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截至3月4日，銀河基金旗下有25只基金年內(nèi)下跌，銀河旺利I、銀河消費驅(qū)動收益率分別為-13.63%、-18.23%，銀河文體娛樂主題、銀河銀泰理財分紅、銀河大國智造主題等6只基金跌幅也超過5%

《投資時報》研究員 齊文健

銀河基金管理有限公司（下稱銀河基金）去年管理規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，躋身千億俱樂部，但隨著今年市場大幅調(diào)整，該公司業(yè)績也明顯滑坡。截至3月4日，該公司旗下25只基金今年以來的收益率告負（各類份額分開計算），其中銀河消費驅(qū)動、銀河旺利I兩只基金年內(nèi)收益率跌破-10%，分別為-13.63%、-18.23%。

《投資時報》研究員注意到，除了上述兩只基金外，截至3月4日，該公司還有銀河文體娛樂主題、銀河銀泰理財分紅、銀河大國智造主題、銀河新動能、銀河主題策略、銀河和美生活等6產(chǎn)品年內(nèi)收益率皆跌破-5%，分別為-5.07%、-5.79%、-5.83%、-5.96%、-6.59%、-8.98%。

《投資時報》研究員還注意到，在績差基金中，同一名基金管理的兩只不同投資策略的產(chǎn)品持倉還出現(xiàn)同質(zhì)化現(xiàn)象，譬如由基金經(jīng)理神玉飛單獨管理的銀河研究精選、銀河智聯(lián)主題。

2020年銀河基金規(guī)模增長主要源自權(quán)益類基金貢獻。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，該公司股票型基金規(guī)模為35.92億元，混合型基金規(guī)模為386.21億元，較2019年末分別增長9.49億元、212.3億元。

此外，受部分基金業(yè)績拖累，銀河基金迷你基金問題亦十分突出，截至去年四季度末，該公司旗下銀河睿安、銀河量化優(yōu)選、銀河量化穩(wěn)進等14只基金（各類份額合并計算）規(guī)模不足2億元，占比為19.18%。

就產(chǎn)品業(yè)績、迷你基金等問題，《投資時報》向銀河基金發(fā)送溝通函，不過截至發(fā)稿未收到回復。

25只基金年內(nèi)收益告負

近期，A股市場連續(xù)震蕩，公募基金業(yè)績隨之出現(xiàn)波動，銀河基金的表現(xiàn)也不甚理想，共有25只產(chǎn)品今年以來下跌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，在銀河基金旗下的59只主動權(quán)益類基金中（各類份額分開計算，剔除今年新成立的銀河產(chǎn)業(yè)動力），有20只基金今年以來的收益率告負，占比超三成。

其中，銀河旺利I領跌全市場主動權(quán)益類基金，跌幅為18.23%，在1998只靈活配置型基金中排名倒數(shù)第一。

根據(jù)基金季報披露，去年四季度，銀河旺利I份額凈值增長率為1.33%，同期業(yè)績比較基準收益率為6.88%，跑輸業(yè)績比較基準5.55個百分點。

此外，銀河旺利I中長期業(yè)績也難言樂觀。截至3月4日，該基金近一年、近兩年、近三年的收益率分別為-6.34%、4.22%、5.74%，同類排名分別為1891/1896、1786/1811、1571/1609。

同為基金經(jīng)理盧軼喬管理的銀河消費驅(qū)動、銀河文體娛樂主題各階段業(yè)績也表現(xiàn)平平。截至3月4日，銀河消費驅(qū)動、銀河文體娛樂主題今年以來的收益率分別為-13.63%、-5.07%，同類排名均在后1/4。

另外，銀河文體娛樂主題近一年、近兩年收益率分別為-4.23%、26.72%，同類排名分別為1878/1896、1414/1811。

事實上，銀河消費驅(qū)動、銀河文體娛樂主題業(yè)績表現(xiàn)不佳，主要原因與白酒等前期熱門板塊調(diào)整有關。例如銀河消費驅(qū)動去年四季度重倉個股以酒鬼酒（000799.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）等食品飲料板塊個股為主。截至3月5日收盤，申萬一級行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，食品飲料板塊年初迄今跌幅為7.18%。

由基金經(jīng)理神玉飛單獨管理的銀河研究精選、銀河智聯(lián)主題，截至3月4日年內(nèi)收益率分別為-2.95%、-2.5%，同類排名均在后1/2位置。

根據(jù)基金合同披露，銀河研究精選股票投資策略為在分析和判斷宏觀經(jīng)濟運行和行業(yè)景氣變化、以及上市公司成長潛力的基礎上，制定并適時調(diào)整股票配置比例及投資策略，通過優(yōu)選具有良好成長性、成長質(zhì)量優(yōu)良、估值相對合理的股票進行投資，以謀求超額收益。

銀河智聯(lián)主題股票投資策略則是通過對該基金定義的智聯(lián)主題領域相關行業(yè)及其子行業(yè)的精選以及對行業(yè)內(nèi)相關股票的深入分析，挖掘該類型股票的投資價值。

但是，截至去年四季度末，兩只基金前十大重倉股交叉持股現(xiàn)象明顯，皆持有貴州茅臺（600519.SH）、洋河股份（002304.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、格力電器（000651.SZ）、立華股份（300761.SZ）、藥明康德（603259.SH）等10只個股。

而風格穩(wěn)健型的債券型基金收益率也未能得到保障。截至3月4日，銀河基金旗下還有銀河臻選多策略A/C、銀河泰利I、銀河通利、銀河通利C5只債券型基金年內(nèi)收益率告負，分別為-0.13%、-0.15%、-0.17%、-1.47%、-1.58%，同類排名分別為558/703、561/703、2089/2239、140/159、143/159。

銀河旺利I業(yè)績表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：Wind

近兩成基金規(guī)模不足2億元

銀河基金成立于2002年6月，至今管理總規(guī)模已突破千億，但權(quán)益類基金規(guī)模占比仍不足四成，且股票型基金規(guī)模較巔峰期還存在較大差距。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，銀河基金管理規(guī)模為1205.78億元，較2019年同期增長234.76億元。

《投資時報》研究員發(fā)現(xiàn)，去年銀河基金規(guī)模增長主要來自權(quán)益類基金規(guī)模的助力，該類型基金規(guī)模從2019年末的200.34億元升至去年末的422.13億元。不過，該公司旗下股票型基金在2015年一季度末為159.58億元，而去年末僅有35.92億元。

盡管權(quán)益類基金規(guī)模已有大幅增加，不過仍不能掩蓋固收類基金規(guī)模占據(jù)優(yōu)勢的事實。截至去年四季度末，銀河基金旗下固收類基金規(guī)模為783.67億元，占比為65%。

雖然2020年以來銀河基金已先后成立銀河臻選多策略A/C、銀河龍頭、銀河臻優(yōu)穩(wěn)健配置A/C、銀河聚利87個月定開債、銀河產(chǎn)業(yè)動力5只產(chǎn)品，不過旗下迷你基金并不少數(shù)。截至去年四季度末，該公司旗下銀河睿安、銀河量化優(yōu)選、銀河量化穩(wěn)進等14只基金（各類份額合并計算，下同）規(guī)模不足2億元，占比近兩成，為19.18%。

銀河基金還有5只基金規(guī)模低于清盤線，分別為銀河臻選多策略 A/C、銀河鴻利 A/C/I、銀河量化穩(wěn)進、銀河中證滬港深高股息A/C以及銀河文化娛樂主題。

銀河臻選多策略A/C是2020年5月成立的次新產(chǎn)品，產(chǎn)品份額也遭遇大額贖回，其中C類份額贖回超過90%。

事實上，銀河基金在去年先后清盤兩只債券型基金，分別為銀河君欣純債A/C、銀河久悅債券，而清盤類型皆是觸發(fā)基金合同終止條款，即連續(xù)60個工作日出現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。

如今，銀河基金旗下產(chǎn)品業(yè)績、權(quán)益基金管理規(guī)模并不盡如人意，除了市場原因，或還與公司投研實力有關。數(shù)據(jù)顯示，銀河基金旗下現(xiàn)有74只基金，而基金經(jīng)理僅有19人，平均每位基金經(jīng)理管理著3.89只基金，存在基金經(jīng)理“一拖多”現(xiàn)象，其中蔣磊、劉銘兩人單獨及參與管理的產(chǎn)品皆超過10只，分別為13只和15只。

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