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21世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

受益于新能源產業高景氣而業績暴增的格林美（002340.SZ），成為當前資本市場備受矚目的公司之一。

今年4月末，格林美交出了一份亮眼的2021年年報，隨著廢物再生到新能源材料制造的成功轉型，當期格林美實現營收193.01億元，同比增長54.83%；實現凈利潤9.23億元，同比增長123.82%。

其中，格林美電池材料業務實現營業收入137.3億元，同比增長106.13%，三元前驅體材料出貨量超過91000噸，同比大幅增長近120%，創歷史新高，位居全球市場前二。

5月6日下午，在格林美2021年度網上業績說明會上，10.39萬人次線上觀看，現場的會議室亦座無虛席，投資者圍繞疫情影響、公司產能布局、2022年發展規劃、印尼鎳項目進展等展開了提問。

據格林美副總經理張坤介紹，“目前疫情沒有實質影響格林美上下游產業鏈的正常運轉。公司在2022年3月初就預感到疫情會對供應鏈產生一些影響，當機立斷將貨發至保稅倉，并從寧波港、日照港出口，不僅僅依賴于上海港口，保證了生產無礙、物流順利、出口暢通，將疫情影響降到最低。”

“上海疫情對產業鏈的影響是客觀存在的，公司從兩方面努力來對沖疫情的影響，保持經營穩定與增長：一是公司4-5月份核心產品三元前驅體的出口訂單逆勢增量，維持核心產品訂單均值穩定；二是公司加大城市礦山業務增量，電子廢棄物回收、動力電池回收與鎢回收同時大幅增量，對沖疫情的影響。”張坤進一步補充道。

新能源材料、城市礦山兩業務均大幅增長

整體來看，2021年無疑是格林美業績“爆發式”增長的一年。

2021年，格林美新能源電池材料業務實現營業收入137.3億元，同比增長106.13%，較2019年53.64%；三元前驅體材料出貨量超過91,000噸，同比大幅增長近120%，創歷史新高，位居全球市場前二。

其中，最突出的亮點莫過于2021年格林美三元前驅體全面邁入超高鎳高端產品階段，其中8系及以上高鎳產品出貨量54,885噸，占比出貨總量的60%以上，同比增長164.8%，位居世界前茅；9系超高鎳產品出貨量36,590噸，占比出貨總量的40%以上，位居世界前茅；四氧化三鈷出貨量16,000噸，同比增長3.7%，穩居全球市場前二；正極材料出貨量約8,500噸，同比增長21.43%。

“格林美70%核心業務位于湖北，2020年疫情暴發，格林美遭遇重創，經營與業績大幅下滑。所以公司2021年的總目標是——把2020疫情損失補回來，把2021增長速度跑出來。”格林美董事長、總經理許開華說道。

據許開華介紹，2021年，格林美還建成“荊門+泰興+福安”一主兩副的動力電池用三元前驅體制造基地，產能達23萬噸/年；鎳鈷錳原料化學體系全面擴容升級，總產量達到11萬金屬噸，其中鎳體系6萬噸金屬、鈷體系3.25萬噸金屬、錳體系1.8萬噸金屬；建成12.8萬噸高純電池級鎳鈷錳鹽晶體項目；與ECOPRO、容百、廈鎢新能源等企業簽署100萬噸級超級市場訂單，鎖定未來5年增長預期。

在動力電池回收領域，格林美的業務也創出了新高，2021年，格林美城市礦山業務實現營業收入55.71億元，同比增加20.22%，其中，動力電池回收收入1.51億元，同比增長61.63%；動力電池梯級利用裝機量1.06GWh，同比增長89.29%。

據張坤介紹：“公司2021年度累計處理了8400噸廢舊動力電池，其中三元和磷酸鐵鋰各占比50%。公司建成了500噸/月的電池級碳酸鋰產線，2021鋰綜合回收率接近90%，鎳鈷的回收率超過98.5%。”

許開華認為，目前公司動力電池梯級利用已進入GWh階段，動力電池回收產業化，新業績增長極可期。“2022年，公司梯級利用計劃超過2GWh，未來5年復合增長率將超過50%，動力電池回收會成為一個新的業績增長點。”

印尼鎳項目計劃6月運行

進入2022年，新能源材料產銷兩旺的局面進一步延續。

2022年一季度格林美三元前驅體出貨量超過3萬噸，同比增長56%；動力電池回收業務實現營收8705.5萬元，同比增長288%；梯次利用量0.42GWh，同比增長111% ；回收3407噸，同比增長341%；接單量15059套，季度達成率218%。

不過，21世紀經濟報道記者注意到，2022年一季度，格林美的營收增速高于凈利潤增速，2021年，格林美實現營收約69.67億元，同比增加86.78%；但實現凈利潤3.32億元，同比僅增加20.23%。

此外，截至2022年一季度末，格林美庫存合計達到69.02億元，占公司流動資產的比例為33.77%。部分投資者指出，自2021年以來，鎳鈷等價格的暴增，而高庫存的格林美在利潤中卻并未體現這部分資源的價格上漲。

對此，格林美副總經理、財務總監、董事會秘書穆猛剛回應指出：“公司鈷鎳原料的采購定價模式為按照MB及LME價格打折計算，產品銷售定價模式為成本加成模式，一般按鈷鎳金屬（MB及LME）當月（有少量按M-1和M+1月）市場價格的基礎上加一定比例的加工費及利潤，原料價格和產品銷售價格同向變化,變動幅度較為接近,鈷鎳價波動對公司利潤的影響有限。”

除了業績數據之外，值得一提的是，關于格林美在上游鎳資源的布局和未來的資本計劃，也是投資者關注的焦點。

早在2018年，格林美就與青山實業、CATL控股的邦普循環、IMIP、日本阪和興業簽署了《關于建設印尼紅土鎳礦生產電池級鎳化學品（硫酸鎳晶體）（5萬噸鎳/年）項目的合資協議》，2019年該項目正式奠基，2020年12月與2021年3月，格林美分別簽署增加印尼鎳礦項目實施主體青美邦股權至72%的備忘錄和正式股權轉讓協議，實質性掌握了對印尼鎳資源合資項目的控股權。

在格林美業績說明會上，穆猛剛介紹，目前位于印尼的公司鎳資源項目正在按計劃推進中，計劃2022年6月投入運行。

張坤也進一步表示，至2026年，公司印尼鎳資源的產出計劃達到8萬噸鎳金屬與6千噸鈷金屬。

擬發行GDR拓展海外融資渠道

展望后市，據許開華，2022年，格林美擬實現銷售收入280億，力爭突破300億。

“在新能源材料業務方面，格林美計劃三元前驅體出貨18萬噸以上，同比增長90%以上。其中出口占比50%以上；四氧化三鈷出貨18,000噸以上；正極材料出貨12,000噸以上；回收碳酸鋰3500噸以上；鎳鈷錳溶液體系總量擴容到14萬噸以上，其中，鎳的溶液體系總量達到9萬噸以上。”許開華說道。

而在城礦業務方面，許開華進一步補充道，格林美動力電池梯級利用裝配將達到2.0GWh以上；電池廢料黑粉產出量10,000噸以上；報廢汽車回收利用總量35萬噸以上；廢塑料再生8萬噸以上；鎢資源產品產出5,500噸以上。

與此同時，格林美在年報中指出，公司2022年將計劃投資歐洲，布局動力電池回收。而為了推動海外業務布局，格林美擬發行GDR，并申請在瑞士證券交易所掛牌上市，以此拓展境外融資渠道，推進國際化戰略。

據了解，此次GDR計劃募集資金扣除發行費用后，擬用于支持公司海外鎳礦項目 生產運營、海外電池材料項目開發等，推動公司國際化布局及補充公司運營資金。

“公司已在2021年完成韓國浦項動力電池回收基地2萬噸廢舊電池處理產線的建設并投入運營，計劃2022年在歐洲布局動力電池回收工廠，構建面向全球的動力電池回收產業體系，跑步大幅拉開與行業的差距。 為拓展公司國際融資渠道，滿足公司國際業務發展需要，進一步加強公司全球品牌影響力，堅定不移地推進國際化戰略，公司擬發行GDR。”格林美副總經理潘驊指出。

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