前沿拓展：

美國股市周二大幅收高，因企業財報季開局強勁。

截至收盤，道指上漲237.44點，至27024.80點，漲幅0.9%，為自9月19日以來首次收于27000點上方。標普500指數上漲1%，收于2995.68點，離歷史高點只有1%左右。納斯達克綜合指數上漲1.2%，收于8148.71點。

摩根大通股價上漲3%，創下歷史新高，此前該公司公布的第三季度業績超出了分析師的預期。

另一家道指成份股聯合健康公布的季度利潤超出分析師預期，為每股13美分。該公司的業績得益于不斷增長的藥品福利。該集團也上調了全年收益預期。聯合健康股價上漲8.2%，創下10多年來最大單日漲幅。

與此同時，強生公司第三季度業績因癌癥和其他處方藥銷售增加而上升，這些數據推動該股上漲1.6%。

英國脫歐的正面消息也提振了華爾街。有歐盟官員表示，英國和歐盟接近在布魯塞爾達成脫歐協議草案，樂觀來看可能會在周二午夜前取得突破，能否敲定法律文本草案則取決于英國首相約翰遜是否相信他能得到英國議會支持，其中北愛爾蘭民主統一黨(DUP)的支持至關重要。

受此影響，歐股周二漲多跌少，泛歐斯托克600指數收盤上漲1%。零售和銀行類股上漲2.4%，領漲所有板塊。富時指數(FTSE)逆勢微幅下跌。

美市盤中，英鎊兌美元一度大漲近180點，觸及五個月高點1.280，現交投于1.2760附近。

周二歐美時段盤中，現貨黃金大幅下跌1%，盤中最低觸及1477.06美元/盎司，亞市早盤溫和反彈，最新交易價格為1481.67美元/盎司。

嘉賓簡佳觀點

美聯儲有機擴表與QE有何不同？

10月8日美聯儲主席鮑威爾在講話中指出，即將開始有機擴表。10月15日起，美聯儲將每月購買600億美元的美債并至少持續到明年第2季度，還將維持隔夜回購操作至少到明年1月。我們認為美聯儲本次擴表主要有四個背景。美聯儲有機擴表與QE的主要區別或許在于購買資產的久期和擴表的靈活性。10年期美債收益率下行趨勢或已接近尾聲。黃金也將受到約束。

美國消費反彈或只是“曇花一現”

6月以來，美國消費反彈與收入回落形成背離的走勢，這很可能是因為貿易摩擦下的搶消費行為所導致的。本輪美國消費的反彈，沒有居民收入和消費者信心的支撐、并非緣于傳統的經濟邏輯。伴隨著搶消費效應的衰減，以及就業市場景氣下滑、居民收入增速加速回落等，美國私人消費未來或拖累美國經濟進一步下行。

海外一覽

IMF預測美國2019年經濟增速放緩至2.4%

國際貨幣基金組織（IMF）發布最新《世界經濟展望》報告，將美國2019年GDP增長預期自2.6%下調至2.4%。將2019年全球增長預估下調到3%，為金融危機后的新低，主要原因是全球貿易形勢的不確定性以及地緣政治因素。

倫敦證交所正式推出環球板 可交易阿里、蘋果等國際公司股票

倫敦證券交易所昨日宣布倫敦證券交易所正式推出環球板，并已進行首筆交易。環球板讓投資者在倫敦時區交易95只國際股票，包括美國藍籌股和中概股。華泰是首批在環球板進行交易的經紀證券公司。

富時羅素：將于2020年2月21日發布納A第一階段第三批次的初步結果

富時羅素日前在官網發布的信息顯示，其將于2020年2月21日發布富時羅素全球股票指數系列半年度評議的初步結果。此次評議將調整全球指數系列中的部分指數，同時也將A股的納入因子提升至25%，完成富時羅素A股第一階段第三批次的納入。

需求前景不明原油下跌超1%

國際油價連續第二天走弱，投資者對未來需求前景的擔憂令油價承壓。截至收盤，WTI原油主力合約跌1.46%，報52.81美元/桶，布倫特原油主力合約跌1.03%，報58.74美元/桶。

財經要聞

國務院決定修改外資保險公司和外資銀行管理條例

國務院決定對《中華人民共和國外資保險公司管理條例》和《中華人民共和國外資銀行管理條例》部分條款予以修改。其中包括，外國銀行可以在中華人民共和國境內同時設立外商獨資銀行和外國銀行分行，或者同時設立中外合資銀行和外國銀行分行，以及外國銀行分行可以吸收中國境內公民每筆不少于50萬元人民幣的定期存款。

李克強：中西部要創造更好條件承接東部產業轉移

李克強10月15日考察咸陽正泰智能電氣西北產業園時指出，當前我國產業轉移主要有兩個方向：一是向國外轉移，二是向國內中西部轉移。我國中西部勞動力資源豐富，承接產業轉移的空間巨大。中西部地區要進一步優化營商環境，創造更好條件承接東部產業轉移。

外交部：中美在達成經貿協議問題上是一致的

第十三輪中美經貿高級別磋商近日在華盛頓舉行。美方表示雙方達成實質性第一階段協議。外交部發言人耿爽回應，美方說的是實際情況。這份經貿協議對中國、美國和世界都有利，對經貿與和平也都有利。今年以來中國企業已自美采購2000萬噸大豆。

央行：9月份人民幣貸款增加1.69萬億 M2增長8.4%

9月末，廣義貨幣(M2)余額195.23萬億元，同比增長8.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和0.1個百分點；狹義貨幣(M1)余額55.71萬億元，同比增長3.4%，增速與上月末持平，比上年同期低0.6個百分點；流通中貨幣(M0)余額7.41萬億元，同比增長4%。前三季度凈投放現金921億元。

統計局：9月CPI同比上漲3%

統計局數據顯示，2019年9月份，全國居民消費價格同比上漲3.0%。其中，城市上漲2.8%，農村上漲3.6%；食品價格上漲11.2%，非食品價格上漲1.0%；消費品價格上漲4.0%，服務價格上漲1.3%。1--—9月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲2.5%。

孫國峰：央行也在研究存量貸款轉向LPR定價的問題

中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，經過兩次LPR新報價，一年期LPR降低了15個基點，5年期下降了5個基點，符合市場預期，社會反映積極正面。央行也在研究存量貸款轉向LPR定價的問題，“未來貸款基準利率逐漸淡出是水到渠成的事情。”

上期所：盡快推出原油期貨期權、原油指數期貨

上期所表示，將盡快推出原油期貨期權、原油指數期貨，積極研究并推出盤中結算價交易機制（TAS）以及發布日中交易參考價（Marker Price），為市場提供更多的交易品種及交易方式，鼓勵境內外原油現貨貿易采用我國原油期貨價格作為基準價。

深交所：將加大對海洋產業擬上市企業培育力度

深交所消息，10月15日，自然資源部與深交所簽署促進海洋經濟高質量發展戰略合作框架協議，深交所將加大對海洋產業擬上市企業培育力度，為涉海企業提供全周期資本市場服務，助力海洋強國建設。

北上資金昨日凈流入36.71億

滬股通方面，中國平安凈買入5.31億，招商銀行凈買入2.88億。深股通方面，五糧液凈買入3.57億，美的集團凈買入1.78億。

任正非：華為做好了長期不取消實體清單的準備

任正非在接受采訪時表示：實體清單對美國的損害真真實實比我們大，實體清單應該要取消掉，不應該保留。但我們也認為，取消是不大可能的，華為做好了長期不取消的準備。

今年天貓雙11首次可買房 阿里拍賣房源覆蓋多地學區

阿里巴巴旗下阿里拍賣15日披露，今年天貓雙11期間，將有上萬套特價房源參與，其中部分覆蓋多地熱門學區房、地鐵房和景區房等。阿里拍賣提供的數據顯示，過去一年有近3000萬人次在其平臺上看房、買房。

重要公告

強力新材：子公司擬10.97億元投建環保型光引發劑等項目

長城動漫：控股股東部分股份質押存在違約風險

雛鷹退：公司股票終止上市并摘牌

思源電氣：擬1000萬元增資陸芯公司

信立泰：獲得注射用重組特立帕肽藥品注冊批件

*ST長生：公司股票10月16日進入退市整理期

雪浪環境：實控人及股東合計轉讓20.67%股份給新蘇環保

招商證券：擬推員工持股計劃規模不超8.08億元

易華錄：簽訂中國聯通沃云云市場入駐協議書

妙可藍多：終止籌劃重大資產重組

天音控股：擬轉讓章貢酒業95%股權及長江實業95%股權

新奧股份：參股子公司Santos購買康菲石油公司北澳項目

佳力圖：擬15億元投建數據中心項目

個股關注

家電

惠而浦創立于1911年，是世界上最大的白色家用電器制造商之一。今年以來，惠而浦的股價上漲了52%，這主要得益于公司盈利能力的改善，公司也提高了對2019年的業績指引。建議投資者可以繼續持有。

回到國內，我們重點建議投資者關注家電板塊四季度的估值切換行情。業績穩增長預期是估值切換的必要條件當前時點，影響家電板塊走勢的核心因素一方面在于三季度業績預期及其兌現情況，另一方面則在于臨近年末，后續估值切換行情能否順利演繹。我們看好家電板塊四季度的估值切換行情，在基數下行及盈利改善等因素保障下，家電行業下半年延續穩健增長較為確定，其中行業龍頭業績確定性優勢將持續凸顯。

家電受益標的：格力電器、美的集團、海爾智家、老板電器、華帝股份、海信家電、九陽股份、蘇泊爾

編輯：章朋

拓展知識：