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華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 于玉金 北京報道

凈利潤同比減少35.2%——新東方（EDU）姍姍來遲的財報成為教育企業“雙減”下的一個縮影。

9月25日，新東方發布了截至5月31日的2021財報顯示，凈利潤為2.3億美元，同比下降35.03%，在還有2020年暑假、寒假的情況下，新東方的業績還過得去，業績更為慘烈的還有高途（GOTU）與有道（DAO），高途截至2021年6月30日Q2凈虧損為9.19億元，有道2021財年Q2凈虧損則為5.24億元。

隨著教育監管政策層層加碼，以K12為主營業務的教育公司兩級分化，一邊是有公司撐不住而倒下，如巨人教育、昂立英語；一邊是有能力的公司不得不快速轉型，要么“回歸”曾經的主業，要么切入全新賽道。

疫情疊加政策沖擊波

疫情疊加著“雙減”政策落地對教育公司未來業績的影響還將持續。

9月25日，新東方發布了截至5月31日的2021財報顯示，營收為42.77億美元，同比增長19.5%；凈利潤為2.3億美元，同比下降35.03%，歸屬于股東的凈利潤為3.34億美元。

其中，新東方來自K12課后輔導、備考和其他課程的收入為36.67億美元，占總收入比例為85.8%。

新東方在財報中提及，近期國內關于民辦教育、課外輔導行業發布的一系列監管政策，已經使新東方的業務、財務狀況、經營業績和前景受到重大不利影響。

7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《雙減意見》，堅持從嚴審批機構；嚴禁資本化運作；建立培訓內容備案與監督制度；學科類收費納入政府指導。其中具體要求有，嚴禁超標超前培訓，嚴禁非學科類培訓機構從事學科類培訓，嚴禁提供境外教育課程；嚴格執行未成年人保護法有關規定，校外培訓機構不得占用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓。

此后，?各地開始落實，北京市則走在前列。早在8月19日，新東方方面就曾表示，“為遵守北京措施，本公司已停止在北京周末、國家法定節假日及當前學校放假期間提供學科類校外培訓課程。從歷史上看，該等時間段內學科類校外培訓課程的收入占本公司學科類校外培訓業務收入的大部分。”

截至2021年5月31日，新東方在108 個城市擁有122所學校和1547 個學習中心。

記者從諸多家長及實地走訪中了解到，目前的北京的教育機構均按照相關規定，僅在周一至周五進行課外輔導，且時間不超過晚上8點30分。

《華夏時報》記者以家中一年級學生要進行數學報班輔導咨詢新東方一名程姓老師，該老師告訴記者，依據成績有兩種班型可以選擇，一種為精進班，另一種為志高班，但都是依據學校的進度輔導，提高班只是講授的題型和數量比精進班更多一些，拓展更多一點，授課時間在周中18點至20點。

有道、高途虧損擴大

當新東方凈利潤下滑時，更早公布財報的高途由盈轉虧、有道凈虧則仍在加大。

9月22日，高途發布截至2021年6月30日Q2未經審計財報顯示，收入為22.32億元，同比增長35.3%，凈虧損為9.19億元，上年同期為凈利潤1863萬元，由盈轉虧；有道8月31日發布了2021財年Q2財報顯示，該季度其凈收入達12.93億元，同比增長107.5%，美國通用會計準則下歸屬于普通股股東的凈虧損為5.24億元，上年同期為虧損2.58億元，凈虧損同比增加103.1%。

沒有懸念的是，兩家公司虧損的原因則在于營業費用過高尤其是銷售費用過高。2021財年Q2，高途營業費用從上年同期的14.50億元增長至23.63億元。其中，銷售費用從上年同期的12.048億元增至16.411億元，這一增長主要源于為了擴大用戶規模及提高品牌知名度所增加的市場推廣費用，以及銷售和營銷人員薪酬的增加。

有道2021財年Q2費用為12億元，較上年同期的5.64億元增長113%；其中，銷售與市場費用為9.73億元，較上年同期的4.45億元增長118.6%。

當然兩者的不同點在于，有道的收入更多元化，而高途更依賴K12業務。

有道的核心業務包含以在線課程為主的學習服務、以智能硬件為主的學習產品和在線營銷服務，其中，K12業務營收占總營收的比重為41.2%。

有道 CEO周楓表示，“預計雙減政策將在未來幾個月內進一步落地，所以現在就明確K12調整計劃還為時尚早，我們相信，占收入一半以上的其他業務不會受到監管的直接影響。”

高途2021財年Q2K12在線課程的收入為20.91億元，占總收入的比重則為93.68%，這也意味著，高途作為第一家線上K12大班直播課公司的業務轉型更為急迫。

高途首席財務官沈楠表示：“第二季度，我們進行了業務架構的升級與優化，高途將進一步發力成人與職業教育、素質教育以及智能數字化教育等領域。在成人教育的探索中，我們公務員考試業務的ROI持續維持在相對的高水平，財經業務的付費人次同比增長近4倍，成人業務在快速的迭代與優化。”

在高途發布財報當天（9月22日），教育中概股集體拉升，高途收漲26.02%，新東方收漲4.74%，好未來（TAL）收漲7.14%，有道收漲4.77%。

目前中概股頭部公司中，僅剩好未來遲遲沒有公布財報。

K12業務退潮 新賽道“內卷”

9月22日下午5點，位于東城區珠市口的新東方學校門口，已經有老師等候著培訓班的學生到來，經過測溫，檢查口罩后，學生們陸續走進校區。

如今，新東方在北京市仍在授課的校區并不多。陶然共友大廈三層至六層，此前均為新東方學校陶然亭校區，如今已經人去樓空人去。《華夏時報》記者看到，在每層的門口張貼的通知中寫著：“在未接到市、區各級教委關于培訓機構恢復線下培訓的正式通知前，我校暫停線下教學活動。在此期間，除必要工作人員外，其他人員均不得進入教學區。”而落款時間則早在2021年2月。

9月11日，北京市教育委員會官方微信公布了北京首批學科類校外培訓機構“白名單”，共152家，其中新東方僅10家，位于東城區4家、海淀區3家、石景山區1家、昌平區2家。新東方在財報表示，將根據最新的監管政策在 2022 財年關閉一些學習中心。

新東方僅是K12教育公司的一個縮影。在K12業務退燒后，有的公司倒閉，有能力的公司立即轉型。

9月25日，新東方大學生學習與發展中心還宣布，將對現有的四六級項目、考研項目、出國考試項目、教資項目、財會項目進行全面升級，未來也將拓展計算機等級考試、司法考試等教育培訓項目。

當天，新東方董事長俞敏洪在其公司大學生學習與發展中心升級的會議上表示，“很多人認為這次會議是一次新東方的轉型，因為大學業務是被鼓勵的項目，但實際上，我們心目中認為這是一次回歸而已。從1993年新東方成立，一直到2000年左右，新東方的學員只有大學生。在這接近10年的時間里，中國有幾十萬大學生通過新東方的培訓，順利走出國門前往全世界的大學進行深造。”

高途創始人陳向東則在財報中表示：我們近期對集團進行了快速的業務架構調整，重點發展成人教育和素質教育，進一步探索智能數字產品和職業教育。如果說2014年是高途的第一次創業，2016年是高途的第二次創業，那么2021年可以說是高途的第三次創業。

而業務更多元化的有道反應速度更快。今年7月，針對義務教育階段學科教育的“雙減”政策正式出臺，有道不斷優化業務矩陣，形成了學習產品、STEAM課程、成人教育和教育數字化解決方案新的四大業務增長支柱。

今年第二季度，得益于有道詞典筆銷量的大幅增長，有道學習產品的凈收入達2億元，同比增長139%；成人教育方面，中國大學MOOC的137門課程。此外，在素質教育領域，專注少兒圍棋啟蒙的有道縱橫增勢迅猛，Q2凈收入環比增長180%；編程課續費率接近90%，創歷史新高。

而隨著頭部教育公司轉型至此前非核心業務，成人教育、職業教育及素質教育等賽道將“內卷”成為另一個需要關注的話題。

有教育業內人士告訴《華夏時報》記者：“在現在的政策風向與轉型熱潮下，教育賽道的擁擠已經可以預料，競爭勢必愈來愈劇烈；影響在于，這將促使各位教育者在擺正定位的同時，回歸教育本心，沉淀內容、激活團隊、革新技術、升級教學服務體系，踏踏實實做精做細，才是長存之道。”

對此，教育部校外教育培訓監管司負責人也于9月23日表示，“學科類培訓轉向和資本涌入非學科類培訓的問題，亟需出臺相應指導意見，防止出現政策空白。”

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