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VIP 板兼具環(huán)保和節(jié)能雙重優(yōu)勢，是目前最先進(jìn)的高效絕熱材料

VIP 板是目前已知的導(dǎo)熱系數(shù)最低的材料

真空絕熱板（Vacuum Insulation Panel，VIP 板）作為一種新型的高效絕熱材 料，具有導(dǎo)熱系數(shù)低、體積小、質(zhì)量輕、防火、環(huán)保無污染等特點(diǎn)。與傳統(tǒng)絕 熱材料相比，VIP 板導(dǎo)熱系數(shù)只有傳統(tǒng)絕熱材料的 1/6 甚至更低，其厚度也僅 為普通材料的 1/5-1/10，且 VIP 板在生產(chǎn)過程中不使用消耗臭氧層物質(zhì)（ODS） 或者產(chǎn)生溫室氣體物質(zhì)，還可以回收利用，兼具綠色環(huán)保和安全節(jié)能的雙重優(yōu) 勢，并達(dá)到節(jié)省空間的目的，是理想的保溫隔熱材料，適用于受空間限制及保 溫性能要求比較高的場合。

不同芯材的 VIP 板各有特點(diǎn)，應(yīng)用場景略有不同

VIP 板一般由芯材、阻隔膜以及吸氣劑 3 部分組成，其中芯材主要用于限制殘 余在真空絕熱板中的氣體分子的運(yùn)動空間，阻止氣體對流并傳導(dǎo)熱量，同時起 到結(jié)構(gòu)支撐的作用，是 VIP 板的核心組成部分，決定 VIP 板的絕熱性能和使用 壽命。

芯材一般選用熱阻較高的多孔介質(zhì)材質(zhì)，保證芯材內(nèi)部較低的固體熱傳導(dǎo)，同 時多孔結(jié)構(gòu)阻礙芯材內(nèi)部氣體的熱傳導(dǎo)，如微纖維玻璃棉、粉狀二氧化硅、聚 氨酯（PU）泡沫、聚苯乙烯（PS）泡沫等材料。根據(jù)材料選擇的不同，常見 芯材主要分為顆粒型芯材、泡沫型芯材、纖維型芯材、復(fù)合型芯材 4 種類型， 其中

? 顆粒型芯材：常見的顆粒芯材包括氣相二氧化硅、膨脹珍珠巖等，目前建 筑上應(yīng)用的 VIP 芯材大多是氣相二氧化硅，但由于成本較高，市場推廣受 到很大限制；

? 泡沫型芯材：常見的 PU、PS 類泡沫芯材在發(fā)泡過程中使用的發(fā)泡劑對環(huán) 境不利，且易燃的特點(diǎn)導(dǎo)致可用性較差，限制了其應(yīng)用領(lǐng)域；

? 纖維型芯材：常見的纖維芯材主要包括巖棉、陶瓷纖維、石棉、玻璃纖維 等，其中玻璃纖維是目前應(yīng)用最普遍的 VIP 纖維芯材，大多應(yīng)用于冰箱、 冰柜、船舶集裝箱等。

節(jié)能環(huán)保助推應(yīng)用領(lǐng)域不斷延伸，VIP 板有望迎來良好發(fā)展機(jī)遇

始于軍事和航空航天需求，節(jié)能環(huán)保助推應(yīng)用領(lǐng)域不斷延伸

隨著環(huán)境污染、能源危機(jī)成為世界性問題，節(jié)能環(huán)保已成為全球共識。絕熱材 料經(jīng)歷百余年發(fā)展后，研究開發(fā)新的環(huán)保、節(jié)能、高效的絕熱材料成為迫切之 需，20 世紀(jì) 50 年代 NASA 提出并設(shè)計(jì)出 VIP 板這一新型高效絕熱材料，用真 空絕熱原理打開了節(jié)能（導(dǎo)熱系數(shù)低）、環(huán)保（不使用消耗臭氧層的物質(zhì)）新載 體的開發(fā)序幕：

? 第一階段-概念提出，主要用于軍事和航空航天領(lǐng)域：VIP 概念始于 20 世 紀(jì) 50 年代，以超細(xì)微粉作為芯材，主要應(yīng)用于軍事和航空航天領(lǐng)域，防止 航空器、導(dǎo)彈在驟冷驟熱條件下失控；

? 第二階段-開始轉(zhuǎn)為民用，但未大規(guī)模推廣：70 年代開始使用開孔泡沫、 多片玻璃纖維板等作為芯材的 VIP 板，并正式轉(zhuǎn)為民用，但由于工藝復(fù)雜 和成本較高，并未大規(guī)模推廣應(yīng)用；

? 第三階段-在節(jié)能環(huán)保需求下，技術(shù)快速提升：90 年代以來，在環(huán)境保護(hù) 的迫切要求下，歐美許多大公司如美國歐文斯科寧公司、美國陶氏化學(xué)公司、日本松下電器等，開展了 VIP 的研究并取得豐富的成果；但在當(dāng)時有 限市場需求背景下，以聚氨酯、聚苯乙烯為芯材的 VIP 板仍沒得到大規(guī)模 推廣應(yīng)用

? 第四階段-實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，多領(lǐng)域、跨行業(yè)發(fā)展加速：21 世紀(jì)以來，能 源問題的凸顯及環(huán)保要求的進(jìn)一步提升，各領(lǐng)域?qū)?VIP 市場需求大幅增長， VIP 板逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，并廣泛應(yīng)用于冰箱、冷藏車、冷藏集裝箱、 保溫盒、墻體保溫等領(lǐng)域，如日本國內(nèi) 70%以上的冰箱保溫層都使用 VIP 板，歐美等國 VIP 板已廣泛應(yīng)用于冷藏車輛和船舶的運(yùn)輸保溫箱中，德國 和瑞士已逐步建立了應(yīng)用 VIP 板的建筑市場。

國內(nèi)節(jié)能環(huán)保政策持續(xù)趨嚴(yán)、能效標(biāo)準(zhǔn)不斷升級

國內(nèi)對真空絕熱板的研究始于 20 世紀(jì)末，前期由于發(fā)展時間較短、國內(nèi)節(jié)能 政策未及時推進(jìn)，加上成本較高，在國內(nèi)還未得到廣泛應(yīng)用。近年來，我國陸 續(xù)出臺了《能效“領(lǐng)跑者”制度實(shí)施方案》、《綠色建筑行動方案》及《綠色高 效制冷行動方案》等一系列與家電產(chǎn)品能效提升、綠色節(jié)能建筑相關(guān)的政策， 對建筑節(jié)能、冰箱家電能效等提出更高要求。

2018 年 6 月，VIP 板上榜工信部發(fā)布的《建材工業(yè)鼓勵推廣應(yīng)用的技術(shù)和產(chǎn)品 目錄（2018-2019 年本）》 ，并于 2018 年 11 月上榜國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《戰(zhàn)略性 新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》。作為隔熱隔音材料制造領(lǐng)域的國家重點(diǎn)產(chǎn)品技術(shù)，隨 著國內(nèi)節(jié)能環(huán)保政策持續(xù)趨嚴(yán)，相關(guān)產(chǎn)品能效標(biāo)準(zhǔn)不斷升級，VIP 板有望迎來 良好發(fā)展機(jī)遇。

家電冷鏈領(lǐng)域材料替代，加速 VIP 板產(chǎn)業(yè)化推廣

傳統(tǒng)絕熱保溫材料聚氨酯泡沫板由于加工成型過程比較簡單、成本相對低廉， 目前被廣泛用于各種保溫（保冷）產(chǎn)品中，尤其在家用制冷設(shè)備中（如冰箱、 冷柜）的滲透率超過 60%，但生產(chǎn)硬質(zhì)聚氨酯泡沫過程中使用的 HCFCs（氫 氯氟烴）或替代品 HFCs（氫氟烴）等非環(huán)保型發(fā)泡劑存在破壞臭氧層及溫室 效應(yīng)影響。

目前，聚氨酯行業(yè)廣泛使用的 2 代物理發(fā)泡劑 HCFC-141b 屬于 HCFC 類、3 代物理發(fā)泡劑 HFC-245fa 和 HFC-365 mfa 屬于 HFC 類，都有明確的淘汰或限 控時間表，而 4 代物理發(fā)泡劑存在技術(shù)保護(hù)和成本高等問題。隨著《蒙特利爾 議定書》及相關(guān)修訂案在相關(guān)國家的實(shí)施，淘汰 HCFC 的進(jìn)程不斷加快、HFCs 也列入限控清單，預(yù)計(jì)聚氨酯泡沫使用量將受其限制逐步縮減。

VIP 板作為近年來興起的一種新型高效絕熱材料，與常規(guī)絕熱材料相比，性能 優(yōu)勢明顯，節(jié)能環(huán)保屬性使其具有廣泛應(yīng)用前景，但由于發(fā)展時間較短，尚處 于市場發(fā)展初期階段，目前主要應(yīng)用于家用電器（冰箱、冰柜等）、冷藏物流（醫(yī) 用及食品保溫箱、冷藏集裝箱等），并作為節(jié)能建材延伸至建筑保溫領(lǐng)域：

? 冰箱冷柜或冷庫采用 VIP 板，在保冷效果一定的條件下，節(jié)能效率可提升 10%-30%，并顯著降低箱壁厚度，增加有效容積 20%-30%；? 冷藏箱采用真空絕熱板，可大幅降低運(yùn)輸費(fèi)用，提高運(yùn)距：1）以蓄冷材料維持低溫的冷藏箱保溫期延長至 4-5 天（使用 PU 保溫期約 1-2 天）；2）冷藏保溫箱體積減少 70%，冷卻劑減少 68%，保溫期延長 66%；? 建筑墻體保溫結(jié)構(gòu)中采用 VIP，可增大使用空間 10%，電能消耗可降低 15%-25%。

就國內(nèi)應(yīng)用市場而言，目前 VIP 板主要集中在對價格敏感程度相對較低、對保 溫性能更加注重的能效要求較高、價格較高的家電產(chǎn)品、醫(yī)藥冷鏈物流等領(lǐng)域。 國內(nèi)海爾、美的、美菱、容聲、新飛等品牌的冰箱產(chǎn)品已經(jīng)開始使用 VIP 板， 但主要集中于高端市場領(lǐng)域，如 2019 年長虹美菱發(fā)布 5 款 M 鮮生“全面薄” 冰箱，定價均在 1.6 萬元-2.5 萬元，通過將機(jī)身、箱體和門體做薄，使之較常 規(guī)冰箱容積率提升 20%、占地面積縮小 38%、保溫效果提升 47%。

技術(shù)發(fā)展推動產(chǎn)品性價比提升，替代優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)

干法成型技術(shù)突破，推動成本顯著降低

目前，玻璃纖維芯材是 VIP 芯材應(yīng)用最廣泛的種類，分為干法工藝和濕法工藝 兩種，其中濕法成型即采用傳統(tǒng)微玻璃纖維紙生產(chǎn)技術(shù)，將微玻璃纖維棉打漿 后抄制烘干成型；干法成型則由微纖維玻璃棉直接加壓而成，且生產(chǎn)過程中不 添加化學(xué)助劑。目前國內(nèi)一般采用濕法成網(wǎng)技術(shù)，干法工藝相對還處于持續(xù)改 進(jìn)和完善階段，但行業(yè)內(nèi)企業(yè)已陸續(xù)向干法工藝轉(zhuǎn)型，加大資金投入力度并加 速產(chǎn)業(yè)化。

與傳統(tǒng)濕法工藝相比，干法芯材生產(chǎn)難度更大，但絕熱效果更優(yōu)，成本節(jié)約 40%， 具有制備成本低、導(dǎo)熱系數(shù)更低的優(yōu)點(diǎn)。一般厚度為 1-2mm 的濕法 VIP 芯材 導(dǎo)熱系數(shù)為 0.0021-0.0023w/（m.k），干法 VIP 芯材的導(dǎo)熱系數(shù)為 0.0019 w/ （m.k）。

雖然 VIP 板導(dǎo)熱系數(shù)低且具有節(jié)能環(huán)保優(yōu)勢，但由于價格因素，應(yīng)用并不廣泛。 近年來，隨著行業(yè)產(chǎn)品技術(shù)升級，逐步從傳統(tǒng)的濕法芯材向性能更好、成本更 優(yōu)的干法芯材轉(zhuǎn)型，大大降低了 VIP 板的使用成本；目前 VIP 板價格已從 2005 年的 1000-1200 元/平米降到 100 元/平米左右，綜合替代優(yōu)勢有望逐步顯現(xiàn)。

產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)逐步完善，加速行業(yè)優(yōu)化升級

目前市場上的 VIP 板產(chǎn)品制造工藝種類繁多，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，且在有效導(dǎo) 熱系數(shù)、壽命評價等方面存在困難，沒有統(tǒng)一的測試方法與指標(biāo)，造成產(chǎn)品驗(yàn) 收、推廣存在困難，也限制了 VIP 板的發(fā)展。

繼 2014 年 6 月 30 日住建部發(fā)布《建筑用真空絕熱板》和 2017 年 5 月 15 日 發(fā)布《建筑用真空絕熱板應(yīng)用技術(shù)規(guī)程》以來，2019 年 6 月 4 日，GB/T 37608-2019《真空絕熱板》國家標(biāo)準(zhǔn)正式發(fā)布，并將于 2020 年 5 月 1 日開始實(shí)施，填補(bǔ)了國內(nèi) VIP 板國家標(biāo)準(zhǔn)的空白，并將從國家層面對 VIP 板產(chǎn)品質(zhì)量 進(jìn)行把控，為 VIP 板更加健康、規(guī)范化的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，為下游企業(yè)采購建立 依據(jù)，對 VIP 板的進(jìn)一步推廣應(yīng)用產(chǎn)生有力的推動作用。

高效節(jié)能冰箱突破可期，冷鏈物流、建筑保溫潛在應(yīng)用空間巨大

強(qiáng)制性節(jié)能環(huán)保政策促進(jìn)絕熱節(jié)能材料市場發(fā)展，冰箱冰柜、冷鏈物流及建材 市場逐步起動并釋放需求，帶動 VIP 板及衍生品市場規(guī)模穩(wěn)步增長。據(jù) MARKETS AND MARKETS 報告顯示，2016 年全球 VIP 板市場規(guī)模達(dá) 63.8 億 美元，預(yù)計(jì) 2021 年將達(dá)到 81.4 億美元，年復(fù)合增速達(dá) 5%。

國內(nèi) VIP 板的研究始于 21 世紀(jì)初，由于發(fā)展時間較短，市場認(rèn)知有限，加之 成本較高，國內(nèi)應(yīng)用仍處于導(dǎo)入期，其中約 80%應(yīng)用集中于冰箱冰柜等家電制 造領(lǐng)域。根據(jù)《中國絕熱節(jié)能材料行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》及中國絕熱材料協(xié)會 數(shù)據(jù)， 2010 年國內(nèi) VIP 板產(chǎn)量僅 80 萬平米，2015 年達(dá)到 1105 萬平米，2018 年國內(nèi)VIP板板銷量約2000萬平米，年復(fù)合增速約50%，產(chǎn)值達(dá)25億元左右。

冰箱冰柜領(lǐng)域：能效等級提升助力產(chǎn)業(yè)升級，高端節(jié)能冰箱突破可期

隨著《能效“領(lǐng)跑者”制度實(shí)施方案》、《家用電冰箱耗電量限定值及能效等級》 （2015 修訂）、《綠色高效制冷行動方案》的實(shí)施，國內(nèi)家電行業(yè)呈現(xiàn)出越來越 綠色環(huán)保、節(jié)能的發(fā)展趨勢；根據(jù)中國家用電器協(xié)會 2019 年 10 月發(fā)布的《中 國家用電冰箱產(chǎn)業(yè)技術(shù)路線圖》規(guī)劃目標(biāo)，2025 年冰箱能效水平較 2019 年要 提高 25%，2030 年再提高 25%。同時近年來，歐盟、美國、日本、韓國等發(fā) 達(dá)國家也紛紛發(fā)布適合本國技術(shù)要求的能效標(biāo)準(zhǔn)，整體呈現(xiàn)出范圍廣、更新快、標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)的特點(diǎn)。能效標(biāo)準(zhǔn)的普遍大幅提升，客觀上要求冰箱企業(yè)快速改進(jìn)冰箱 的節(jié)能性能，極大提高了冰箱銷售市場的準(zhǔn)入門檻。

同時，隨著科技發(fā)展和消費(fèi)升級，冰箱也經(jīng)歷了從定頻到變頻、從直冷到風(fēng)冷、 從機(jī)械控溫到電腦控溫等等眾多技術(shù)的革新?lián)Q代，目前大容積、高端、健康冰 箱正逐漸成為消費(fèi)主流。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2016 年-2018 年，1 萬元以上的冰 箱零售額占比已從 10.9%提升至 17.2%；1.5 萬元以上的冰箱零售額占比從 3.8% 提升到 5.9%，預(yù)計(jì) 2019 年 1 萬元以上冰箱零售額占比將很有可能突破 20%， 1.5 萬元以上零售額占比將有可能接近 10%，高端冰箱正式成為市場的主要構(gòu) 成部分。

家電產(chǎn)品能效標(biāo)準(zhǔn)的提高和冰箱市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的快速升級，有望使超節(jié)能冰箱 以及高端大容量冰箱的比重明顯增加，VIP 板憑借其優(yōu)異性能，應(yīng)用有望逐步 深入。作為 VIP 板的重要應(yīng)用領(lǐng)域，也是 VIP 板市場最先發(fā)展的領(lǐng)域，目前 VIP 板在日本、韓國以及歐美國家的應(yīng)用較為普遍，尤其在日韓的大容積風(fēng)冷冰箱 上，為追求使用容積最大化，VIP 板被大量使用，其中日本受 2011 年福島核泄 漏事件導(dǎo)致的能源危機(jī)影響及國內(nèi)較有利的補(bǔ)貼政策，VIP 節(jié)能冰箱市場發(fā)展 較快，應(yīng)用比例達(dá)到 70%。從全球范圍來看，目前僅約 10%的冰箱、冰柜使用 VIP 板作為保溫材料，我國目前應(yīng)用比例僅為 3%左右。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2017年全球冰箱冷柜實(shí)現(xiàn)銷售1.74億臺，同比增長0.8%， 國內(nèi)冰箱冷柜實(shí)現(xiàn)銷售 9950.5 萬臺，同比增長 2.6%，預(yù)計(jì)未來維持相對平穩(wěn)， 按目前 10%和 3%滲透率，每臺冰箱用 VIP 板 2.5 平米估算，全球 VIP 板需求 近 4500 萬平，國內(nèi)需求 740 萬平，按 100 元/平米計(jì)算，對應(yīng)市場規(guī)模約 45 億元和 7.5 億元；若參考日本 70%的滲透率水平，隨著滲透率逐步提升，未來 市場前景廣闊。

冷鏈物流領(lǐng)域：食藥安全和消費(fèi)升級加速冷鏈發(fā)展，應(yīng)用空間有望逐步 打開

隨著生活水平穩(wěn)步提高及電商、新零售模式下消費(fèi)方式的改變，冷鏈物流作為 保障食品品質(zhì)、醫(yī)藥效能安全等的重要途徑，在日常生活中扮演日益重要的角 色。目前，我國冷鏈綜合利用率僅約 19%，遠(yuǎn)低于美日的 95%和東歐國家的 50%，流通損腐率較高；同時根據(jù)中物聯(lián)數(shù)據(jù)，2018 年我國冷庫容量 1.3 億立 方米，位居世界第三，但城市居民人均冷庫容量僅 0.132 立方米/人，仍遠(yuǎn)低于 發(fā)達(dá)國家 0.3-0.5 的水平，截止 2018Q3 冷藏車保有量 16.42 萬輛，占貨運(yùn)汽車 比例約 0.65%，也遠(yuǎn)低于德國等發(fā)達(dá)國家 2%-3%的水平。

總體上看，我國冷鏈物流產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展期，在冷鏈應(yīng)用率和人均冷庫容量和 冷藏車占比上均遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家，在日益增長的市場需求和相關(guān)政策推動下， 冷鏈物流行業(yè)有望持續(xù)快速發(fā)展。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，2018 年 我國冷鏈物流市場規(guī)模達(dá) 3035 億元，同比增長 19%，2012-2018 年復(fù)合增速 達(dá) 18%，并繼續(xù)保持增長趨勢，預(yù)計(jì) 2020 年市場規(guī)模將達(dá) 4700 億元。

冷鏈運(yùn)作的每個環(huán)節(jié)始終和能耗密切相關(guān)，控制能耗、降低冷鏈運(yùn)營成本對于 促進(jìn)冷鏈的發(fā)展至關(guān)重要；其中儲存用的冷庫、蓄冷箱以及運(yùn)輸用的冷藏集裝 箱和冷藏車，既是冷鏈環(huán)節(jié)中的主要保冷設(shè)施，也是主要的能耗來源。隨著冷 鏈建設(shè)的推進(jìn)，將釋放出巨大的冷鏈設(shè)備需求，有望成為 VIP 板未來應(yīng)用的重 要市場，帶動 VIP 需求快速提升。

以冷庫為例，根據(jù)國際冷藏倉庫協(xié)會（IARW）數(shù)據(jù)，全球冷庫容量從 2004 年 的 1.43 億立方米增長至 2018 年 6.16 億立方米，年復(fù)合增速達(dá) 11%，其中印 度、中國和美國全球冷庫規(guī)模約占全球 60%，是最主要的冷庫市場。同時，根 據(jù)中物聯(lián)數(shù)據(jù)，2018 年我國冷庫容量達(dá) 5238 萬噸，折合 1.3 億立方米，同比 增長 9.7%，2012-2018 年復(fù)合增速達(dá) 16%，其中 2018 年新增冷庫容量 1158 萬立方米。按新增冷庫至少 5 個面使用 VIP 板材料，則我國新增冷庫 VIP 板需 求量約 550 萬平米，對應(yīng)市場規(guī)模約 5.5 億元；若考慮現(xiàn)有改造，按保有庫容 量計(jì)算，VIP 板需求量 2800 萬平米，對應(yīng)市場規(guī)模約 28 億元。

建筑保溫領(lǐng)域：建筑節(jié)能向低能耗時代邁進(jìn)，潛在應(yīng)用空間巨大

近年來，建筑能耗在社會總能耗中所占的比重越來越高，建筑節(jié)能已成為全社 會關(guān)注的焦點(diǎn)，節(jié)能建筑和綠色建筑已成為城市發(fā)展的必然趨勢。目前，我國 建筑能耗已成為與工業(yè)能耗、交通能耗并列的三大能耗大戶之一。據(jù)住建部統(tǒng) 計(jì)顯示，我國建筑能耗約占全國總能耗 30%左右（含建設(shè)過程和使用過程中能 耗），隨著城市化進(jìn)程加快，預(yù)計(jì) 2020 年占比將達(dá) 35%左右。

目前，我國既有建筑面積近 600 億平方米，其中 90%以上為高耗能建筑，每年 城鄉(xiāng)新建房屋建筑面積約40億平方米，80%以上為高耗能建筑。我國從2015 年 開始強(qiáng)制建筑節(jié)能 75%，最終建筑節(jié)能 100%，并提出到 2020 年我國綠色建 筑新建比例要達(dá)到 50%。隨著建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，低能耗綠色建筑以及被 動式節(jié)能建筑在我國的大力推廣，建筑節(jié)能市場空間廣闊，其中改進(jìn)建筑物圍 護(hù)結(jié)構(gòu)的保溫措施，提升圍護(hù)結(jié)構(gòu)的隔熱性能是降低建筑能耗的主要方法。

建筑墻體保溫作為建筑節(jié)能的重要手段，目前我國外墻保溫普及率僅 10%，但 隨著建筑節(jié)能逐步向低能耗、甚至超低能耗邁進(jìn)，建筑保溫材料的厚度也不斷 增加，過厚的保溫材料使得室內(nèi)空間的有效使用面積減少，同時使得一些項(xiàng)目 在空間設(shè)計(jì)和應(yīng)用技術(shù)方面受到一定的限制，一些新型的超級絕熱材料開始受 到設(shè)計(jì)師和建筑開發(fā)商的關(guān)注。

以外墻保溫材料為例，目前我國建筑外墻保溫材料仍以有機(jī)材料為主體，市場 份額大致為聚苯板占 70%、聚氨酯占 10%，無機(jī)和酚醛等保溫材料占 20%。 2015 年 5 月 1 日以來，受《建筑設(shè)計(jì)防火規(guī)范》 （GB50016-2014）實(shí)施影響， 要求“建筑的內(nèi)、外保溫系統(tǒng)，宜采用燃燒性能為 A 級的保溫材料，不宜采用B2 級保溫材料，嚴(yán)禁使用 B3 級保溫材料”， 有機(jī)保溫材料在建筑保溫領(lǐng)域的應(yīng) 用受到一定制約。

2010 年我國外墻保溫材料市場規(guī)模約 252.9 億元，2017 年我國外墻保溫材料 市場規(guī)模達(dá)到 808.6 億元，年復(fù)合增長率約 21.65%，預(yù)計(jì) 2022 年市場規(guī)?？?達(dá) 2000 億元。VIP 板作為高效絕熱材料，具有優(yōu)異的保溫性能和節(jié)能效率，但 受建筑行業(yè)施工技術(shù)、成本考量等多方面因素影響，在國內(nèi)建筑保溫領(lǐng)域仍未 大面積推廣普及，隨著建筑節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)提高及 VIP 板成本降低，未來潛在應(yīng)用空 間巨大。

競爭格局相對分散，國內(nèi)企業(yè)快速切入并占據(jù)一席之地

競爭格局相對分散，總體呈現(xiàn)“低集中度、高成長”

在全球范圍內(nèi)，VIP 市場（不包括專注于建筑應(yīng)用的供應(yīng)商）相對分散，主要 集中于歐洲、美國、日本、韓國和中國；國外企業(yè)在時間和技術(shù)上更有優(yōu)勢， 目前仍占據(jù)主要市場，但總體處于“低集中度、高成長”階段。2016 年全球 VIP 板市場 CR5 約 46%、CR10 約為 66%，其中前三大分別為 LG Hausys（韓國） 11.7%、日立家電（日本）11.3%、Va-Q-Tek（德國）9.6%。

目前，全球具有一定規(guī)模的專業(yè) VIP 生產(chǎn)企業(yè)為數(shù)不多，主要包括：1）國外綜 合類材料或大型家電企業(yè)，企業(yè)整體實(shí)力較為雄厚，但涉足業(yè)務(wù)繁多，VIP 只 是其業(yè)務(wù)中的一小部分或生產(chǎn)的 VIP 只供所屬集團(tuán)產(chǎn)品使用，如松下、LG、三 星、日立、三菱等大型家電品牌，其生產(chǎn)的 VIP 產(chǎn)品主要滿足自身需求，并向 其他 VIP 板生產(chǎn)企業(yè)采購部分 VIP 板（松下生產(chǎn) VIP 板在滿足自用的同時也對外銷售）； 2）專業(yè)生產(chǎn) VIP 板的企業(yè)，通常技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)、生產(chǎn)鏈完備、產(chǎn)品 線豐富、銷售渠道也較為成熟，如德國 Va-Q-Tek 和國內(nèi)賽特新材、邁科隆、青 島科瑞等。

隨著市場規(guī)模逐步擴(kuò)大，專業(yè)生產(chǎn) VIP 板的企業(yè)有望快速增加，競爭的加速將 倒逼企業(yè)不斷進(jìn)行產(chǎn)品技術(shù)的更新迭代，并進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本，而作為目前 VIP 板主要生產(chǎn)企業(yè)的大型家電企業(yè)基于成本考量，繼續(xù)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)的意愿較 低，并將逐漸由自產(chǎn)轉(zhuǎn)向外購。

國內(nèi)企業(yè)快速切入并占據(jù)一席之地

我國真空絕熱板起步較晚，隨著市場規(guī)模逐步擴(kuò)大，大量企業(yè)快速切入，部分 領(lǐng)先企業(yè)研發(fā)技術(shù)已達(dá)到國際水平。目前，國內(nèi)市場專業(yè)生產(chǎn) VIP 板的企業(yè)（不 包括專注于建筑領(lǐng)域的生廠商）主要包括賽特新材、松下真空節(jié)能、邁科隆、 滁州銀興等，其中松下真空節(jié)能為再升科技與松下電器（中國）有限公司設(shè)立 的合資公司。

從全球范圍來看，目前日本國內(nèi)有日立、三菱、松下電器等自產(chǎn)部分真空絕熱 板，其余主要使用賽特新材、邁科隆等中國供應(yīng)商提供的真空絕熱板產(chǎn)品；韓 國國內(nèi) 2018 年 4 月之前有 LG 下屬公司 LG hausys 生產(chǎn)真空絕熱板，2018 年 4 月關(guān)閉生產(chǎn)線，目前國內(nèi)無其他生產(chǎn)真空絕熱板廠家，主要使用賽特新材、 邁科隆、滁州銀興等中國供應(yīng)商提供的真空絕熱板產(chǎn)品；歐洲市場以氣相二氧 化硅芯材的真空絕熱那為主，主要供應(yīng)商為德國的 Va-Q-Tek 等；北美市場有美 國本土的 NanoPore 等，其他主要為賽特新材等中國供應(yīng)商。總體來看，我國 國內(nèi)專業(yè)生產(chǎn) VIP 板的企業(yè)已經(jīng)開始在全球冰箱冷柜市場領(lǐng)域占據(jù)重要地位。

賽特新材

公司成立于 2007 年 10 月，并于 2019 年 11 月 12 日通過科創(chuàng)板上市委員會審 核，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售真空絕熱板和墻體真空保溫板的高新技術(shù)企業(yè)， 也是國內(nèi) VIP 產(chǎn)業(yè)起步最早的企業(yè)之一，現(xiàn)擁有真空絕熱板年產(chǎn)能約 400 萬平 米，并擬募投擴(kuò)產(chǎn)增加 350 萬平米（預(yù)計(jì) 15 個月建成投產(chǎn)）。 目前，產(chǎn)品主要 包括真空絕熱板、保溫箱和阻隔袋，主要應(yīng)用于冰箱、冷柜等家電領(lǐng)域和冷鏈 物流領(lǐng)域，其中冰箱冷柜是公司目前最主要的應(yīng)用領(lǐng)域。

目前，公司已成為全球冰箱冷柜等家電用真空絕熱材料領(lǐng)域的知名供應(yīng)商，與 LG、三星、惠而浦、博西家電、海爾、美的等國內(nèi)外知名品牌家電生產(chǎn)企業(yè)建 立了合作關(guān)系，客戶廣泛覆蓋亞洲、歐洲、美洲等地區(qū)。根據(jù)歐睿國際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018 年全球前 10 大冰箱家電廠商市占率達(dá) 70.9%，其中公司與其中 8 家 （市占率 62.30%）建立了長期合作關(guān)系，并成為其中 6 家的主要供應(yīng)商，公司 占其真空絕熱板采購量的比例超過 50%。

2018 年公司實(shí)現(xiàn)收入 3.02 億元，同比增長 82.79%，其中內(nèi)銷收入占比 35%， 實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4066.25 萬元，同比增長 674.62%，實(shí)現(xiàn)綜合毛利率 43.4%， 凈利率 18.5%。

松下真空節(jié)能新材料

松下真空節(jié)能新材料（重慶）有限公司成立于 2015 年 9 月，由松下電器（中 國）有限公司和再升科技合資設(shè)立，其中松下持股 51%、再升科技持股 49%， 主要從事冰箱、冷鏈、住宅等領(lǐng)域用高效真空節(jié)能環(huán)保絕熱板產(chǎn)品的開發(fā)、生 產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù)。目前主要客戶包括松下電器、惠而浦、海信、LG 等。

2016 年 3 月，公司從日本引進(jìn)的第一條先進(jìn)智能化生產(chǎn)線建成并投入試生產(chǎn)， 現(xiàn)已全部建成投產(chǎn)、可年產(chǎn) VIP 板約 300 萬平米；2019 年 3 月，第二條高效 真空節(jié)能環(huán)保絕熱板生產(chǎn)線啟動建設(shè)，并已建成投產(chǎn)，可年產(chǎn) VIP 板約 300 萬 平米，主要用于國內(nèi)外家電領(lǐng)域冰箱、電熱水器等保溫材料。

成立初期，由于人才招聘、生產(chǎn)線投建等原因，公司業(yè)績一直處于虧損狀態(tài)， 2018 年 6 月起，隨著產(chǎn)能釋放和高效節(jié)能市場的旺盛需求，公司已經(jīng)連續(xù)多月 凈利潤保持正向增長。2018 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 9288.11 萬元，同比增長 168%，實(shí)現(xiàn)凈利潤-233.45 萬元，2019 年 H1 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 6784.81 萬元、 凈利潤 517.95 萬元。

邁科隆

邁科隆真空新材料有限公司成立于 2017 年 1 月，位于四川省達(dá)州市宣漢縣普 光微玻纖產(chǎn)業(yè)園，主要以微玻纖棉為原料生產(chǎn)真空絕熱板、建筑用 BDF 板、 保溫冷藏類以及異形產(chǎn)品，應(yīng)用于建筑（內(nèi)外墻保溫）、航天、航海、汽車、家 電（冰箱絕熱保溫）、物流冷鏈、冷庫凍庫等行業(yè)。公司產(chǎn)品主要銷往韓國、日 本等國家，目前主要客戶包括美的、三星等。

2017 年公司與宣漢縣簽約招商引資協(xié)議，擬建設(shè)年產(chǎn) 500 萬平米 VIP 真空絕 熱板建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目分兩期建設(shè)；2018 年 1 月一期項(xiàng)目建成投產(chǎn)，年產(chǎn)能 200 萬平米；目前二期項(xiàng)目即將完成設(shè)備安裝。

滁州銀興

滁州銀興成立于 2001 年，最初以生產(chǎn)冰箱內(nèi)膽起家，2005 年成立真空絕熱板 項(xiàng)目研發(fā)中心，并于 2010 年實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)。2013 年公司正式搬遷至新廠區(qū)， 專職從事真空絕熱板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并在貴州設(shè)立分廠，主要生產(chǎn)和銷 售 HIPS 板材。目前，公司主要產(chǎn)品包括真空絕熱板（VIP）、建筑用真空絕熱 板（VIPB），廣泛應(yīng)用于冰箱、熱水器等家電領(lǐng)域、醫(yī)療箱等冷鏈物流領(lǐng)域以 及建筑內(nèi)外墻保溫等建筑領(lǐng)域，主要客戶包括海爾、LG（泰州樂金）、三星等。

2012 年 4 月，公司開工投建真空絕熱板 500 萬片，并于 2015 年建成投產(chǎn)；2017 年，公司擬投資 2500 萬元用于建設(shè)“建筑用真空絕熱板高效自動化生產(chǎn)線項(xiàng) 目”，包括新增年產(chǎn) 500 萬片建筑用真空絕熱板和 2000 萬片吸氣劑。

總體來看，真空絕熱板作為一種新型的高效絕熱材料，具有導(dǎo)熱系數(shù)低、體積 小、質(zhì)量輕、防火、環(huán)保無污染等特點(diǎn)，是理想的保溫隔熱材料。由于發(fā)展時 間較短，市場認(rèn)知有限，加之成本較高，國內(nèi)市場應(yīng)用仍處于發(fā)展初期，目前 主要應(yīng)用于冰箱、冷柜等家電、自動販賣機(jī)等冷鏈物流以及建筑節(jié)能行業(yè)，但 滲透率并不高。

隨著國內(nèi)節(jié)能環(huán)保政策持續(xù)趨嚴(yán)及相關(guān)產(chǎn)品能效標(biāo)準(zhǔn)不斷升級，并伴隨真空絕 熱板生產(chǎn)成本不斷降低，性價比優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，將促使更多下游客戶開始使用 真空絕熱板取代傳統(tǒng)絕熱材料，帶動真空絕熱板在現(xiàn)有應(yīng)用領(lǐng)域滲透率的持續(xù) 提升，并使應(yīng)用領(lǐng)域得到進(jìn)一步拓展，VIP 板有望迎來良好發(fā)展機(jī)遇。建議關(guān) 注行業(yè)發(fā)展動態(tài)及相關(guān)標(biāo)的。

（報告來源：國信證券）

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拓展知識：

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空調(diào)其實(shí)就是按照介質(zhì)的熱脹冷縮來加以控制，室內(nèi)的部分就是冷縮，室外就是熱脹了，而又怎么熱脹呢，

那就是通過壓縮機(jī)壓縮介質(zhì)作功，這樣就會產(chǎn)生很大的熱量，不就是熱脹了，然后再通過一條毛細(xì)管一下又傳到體積大很多的空間，這樣介質(zhì)的壓力一下子就低了很多，這就是冷縮吸熱，一下子就使房間的熱量交換成冷的氣體了。
設(shè)定適當(dāng)?shù)臏囟?。制冷時，不要設(shè)置過低溫度，若把室溫調(diào)到26-27攝氏度，其冷負(fù)荷可以減少8%以上。實(shí)踐證明，對靜坐或輕度勞動的人來說，室溫保持在28-29攝氏度，相對濕度保持在50-60%，人并不感到悶熱，也不會出汗，它應(yīng)屬于舒適性范圍。人在睡眠時，代謝量減少30-50%，可將空調(diào)設(shè)于睡眠開關(guān)擋，設(shè)置溫度高2攝氏度，可達(dá)到節(jié)電20%；冬季制熱，溫度設(shè)置低2攝氏度，也可節(jié)電10%。

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