前沿拓展：

證券時報網（www.stcn.com）05月18日訊

手游成游戲公司增長亮點 關注優質手游概念股

17日晚間，騰訊發布2017年一季報，報告期間，公司實現總收入為人民幣495.52億元，同比增長55%，其中，智能手機游戲領域實現收入約人民幣129億元，同比增長高達57%。

此前，國內另一互聯網、手游巨頭網易也發布了2017年一季報，報告期內網易游戲業務實現收入107.5億元，同比增長78.5%，其中手游實現收入78.7億元，同比大幅增長105.4%。

從這兩家游戲巨頭在手游業務方面收入的大幅增長，在一定程度上反應了手游行業景氣度較高。據《2016年中國游戲產業報告》數據顯示，2016年中國移動游戲市場規模達到819.6億元，市場份額占比過半，同比增長59.2%，遠高于游戲行業整體的增長速度，成為國內游戲市場增長的主要驅動力量。

同時券商對于手游業務也比較樂觀，多家券商機構表示，未來游戲板塊公司或迎來分化的投資機會，投資者應該注重具備優質內容的游戲上市公司。國海證券研報稱，預測手游行業2017年的行業增速為37%，2018年仍有30%以上的增長。而未來估值分化關鍵在三點：是否證明了持續開發優質內容的能力；是否擁有持續開發優質內容的資源；是否通過一段時期的持續優質內容的推出，使得公司具備了一定程度的競爭壁壘，從而產生了平臺屬性。

安信證券也表示，雖然手游市場整體仍高速增長，但人口紅利的放緩使得手游市場已經成為競爭激烈的紅海，以騰訊、網易等為主體的集中趨勢明顯，移動電競作為藍海正顯示出巨大的發展潛力。

從游戲廠商需求層面看，以更加精細的運營模式加強游戲品牌認知、延長游戲壽命成為游戲廠商的必然選擇，移動電競能夠反復曝光游戲品牌，有效提高用戶粘性。

從用戶需求層面看，端游電競由于耗時多、難度大、參賽門檻高使得很多用戶難以親身參與，相對于端游電競，移動電競更能夠滿足用戶對于休閑性以及碎片性的需求；同時手游用戶玩游戲頻率逐漸提高，游戲停留時間增長，超過40%的用戶側重于策略、動作、對抗等競技類游戲，手游發展更趨向重度化，移動電競已具備用戶基礎。

安信證券建議重點關注：完美世界（國內領先的影游聯合體，主要從事影視內容制作與游戲開發運營業務）、順網科技（順網科技以網吧網絡管理起家，從線下網吧資源切入電子競技領域，目前積極貫徹互聯網娛樂平臺的發展戰略，深耕互聯網廣告及推廣與游戲運營等主營業務）、浙報傳媒（收購杭州邊鋒與上海浩方，布局網游與電競領域）、萬家文化（收購翔通動漫并成立萬家電競，立足于電競娛樂、動漫、游戲，逐步形成圍繞泛二次元產業鏈布局）等。

申萬宏源則建議關注：順網科技（《特工王妃》頭部劇影視游戲互動，預計游戲上線催化。聯運范冰冰代言的《神印王座》帶動平臺開服）、三七互娛（研運一體精品游戲龍頭，永恒紀元流水穩定、傳奇霸業流水有望再創新高）、昆侖萬維（閑徠并表帶動利潤高增長）、寶通科技（夢幻誅仙等游戲上線有望帶動二季度業績高增）。

（證券時報網快訊中心）

央行今日開展800億元逆回購 對沖到期規模

據央行網站18日消息，人民銀行于今日以利率招標方式開展了800億元逆回購操作，具體包括500億元7天期逆回購操作、300億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.45%、2.60%，與前期持平。此外，央行公開市場今日將有800億逆回購到期。

發改委：鋼鐵煤炭去產能積極成效逐步顯現

國家發改委5月18日召開定時定主題新聞發布會，發布宏觀經濟運行情況并回應熱點問題，發改委相關負責同志出席發布會，并回答記者提問。

發改委政策研究室副主任兼新聞發言人孟瑋指出，按照黨中央、國務院關于化解過剩產能的決策部署，發改委、工信部會同其他部際聯席會議成員單位，加強統籌協調，狠抓任務落實，推動各地區抓好年度任務目標分解和重點工作落實。目前，今年擬壓減退出的鋼鐵煤炭產能任務已全部落實到有關企業、設備和礦點，去產能工作取得了良好開局。

截至目前，今年全國共退出鋼鐵產能3170萬噸，完成年度任務的63.4%；共退出煤炭產能6897萬噸，完成年度任務的46%。需要說明的是，上述鋼鐵去產能數據不包括違法的“地條鋼”產能。對于“地條鋼”，各地區已基本完成摸底排查工作，排查發現的“地條鋼”產能已停產，鋼材市場秩序得到進一步改善。目前我們正在加強督促檢查，確保于6月30日前徹底取締“地條鋼”。

隨著鋼鐵煤炭去產能的不斷推進，積極成效正在逐步顯現，主要體現在四個方面：一是企業效益明顯改善，2017年1季度，鋼鐵工業協會會員企業利潤由上年同期虧損87.5億元轉為盈利232.8億元。二是工資社保拖欠減少，截至2017年3月末，山西省煤礦累計拖欠工資比2016年底下降58.4%；累計欠繳社會保險比2016年底下降10.8%。三是產業結構優化升級，2016年全年共淘汰400立方米及以下高爐39座、落后煉鐵產能677萬噸，30噸及以下轉爐和電爐71座、落后煉鋼產能1096萬噸。煤炭優質產能在產業升級中的帶動作用進一步發揮。四是市場競爭秩序改善，通過開展淘汰落后、違法違規建設項目清理和聯合執法三個專項行動，進一步營造了優勝劣汰的市場環境。

發改委：今年經濟體制改革重點抓好兩方面

4月13日，國務院批轉印發由發改委牽頭起草的《關于2017年深化經濟體制改革重點工作的意見》。

發改委政策研究室副主任兼新聞發言人孟瑋指出，為貫徹落實好《意見》要求，4月26至27日，發改委組織召開2017年全國經濟體制改革工作會議，對今年的重點任務作出了部署安排。會議強調，經濟體制改革工作要認真貫徹落實黨中央國務院的部署要求，把握好穩中求進的工作總基調，堅持以推進供給側結構性改革為主線，多推有利于增添經濟發展動力的改革，多推有利于促進社會公平正義的改革，多推有利于增強人民群眾獲得感的改革，多推有利于調動廣大干部群眾積極性的改革，突出抓好牽一發動全身的改革，突出重點，攻堅克難，提高改革整體效能。會議指出，今年經濟體制改革的重點：一方面，著力推動供給側結構性改革重點任務取得新突破；另一方面，著力抓好重點領域和關鍵環節改革。

截至3月底13大類重大工程包完成投資超9萬億

發改委政策研究室副主任兼新聞發言人孟瑋介紹13大類重大工程包情況稱，自2014年9月發改委陸續推出重大工程包以來，截至2017年3月底，已累計完成投資9.09萬億元。開工56個專項、599個項目。

4月發改委共審批核準固定資產投資項目12個 總投資1416億

發改委政策研究室副主任兼新聞發言人孟瑋介紹，4月份，發改委共審批核準固定資產投資項目12個，總投資1416億元。具體包括：能源項目5個，水利項目3個，交通基礎設施項目1個，工業項目1個，高技術項目2個，主要集中在能源、水利、交通等領域。

其中，能源領域里，中俄東線天然氣管道工程（黑河—長嶺）是繼中俄原油管道之后第二條中俄陸上能源運輸大通道，項目建設將進一步構筑我國東北油氣戰略通道，促進天然氣進口多元化，增加東北、華北和東部地區天然氣供應，對于提高區域供氣安全性和靈活性，保障我國天然氣穩定供應，具有重要意義。

主力資金在行動：20股中報預增超500%，關鍵是有的股價還超跌

進入4月份，A股持續震蕩，多數個股出現較大幅度回調。但另一方面，以家電、釀酒為代表的“白馬股”逆市創新高。按照當前市場邏輯，“業績確定性”仍是市場關注的重中之重。

根據以往經驗，在行情整體疲弱市況下，那些行業景氣度高，業績明顯向好的公司更容易得到市場資金的青睞。因此，在大市震蕩的背景下，甄別并選擇績優成長股通常是最安全有效的投資方法。

證券時報最新統計顯示，截至5月18日，共有1121家上市公司公布2017年中期業績預告,其中614家預增、115家預降、68家預盈、74家預虧。其中預增翻倍的公司有169家。預計中期業績增長率最高的公司有深物業Ａ、衛星石化、中核鈦白，凈利潤同比增幅分別為5757.00%、3545.86%、2027.10%。

有券商分析師稱，在此輪調整中，部分優質股被“誤傷”，而中期業績較好的績優股在近期股指下探中普遍受到大資金的青睞，隨著反彈行情的開啟，能否具有更強的上漲動力，值得關注。績優中報股屬于可以預期的市場潛力熱點，投資者可從三條主線進行布局：

一是，從防御的角度配置估值偏低、高股息收益率的二線藍籌股；

二是，配置行業景氣度高的龍頭個股，這樣可以降低遭遇個股業績“變臉”的風險；

三是，自下而上深入挖掘符合政策導向且前期漲幅有限、成長性明確的公司。

結合上述條件，我們整理了部分業績基礎相對扎實，中報預增幅度排名靠前，且年內股價跌幅較大公司，供投資者參考（見下表）。

統計局：4月份房價漲幅回落城市增加

國家統計局今日發布了2017年4月份70個大中城市住宅銷售價格統計數據。對此，國家統計局城市司高級統計師劉建偉進行了解讀。

一、15個一線和熱點二線城市新建商品住宅價格同比漲幅全部回落、9個城市環比下降或持平

4月份，因地制宜、因城施策的房地產調控政策繼續發揮作用。從同比看，15個城市新建商品住宅價格漲幅均比上月回落，回落幅度在0.7至7.4個百分點之間。從環比看，9個城市新建商品住宅價格下降或持平；5個城市漲幅回落，回落幅度在0.2至1.1個百分點之間。

二、70個城市中30個城市新建商品住宅價格同比漲幅回落，31個城市環比下降或漲幅回落

從同比看，4月份70個城市中有30個城市新建商品住宅價格漲幅比上月回落，比3月份增加6個，回落城市中23個為一二線城市。初步測算，一線城市新建商品住宅價格同比漲幅連續7個月回落，4月份比3月份回落2.8個百分點；二線城市新建商品住宅價格同比漲幅連續5個月回落，4月份比3月份回落1.0個百分點；三線城市新建商品住宅價格同比漲幅略有擴大，4月份比3月份擴大0.4個百分點。

從環比看，4月份70個城市中有23個城市新建商品住宅價格漲幅比上月回落，比3月份增加13個；7個城市由上月上漲轉為持平或下降；3個城市降幅擴大。

廣東：推動國企改革發展取得突破性進展

5月17日上午，廣東省省長馬興瑞主持召開省屬國有企業改革發展座談會，聽取省屬國有企業改革發展情況匯報和意見建議，研究解決制約廣東省國有企業發展的突出問題。

據廣州日報18日消息，馬興瑞指出，當前，廣東省國企改革已進入攻堅期和深水區，全省國有企業領導人員要充分認識新形勢下加快廣東省國企改革發展的重要性和緊迫性，采取有力措施推動國有企業改革發展，推動廣東省國企改革發展走在全國前列。

馬興瑞強調，推動廣東省國企改革發展，關鍵是要把存在的突出問題理清楚，尤其是找準牽一發而動全身的重大問題，精準發力推動國企改革發展取得突破性進展。要進一步明確省屬國有企業服務我省經濟社會發展的功能定位，抓好國企分類改革，研究在準公共性、競爭性兩大類的基礎上進一步細分，按照不同類別制定不同的改革方案、考核辦法和監管辦法。要注重抓好混合所有制改革，有進有退、聚焦主業，整合全省優質國有資源，推動國有資本高端發展。要下大力氣推動國企提質增效，千方百計提高國有企業產品和服務供給質量，積極穩妥推進國有企業資本證券化。要堅決防控國企風險，實施全面風險管理，嚴控投資風險、債務風險，切實加強內部監督，深化國有企業和國有資本審計監督，嚴防發生重大損失。要理順國有資本監管體制，大力提高國資監管效能。要健全企業法人治理結構，激發各類要素活力。

北京：全力對接支持河北雄安新區建設

據北京日報18日消息，中國共產黨北京市第十一屆委員會第十四次全體會議，于2017年5月17日召開。全會研究討論了《北京城市總體規劃（2016年—2030年）（送審稿）》（簡稱《總體規劃》）。

全會強調，要充分發揮城市規劃在城市發展中的重要引領作用。有序疏解非首都功能，優化提升首都核心功能，積極構建“一核一主一副、兩軸多點一區”的城市空間結構，實現城市功能整體優化。科學配置資源要素，統籌生產、生活、生態，嚴格守住紅線剛性約束，實現城市可持續發展。加強歷史文化名城保護，構建涵蓋老城、中心城區、市域和京津冀的歷史文化名城保護體系，強化“首都風范、古都風韻、時代風貌”的城市特色。以廣大市民最關心的問題為導向，堅持政府主導和發揮市場、社會作用相結合，堅持提升硬件和優化服務相結合，健全制度，完善政策，不斷提高民生保障和公共服務供給水平。加強城鄉統籌，推進新型城鎮和美麗鄉村建設，加大城鄉結合部治理力度，提高城鄉發展一體化水平。深入推進京津冀協同發展，全力對接支持河北雄安新區建設，推進重點領域率先突破，發揮北京冬奧會、冬殘奧會的重要促進作用，建設以首都為核心的世界級城市群。

京津冀交通一體化建設提速 大藍圖浮出水面

隨著京津冀一體化逐步深化，作為率先突破口的交通一體化進入收官之年。圍繞“京津、京保石、京唐秦”三條主軸，四縱、四橫、一環的軌道、公路、港口、航空等多種交通無縫對接的京津冀交通藍圖浮出水面。

據經濟參考報18日報道，交通運輸部綜合規劃司副司長彭思義表示，今年是京津冀交通一體化率先突破的收官之年，將加快打造“軌道上的京津冀”，推動公路重大項目建設、打造現代化津冀港口群，促進三地民航機場協同發展。

鐵路軌道網絡方面，將包括干線鐵路、城際鐵路、市郊鐵路和地鐵等四層軌道網。北京市交通委副主任方平表示，京津冀地區將按照不同的服務特征部署軌道網絡。干線鐵路網方面，將連接京津冀距京150公里及以上的區域。例如在建的京張、京沈鐵路將在京滬、京廣等既有網絡基礎上，加密三地間的溝通。城際鐵路網，將主要連接距京70公里至150公里區域，例如京唐城際、京濱城際、京霸城際等。市郊鐵路方面，則是解決30公里到70公里出行距離的需求；30公里以內的出行依靠地鐵來完成。

值得一提的是，考慮到新設立的雄安新區，日前，天津市與中國鐵路總公司簽署《關于推進天津鐵路建設發展的會談紀要》，在此前《京津冀地區城際鐵路網規劃》的基礎上增加雄安節點，京雄鐵路、津雄鐵路首次露面。

公路網絡方面，則重點打通“斷頭路”和“瓶頸路”，打造公路交通大動脈。河北省相關負責人此前介紹，今年年底前京津冀區域高速公路“斷頭路”將成為歷史。

除此前已經建設的京哈、京滬、京港澳等6條放射狀高速公路，京昆、京石、京臺、京秦、密涿等則處于建設、擴建或即將開工建設過程中。具體來看，始自北京門頭溝的太行山高速，沿線經過蔚縣、淶源、阜平、平山、井陘、贊皇等地，向南一直延伸至河南，串聯起了小五臺山、白石山、嶂石巖等自然風景區以及晉察冀邊區革命紀念館、西柏坡紀念館、八路軍129師司令部舊址等紅色旅游勝地。京秦高速將使唐山北部和秦皇島北部與北京實現高速直接連通。津石高速方面，填補了石家莊與天津之間沒有直接相通高速公路的空白。

海港與港口方面將形成“八港”，具體包括天津港、秦皇島港、唐山港、黃燁港；北京機場、北京新機場、天津機場、石家莊機場。

25個行業年內跑贏大盤 龍頭股看這里

今年以來上證指數錄得0.03%的漲幅，創業板指數大跌7.11%。不過，選擇龍頭行業中的龍頭股進行投資，大概率可實現較大的超額收益。

證券時報·數據寶統計顯示，在100多個申萬二級行業中，僅25個年內漲幅跑贏大盤。其中，漲幅最大的竟然是冷門的機場行業，漲幅高達32.95%。港口、水務行業年內漲幅均超過20%，分列第二、第三位。此外，白色家電、飲料制造、電子制造、保險、水泥制造等行業年內漲幅均超過10%。

從某種程度上說，上述25個行業可稱做是A股今年以來的龍頭行業。接下來，需要進一步甄別這些龍頭行業上漲的驅動因素。梳理發現，港口、水務、水泥制造、環保工程及服務、金屬制品、專業工程、其他建材等行業，主要是由于概念炒作帶來的行業上漲。比如港口龍頭珠海港，是粵港澳大灣區概念龍頭；另外，水務行業、水泥制造等行業龍頭，則是隸屬于雄安新區概念或者一帶一路概念。

一些龍頭行業中龍頭股漲幅太小的也剔除掉，比如房屋建設行業，龍頭股中國建筑僅上漲3.84%，難言龍頭風范。經過一輪篩選后，剩下14個龍頭行業。不過，即便龍頭行業，個股也漲跌不一，選錯了股票，也可能造成損失。以銀行股為例，漲幅最大的招商銀行，年內漲幅高達14.72%，而同期民生銀行跌幅則達到了13.22%，反差巨大。可見，在一個以存量資金為主博弈的交易市場，只有鎖定龍頭股才能夠大概率實現超額收益。在這14個龍頭行業中，選擇每一個行業漲幅前三名的股票（同時需滿足漲幅大于大盤），以備龍頭一、龍頭二、龍頭三之間出現龍頭股切換時考察。

經過篩選之后，14個行業合計有38只股票入選。數據寶對其中部分漲幅較大的股票進行二次更細分行業梳理及上漲因子分析，漲幅第一的贛鋒鋰業屬于鋰礦龍頭（龍頭二天齊鋰業）；漲幅第二的海康威視，隸屬于安防龍頭（龍頭二大華股份）；漲幅第三的蒙草生態，屬于PPP+環保等多重概念的龍頭（龍頭二東方園林、棕櫚股份）；華燦光電受益于本輪LED行業漲價潮（龍頭二三安光電）；國光電器則身兼多重火爆概念，蘋果概念、鋰電池概念、特斯拉概念等；老板電器為白色家電龍頭，華帝股份個股漲幅也超過40%；上海機場、白云機場等機場股票受益于免稅招標，在低估值穩增長的基礎上加大了盈利增長預期；京東方A是OLED龍頭股；瀘州老窖、五糧液、伊力特等個股為白酒股龍頭；安潔科技等個股則是蘋果概念龍頭。此外，航空、銀行、保險、醫藥、汽車等行業龍頭股，則屬于穩健增長的防御型行業，較大程度受益于市場風格的轉換。

盡管已經做到申萬二級行業細分、概念細分，但仍會有一些更小細分行業及概念的龍頭股遭到“忽略”。為了尋找到更多的細分龍頭，不妨篩選出年內漲幅超過30%但沒有進入上述行業或概念的股票，以期對可能遺漏的龍頭股進行一定程度的補充。

基于基本面的龍頭股篩選，數據寶發現21只年內漲幅超過30%的股票有超過5家機構對其今年業績進行預測。永輝超市有20家機構預測了今年的業績情況；索菲亞、安琪酵母均有19家機構預測了今年業績情況。這種預測機構較多的龍頭股，其成為細分龍頭的可能性也越高。

從預測今年的凈利增長情況看，中際裝備（光模塊龍頭）、諾德股份（鋰電銅箔龍頭）等個股凈利增速有望超過2000%；雅化集團（鋰礦龍頭）、大唐發電（火電龍頭）、梅安森等個股凈利增速均有望超過100%。從今年預測市盈率角度看，新城控股市盈率8.53倍，位居榜單最低，博匯紙業、萬華化學等個股市盈率在12倍水平。

值得一提的是，昨日一些龍頭股出現大跌，復星醫藥、海康威視、老板電器等個股重挫逾4%，中炬高新、瀘州老窖等個股跌超3%，美的集團、五糧液、蘇泊爾等個股跌超2%。這是一個什么信號呢？且拭目以待。

滬指小幅收跌終結四連陽 主力資金流向了這些個股

5月份A股延續調整模式。5月11日，上證指數盤中一度下探至3016.53點之后迎來了反彈，走出了四連陽行情并一舉突破年線。昨日滬指以小幅收跌終止了四連陽。值得一提的是，前日表現強勢的創業板指昨日繼續活躍，市場人氣回升，走出了五連陽。回暖行情中，主力資金動向如何？

近五日主力資金

以凈流出為主

從申萬28個一級行業主力資金動向來看，僅非銀金融、食品飲料、電子、公用事業4個行業近5日獲主力資金青睞，分別獲得14.72億元、7.82億元、4.94億元、2.03億元的資金凈流入，其余24個行業主力資金均呈凈流出狀態，其中尤以計算機行業凈流出額最大，達到了41.08億元。

個股方面，近5日主力資金凈流入、凈流出的個股分別為1046只、1942只。

37股主力凈流入超2億

近八成一季度業績增長

主力資金普遍凈流出，也不乏主力資金對部分個股的青睞，證券時報·數據寶統計，近5日有37只個股主力資金凈流入超2億元，尤以首創股份、新日股份、麥達數字最受青睞，主力資金凈流入額均超過5億元，東方能源、建投能源、中國建筑、伊利股份、五糧液、中國石化6只個股主力資金凈流入額均超過4億元。

從已公布的上市公司一季報數據來看，這37只個股有29只個股一季度業績同比增長，尤以京東方A凈利潤增幅最大，達到了2127%。此外，河鋼股份、龐大集團、金隅股份、中國石化4只個股今年一季度凈利潤也實現了翻番。

主力凈流入超2億個股中

15股獲“買入”評級

數據寶統計，近5日主力資金凈流入超2億元的個股中，有15只獲得機構5月份以來“買入”評級。其中，上汽集團獲得了15家機構的“買入”評級，伊利股份、五糧液、分眾傳媒3只個股也獲得10家以上機構給予的“買入”評級。

縱觀這15只個股，發現有以下共性：

一是下跌中表現出較好的抗跌性，而反彈中又表現較好的上漲性。若以4月10日作為本輪下跌的起點，4月10至5月10日期間大盤下跌7.11%，這15只個股平均下跌2%，表現出了較好的抗跌性。若以5月11日作為反彈起點，5月11日以來大盤上漲1.69%，這15只個股平均上漲4.69%，漲幅跑贏大盤；

二是市盈率普遍偏低，并且有11只個股市盈率低于行業均值。其中建設銀行的市盈率最低，為5.85倍，中國建筑、大秦鐵路、上汽集團的市盈率均未超過10倍，中國石化、五糧液、南方航空的市盈率均未超過13倍，伊利股份、中興通訊的市盈率均未超過17倍，并且上述這些個股市盈率均低于行業均值；

三是流通市值偏大，平均流通市值1603億元。按最新收盤價計算流通市值，中國核電流通市值最低，為318.94億元，永輝超市、河鋼股份次之，流通市值均未超過500億元。流通市值超千億元的“巨無霸”有8家，占比過半，其中中國石化的流通市值最大，達到了5532.79億元；

四是均來自于食品飲料、交通運輸、金融、地產、通信、公用事業等傳統行業。其中食品飲料、交通運輸分別有2只個股入圍。

雄安概念“加戲” 炒地圖行情仍在持續

昨日上證綜指在3100點上方窄幅震蕩，雄安新區概念股、粵港澳板塊、西藏板塊、廣西板塊及圖們江、長株潭、陜西板塊等表現活躍，尤其是雄安板塊又加新戲碼，太空板業等低位股繼續補漲之旅，新的雄安分支——煤氣分支、地熱分支異動明顯。目前雄安新區概念對市場號召力依舊很強，后市很可能繼續成為市場風向標，投資者可觀察炒地圖行情的延續性。

雄安概念領漲

區域板塊活躍

前一段時間由于股指持續調整，以雄安新區概念股、一帶一路概念股領銜的炒地圖行情也一度有所消退，不再火爆。不過，隨著上證綜指重新站上3100點，昨日在部分雄安分支概念股的帶動下，區域板塊紛紛表現活躍，炒地圖行情呈現延續之勢。

隨著股指企穩，近日許多板塊都出現了反彈趨勢，熱點輪動速度較快。昨日雄安新區板塊繼續呈現分化走勢，前期的高位領漲股先河環保、津膜科技、博深工具相繼回落，不過雄安板塊仍然繼續上演新戲碼。昨日太空板業繼續一字板，這是其第三個漲停，看來這只雄安概念低位股正在繼續補漲之旅。而北京科銳帶著利好復牌也隨即一字板漲停，雄安疊加高送轉概念的東方能源同樣一字漲停。令人矚目的是，新的雄安分支概念股明顯異動，包括煤氣分支和地熱分支。雄安煤氣分支的國新能源、新奧股份漲停，地熱分支恒泰艾普、石化機械等，均相繼漲停。

粵港澳板塊方面，深圳華強由于控股股東擬在河北投資超600億元，已經連續兩個漲停，中集集團、廣州港、塔牌集團、鹽田港等的走勢也很強勁。西藏板塊中的西藏天路大漲5.88%，奇正藏藥、西藏城投、西藏發展也都表現引人注意。廣西板塊的柳鋼股份尾盤強勢漲停，北部灣港、天夏智慧漲超5%，圖們江概念的中鋼國際、均勝電子、長春經開，長株潭概念的湘郵科技、千山藥機、湘潭電化，以及陜西板塊的寶德股份、中環裝備和藍曉科技等均表現活躍。

炒地圖行情有望延續

今年以來，由于炒地圖行情此起彼伏，成為A股市場題材炒作的一條主線，雄安概念股表現最為強勁，其整體性上漲及部分品種連續多個漲停板，使得炒地圖的市場行為非常明顯。

同花順統計顯示，不計一年內上市的次新股，今年漲幅居前的股票中，絕大多數是炒地圖行情標的股。其中，今年漲幅翻番的股票有7只，創業環保、冀東裝備、先河環保、漢鐘精機為雄安概念股，西部建設、北新路橋、天山股份為新疆股。津膜科技、首創股份、銀龍股份、青龍管業、博深工具等均為雄安概念股，今年漲幅均在80%以上。

目前雄安新區概念對市場號召力依舊很強，可以觀察炒地圖行情的延續性。昨日雄安概念高位股表現不佳，低位補漲股較為活躍，表明資金風險偏好降低。

鉅豪投資認為，從近幾日來看，雄安新區概念的資金博弈依舊是市場的主流熱點，板塊內的個股也連續占據每日資金流入流出榜，資金博弈相當激烈，而一些新的諸如網絡安全、OLED等熱點尚未形成持續性的強勢熱點，粵港澳大灣區個股雖蠢蠢欲動，但主力資金仍有所猶豫，在后續指數反彈后的震蕩階段，還需密切關注能否有新的強勢熱點形成。

金百臨投資認為，短線A股市場出現了一定的瓶頸，這主要是成交量，滬市的量能在近期幾乎難以突破2000億元，說明市場仍然是存量資金博弈，在此背景下，是難以出現向上突破能量的。而部分白馬股出現大股東或高管減持的跡象，不利于A股白馬股的走勢。所以，短線A股的壓力有所增強。不過，A股再度下跌的空間也相對有限。在操作中，不宜過于考慮指數的運行，而是考慮題材的刺激力度和業績的成長趨勢。

白馬股相繼被內部人員減持 相關個股股價受挫

繼美的集團近日被實控人何享健減持后，另兩只白馬藍籌股——老板電器、蘇泊爾也被內部人員減持。

深交所數據顯示，5月15日，老板電器12名董監高人員通過大宗交易和競價交易方式集體減持，減持數量合計284.44萬股，合計成交金額約1.078億元。5月16日，老板電器再遭高管減持，監事張松年減持12.35萬股，成交均價38.48元/股。同日，蘇泊爾董事蘇顯澤減持蘇泊爾股份1萬股，成交均價48.8元/股。

其中，老板電器董事長、實際控制人任建華減持65.81萬股；董秘王剛減持19.22萬股；高管何亞東、夏志明和張國富各減持13.73萬股；董事任富佳減持43.92萬股；董事任羅忠和趙繼宏各減持31.47萬股；董事沈國良減持26.08萬股；監事唐根泉和張林永各減持12.35萬股；另有證券事務代表沈萍萍以競價交易方式減持5800股。

此外，任建華今年2月20日通過競價交易方式減持12.5萬股，減持均價為42.8元/股。

專注于廚房電器產品的老板電器今年脫穎而出成為一只“明星股”，這離不開公司自身業績的騰飛，同時也和本輪市場投資風向具有莫大關系。申萬宏源甚至預測在今年6月即將進行的成分股調整中，老板電器可能進入滬深300成分股。

老板電器2010年11月上市，自上市之前2008年以來，老板電器的凈利潤已經連續8年增長。上市第一年，老板電器凈利潤首次邁入1億元大關，2012年凈利潤超過2億元，2014年起凈利潤超過5億元，2016年，老板電器的凈利潤首次突破10億元級別，達到12.07億元。

這一增長態勢還在繼續。老板電器今年一季度實現營業總收入13.62億元，同比增長33.98%；凈利潤2.52億元，同比增長54.28%。公司預計今年上半年凈利潤為5.07億元-5.92億元，同比增長20%-40%。

業績之外，延續震蕩的A股市場造就了一批大消費白馬股，釀酒、醫藥、食品飲料等成為券商推薦的配置首選。行業龍頭個股貴州茅臺、瀘州老窖、格力電器、東阿阿膠等股價均不斷創新高。4月20日，老板電器盤中股價達到45.22元/股（復權價），也創年內新高。

據了解，中證及上證系列指數將于今年6月12日進行成分股調整，申萬宏源對中證主要寬基指數的成分股調整名單進行預測，認為老板電器可能進入滬深300。

實際上，老板電器還持續受到國內外機構資金的關注。從老板電器的股東持股情況來看，在2016年第四季度，老板電器的十大流通股東中，已有法國巴黎銀行、UBS AG和挪威中央銀行三家外資機構，持股比例分別為1.31%、1.29%和1.08%。

其中，挪威中央銀行自2015年第一季度便開始長線持有老板電器，不過今年一季度挪威中央銀行退出老板電器前十大流通股東名單，取而代之的是香港中央結算有限公司和社保基金一零一組合，分別持有老板電器2.78%和0.88%的股份。

老板電器成為近期第二只被內部人士減持的“明星股”。此前，另一只明星白馬股美的集團創始人何享健于5月12日通過大宗交易減持美的集團股份3232.84萬股，減持均價34.68元/股，成交總價約11.21億元。該舉動立即引發了市場的關注。

昨日早間，證券時報·e公司記者連線美的集團董秘江鵬，就何享健減持事宜進行了溝通。江鵬表示，此次減持份額不大，與何享健實現個人理想、推動慈善計劃相關，何享健將在適當時候發布具體的慈善計劃。

不過，白馬股被內部人員減持仍對市場造成了擾動。例如，昨日美的集團下跌2.69%，老板電器則下跌4.35%。

無人機產業加速洗牌 細分市場成競爭“新空域”

沉靜許久的無人機行業，近日因為接連出現“黑飛”事件而頻頻登上熱搜。對此，國家民航局5月16日宣布，民用無人機將實行實名登記注冊，6月1日正式對質量250克以上的無人機實施實名登記注冊，同時建立無人機登記數據共享和查詢制度，實現與無人機運行云平臺的實時關聯。

與“黑飛”事件關注度升溫形成對比的是，在初創期的泡沫漸褪后，無人機產業出現“降溫”和大面積洗牌，從去年底至今，國內外無人機企業倒閉、裁員的情況時有發生。例如，今年年初，無人機企業Lily因未能如期送出眾籌時承諾的新品，宣布倒閉。全球排名前三的無人機制造商Parrot也遭遇了發展瓶頸，面臨裁員。

一些數據也顯示，無人機市場已然“退燒”：2016年的CES國際消費電子展上，有100多家無人機廠商參與，而到了2017年，參展企業不足40家；在資本層面，2016年第三季度，全球無人機行業只有5500萬美元的融資額度，這個數字在2015年同期則是1.34億美元。

近日，證券時報記者采訪無人機業內人士了解到，在供需失衡，競爭加劇的大環境下，不少無人機企業正加速轉型步伐、找準自身市場定位，在技術研發、渠道合作方面下功夫，深挖行業細分市場，尋找“新空域”。

市場“退燒”

談及目前行業的“洗牌”現狀，南京奇蛙智能科技有限公司（簡稱“奇蛙智能”）總經理郭力向證券時報記者總結了三點原因：一是無人機行業本身是技術驅動型產業，涉及軟件、電子、材料、通訊等各方面，是一個綜合的技術行業。但很多企業進入到這個產業時，自身并沒有積累足夠的專業技術，難以形成足夠的競爭力，最終面臨發展困境。二是初期行業火爆，在資本大量介入后令整個行業存在泡沫。三是在面對機會時，不少企業心態開始浮躁，都趁著熱潮去擴充自身的規模，卻沒有把方向把握準。

2015年被業內稱為無人機元年，當年天使輪和A輪的投資占比超過了總數的67%，融資金額和交易量都不斷創下歷史新高，僅在2015年第三季度，全球無人機行業就產生了1.34億美元的融資。

在資本的助推下，大量創業者紛紛涌入，相關企業迅速成為了資本的寵兒。彼時，當大疆整體估值達百億人民幣、億航拿到4200萬美元融資后，行業的熱度臨近沸點。即便在2015年12月份，Lily無人機出現第一次跳票，亦絲毫不影響整個行業的瘋狂。

不過，隨著參與者越來越多，無人機市場的競爭愈加殘酷，當初滿腔熱血加入進來的企業們，紛紛遭遇困境。

從2016年下半年開始，先是美國無人機老大3D Robotics徹底退出無人機硬件市場，接著是GoPro進軍無人機市場遇挫，于2016年11月宣布召回約2500架無人機。到今年年初，大疆的競爭對手Parrot 裁員1/3，以此精簡產品線，放棄消費級無人機轉做行業應用；而曾經的明星企業Lily則因接連的三次跳票，于2017年1月發出了一封題為“旅程的結束”的郵件，宣布關閉公司，并在60天內退回眾籌款項。

國內不少無人機創業公司亦經歷著類似困境：億航、零度曾是業內追捧的企業，均在去年底經歷了大幅裁員。A股上市公司方面，山東礦機（002526）無人機子公司山東長空雁航空科技有限責任公司，2016年虧損428.4萬元。廣東雪萊特（002076）無人機子公司深圳曼塔智能科技有限公司2016年虧損達2640.4萬元。而雷柏科技（002577）2016年無人機業務營收同比減少近一半，今年3月18日，宣布終止無人機相關項目建設的定增計劃。

行業級市場受關注

任何一個被過度熱炒的領域，都要經歷理性的回歸，無人機領域也正在經歷一次洗牌。

在郭力看來，近兩年無人機企業主要扎堆進入了航拍消費市場，是看中了消費級產品相對簡單的特性。例如，一些原本是做航模的廠商，把零部件組裝一下就變成了一個消費級產品。規模小，成本高，產品沒有競爭力導致部分企業生存面臨壓力，只能退出市場。

從市場需求上看，根據調研機構艾瑞的數據，無人機市場可劃分為四大類：航拍市場（消費）、農林植保市場、安防市場與電力巡檢市場，到2025年相應的市場規模約為300億元、200億元、150億元和50億元，總規模將達到700億。

值得一提的是，在行業中，安然面對嚴冬的，要數大疆創新，其通過技術創新創造了消費級無人機新市場，2016年產值突破100億元，占據全球約七至八成的市場份額，這令消費級無人機行業的馬太效應尤為明顯。

但行業級市場的需求在整個無人機市場占據更大比重；顯然，資本和企業扎堆在消費級市場并不合理。

在政策層面，2016年5月23日，國家發改委、科技部、工信部、網信辦聯合發布《“互聯網+”人工智能三年行動實施方案》。明確提出，將推動人工智能技術在無人系統領域的融合應用，提升無人機在物流、農業、測繪、電力、安防等重要行業領域的創新應用。

隨著政策出臺以及無人機泡沫退去，不少企業已尋求轉型升級。相比消費市場，在氣象、警用、消防等領域的行業級無人機需求更為穩定，專業化的市場正在吸引包括大疆創新在內的諸多企業紛紛布局。

奇蛙智能也是其中之一，憑借全自主無人機飛控技術、自動跟蹤三軸增穩云臺及無人機總體設計等核心技術的掌握，目前該公司主要深耕公安、消防、環保和水利等行業，并在近期獲得數千萬元的A輪融資，由云啟資本領投，原Pre-A輪投資人方廣資本跟投，主要用于技術研發、實驗基地、渠道拓展等領域。

轉型非坦途

“轉投專業化的市場并非坦途。原來做消費級市場的企業不一定能很好地適應工業級市場。”奇蛙智能總經理郭力認為，兩個市場的產品應用不同，對方案、性能等方面的要求存有較大差異。

他舉例，工業級產品更講究續航能力，續航能力是包括了外形、結構、電池、螺旋槳、電機、飛控等一系列整體設計技術的體現。比如，工業級無人機需要在一些特殊環境下的工作，這對電池的放電能力、溫度適應能力、本身的穩定性要求就更高，所以工業和消費級產品僅在動力系統部分就體現出了較大差異。

據了解，在安防領域，需要關注的是無人機在寒冷、高溫、雨雪、大風環境的適應能力、快速響應能力及分級指揮能力；在物流等應用場景，更關注無人機載重能力等；這就需要無人機企業找準差異化市場定位，切中不同客戶群體的痛點，集中資源研發更專業的功能和更精細的應用。

“要把對飛行器的理解，跟客戶的需求和行業的需求進行深度的結合，并不是簡單把無人機交給客戶拿去飛就完事了，而是要幫助對方去完成任務，提供一套深度定制的解決方案。”郭力向證券時報記者闡述，比如利用行業無人機幫助公安系統搜捕取證、消防領域勘查災情、救援設備的投放等。

業內普遍認為，未來的諸如農林植保、安防市場與電力巡檢等無人機行業級市場是一片新的藍海。郭力的看法則有些不同，他認為，比如農林植保就現階段而言難以說是藍海，因為已有幾百上千家企業涌入，并已有相應的諸多產品和服務，行業技術也有待進一步成熟，目前仍處于重運營輕產品的階段，但是農林植保擁有巨大的發展空間，不排除未來會有新的市場格局出現。

曾在Google總部工作五年、現任云啟資本執行董事陳昱，目前正專注于技術驅動領域的投資。在他看來，安防領域是幾大行業應用里相對藍海的領域。此外，云啟資本也會持續對行業無人機其他應用的布局，如植保、管線巡檢、物流等。

“一個行業領域剛開始萌芽的時候是藍海，當真正進入發展期變成為近似紅海，到時就看哪家企業把客戶的需求挖得更深，產品做得更精。”郭力向記者表示，目前的洗牌，是無人機行業發展過程中必經的道路，能夠提供可靠、安全、穩定、性能優異產品并給客戶創造真正價值的企業方能勝出。

IPO審核從嚴把關 通過率降至七成

IPO常態化發行的背后，新股發審的通過率有所降低，2017年以來審結首發企業未通過率近三成，通過審核機制產生的實際否決率遠高于發審會否決率。

與此同時，2017年一季度，新上市的182家公司業績總體好于所有A股公司平均水平，一些企業因為宏觀經濟等因素出現了業績波動。

權威數據顯示，截至5月12日，證監會今年共審結首發企業244家，核準178家，否決22家，主動撤回44家。其中，開展現場檢查過程中申請撤回11家；初審會指出企業存在的問題后申請撤回6家。以今年已審結家數244家為基數，審結通過率約為72.95%，未通過（包括終止審查和否決）率為27.05%。

接近證監會的相關人士表示，監管層為了防止出現“拔出蘿卜不洗泥”的情況，對擬上市企業的質量進行了全流程的審核把控，從發行人申報后抽簽選出現場檢查的企業名單，到反饋意見落實環節，再到發審會從嚴把關，多項舉措壓縮了“帶病上會”“帶病過會”的空間，部分企業在現場檢查壓力和初審會提出問題后主動撤回，通過審核機制產生的實際否決率遠高于發審會否決率。

實際上，去年6月以來已有106家企業申請撤回并終止審查，上述人士指出，新股發審的正向循環機制正在形成，在監管新形勢下，一方面，發行人和中介機構更注重申報質量，在提交申報材料時更趨謹慎；另一方面，市場對監管趨嚴有了可預期性，形成了良性的運營機制，在證監會加大了問責處罰力度后，中介機構更在乎品牌和聲譽，唯恐執業不到位導致對保薦業務和發展造成重大影響，比以往更注重執業質量和品牌建設。

一些投資者質疑，在審核的“嚴把關”下，為何還有次新股出現業績下滑呢？

接近證監會的相關人士指出，部分企業一季度業績下滑或波動較大，主要是季節性因素以及行業周期或整體下行趨勢的影響，絕大多數已在招股說明書或公告中披露了季節性波動對業績的影響情況。2016年以來新上市的部分公司2017年一季報虧損的主要原因是行業或地區性因素導致的季節性虧損，發行人已在招股說明書中進行充分風險揭示。

例如，一季報虧損金額較大的思特齊、尚品宅配、貝肯能源，主要原因為客戶通常在四季度對應用軟件進行集中驗收、家具行業一季度為銷售淡季和新疆一季度氣溫較低通常在三四月份才開工。

總體來看，2017年一季度，新上市的182家公司業績總體好于所有A股公司平均水平。權威數據顯示，一季度業績增長的比例高于整體A股公司水平，業績下降的比例大幅低于整體A股公司水平。

具體來看，今年一季度業績增長的新上市企業比例達到了73.63%，高于A股平均水平64.87%；業績持平的占比為13.19%，高于A股平均水平7.41%；業績下滑的占比13.19% ，低于A股平均水平27.72%。

深交所依法作出*ST新都終止上市決定

5月16日，深交所對*ST新都依法作出股票終止上市的決定。

因違規為關聯方提供擔保等事項，*ST新都2013年度、2014年度連續兩個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，公司股票自2015年5月21日起暫停上市。公司在披露2015年年報后提出恢復上市申請，深交所于2016年5月9日正式受理了該申請。受理后，深交所依法依規開展審核工作，并就高爾夫物業租金收入會計處理合規性、預計負債計提充分性、子公司業績真實性等重點關注問題進行調查核實。

2017年4月25日，深交所收到公司2015年報審計機構出具的相關說明，表明公司2015年度經調整后扣除非經常性損益后的凈利潤為負值。4月28日，公司恢復上市保薦人撤回了其出具的恢復上市申請相關保薦文件。5月15日，深交所上市委員會對公司股票恢復上市申請進行審議，認為公司不符合深交所《股票上市規則》相關規定的股票恢復上市條件。*ST新都恢復上市申請事項未獲深交所上市委員會審核同意，深交所于5月16日作出公司股票終止上市的決定。

根據相關規定，*ST新都將自2017年5月24日起進入退市整理期，交易30個交易日，股票的證券簡稱將變更為“新都退”，股票價格的日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對公司股票予以摘牌。

另外，根據相關規則，*ST新都將在退市整理期屆滿后的45個交易日內，進入全國中小企業股份轉讓系統進行掛牌轉讓。深交所將督促公司充分披露股票終止上市后投資者辦理股份確權、登記和托管的安排，公司聯系方式和了解公司信息的途徑，以保障投資者權益。廣大投資者也需注意風險，理性投資。

與此同時，*ST新都目前正在籌劃的擬以現金增資方式取得廣州銘誠計算機科技有限公司51%股權的重大資產重組事項，因公司股票已被深交所終止上市，《重大資產購買暨關聯交易報告書（草案）》中關于“投資人已被深圳證券交易所批準恢復上市”的重組交割條件及交割安排約定已不能滿足，本次重大資產重組也將自動終止。

深交所相關負責人表示，上市公司退市制度是資本市場重要基礎性制度，對于優化資源配置、促進優勝劣汰、提高上市公司質量、保護投資者合法權益發揮著重要作用。近年來，深交所認真貫徹依法全面從嚴監管，切實履行一線監管職責，嚴格落實退市主體責任，不斷完善退市配套制度，對于達到退市條件的公司，堅決做到“出現一家、退市一家”。深交所將在中國證監會的領導下，嚴格落實并不斷完善退市制度，推進退市制度常態化，形成“有序進退”的市場秩序。

國務院力促制造業轉型升級

國務院總理李克強5月17日主持召開國務院常務會議，確定進一步減少涉企經營服務性收費和降低物流用能成本，為企業減負助力；部署以試點示范推進《中國制造2025》深入實施，促進制造業轉型升級。

會議指出，下一步深入實施《中國制造2025》，要深化供給側結構性改革，以市場為導向，以企業為主體，強化創新驅動和政策激勵，把發展智能制造作為主攻方向，與“互聯網+”和大眾創業、萬眾創新緊密結合，打造勇于改革創新、成果不斷涌現、具有引領作用的“示范方陣”，促進整個制造業向智能化、綠色化和服務型升級，加快建設制造強國。

一要攻關鍵、強基礎。以高端裝備、短板裝備和智能裝備為切入點，狠抓關鍵核心技術攻關，加快突破傳感器、工業軟件、工控系統等瓶頸制約，集中支持重點領域創新發展和傳統產業改造提升急需裝備的工程化、產業化，啟動實施新材料等研發和應用重大工程，持續提升基礎研究、開發應用和系統集成能力。二要加快建設工業互聯網云平臺和基于互聯網的開放式“雙創”平臺，積極支持大中小企業融通發展、服務業與制造業有機結合，鼓勵制造、電信、軟件等企業跨界合作，發展網絡化協同研發制造、大規模個性化定制、服務型制造等新模式。三要抓好試點示范。因地制宜建設“中國制造2025”試點示范城市（群）和智能制造示范區，擇優創建一批“中國制造2025”示范區，支持在政策和制度創新上先行先試，打造新的增長區域。四要提高產品和服務品質。弘揚企業家精神和工匠精神，培育創客品質，推廣先進質量管理方法，建立優質制造標準體系。對接多樣化消費升級需求，增品種、提品質、創品牌。五要優化發展環境。深化簡政放權、放管結合、優化服務改革。完善市場監管，強化知識產權保護。健全技術入股、股權激勵等收益分配機制，更好調動科技人才積極性。通過整合中央多種專項基金加大擔保貼息力度、在有條件的地方建立信貸風險補償機制、引導社會資本投入等，形成促進制造業升級的合力。六要擴大開放和國際合作，實現優勢互補、共贏發展。

會議確定，在落實好前期已出臺涉企減負政策的基礎上，再推出一批新的降費措施。一是降低企業物流成本。二是推進省級電網輸配電價改革，合理降低輸配電價格。三是減少經營服務性收費。實施上述措施，一年將減輕企業負擔約1200億元。

渣打銀行資深中國經濟學家顏色認為，中國制造業正在經歷從低端到中高端的升級，中高端制造業是中國經濟未來發展的主要動力之一，另一個動力是現代服務業。中國的中低端制造業基礎已經很牢固，而且中國有世界上最多的已接受高等教育的人群，有人才優勢，且人才成本相對較低；加上現有市場份額、基礎設施，以及政府從研發、稅收、融資方面提供的幫助，能夠促進產業結構向中高端制造業轉型升級。隨著技術創新、互聯網創新的推動，未來制造業擁有巨大的成長機會。

中國社會科學院副院長蔡昉也表示，《中國制造2025》規劃涵蓋了信息科技、數控工具和機器人、空間設備、鐵路設備、新材料等十大領域。這一新國策連同亞洲基礎設施投資銀行所支持的“一帶一路”國際策略一旦成功實施，中國將從一個低端制造國轉變為高端制造業強國。

強監管“排雷” 險資投資或趨謹慎

4月10日以來的一個多月時間里，保監會連發8份通知，強調風險防控、服務實體經濟。業內人士認為，在確保金融安全的基調下，監管明顯收緊，各類風險排查和專項整治活動將陸續展開。在股市投資方面，險資投資策略將更趨謹慎。

監管頻頻“亮劍”

在嚴控金融風險的大背景下，保監會頻出整治行動，30多天里8次下文，連續召開6次主題會議，向當前保險業較為突出的流動性風險、資金運用風險、戰略風險、新型保險業務風險、外部傳遞性風險、群體性事件風險、底數不清風險、資本不實風險、聲譽風險九大重點領域“亮劍”。

目前，關于險資投資運用、非法集資等風險排查正在進行當中，更多的專項行動還將陸續落地。業內人士指出，防控金融風險、引導金融機構有序去杠桿是今后一段時期金融領域的重點。保險業正處于退保和滿期給付高峰期，將持續面臨較大的現金流出壓力，少數經營激進的公司存在流動性風險隱患。

保監會相關負責人明確表示，下一步保監會將依據風險導向原則，根據保險機構自查情況，關注保險資金運用重大風險領域，對存在的突出問題及重點保險機構持續開展現場檢查工作。

券商人士分析，嚴格監管保險資金運用，堅持去杠桿、去嵌套、去通道導向，從嚴監管保險資金投資各類金融產品，將對流入股市的保險資金形成約束。但鼓勵保險資金長期投資、價值投資的政策方向并沒有變，也不會對正常的市場投資行為進行干涉。此番規范保險資金投資行為，有利于推動險資投資追求長期回報，也有利于資本市場的長期穩健運行。

推動險企歸位盡責

一系列的防風險組合拳將推動險企向“保險姓保”的歸位盡責。

標普全球評級日前發表的《加強風險防控對中國保險業有何影響》報告預計，2014年至2016年部分保險公司的高速擴張不太可能重演，取而代之的，將是一種注重保險產品保障功能、更具可持續性的成長模式。保險公司將回歸承保、減少投機，同時更加審慎地管理償付能力。

對于一些險企來說，產品結構優化已迫在眉睫。保監會5月上旬對安邦人壽處以三個月內禁止申報新產品的處罰就表明了監管態度，對中短存續期產品的審核將十分嚴格。

今年以來，不少險企大力推進轉型，不斷優化壽險業務結構，新業務價值率持續提升，長期期交業務、健康險等保障型業務占比顯著上揚。數據顯示，2017年一季度，新華和國壽新單保費中的期交占比分別從去年同期的31.6%、44.4%提升至94.1%和49.9%。

海通證券研報認為，保險行業負債端、資產端均向好，壽險業務結構明顯改善。負債端，2017年保險公司開始下調傳統險與分紅險預定利率、下調萬能險結算利率等。資產端，投資收益率回升，配置結構改善。利率上行顯著提升新增固收類資產收益率水平，保險公司投資收益率企穩回升。投資收益率回升，加上負債成本下行，將必然提升保險公司利差，有利于盈利提升，預計2017年保險資金運用收益率為5.71%。

外匯局：4月跨境資金流動延續向好勢頭

日前，國家外匯管理局公布了4月份銀行結售匯和銀行代客涉外收付款數據。國家外匯管理局新聞發言人就近期跨境資金流動情況答記者問時表示，4月份我國跨境資金流動延續回穩向好勢頭。

該新聞發言人指出，一是境內外匯供求更趨平衡。4月份，銀行結匯同比增長5%，售匯下降2%，結售匯逆差149億美元，同比下降37%；遠期結匯簽約同比增長81%，遠期售匯簽約下降24%，遠期結售匯簽約順差51億美元，上年同期為逆差13億美元。

二是非銀行部門涉外收付款逆差較3月份下降。4月份，非銀行部門涉外收付款逆差153億美元，環比下降12%。其中，人民幣收付款逆差100億美元，下降11%；外匯收付款逆差54億美元，下降13%。另外，從近日公布的4月末國家外匯儲備余額看，已連續3個月上升，4月末比3月末增長204億美元。

該新聞發言人強調，境內主體涉外收支行為總體平穩。第一，市場主體結匯率略有提升，購匯率保持基本穩定。4月份，銀行客戶結匯與涉外外匯收入之比為63%，較一季度上升1個百分點；銀行客戶購匯與涉外外匯支出之比為68%，與一季度基本持平。第二，企業跨境融資繼續增加。4月末，企業海外代付、遠期信用證等外幣進口跨境融資余額較3月末增加20億美元，已連續14個月增長。第三，企業對外直接投資回歸理性。2017年以來，我國對外直接投資更加平穩，流向制造業、信息傳輸、軟件和信息技術服務業的投資占比有所上升。第四，居民個人購匯進一步回落。4月份，居民個人購匯規模同比和環比均有所下降，目前處于近一年半的最低水平。

4月原煤產量恢復性增長

國家統計局5月17日發布數據顯示，4月份，規模以上工業原煤生產增速加快，原油生產降幅收窄，原油加工量增速回落，天然氣生產快速增長，發電量增速放緩。

具體來看，原煤產量恢復性增長。4月份，原煤產量2.9億噸，同比增長9.9%；日均生產982萬噸，比3月份增加15萬噸。原煤產量增速較快，主要是因為去年同期原煤產量較低，與3月份日均相比僅增長1.5%。

另外，發電量增速略有放緩。4月份，發電量4767.2億千瓦時，同比增長5.4%，增速比3月份回落1.8個百分點。4月份發電量增長雖略有放緩，但增速仍相對較快，自2016年7月起，增速已連續9個報告期保持在5%以上。

一季度企業資產證券化產品發行規模增長127%

來自中國證券投資基金業協會的消息顯示，今年一季度，企業資產證券化產品共備案確認110只，同比增長26.44%；發行規模1684.85億元，同比增長127.74%。自備案制開始實行至今年3月31日，累計有105家機構報送718只資產支持專項計劃，總發行規模8892.95億元。其中，出具備案確認函的產品702只，涉及105家機構，發行規模8593.89億元。備案制實行以來，資產支持專項計劃每月發行規模和數量呈現穩定增長趨勢。

從發行規模來看，已備案的資產證券化產品單只發行規模多處于5億-15億元之間，平均單只發行規模為12.24億元。其中，單只產品發行規模最大的為134.50億元，單只產品發行規模最小的為0.3億元。從產品期限來看，單只產品平均期限4.01年。其中期限最長的產品為32年，期限最短的產品為5個月。從發行利率來看，優先級平均預期收益率在4%-6%區間，其中最低的為2.31%，最高的為12%。隨著金融市場情況的變化，2016年資產支持專項計劃的預期收益率呈下降趨勢，2017年一季度整體收益率水平有所提高。

值得關注的是，在702只出具備案確認函的產品中，管理人為證券公司的63家，占比60%；基金子公司42家，占比40%。從發行產品數量來看，證券公司共發行553只，占比78.77%；基金子公司共發行149只，占比21.23%。從發行規模來看，證券公司發行的產品規模合計6594.84億元，占比76.74%；基金子公司發行的產品規模合計1999.05億元，占比23.26%。

山東將在上交所發行561億元政府債券

據上交所消息，山東省政府將于5月19日在上海證券交易所公開發行561.72億元政府債券，品種為3年期、5年期、7年期的記賬式固定利率附息債。

山東省財政廳網站、上交所網站和中債登網站公告的發行材料顯示，本次債券的利率投標區間范圍較大，體現了充分市場化的原則。社會投資者可以認購山東省政府債券，享受免稅待遇，并可比照國債參與上交所的質押回購，平均質押比率約為98%。

個人投資者、一般法人機構、財務公司、基金公司、保險公司等非承銷團成員有望成為重要投資者。

證監會處罰私募基金盛世嘉和“五宗罪”

近日，證監會的一份行政處罰書，牽出了私募基金盛世嘉和的違規亂象，這更像是市場上該類私募觸碰監管紅線的縮影，實為典型。親戚朋友間互相介紹投資產品、產品本身收益不明卻敢給出超高承諾、管理人擅自挪用私募基金財產，記者通過采訪一線調查人員，還原盛世嘉和在操作嘉和匯金基金產品時的種種劣跡，以提醒投資者，選擇私募產品需留意，投資得找靠譜正規渠道，切不可被夸大宣傳的高額收益蒙蔽雙眼。

據了解，盛世嘉和為首家因有限合伙未按規定備案而遭受處罰的機構。

盛世嘉和“五宗罪”

首先，我們先來看看違規私募的這五宗罪：

一宗罪：投資項目與宣傳不符。

嘉和匯金投資的項目福建明明醫療輔助器械有限公司項目除前期投入少量資金外，沒有任何后續進展，相當于項目處于擱置狀態，沒有收益可言，但在宣傳時卻被形容成高收益產品。

二宗罪：承諾18%的年化收益。

盛世嘉和向投資者梁某紅承諾嘉和匯金基金最低年化收益率為18%，沒有任何收益支撐。

三宗罪：募集資金進了個人腰包。

盛世嘉和累計挪用嘉和匯金基金財產700多萬元，部分資金轉入金奎、夏小紅、饒某青、華某、格某勒等銀行賬戶供個人使用，部分資金直接用于支付盛世嘉和的房租。

四宗罪：向不合格投資者募集資金。

盛世嘉和向16名非合格投資者募集嘉和匯金基金。投資金額從幾萬元到幾十萬元不等，最低投資為5萬元。

五宗罪：未按規定備案、逃避監管。

盛世嘉和管理的“嘉和匯金（有限合伙）-福建明明公司產品”，截至立案調查日2016年3月28日，未按規定辦理基金備案手續。

具體而言，我們看看盛世嘉和的違規行徑：

北京證監局調查發現，這家規模不大、設立在北京的私募，其嘉和匯金基金產品主要是依靠公司員工向其親屬、朋友等進行推薦以獲得投資者時，他們就發現這種模式有點問題了。據調查人員了解，該公司在推出嘉和匯金基金產品時，吸引人的噱頭是承諾了高達18%的年化收益率 。

如此之高的收益讓不少人動了心，一些投資者甚至還沒搞清楚募集資金用途就匆忙地投了積蓄，投資金額從幾萬元到幾十萬元不等，最低投資為5萬元。

調查人員發現，由于該產品投資人多為公司員工的親友，對產品有一定信任度，基本都是按照自身積蓄多少進行投資，“這也是目前私募基金較常使用的一種產品推介模式，很多人是基于對親友的信任，以及高額收益率的誘惑進行了投資。”

殊不知，這“信任”背后是與宣傳收益遠遠不匹配的投資現實。調查人員了解到，嘉和匯金基金產品并未產生任何收益。該產品僅在前期向項目對手方福建明明公司投入了300萬元，并沒有任何后續進展，項目一直處于擱置狀態，無任何收益。

在這過程中，盛世嘉和并沒有將真實情況告知投資者，且其內部財務管理比較混亂，并無任何資金隔離制度。嘉和匯金基金的銀行流水顯示，很多資金是直接由嘉和匯金基金銀行賬戶轉入個人賬戶，并無任何遮掩。

值得注意的是，截至立案調查日2016年3月28日，嘉和匯金基金未按規定辦理基金備案手續，根據《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定，各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應當根據基金業協會的規定，辦理基金備案手續，報送主要投資方向及根據主要投資方向注明的基金類別等基本信息。就是這樣一個混亂、無任何規范性可言的產品，“俘虜”了不少投資者的理財心，有16名非合格投資者募集了嘉和匯金基金。

為了掩蓋違規行徑，盛世嘉和運用多種方式阻撓調查。

在北京證監局工作人員第一次與公司接觸后，公司搬離了原辦公場所。

“公司對于調查人員的調查配合度很低，提供的投資者名單前后變化，不提供投資者的實際聯系方式，并存在造假的情況”，調查人員與公司負責人及財務人員幾經交鋒，二者也多方狡辯。最終，調查人員通過嘉和匯金基金的銀行流水逐筆與公司負責人及財務負責人對質，最終才確定了實際的投資者名單。

輾轉多次調查取證后，調查人員聯系到了其中一名投資人梁某紅，幾經說明解釋，得到了公司向投資者承諾收益的實際證據，才最終得以定案。

實際上，截至證監會調查日，福建明明仍未返回這300萬元，該產品的風險仍然存續。

財務管理混亂

任性挪用資金

盛世嘉和的官網顯示，該公司是國內最具實力的金融企業之一，股東背景實力雄厚，集團化運作，旗下擁有多家參股和控股企業，企業涉及金融投資公司﹑礦業開發公司﹑地產開發公司﹑電子科技公司﹑文化傳媒公司等，公司成立以來，在全國多個省市成功運作了多個項目，涉及醫療﹑能源﹑節能環保﹑電子科技﹑地產﹑礦業﹑農業﹑文化傳媒等多個領域。

亮眼的宣傳背后是捉襟見肘的資金挪用。據調查人員了解，盛世嘉和累計挪用嘉和匯金基金財產7003858元，部分資金轉入金奎、夏小紅、饒某青、華某、格某勒等銀行賬戶供個人使用，部分資金直接用于支付盛世嘉和的房租。

如此這般，可見盛世嘉和管理之混亂，對于盛世嘉和未按規定辦理基金備案手續、向合格投資者之外的個人募集資金、向投資者承諾最低收益、挪用私募基金財產的違規事實，時任盛世嘉和總經理金奎是直接負責的主管人員；對盛世嘉和挪用私募基金財產的違規事實，時任盛世嘉和董事長楊洪宇、財務總監夏小紅、風控總監宋梁山是其他直接責任人員。

北京證監局決定，對盛世嘉和責令改正，給予警告，并處以30000元的頂格罰款；對金奎給予警告，并處以30000元罰款；對夏小紅、宋梁山、楊洪宇給予警告，并分別處以20000元罰款。

對此，盛世嘉和、金奎、夏小紅、宋梁山在申辯材料中提出，公司已籌措資金用于嘉和匯金基金的客戶兌付，投資款如數返還給投資者，未給投資者造成損失，未對社會造成危害；同時，公司已做好整改，積極配合監管調查，請求適當減輕對公司及相關人員的處罰。北京證監局最終沒有采納其要求，認為當事人提出減輕處罰的請求沒有法律依據。

該案的處罰，彰顯了證監會對私募基金違規行為堅決予以打擊的決心，凈化了市場環境，有力的促進了私募基金行業的規范健康發展，有利于保護廣大投資者的合法權益。

同時，調查人員表示，私募基金要合法合規，應當嚴格按照各項法律文件的要求，在基金銷售過程中不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過報刊、電臺、電視、互聯網等公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、手機短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介；不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益；投資者需符合合格投資者的條件。

其實，從規范私募運作以來，證監會始終對違法違規私募保持高壓的打擊力度。從打擊“掛羊頭賣狗肉”的中逢昊基金，到從重處罰在業內頗有名氣的廣州穗富，證監會依法、全面、從嚴打擊私募行業違法違規行為，為維護市場秩序和保護投資者的合法權益保駕護航，為私募行業健康發展提供了良好的環境。

目前證監會已對近千家私募機構進行了現場檢查，共作出行政處罰8家，采取行政監管措施161家，立案稽查或者將違法線索移送公安機關或地方政府62家，基金業協會啟動失聯公示程序270余家，證監會對私募的從嚴監管態勢從未松懈。

那么面對眼下遍地開花，資質卻良莠不齊的私募機構，投資者應該怎么去辨別呢？業內人士指出，到小區推銷、發放傳單這些公開宣傳的機構、買之前對您的資產水平不聞不問的機構，投資者都要小心，按照規定，投資單只的私募基金不能低于100萬元，10萬、8萬去投資私募基金，那基本上是假私募；還有些人給你推薦的時候，上來就是夸耀自己是什么黑馬，中國巴菲特，排名第一，或者說自己有內幕消息，開出很高的收益，基本上也都是假的。

調查人員支招投資者，一是從自身實際出發，量力而行，對照私募基金合格投資者標準判斷是否能夠投資私募基金產品。在滿足合格投資者標準的前提下，再選擇與自己風險承受能力相匹配的產品。二是在認購私募基金產品前，多渠道了解該機構是否已在協會登記，登記資料是否完整，與工商注冊資料是否一致等。三是投資者在認購私募基金產品后，要持續關注私募基金產品投資、運行情況，要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務。投資者若發現管理人失聯，基金財產被侵占、挪用，基金存在重大風險等情況，要及時向私募基金管理人注冊地證監局或協會反映，若發現私募基金管理人涉嫌詐騙、非法集資等犯罪線索的，要及時向公安、司法機關報案。

養老型基金要來了 監管層下發征求意見稿

近日上證報記者從基金公司獲悉，監管層已將《養老型公開募集證券投資基金指引（試行）》初稿（以下簡稱《指引》初稿）下發至部分公募基金管理人手中，要求基金公司盡快給出反饋意見。這意味著養老型基金這一新型產品有望在不久后問世。

《指引》初稿內容共13條，分別對養老型基金的立法依據、產品定義、產品類型、投資策略、投資比例、子基金要求、基金管理人和基金經理要求、運作方式和費用、銷售適當性以及存量產品作出了詳細規定。

值得注意的是，《指引》初稿規定養老型產品可以采用基金中基金形式或者普通基金形式運作，并規定以基金中基金形式運作的養老型基金，被投資子基金應當滿足子基金運作滿3年、截至上一年末最近3年平均規模超過3億元、最近3年沒有重大違法違規行為、具有良好的歷史業績等條件。

《指引》初稿還規定，養老型基金的基金管理人，應當滿足截至上一年末最近3年公募基金資產管理規模（扣除貨幣市場基金）不低于300億元，已發行股票型、混合型、債券型基金，最近3年沒有重大違法違規行為、公司治理健全、穩定等條件。而養老型基金的基金經理要求具備5年以上擔任基金經理的經驗，歷史業績良好，最近3年無違規記錄。

《指引》初稿強調對投資風險的控制。例如在投資策略方面，要求養老型基金應當采用成熟穩健的資產配置策略，控制基金下行風險，追求基金長期穩健增值。

投資比例方面則規定，采用普通基金形式運作的養老型基金投資于股票的比例原則上不超過30%，采用基金中基金形式運作的養老型基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過30%，中國證監會認可的養老型基金除外。在滿足一系列條件的情況下，采用目標日期策略的養老型基金投資股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。

《指引》初稿還規定，存量基金產品符合上述審核政策要求的，履行程序后可變更為養老型基金。此外，為鼓勵長期投資，養老型基金應當通過設置差異化贖回費，鼓勵投資者長期持有基金。

監管層在關于《指引》的起草說明中指出，當前推出養老型基金應當遵循平穩起步、規則明確、穩妥推進、控制風險的原則，并進一步明確了養老型基金應當滿足的十大產品標準，穩健和長期增值的理念貫穿始終。

投資者適當性管理“落地”倒計時 各路機構積極備戰

《證券期貨投資者適當性管理辦法》（下稱《辦法》）將于7月1日正式施行。為了落實法規要求，證券公司、期貨公司、資管等經營機構正在緊鑼密鼓地開展相關準備工作。上證報記者在采訪中獲悉，相當比例機構日前已完成管理制度的梳理，部分公司的系統升級工作也已展開。而在業務表單、操作細節等方面，業內還期盼有關方面出臺更多細化指引，給予指導。

籌備緊鑼密鼓

《辦法》對投資者適當性制度如何落實做了明確規定，明確將投資者區分為普通投資者和專業投資者。《辦法》圍繞證券期貨經營機構的適當性義務展開，要求所有涉及客戶購買產品或接受券商服務的業務都需要按照投資者適當性的要求進行管理，對新開立賬戶或接受服務的客戶以及購買新產品或接受新服務的老客戶進行分類、評估、匹配及動態管理，建立投資者評估數據庫。

要真正把辦法要求落到實處，對于經營機構而言可謂時間緊、任務重，也因此，各家機構都將準備工作擺在了近階段業務的重點位置。不少機構表示，正從人員配備、管理制度、技術設備三個方面著手準備。

在人員配備方面，天風證券相關負責人向記者表示，公司將適當性管理準備工作列為了本階段的重要工作之一。成立了適當性管理領導小組，統一協調資管、投行、經紀等業務條線在系統升級、制度流程梳理、人員配備等方面的準備工作，人員配備充足，為《辦法》的貫徹執行提供了強有力的組織保障。

在技術設備方面，由于《辦法》對客戶分類、產品風險等級以及不同客戶可購買的產品層級方面都有全新的要求，經營機構原本的系統普遍需要升級。據記者了解，大多數機構將這項工作委托給了專業的外包機構，目前業內機構均在等待外包機構的工作進展，準備進程大致接近。

而管理制度方面，部分機構也在進行詳細的梳理。不過，一些機構也表示，不少文檔目前格式未定，尚需等待有關方面發布指引進行規范和說明。比如，某券商資管負責人表示，未來銷售產品時，直銷柜臺將會涉及產品認購申請書、申購申請書、客戶信息表格、雙錄（錄音、錄像）話術、風險警示函及承諾函等，這些文檔的格式要求及操作細節目前尚在等待進一步的詳細指引發布。

有助保護普通投資者

而機構的積極準備，也意味著未來《辦法》的落實將會影響巨大。從目前看，業內普遍認為，《辦法》強化了經營機構所需要承擔的責任，讓機構在產品銷售中所需承擔的責任更加明確，無疑將會有利于普通投資者的利益保護。

《辦法》明確規定，普通投資者在信息告知、風險警示、適當性匹配等方面享有特別保護。尤其是《辦法》提到，禁止經營機構向風險承受能力最低類別的投資者銷售或者提供風險等級高于其風險承受能力的產品或者服務這一條，引發了很多行業共鳴。

“此前在進行書面風險警示后，一些風險承受能力較低的投資者還是可以購買高風險產品的，但現在這個口子被關上了，這也是交易系統升級中的一個重要內容。”某資管人士向記者表示，機構賣產品確實是越來越難了，但這也有助于加強對普通投資者的保護。

在從嚴規范經營機構行為的同時，《辦法》還強化了經營機構的監管職責與法律責任。

據悉，在《辦法》實施后，證監會將通過專項檢查、隨機抽查等方式，督促經營機構嚴格執行適當性規定，切實保護投資者合法權益。

經濟學家看樓市：一線城市房價偏高在累積風險

如何看待當前中國房地產市場，一直是經濟學家和社會大眾關心的熱點問題。

17日，北京大學光華管理學院召開“中國房地產市場分析研究座談會”，多位學者發表了他們看法。其中，北大光華應用經濟系教授、北大經濟政策研究所所長陳玉宇認為，只要大力促進中國勞動生產率和提高全要素生產率，居民收入保持正常合理的增長，那么中國熱點城市的房價仍是安全可控的。

“顯而易見，房地產業對整個經濟的帶動作用非常大，能夠帶動上中下游幾十個、上百個產業的發展。”國研中心REITs課題組組長、中國房地產開發集團理事長孟曉蘇說。

作為中國“地產教父”之一，孟曉蘇參與了中國的房改，也見證了中國房地產業近二十年的發展。他認為，在“房子是用來住的，不是用來炒的”定位之下，中國房地產業仍有巨大的發展空間。他同時呼吁，盡快建立房地產平穩健康發展長效機制。

雖然當下房地產調控非常嚴厲，但是孟曉蘇對中國樓市平穩健康發展持樂觀觀點。“目前房地產投資結束下滑已現回升。”他表示，房地產調控方針是因城施策。中央還提出了三、四線城市要加大去庫存，房價上漲過快的地區要增加土地，特別是住宅用地的供應。

“這個調控政策非常客觀且符合實際。人們盼望有舒適的生活環境，這個不會改變，因此房地產業還會在若干年內持續拉動經濟增長。”他說。

陳玉宇對記者表示，當下北上廣深等一線城市的房價偏高，風險也在積累，需要更多的改革措施。

他給出了多條建議：國土部門改革用地指標審批機制，地方政府享有更多自主權決定土地的使用；改革城市規劃的“工程師主義”做法，充分考慮成本、價格的作用，容積率指標要充分考慮當地的市場情況；改交易環節的稅收為持有環節的稅收；大力建設健康的金融和資本市場，增加人們投資去處，減少買房需求；適當進行房地產投資需求管控，尤其是在一、二線城市等。

北大光華應用經濟系教授、北大經濟政策研究副所長周黎安統計發現，發展快的城市的住宅供給缺口在不斷加大，因此房地產領域推進“供給側改革”非常迫切。

擬17.56億控股江南集成 海陸重工加碼光伏產業鏈

停牌兩個多月后，海陸重工17日晚間終于披露重大資產重組預案，公司擬以發行股份及支付現金方式，作價17.56億元收購寧夏江南集成科技有限公司83.60%股權。同時，公司擬以詢價方式定增配套募資不超過7.596億元。本次重組后，海陸重工的股權結構將變得更加分散，不考慮配套募資，公司實控人徐氏父子合計持有公司股權僅14.13%。

根據公告，江南集成股東全部權益價值確定為22.536億元，凈資產增值率為154.09%。這次收購的江南集成83.60%的股權作價17.56億元，分別來自該公司大股東吳衛文（67.20%）及二股東聚寶行集團（16.40%）。江南集成剩下的16.4%的股份仍由另外兩位自然人鄭天生、曹榮美持有。公告稱，由于上市公司與鄭天生、曹榮美未能就標的公司股權作價達成一致，鄭天生、曹榮美未參與本次交易。一個細節是，江南集成曾經有個股東是上市公司易事特。去年9月份，易事特將其持有的江南集成10%股權作價1.75億元轉給自然人鄭天生，這相當于江南集成當時整體估值為17.5億元。1年不到，該資產估值已漲了近三成。

值得注意的是，此次重組將進一步分散上市公司的股權結構。海陸重工擬以發行股份的形式支付7.596億元，以現金形式支付9.96億元。公司確定本次股份支付定增價格為7.79元/股，遠低于公司停牌前10.06元收盤價。本次交易后，在不考慮配套募資情況下，公司實控人徐氏父子合計持有公司僅14.13%股權；吳衛文將持有海陸重工7.42%股權，聚寶行集團將持有5.25%股權。合計持股達12.67%。不過這兩家股東聲稱并非關聯方。

交易對方承諾，若本次重組于2017年實施完畢，吳衛文、聚寶行集團承諾標的公司在2017年度、2018年度、2019年度累計實現的扣非后歸母凈利潤不低于8.23億元。若本次重組于2018年實施完畢，則吳衛文、聚寶行集團的業績補償期為2018年度、2019年度和2020年度，承諾江南集成在2018年度、2019年度和2020年度累計實現的扣非后歸母凈利潤不低于9.01億元。

早在去年海陸重工即開始成立子公司從事光伏電站運營業務，本次重組有助于上市公司向光伏領域轉型。據公告介紹，江南集成的主營業務為光伏電站EPC 業務。報告期內，江南集成的客戶主要為光伏、電力相關行業中的大中型企業及上市公司。2015 年、2016 年，江南集成前五大客戶的營業收入占當年營業收入總額的比例分別為97.42%、85.71%。

華工科技高管集體增持

華工科技今日公告，公司17日收到公司高管集體增持公司股份的通知，增持人員包括董事長馬新強、總裁閔大勇及其他高級管理人員，累計13人次，合計增持295200股，占公司總股本的0.0331%。

根據公告，包括董事長在內的公司高管本次攜手增持均是通過集中競價方式實施的，增持資金均為自有資金，增持時間分別為5月16日和17日，交易均價在13.083元/股-13.693元/股之間。其中，公司董事長馬新強增持數量最多，共計5萬股，占公司總股份的0.006%。值得一提的是，本次增持前，上述人士均未持有公司股票，本次是公司高管首次集體增持自家股票。

公司方面表示，董事長及高管的增持行為是出于對公司未來持續穩定發展的信心及對公司價值的認可。除進行本次增持外，公司董事長及高管自愿承諾，自2017年起以每年年度績效薪資的30%用于增持公司股份。同時，其所增持的公司股份在華工科技工作期間不減持。

日前，公司披露了一季報，報告期內，公司實現營業收入9.27億元，同比增長20.48%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5492.02萬元，同比增長22.33%，主要得益于公司旗下汽車電子產品、光通訊兩大板塊的高速增長。

公司方面表示，公司旗下高理公司汽車電子產品，在一季度實現國際客戶銷售大幅增長，其中日本JCS同比增長116.5%；國內客戶的銷售方面，空調國際實現同比增長386.88%，松芝實現同比增長271%，使得公司產品結構更趨合理。公司目前集中優質資源發展新能源汽車產業鏈，新市場也穩步增長。

此外，公司光通訊板塊也在積極調整產品結構，一季度高速產品同比增幅為55.4%，主要來源于海外客戶；公司數通產品是公司規劃的重點產品線之一，2016年完成主要客戶部分產品的測試和小批量工作，在2017年招標中取得了目標份額。

華貿物流：股權無償劃轉 中國誠通成間接控股股東

華貿物流(603128)晚間公告，中國旅游集團公司擬與中國誠通及中國國新簽署股權無償劃轉協議，約定將中國旅游集團公司間接持有的公司4.6億股（占公司總股本46.1%）無償劃轉至中國誠通持有，將中國旅游集團公司間接持有的公司4984.11萬股無償劃轉至中國國新持有。劃轉完成后，中國旅游集團將不再持有華貿物流股份，中國誠通成為公司間接控股股東，國資委作為實控人未發生變化。

*ST金源：申請撤銷退市風險警示

*ST金源(000408)5月17日晚公告，根據瑞華會計師事務所出具的公司2016年度“標準無保留意見”的審計報告，*ST金源2016年營收26.03億元，凈利9.12億元，截止2016年末凈資產59.58億元。據相關規定，公司已符合申請撤銷退市風險警示的條件，并于當日向深圳證券交易所提交撤銷退市風險警示的申請。

興源環境：預中標12.83億元新疆特色小鎮項目

興源環境(300266)5月17日晚間公告，公司成為新疆溫宿縣托甫汗鎮特色小城鎮建設項目一期的第一中標社會資本方，工程投資估算額為12.83億元。

平高電氣：中標7.86億元國家電網項目

平高電氣(600312)5月17日晚公告，公司中標國家電網公司項目，中標金額合計為7.86億元。2016年公司營業收入為88.7億元，此次中標將對公司未來經營產生積極影響。

永輝超市：擬10億元建供應鏈現代產業園

永輝超市(601933)5月17日晚公告，為更好支撐四川區域配送倉儲需求及食品加工業務發展，董事會同意公司在四川省彭州市投資建設“四川永輝供應鏈現代產業園”項目，投資總額為10億元。

亨通光電：下屬公司中標1.23億元國家電網項目

亨通光電(600487)5月17日晚間公告，下屬子公司亨通特導于近日收到招標代理機構發來的2份《中標通知書》，確認亨通特導中標國家電網公司2017年輸電線路材料導地線第二次集中招標項目，中標金額共計1.23億元。近三年來，公司特種導線收入穩步增長，2016年特種導線銷售收入已占公司總收入的8.38%。本次中標意味著公司電力產品結構調整步伐加快。

大禹節水：實控人變更為仇玲、王浩宇

大禹節水(300021)5月17日晚間公告，仇玲、王浩宇兩人繼承公司實控人王棟持有的公司45.48%股份，已于16日完成過戶手續。公司控股股東、實際控制人變更為仇玲和王浩宇，兩人為母子關系，構成一致行動關系，現各持有公司3.19億股股份，持股比例均為22.74%。今年2月15日，大禹節水控股股東、實際控制人王棟因病逝世，其子王浩宇已于3月11日接任董事長職務。

美尚生態：簽訂9億元PPP項目合作框架協議

美尚生態(300495)5月17日晚間公告，5月16日，公司與武陟縣人民政府簽訂了《河南省武陟妙樂國際禪養小鎮一期項目PPP合作框架協議》，項目估算總投資約9億元。

拓展知識：