前沿拓展：

今天的A股跟港股，相信大家都看到了，跌慘了，基金股票都上了熱搜。

據(jù)說(shuō)股民們2022年的新年愿望，已經(jīng)從賺大錢(qián)改成了回本。。。

滬指低開(kāi)低走，盤(pán)中弱勢(shì)震蕩下探，跌幅超1%失守3600點(diǎn)；深成指、創(chuàng)業(yè)板指均大幅下挫，深成指跌近2%，創(chuàng)業(yè)板指大跌近3%；兩市成交額再度放大，全日成交超1.3萬(wàn)億元；北向資金午后加速流入，全日凈買(mǎi)入超30億元。

截至收盤(pán)，滬指跌1.02%報(bào)3595.18點(diǎn)，深成指跌1.8%報(bào)14525.76點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌2.73%報(bào)3161.51點(diǎn)；兩市合計(jì)成交13052億元，北向資金凈買(mǎi)入30.46億元。

高景氣賽道被重錘

國(guó)防軍工、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、新能源等熱門(mén)賽道全線(xiàn)大跌。

蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈大跌，3000億龍頭立訊精密（002475）一度大跌超7%，長(zhǎng)信科技（300088）跌超10%，兆易創(chuàng)新（603986）、精研科技（300709）等股跌幅居前。

太平洋證券策略稱(chēng)：傾向于認(rèn)為春季躁動(dòng)已經(jīng)結(jié)束；當(dāng)然如果M1最快Q1筑底，今年春季出現(xiàn)“市場(chǎng)底”，走出反轉(zhuǎn)行情，那是另一個(gè)邏輯。我們對(duì)22Q1利好vs利空因素進(jìn)行梳理。利好未兌現(xiàn)的僅有一次“降息”（且貨幣寬松政策，必然是低頻率的）；而利空則包括：1）“政策底”1~2個(gè)月的反彈周期已到（11~12月）；2）疊加PPI下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入“暫時(shí)性衰退”；3）M1/企業(yè)活期存款受基數(shù)效應(yīng)及經(jīng)濟(jì)慣性下行影響，仍將繼續(xù)探底；4）海外貨幣收緊頻率加快，甚至最快3月或啟動(dòng)加息，對(duì)22Q1流動(dòng)性沖擊不言而喻― ―顯然，“政策底”+降息均難以支撐指數(shù)創(chuàng)出新高，我們是選擇追逐“短暫的反彈”，還是避開(kāi)“階段性調(diào)整”？5）類(lèi)比2016~2018年的震蕩向上，技術(shù)面1.5年或2年以上的盤(pán)整，均線(xiàn)收斂后必將選擇方向，再次發(fā)散向下。

配置：繼續(xù)防御。一方面，避險(xiǎn)的主線(xiàn)選消費(fèi)，然后公用事業(yè)；另一方面，想“以攻為守”的可以選擇成長(zhǎng)（配合一季度業(yè)績(jī)預(yù)告期）。

傳統(tǒng)低估值受追捧

具體來(lái)看，大金融、地產(chǎn)等權(quán)重藍(lán)籌股走強(qiáng)，興業(yè)銀行、成都銀行（601838）領(lǐng)漲銀行股，地產(chǎn)股方面，宋都股份（600077）、皇庭國(guó)際（000056）等多股漲停。

低位的消費(fèi)板塊近期開(kāi)始逆勢(shì)崛起。家電板塊中，海信家電（000921）漲停，美的集團(tuán)（000333）、格力電器（000651）一度大漲超5%。

東莞證券等認(rèn)為，國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)對(duì)家電銷(xiāo)售造成的不利因素有邊際改善跡象，原材料價(jià)格趨穩(wěn)甚 至下行，配合提價(jià)機(jī)制使得家電成本端迎來(lái)邊際拐點(diǎn)。

港股血流成河

港股科技又崩了，萬(wàn)億美團(tuán)跌近10%

消息面上，騰訊減持SEA和京東的消息再度引發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)，騰訊關(guān)聯(lián)股集體下挫，另外，1月5日，市場(chǎng)監(jiān)管總局網(wǎng)站公布一批行政處罰案件，涉及騰訊、嗶哩嗶哩、阿里巴巴等企業(yè)。其中，2021年12月31日，市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)騰訊控股有限公司與河南和諧汽車(chē)貿(mào)易有限公司設(shè)立合營(yíng)企業(yè)未依法申報(bào)違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中案作出行政處罰決定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基于調(diào)查情況和評(píng)估結(jié)論，該機(jī)關(guān)決定分別給予騰訊、和諧汽車(chē)50萬(wàn)元罰款的行政處罰。

東吳證券(香港)的港股策略觀點(diǎn)認(rèn)為，恒生指數(shù)表現(xiàn)在全球股指墊底，甚至出現(xiàn)罕見(jiàn)的估值破凈，主要原因是由于恒指中互聯(lián)網(wǎng)、教育等行業(yè)的權(quán)重個(gè)股受到政策影響出現(xiàn)較大的回撤。當(dāng)前港股市場(chǎng)情緒極度悲觀，甚至有較多觀點(diǎn)認(rèn)為港股大量破凈估值是理所當(dāng)然，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)底部區(qū)域應(yīng)該更為樂(lè)觀，以股價(jià)常年不漲情形下的能夠接受的合理股息率為價(jià)值錨，積極做多港股。該機(jī)構(gòu)在 2022 年策略展望中給出五條布局主線(xiàn)，對(duì)應(yīng)如下 5 大關(guān)鍵詞：出海、能源、國(guó)潮、數(shù)字化和疫情受損。

本文源自中國(guó)基金報(bào)

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