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發布日期：2022-12-07 15:13:28 瀏覽：

前沿拓展：

金融界8月26日消息金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內容摘要】周四（8月25日），國常會再次加碼寬信用疊加資金面略顯收斂，貨幣市場利率及主要利率債收益率普遍上行；當日，境內信用債價格整體穩定，境外美元債價格整體上漲，龍湖完成15億元3年期中票發行，發行利率3.3％，旭輝計劃9月發行不超過15億元中票，由中債信用增進擔保，富力地產計劃對境內公募債進行全面重組，“19融信01、02”增信措施完成股權質押登記，“20禹洲01”兌付方案出爐，自8月31日起僅在上固收以全價方式轉讓，“16中靜02”調整至2024年8月24日兌付并增加董事長個人擔保，中南建設不調整“20中南建設MTN002”并擬向持有人自行派付利息，十堰國投將4家公司100％股權分別無償劃轉至城發控股集團和城控資產經營公司，九江城發就資產重組再次召開持有人會議。海外方面，全球央行會議前夕多位美聯儲官員放鷹，美歐國債收益率普遍回落。

一、債市要聞

（一）國內

【交通運輸部等：加快推進公路沿線充電基礎設施建設】據交通運輸部網站8月25日消息，交通運輸部、國家能源局、國家電網有限公司、中國南方電網有限責任公司近日印發《加快推進公路沿線充電基礎設施建設行動方案》，力爭到2022年底前，全國除高寒高海拔以外區域的高速公路服務區能夠提供基本充電服務；到2023年底前，具備條件的普通國省干線公路服務區（站）能夠提供基本充電服務；到2025年底前，高速公路和普通國省干線公路服務區（站）充電基礎設施進一步加密優化，農村公路沿線有效覆蓋，基本形成“固定設施為主體，移動設施為補充，重要節點全覆蓋，運行維護服務好，群眾出行有保障”的公路沿線充電基礎設施網絡，更好滿足公眾高品質、多樣化出行服務需求。

【國家能源局：支持分布式發電就近參與市場交易】據國家能源局網站8月25日消息，國家能源局綜合司印發《國家能源局2022年深化“放管服”改革優化營商環境重點任務分工方案》，其中提出，完善市場交易機制，支持分布式發電就近參與市場交易，推動分布式發電參與綠色電力交易。推動建設基于區塊鏈等技術應用的交易平臺，研究適應可再生能源微電網、存量地方電網、增量配電網與大電網開展交易的體制機制。

【七部門：鼓勵企業在自有場所建設綠色能源設施，有序推廣鋰電池使用】8月25日，工信部等七部門發布關于印發信息通信行業綠色低碳發展行動計劃（2022-2025年）的通知，到2025年，信息通信行業綠色低碳發展管理機制基本完善，節能減排取得重點突破，單位信息流量綜合能耗比“十三五”期末下降20％，單位電信業務總量綜合能耗比“十三五”期末下降15％。穩步推進網絡全光化，鼓勵采用新型超低損耗光纖，規模部署200G/400G光傳輸系統和1T以上大容量低功耗網絡設備，引導100G及以上光傳輸系統向城域網下沉，減少光電轉換能耗。到2025年，新建5G基站站址共享率不低于80％。鼓勵企業在自有場所建設綠色能源設施，與綠色能源方案提供方合作就近消納。有序推廣鋰電池使用，探索氫燃料電池等應用，推進新型儲能技術與供配電技術的融合應用。支持智能光伏在信息通信領域示范應用。

【銀保監會發布《理財公司內部控制管理辦法》】據銀保監會網站8月25日消息，銀保監會發布《理財公司內部控制管理辦法》?！掇k法》要求理財公司建立全面、制衡、匹配和審慎的內控管理機制和組織架構，強化理財業務賬戶管理，完善投資決策分級授權機制，健全交易全流程管理制度，實行重要崗位關鍵人員全方位管理，加強關聯交易管理與風險隔離，保護投資者合法權益，充分發揮內控職能部門和內審部門的內部監督作用?！掇k法》過渡期為施行之日起六個月。不符合《辦法》規定的，應當在過渡期內完成整改。理財公司應當在過渡期結束前逐項對照《辦法》要求向銀保監會相關監管部門提交內控自評報告，確保將《辦法》各項規定內化為自身制度和操作實踐。

【外匯局：8月以來境外投資者總體凈買入我國證券】國家外匯管理局相關負責人8月25日表示，當前我國結售匯市場運行平穩，8月以來銀行結售匯和涉外收付款呈現雙順差局面。外匯局表示，一直以來，我國外匯市場表現出較強的韌性。貨物貿易呈現較高順差，實際利用外資保持增長，持續發揮穩定跨境資金流動和外匯市場的基本盤作用。同時，8月以來境外投資者總體凈買入我國證券，體現了人民幣資產的長期投資價值。

【六部門印發《重慶市建設綠色金融改革創新試驗區總體方案》】8月25日，央行等6部門發布《重慶市建設綠色金融改革創新試驗區總體方案》的通知，主要目標是，經過5年左右努力，在重慶市基本建立組織多元、產品豐富、政策有力、市場運行安全高效的綠色金融體系。貫徹綠色發展理念，參照國際通行綠色金融標準，識別主要產業部門綠色低碳轉型機遇。金融資源綠色化配置暢通高效，綠色信貸、綠色債券規模加快增長，綠色金融產品、工具及服務模式創新不斷涌現，綠色產業融資環境逐步改善。方案提到，培育優化碳排放權交易市場，探索初始配額有償使用制度，發展農林行業碳匯，探索碳資產配額回購、核證自愿減排量置換等融資業務的可行性。

【上半年新發理財產品數量、規模同比雙降，凈值型產品占比超95％】近日，銀行業理財登記托管中心發布《中國銀行業理財市場半年報告（2022年上）》。報告指出，2022年上半年，理財產品新發行 1.52萬只，累計募集資金 47.92萬億元，整體較去年有所回落。主要原因有二：一是單只理財產品募集規模上升。截至6月底，單只理財產品平均規模為8.18億元，去年同期為6.50億元，其中，理財公司單只產品平均規模為16.26億元，而去年同期為15.63億元；二是市場波動下，部分居民財富流向存款。央行數據顯示，上半年人民幣存款增加18.82萬億元，同比多增4.77萬億元，其中，住戶存款增加10.33萬億元。在凈值化轉型方面，今年理財產品凈值化轉型加速。截至6月底，凈值型理財產品存續規模27.72萬億元，占比95.09％，去年6月底這一比例為79.03％。另外，今年上半年，理財產品向理財公司集中的趨勢進一步加強。截至6月底，理財公司存續產品規模19.14萬億元，同比增長91.21％，占全市場的比例從去年的38.80％提升到65.66％。

【首單全額擔保民營房企中票成功發行】8月25日，重慶龍湖企業拓展有限公司完成2022年第一期中期票據發行，這是由中債信用增進公司按照市場化、法治化原則通過直接擔保方式增信的首單民營房企債券。本期中票發行規模為15億元，發行利率為3.3％。為優化政策效果，本期中票期限3年，采用全額擔保增信模式，募集資金可用于項目建設、回購/償還企業境外美元債及境內存續債務融資工具。據悉，目前旭輝集團、新城控股、美的置業等多家企業增信項目也在持續推進中。

（二）國際要聞

【美國二季度實際GDP環比折年率終值上修至-0.6％】8月25日周四，美國商務部經濟分析局（BEA）數據顯示，美國二季度實際環比折年率終值-0.6％，高于普遍預期的-0.7％，較上次預估上修了0.3個百分點。今年第一季度實際GDP下降1.6％。對于上修的原因，美國經濟分析局表示：主要反映了消費者支出、私人庫存投資以及州和地方政府支出的上修，部分被住宅固定投資、聯邦政府支出和出口的下調所抵消。進口額被下修了。具體來看，消費者支出環比折年率從上次預測的0.70％上修至0.99％；私人庫存投資從-2.01％上修至-1.83％；政府支出從-0.33％小幅上修至-0.32％。與此同時，固定投資環比從-0.72％小幅下修至-0.84％。凈出口則持平于1.43％。

【全球央行會議前夕多位美聯儲官員“放鷹”】由美國堪薩斯城聯儲主辦、備受矚目的杰克遜霍爾全球央行年會將在美東周四晚間正式開幕，周五將迎來美聯儲主席鮑威爾的重磅講話。在此之前，包括亞特蘭大主席博斯蒂克、費城聯儲主席哈克等在內的多位美聯儲官員出面“放鷹”。具體來說，上述官員一致強調，尚未就9月FOMC加息50個還是75個基點作出決定，對此將保持“數據依賴”路徑，畢竟會議前還有額外的通脹和非農就業數據出爐，他們都表示美聯儲會繼續加息至遏制經濟增長的“限制性”水平，都認為當前通脹“處于不可接受的高位”，美聯儲必須繼續行動令通脹回歸2％目標。更重要的是，他們都暗示美聯儲加息至本輪周期頂部位后，不會像金融市場預期的那樣很快掉頭降息，而是維持在對增長有限制性的利率高位水平一段時間。

（三）大宗商品

【國際原油價格下跌，美國天然氣價格連漲兩日】8月25日，WTI 10月原油期貨收跌2.37美元，跌幅2.50％，報92.52美元/桶。布倫特10月原油期貨收跌1.88美元，跌幅1.86％，報99.34美元/桶。NYMEX 9月天然氣期貨收漲0.48％，報9.3750美元/百萬英熱單位，連漲兩日，仍未能抹平周二收跌5％的跌幅，和周一所創的2008年7月以來收盤高位仍有距離。

二、資金面

（一）公開市場操作

8月25日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0％。Wind數據顯示，當日有20億元逆回購到期，因此當日完全對沖到期量。

（二）資金利率

8月25日，銀行間資金面小幅收斂，貨幣市場利率全線上行：隔夜利率小幅上行，跨月因素致R007天上行幅度較大，其他期限多數小幅上行。

數據來源：Wind，東方金誠

三、債市動態

（一）利率債

1．現券收益率走勢

8月25日，國常會再次加碼寬信用疊加資金面略顯收斂，現券期貨明顯調整，銀行間主要利率債收益率普遍明顯上行2-5bp。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220010收益率上行2.30bp報2.6600％；10年期國開債活躍券220210收益率上行2.65bp報2.9025％。

數據來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數據來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

8月25日，多數地產債成交價格相對穩定，9只債券成交價格偏離幅度超10％，“H20陽優”跌16％，“20時代02”跌超19％，“20金地MTN004”跌超22％，“22綠城地產MTN002”跌超25％，“17勒泰A2”跌超33％，“20旭輝02”跌超42％，“20佳源創盛MTN003”跌超47％；“20龍控04”“21遠洋控股PPN002”漲超10％。

城投債成交價格整體相對穩定，3只債券成交價格偏離幅度超10％，“17吳中國太專項債”跌超11％，“15青國投MTN002”跌超27％，“16婁底銻都債”跌超49％。

2.信用債事件：

旭輝集團：計劃9月發行規模最高15億元中票，由中債信用增進提供擔保；公司已為發行本金總額3億美元永久證券支付于當日到期的分派款項8,062,500美元，3億美元優先永久資本證券分派率調整為11.581％。

富力地產：計劃對境內公募債進行全面重組，8只總規模為134億元人民幣的債券分為A、B組，展期期限不超過4年，預計最早8月31日公布方案。應公司要求，標普撤銷對廣州富力地產的“SD”長期發行人信用評級和對其子公司富力香港的“CC”長期發行人信用評級，撤銷富力香港的評級展望為“負面”。

啟迪控股：離岸債持有人小組要求參與重組談判、獲取盡調材料，否則將否決二次展期方案，據悉該持有人小組所持債券規模占啟迪2筆存續美元債本金比例均超過30％。

融信集團：“19融信01、02”增信措施完成股權質押登記；其中，上海嵐町房地產開發有限公司以其持有的天津融町房地產開發有限公司18.28％股權、鄭州融筑房地產開發有限公司以其持有的河南省鼎鑫源置業有限公司17.06％股權為“19融信01”提供質押擔保；上海嵐町房地產開發有限公司以其持有的天津融町房地產開發有限公司21.02％股權、鄭州融筑房地產開發有限公司以其持有的河南省鼎鑫源置業有限公司19.62％股權為“19融信02”提供質押擔保。

中靜新華資管：將“16中靜02”調整至2024年8月24日兌付，兌付日調整期間的票面利率保持8.50％不變；增加董事長個人擔保，以及公司特殊目的子公司持有的北京紅杉禹德股權投資中心（有限合伙）5.8301％有限合伙人份額（對應底層資產為京東科技控股股份有限公司股權）和公司大股東中靜安銀持有的中靜新華12％股權的質押增信。此外，聯合資信將公司主體長期信用等級由AA下調為A+，“16中靜02”的信用等級為由AA下調為A+，下調評級展望為負面。

江蘇中南建設：本次發行人不調整“20中南建設MTN002”利率，已申請“20中南建設MTN002”在8月23日-8月25日撤銷回售申請；同時，公司8月25日召開持有人會議審議議案，擬提請持有人會議審議發行人按照持有人要求自行派付本期中期票據年度利息事宜。

九江城發：就資產重組再次召開持有人會議，擬將公司下屬子公司九江市工業發展集團100％股權劃入控股股東市國控集團，并將市政府已梳理的農業資產、國有林地、地表水資源等約180億元國有資產注入公司。

十堰國投：公司將所持有十堰市城市水源有限責任公司100％股權、十堰市土地開發總公司100％的股權劃轉給十堰市城市發展控股集團有限公司；將所持有的十堰城投智迅科技有限公司100％股權、十堰城投智和物業管理有限公司100％股權轉讓給十堰市城控資產經營有限公司。

禹洲集團：“20禹洲01”兌付方案出爐，自8月31日起僅在上固收以全價方式轉讓。“20禹洲01”全額本金兌付時間調整為：2022年8月30日支付“20禹洲01”全部本金的5％，2023年1月24日支付全部本金的10％，2023年4月24日支付全部本金的10％，2023年7月24日支付剩余全部本金。

當代節能：聯合資信終止當代節能主體及“19當代01”信用評級，系發行人未能提供跟蹤評級所需資料。

佳源國際控股：穆迪將佳源國際控股企業家族評級從“Caa1”下調至“Ca”，將其高級無抵押評級從“Caa2”下調至“C”，評級展望維持“負面”。

九鼎集團：標普將九鼎集團長期發行人信用評級從“BB”下調至“BB-”，展望仍為負面，并確認其短期發行人信用評級為“B”。

九龍江集團：擬全額贖回10億元“17九龍江MTN001”。

蚌埠城投：“19蚌埠城投MTN001”將于10月18日付息及兌付回售部分債券。

龍湖拓展：“22龍湖拓展MTN001”簿記建檔截止時間延長至8月25日18時。

新余城建：擬將“19新余城建MTN001”后2年票息下調250BP至2％，8月26日至9月1日回售登記。

蘇州太湖國投：2022年第一期超短融簿記建檔申購區間調整為1.6％至1.95％，最近一次披露確定的申購區間為1.6％至2.6％。

寧滬高速：2022年第一期綠色中票簿記建檔申購區間調整為2.2％至2.54％，最近一次披露確定的申購區間為2.2％至3.2％。

首都旅游：2022年第十三期超短融簿記建檔申購區間調整為1.3％至1.45％，最近一次披露確定的申購區間為1.3％至1.4％。

中化股份：2022年第八期中票簿記建檔申購區間調整為1.9％至2.32％，最近一次披露確定的申購區間為2.2％至3％。

（三）可轉債

1.權益及轉債指數

【A股三大股指走勢分化】8月25日，上證指數震蕩走高，當日收漲0.97％，深證成指橫盤震蕩，微漲0.06％，創業板指低位震蕩、尾盤上行乏力，收跌0.44％，滬深兩市成交額不足萬億。行業板塊漲跌不一，煤炭（5.22％）、石油石化（3.47％）、交通運輸（2.23％）等周期性板塊大漲，非銀金融（2.24％）、銀行（1.44％）等金融板塊尾盤發力，而電力設備（-2.01％）、機械設備（-1.06％）、計算機（-0.68％）、電子（-0.63％）等板塊明顯下跌。

【轉債市場主要指數繼續下行】8月25日，轉債市場主要指數繼續下行，但跌幅收窄，中證轉債、上證轉債、深證轉債分別下跌0.35％％、0.20％、0.67％。當日，轉債市場成交額627.97億元，與較前一交易日增加19.62億元，429只個券中僅85只上漲，342只下跌，2只持平。其中，京源轉債上市首日收漲24.96％，轉股溢價率37.10％，后續存在一定價格回調壓力，長久轉債、泰林轉債當日漲超4％，泰林轉債午后成交活躍度顯著上升，上漲缺乏正股拉動，需警惕后續價格調整；當日有22只轉債跌幅超過5％，其中三超轉債跌幅超過10％。

數據來源：Wind，東方金誠

2.轉債跟蹤

8月25日，京源轉債上市，永22轉債擬于8月26日上市，深科轉債擬于8月29日上市。

8月25日，長遠鋰科、密爾克衛可轉債發行申請或證監會同意注冊批復，神馬股份、金牌櫥柜可轉債發行申請獲證監會受理，上交所恢復審核珠海冠宇可轉債發行申請事項；長沙銀行公開發行不超過110億元可轉債獲湖南銀保監局核準；晶澳科技計劃發行可轉債募資不超過100億；同興達終止發行可轉債事項并撤回申請文件。

8月25日，金博轉債公告提前贖回，贖回登記日為9月23日。8 月 26 日為傲農轉債、雷迪轉債最后交易日，兩只轉債 8 月 29 日起停止交易，贖回登記日為 8 月 31 日。

8月25日，僑銀轉債公告不下修轉股價格，在未來兩個月內（即2022年8月24日至2022年10月23日），如再次觸發向下修正條款，亦不提出向下修正方案；奧佳轉債公告不下修轉股價格，在未來六個月內（即2022年8月24日至2023年2月23日），如再次觸發向下修正條款，亦不提出向下修正方案。

（四）海外債市

1.美債市場：

8月25日，美國國債收益率普遍下行，10年期美債收益率大幅下行8bp至3.03％，仍保持在3％上方。

數據來源：iFind，東方金誠

8月25日，2/10年期美債收益率利差小幅擴大7bp至-32bp；2/30年期美債收益率利差擴大1bp至-22bp；5/30年期美債收益率利差收窄2bp至10bp。

8月25日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率回落2bp至2.60％。

2.歐債市場：

8月25日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍回落。其中，德國10年期國債收益率下行3bp，報收1.33％；法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別下行5bp、12bp、7bp和7bp。

數據來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至8月25日收盤）

數據來源：彭博，東方金誠整理

本文源自金融界

拓展知識：