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【家電網 HEA 11月3日】春蘭股份公布了2015年第三季度報告，在巨頭們的空調價格戰廝殺下，春蘭沒能守住盈利防線，也加入了虧損家電企業的陣列。

財報顯示，春蘭股份前三季度錄得營業收入約1.86億元人民幣，同比去年同期暴跌52.23%，錄得歸屬于上市公司股東凈利潤虧損846.4萬元，去年為盈利1229.6萬元，同比暴跌168.84%。

在第三季度財報中，春蘭股份重要事項欄頻繁出現“主要是銷售減少”字樣。比如應收賬款、營業收入、貨幣資金等。雖然在最新報告中，春蘭股份沒有披露空調業務概況，但是從2015年半年報中，我們也可以推測到春蘭虧損的關鍵源頭，是公司的核心主營業務：空調銷售。

根據春蘭股份2015半年報，1-6月份，春蘭空調產品業務的營收約6562.4萬元人民幣，同比暴跌69.67%，毛利率同比減少21.01%，僅為5.19%。而空調營收占春蘭股份1-6月份總營收（12438萬元）比重為52.75%，目前還是春蘭的最大營業收入來源。因此，粗略估測，今年前三季度春蘭空調的營收大概只有9600萬元左右。

在上半年董事會報告中，春蘭稱，國內空調市場發展拐點真正到來，以及整體經濟形勢、房地產市場狀況和夏季天氣因素的綜合影響，空調市場競爭加劇，價格下降、銷量下滑。連鎖賣場、專業零售店等銷售渠道的成本較高，影響公司對其的銷售；區域代理商由于有庫存壓力，分銷渠道也不十分通暢，公司對其的銷售也受到影響。

雖然春蘭也在積極推廣物聯網空調銷售，但是當前空調市場庫存高企，三線品牌似乎很難找到行之有效的去庫存法子，智能家居的玩法，對于春蘭這類三線空調品牌而言，并不奏效。

實際上，2014年春蘭空調的全年銷售量僅16萬臺/套，同比暴跌了62.79%，2013年為43萬臺/套。而春蘭空調2014年的庫存量高達39萬臺/套，同比增加了14.71%。

今年又陷入虧損，全年春蘭空調銷售量和庫存量可能比去年更不理想。在2015半年報中，春蘭股份就已經公開稱，2015年度的經營計劃為：力爭使營業收入增長20%，從報告期的經營情況來看，預計全年難以完成年初制定的經營計劃。

2015年，空調業的價格戰雖然聲勢低了些，但是2015涼夏氣候，就連格力、海爾等空調大佬都出現增收和利增放緩的現象，春蘭空調顯然也很難擺脫來自行業大環境的侵蝕。

當然，在二、三線品牌中，并不只是春蘭遇到了困境。TCL空調也曾稱，針對空調市場內銷增速放緩，出口業務下滑的嚴峻環境，TCL空調將向高端化、智能化方向轉型。海信科龍空調早前稱，2016冷年科龍品牌所有產品將全線升級為智能操控，并倡導全行業淘汰非智能空調，全面普及智能化。但是海信科龍第三季度虧損，TCL空調前三季度銷量419.8萬臺，同比下滑3%。

空調巨頭營收也在下滑，格力電器2015年1-9月營業收入815.23億元，同比下降17.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤99.53億元，同比增長1.27%。

在空調業整體下滑的同時，白電上市公司中，巨頭對二、三線品牌的利潤蠶食加大。尤其是價格戰，對科龍、春蘭等空調企業的毛利率沖擊最為明顯。因此，和2014年還能盈利不同，2015年空調業真正算是結束了在大家電業一枝獨秀的時代，進入了冰凍時期。

從數據上看，和其他幾家比，春蘭空調是三線企業最可能被洗牌出局的小體量廠商。

2014年，春蘭空調營業收入同比暴跌56.32%至約3.36億元；2015年第一季度，春蘭股份營業收入同比再度腰斬，暴跌56.7%至約6222萬元，公司凈利潤下跌23.83%，但是還能盈利；2015年1-6月份，春蘭空調銷售額6562.41萬元，同比暴跌69.67%，但上半年春蘭股份也還是保持了盈利，唯第三季度陷入了虧損。

因此，春蘭空調從盈利到虧損，伴隨著行業的景氣低迷、高庫存以及涼夏氣候，利潤被空調巨頭們在價格戰中一步步蠶食掉。

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