一早就被“史詩級”降息的消息刷屏。

知道央行本周一定會降息，可沒想到，是這樣的降息！

一年期貸款利率降了5個基點，5年期降了15個基點。

“意外”的非對稱降息，消息一出，也小小點燃了股市。

今日，A股地產板塊指數分了三次上漲，下午震蕩走橫盤；

港股就更明顯了，地產板塊沖高后走低，下午板塊一度綠了，尾盤收紅。

說明還是信心不夠。

這場降息，能起到作用嗎？

“非對稱”降息，見的多了。

但一般是給1年期貸款利率（經營性貸款）降多點，給5年期貸款利率（房貸）降少點。

畢竟，支持實體經濟，從來都是ZZ正確；支持房地產，幾個字說出來就有罪惡感。

底圖源自中國貨幣網，說財貓制作

但若只看今年的降息，5年期貸款利率合計降了35Bp，而一年期貸款利率合計降了15Bp。

今年5月中旬，央行還調整差別化住房信貸，首套房貸利率最低可減20個基點。

疊加最新的降息，即首套房貸款利率低至4.1%，已低于2009年房貸利率打七折后的4.156%。

也就是，首套房貸利率今年的降息幅度達到55個Bp，也到了史上最低點。

5年期利率降的幅度如此之大，目的只有一個：鼓勵企業/個人的中長期貸款。

對個人來講，房貸利率迎來4連降，還房貸的壓力又可以小一點了。

而在疫情爆發的2020年4月，央行針對1年期貸款的降息幅度（20Bp）要比5年期（10Bp）更大。

那時要重振消費，而如今，樓市更需要重振。

但5年期貸款利率自2019年8月開始，就一直高于1年期貸款利率。

為什么？

1年期就是我們通常說的短期貸款，5年期以上的貸款都是中長期貸款。

短期貸款和中長期貸款利率該如何定？

這要看一國的發展水平。由于中長期貸款的時間期限較長，意味著風險性越大，所以也存在中長期貸款利率高于短期貸款利率的情況。

按經濟學邏輯來講，中長期貸款和GDP的增速是正相關的，GDP增速高的時候，中長期貸款的利率也會相應處于歷史高位。

今年GDP增速會如何，我們拭目以待。

但可以看到一個趨勢，是5年期貸款利率在今年降了3次，且降幅力度比1年期貸款利率的降幅力度要大。

我們預測的是，5年期貸款利率還會降，并進一步縮小5年期與1年期貸款利率之間的差值。

我們看到上面那個利率差值的折線圖，可以發現，今年1月，1年期和5年期的LPR利率差達到自有這項數據以來的最大差值，達到了90個Bp。

以前，房貸利率高是為了抑制炒房客，堅持房住不炒。

而今年，很多人提前還房貸，然后轉成經營貸。

連降之后，目前二者的利率差猛地降到了65個Bp，回到2019年末的時候，也就是疫情之前的水平。

對比漂亮國的貸款數據，房地美的數據顯示，5/1Y的ARM（浮動利率貸款）為4.39%，30年和15年期的FRM（固定利率貸款）分別為5.13%和4.55%。

可以看到，美國中長期貸款的利率和短期，有時候是低一些的。

降息，是除了銀行之外所有人都高興的一件事。降息就意味著要銀行讓利，提振實體經濟。

畢竟，銀行靠著放貸和收儲，光是凈利息收入的規模，可謂是一年比一年高。

舉個例子，某行今年上半年利息凈收入占總收入的比重高達70%，前6個月利息凈收入達到640億，若統計6大行，這個數目會很驚人。

最近銀行在陸續發布上半年的業績表現，后續也會出稿分析。

市場好的時候才會加息，市場不好的時候，就是降息。

這句話反過來看，如果降息能刺激市場，那還是說明起到作用了，但如果不能刺激市場，那降息就降了個寂寞。

畢竟，年輕人失業率已經這么高了。

利率，可能還要繼續降……

4%，是階段目標~~