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來源：長江商報

申菱環(huán)境四年凈利2.84億過半為補助 陷3000萬訴訟或成IPO“絆腳石”

國內(nèi)規(guī)模最大的專用性空調(diào)領(lǐng)軍企業(yè)廣東申菱環(huán)境系統(tǒng)股份有限公司（簡稱申菱環(huán)境）闖關(guān)之路或存變數(shù)。

作為業(yè)內(nèi)龍頭，申菱環(huán)境技術(shù)和產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于信息通信、核電、航天等眾多領(lǐng)域，擁有華為、國家電網(wǎng)等大型企業(yè)客戶，本應(yīng)有著不錯盈利能力，實際上事與愿違。2014年至2017年，申菱環(huán)境凈利潤數(shù)據(jù)不太穩(wěn)定，4年凈利潤（歸屬于母公司所有者的凈利潤）合計為2.84億元。而這些凈利潤中，不考慮稅收優(yōu)惠因素，其政府補助功不可沒。4年政府補助合計為1.52億元，超過凈利潤一半。

備受關(guān)注的是公司實控人涉嫌行賄問題。公司實控人崔穎琦卷入原廣東順德區(qū)區(qū)委副書記杜鏡初受賄案，雖然截至目前崔穎琦未被追究刑事責任，但公司卷入了一宗與當?shù)卮彐?zhèn)涉及3000萬元的民事訴訟，而這是否系杜鏡初受賄案留下的后遺癥，目前還難以判斷。

12家控參股公司8家虧損

申菱環(huán)境盈利能力不強，與其控參股子公司業(yè)績拖累有關(guān)。

公司在招股書中稱，相較同業(yè)公司，申菱環(huán)境是國內(nèi)專用性空調(diào)領(lǐng)域規(guī)模較大、技術(shù)先進、產(chǎn)品齊全的龍頭企業(yè)，尤其是在信息通信、交通、 電力、化工、軍工等細分領(lǐng)域具有較強的競爭優(yōu)勢。

不過，從經(jīng)營業(yè)績看，申菱環(huán)境盈利能力并不穩(wěn)定。2014年至2017年，其實現(xiàn)凈利潤3612.67萬元、6957.31萬元、8837.92萬元、9008.31萬元，合計為2.84億元。但是，扣除非經(jīng)常性損益后，其凈利潤為2838.56萬元、4164.49萬元、3772.03萬元、5736.25萬元。2015年2017年大幅增長，2016年出現(xiàn)下滑。

同期，公司營業(yè)收入為7.25億元、8.36億元、8.24億元、9.73億元，2016年與2015年的營業(yè)收入相差無幾，而凈利潤變動較大。

申菱環(huán)境稱，公司以技術(shù)含量高、市場空間較大的應(yīng)用領(lǐng)域為切入點，多年來不斷拓展各個行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的專用性空調(diào)生產(chǎn)售業(yè)務(wù)。為此，公司設(shè)立了多家子公司、參股公司。截至2017年底，其尚存的控參股公司達12家。而這些公司業(yè)績整體不佳，2017年，有8家處于虧損狀態(tài)，多家凈資產(chǎn)為負數(shù)，合計虧損943.02萬元。

實際上，對申菱環(huán)境凈利潤影響最大的是政府補助。上述同期，公司領(lǐng)取的政府補助分別為2458.97萬元、2855.96萬元、6024.85萬元、3859.41萬元，合計為1.52億元，占公司同期合計凈利潤的53.52%。這意味著，公司超過一半的凈利潤依賴政府補助。

招股書披露，政府補助中占比較大的是“三舊”改造補助金和拆遷補償款。2014年至2016年，公司分別獲得“三舊”改造補償款1799.21萬元、1522.62萬元、1306.03萬元，占當期政府補助的73.17%、53.31%、21.68%。2016年，公司又因廣七號線西延又獲得房屋拆遷補償款2391.15萬元，占當年政府補助的39.69%。

2015年至2017年，申菱環(huán)境計入遞延收益中的政府補助分別為22895.92萬元、21603.34萬元、20204.28萬元。

此外，公司還存在應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、存貨較高問題，以致公司流動性不足。此次IPO，公司擬將1.5億元募資補充流動資金。令人意外的是，資金緊張的情況下，近4年，公司將1.36億元現(xiàn)金分給股東。

因土地收購涉及3000萬訴訟糾紛

申菱環(huán)境IPO最大的障礙或是其涉及一筆3000萬元的訴訟，訴訟主體是公司與當?shù)卣?/p>

招股書顯示，2013年4月、8月，佛山市順德區(qū)陳村鎮(zhèn)土地儲備發(fā)展中心與申菱環(huán)境簽署相關(guān)收購協(xié)議，就陳村鎮(zhèn)白陳公路段南涌工業(yè)區(qū)總面積約為5萬平方米國有工業(yè)用地收購事項進行約定。2017年6月26日，上述收購方向順德區(qū)法院起訴申菱環(huán)境，稱后者對合同條款理解有誤，要求法院判令申菱環(huán)境返還超額支付土地收購款186.58萬元及利息22.19萬元。

當年6月30日，申菱環(huán)境以原告計算基礎(chǔ)有誤提起反訴，要求判令對方支付土地收購款2604.85萬元、資金占用利息371.87萬元（計算至當年6月26日），合計約3000萬元。

去年初，法院一審判決駁回了順德區(qū)陳村鎮(zhèn)土地儲備發(fā)展中心的訴訟請求，至于申菱環(huán)境起訴事宜，目前尚不知新的進展。

備受關(guān)注的是，上述土地糾紛或與已經(jīng)落馬的原順德區(qū)委副書記杜鏡初案有關(guān)。2002年至2012年，杜鏡初先后擔任順德區(qū)樂從鎮(zhèn)黨委副書記、鎮(zhèn)長、陳村鎮(zhèn)黨委書記、順德區(qū)副區(qū)長直至區(qū)委副書記、區(qū)委政法委書記等職，2015年案發(fā)被拘留。

根據(jù)杜鏡初案刑事判決書，2004年至2012年，杜鏡初為申菱環(huán)境實控人崔穎琦在購買土地、項目立項等方面提供幫助和關(guān)照，先后多次收受崔某琦賄送的現(xiàn)金人民幣共5.5萬元、美元4000元、歐元2000元，以及價值人民幣6.87萬元的大金中央空調(diào)一套。其中，美元和歐元，系在2008年至2012年，崔穎琦與杜鏡初前往迪拜、英國、美國等地旅游而賄送。

值得一提的是，2005年前后，申菱環(huán)境在購買一塊81畝的土地(土地編號為陳村鎮(zhèn)工業(yè)園11-2地塊和11-4-1地塊)時受到當?shù)鼐用穹磳Γ诙喷R初幫助下，順利受讓這塊地。

申菱環(huán)境購買的這塊地正處于順德區(qū)陳村鎮(zhèn)白陳路以西，而前述收購糾紛地塊也處于在陳村鎮(zhèn)白陳公路上，極有可能就是公司此前購買地塊一部分。

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