前沿拓展：

近期，澳柯瑪在股市的表現似乎有些不盡人意。12月10日，澳柯瑪開盤報8.95元，截止13:40分，該股跌9.98%報8.03元，封上跌停板。12月13日，澳柯瑪盤中加速下跌，5分鐘內跌幅超過2%。

另外，澳柯瑪公告顯示，該公司3位副總經理同時完成公司股份減持計劃。減持的背后，公司股價波動、探索行業新藍海等一系列動態引發市場與廣大投資者們的關注。

01

股價跌宕起伏 投資者心驚膽戰

自2020年11月9日以來，澳柯瑪股價一路震蕩走高，于2020年12月24日達近五年來最高點，股價最高見11.23元。而在12月19日，公司副總經理劉金彬、鄭培偉因“個人資金需求”宣布擬減持手中不超過總股本0.02%的公司股份

之后，在1月12日至7月9日的減持期間內，澳柯瑪股價一路震蕩下跌，僅2021年上半年跌幅就達43.02%，跑輸大盤。

自7月28日見5.26元低點以來，澳柯瑪股價又再度呈現出明顯上升趨勢。至11月23日于正奇等三位高管完成減持計劃時，股價最高見9.98元，已接近年初下跌前水平。

11月25日，澳柯瑪發布公告稱，公司收到副總經理于正奇、劉金彬、鄭培偉告知函，三人已通過集中競價交易方式各自累計減持公司股份12.75萬股，本次減持計劃實施完畢。這之后，澳柯瑪股價開始下挫。11月25日收盤，澳柯瑪下跌達2.92%；12月6日收盤大跌5.76%；12月10日收盤更是達到9.42%的跌幅。

據計算，通過高點減持，于正奇、劉金彬、鄭培偉三位高管此次分別套現126.99萬元、125.28萬元和125.07萬元。而如果在去年首次減持期間內完成減持，所獲減持總金額將減少近30萬。

02

至今仍陷“圍城”

15年前，隨著澳柯瑪董事長魯群生被行政免職，澳柯瑪失敗的“多元化”被終止。據當時公開資料顯示，澳柯瑪及上市公司產業除冰柜、冰箱等主業外，還涉及空調、自動售貨機、鋰電池、太陽能材料、電動車等產品。

如果在現在來看，對于新能源、海洋生物、光電子，以及鋰離子電池、海洋生物產品、超高亮度發光二極管外延芯片等一系列具有高科技背景的新興產業的擴張，體現了澳柯瑪領導層獨特的戰略眼光。然而問題的關鍵在于這些產業處于發展初期，投資周期長，短期內難以形成收益，必須要有足夠的專業經驗、人才儲備和經驗豐富的管理隊伍，才能有相應的回報，這也就意味著企業必須要有足夠的資金支撐。

很明顯，當時的澳柯瑪并不具備這些條件。

經歷了多元化敗局后，澳柯瑪當前在家電行業的地位就持續下滑，從當年主流陣營中的主流品牌，徹底淪落為主流市場上的邊緣性品牌。近年來，其在一線市場上有競爭力的業務，只剩下冷柜，也只是“有一定的規模，但缺乏相應的品牌認知度和號召力”。

2019年上半年中國家電行業上市公司營業收入排行，澳柯瑪營收位列第23。

2020年，因其果蔬消毒清洗機產品在宣傳中存在夸張、過分宣傳的嫌疑，澳柯瑪被消費者以虛假宣傳的名義在多個投訴平臺投訴。

在黑貓投訴上，澳柯瑪售后相關投訴增加到34例，占到涉及澳柯瑪產品系總投訴的一半。

今年，澳柯瑪開啟混改。1月11日，青島市企業發展投資有限公司將持有的澳柯瑪股權轉讓給青島澳柯瑪控股集團有限公司（以下簡稱“澳柯瑪控股集團”）。5月中旬，澳柯瑪董事長李蔚、副董事長張興起、總經理張斌及董事會秘書、副總經理王英峰先后因工作需要遞交辭職申請。此后，澳柯瑪八屆九次董事會選舉張斌任公司董事長，并聘任王英峰為新任總經理。此為青島市政府方面為理清澳柯瑪與澳柯瑪控股集團關系而進行的人事變更。隨后的8月，澳柯瑪聘任副總經理徐玉翠為董事會秘書，一連串的人事變動終告一段落。

此外，澳柯瑪的財報數據也顯示出其經營活動現金流存在問題。2020年的經營活動現金流凈額僅為1057.49萬元，不僅較2019年爆減98.12%，還遠低于同年凈利潤水平。最新的2021年第三季度報告同樣顯示，澳柯瑪報告期內經營活動產生的現金流量凈額較2020年前三季度繼續下滑64.86%。這與公司今年前三季度同比增長183.52%，實現3734.63萬元的歸母凈利潤同樣有著不小差異。

03

強敵環伺

如今，家電行業競爭激烈。在國內家電市場中，美的、格力、海爾智家位列前三，不少黑電企業也在向白電市場不斷滲透，試圖分得更多的蛋糕。再加上市面上受熱捧的巨頭跨界加入，澳柯瑪的壓力不可小覷。

在澳柯瑪擅長的冷鏈行業更是高手如云。同樣在青島的海容冷鏈在商用展示柜領域地位越發顯赫，101.9億元的市值約為澳柯瑪的兩倍。此外，海爾、海信在醫療冷鏈領域與澳柯瑪也有直接競爭。三季報顯示，海爾生物2021前三季度公司實現營業收入15.20億元，同比增長54.89%。

被行政免職后，魯群生就這樣消失在公眾的視野中，但是澳柯瑪仍在苦苦掙扎。

有專家指出，澳柯瑪當前面臨的問題很多，一方面是企業內部經營乏力，沒有找到在冰冷市場上規模化擴張的突破口，關鍵在于缺乏技術創新和產品迭代的定義權；另一方面則是外部市場的快速變化，行業寡頭化和消費需求的多樣化，不斷擠壓澳柯瑪這類中小企業的生存空間。

不過也有行業人士認為，經過混改，澳柯瑪可以引入戰略投資者，而對于澳柯瑪本身來說，此次混改將為企業帶來更多專業化、市場化、平臺化的資源。如果澳柯瑪能夠抓住行業新的增長點，未免不能“東山再起”。

未來澳柯瑪前景幾何，還需經歷市場的考驗。

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