前沿拓展：

圖片來源：圖蟲創意

作者：劉芮 編輯：龔方毅

支持：遠川研究所科技組

被蘋果拋棄后又撿回來的供應鏈企業少之有又少。除了芯片領域的高通，現在又多了中國臺灣的面板。

月中有媒體爆料蘋果將投資100億新臺幣，在臺灣新竹科學園與晶電、友達合作建廠，為接下來的iPhone、iPad 供應Mini LED 與 Micro LED屏幕。

而Micro LED，素有終極顯示技術的美稱。蘋果早在2014年就已布局，并在專利數量上位居前列。但對于為何要跟臺灣產業鏈合作，各方都沒有正面作答。

那么衰落多年，臺灣面板的終于要借蘋果超越三星、LG、京東方，完成一場谷底大翻身嗎？我們看未必。

與高通靠著自己的基帶實力逼著蘋果為專利侵權賠償，又讓蘋果自己求著回來不同。與蘋果重續前緣的臺灣面板自身，一缺技術，二缺資本的本質從未改變。

而在這場最后的翻身仗之中，蘋果是臺灣最后的希望，但臺灣，可能只是蘋果為制衡三星而布下的眾多棋子之一。

臺灣的面板產業崛起，始于日本對韓系面板廠借刀殺人的2000年。背后所憑借著，正是面板產業已經存在三十年之久的一大公開秘密，逆周期投資大法。

面板是重資產行業，早期階段技術迭代更新快，下游需求又隨著單雙年賽事變化而上下波動。

相應的，也就造成了面板產業平均每一到兩年就會出現一次產業低谷的獨特現象，對應表現是：供給嚴重超出需求，廠商之間大打價格戰，實力落后的廠商就會在這一過程中被淘汰出局，而贏得戰役的廠商趕在下一輪漲價之前逆勢擴產，在產業周期中賺的盆滿缽滿。

最先發展出液晶面板產業的日本，就是在1997年前后的亞洲金融危機+產業低谷之中，被三星、LG靠著幾年前的激進投產，搶占掉市場份額的。

不過，掌握了先進面板生產技術的日本人卻并未就此認輸，他們將目光瞄準了當年受亞洲金融危機沖擊最小的臺灣。

1997年到2000年，日本瘋狂與臺系廠商簽訂技術轉移合同，以此收取了高昂的專利轉移費，并憑借著一招借刀殺人，報了當年來自韓國的屈辱。

隨之帶來的，則是21世紀初期臺灣面板產業前所未有的高光時刻：友達光電、奇美電子、廣輝電子、中華映管、瀚宇彩晶為代表，“面板五虎”格局的形成打響了臺灣面板產業的崛起的第一槍。在臺灣政府的支持下，面板與半導體、電子制造、精密機械一同，成為當時臺灣的四大支柱性產業。

數據統計，2003年至2009年六年間，臺灣的面板產業投資金額超過1萬億新臺幣，占據了臺灣制造業固定資產投資的三分之一之多。

經濟方面，臺灣面板在2012年更是到達了1兆4,300億新臺幣產值，與油品并列，成為當時臺灣的第二大出口產品，直接帶動就業人數高達9萬余人。

只不過，臺灣用錢砸出來面板產業，相比大陸與韓國卻始終只是個弟弟。

2009年，再一次液晶下行周期到來，年初剛剛熬過了08年全球經濟危機的臺灣廠商，又遭遇了產業停擺的暴擊：整體開工率不足四成，產品有產無銷，為保存一線生機，只能狠心縮減當年的資本開支。

兩岸一家，作為白馬騎士的大陸及時為臺灣面板產業送去溫暖。沐浴著家電下鄉的政策春風，長虹、康佳、TCL九大電視企業為代表，共分兩次與友達、奇美簽署了交易總金額44億美元，總量超1200萬片的采購合同。

只可惜，大陸伸來橄欖枝后，臺灣企業轉手就把面板賣給了韓國，而囤積了大量面板的韓國則趁機坐地起價，五個月時間，將面板價格抬高了30%以上。

倒也不是刻意針對大陸，從2001年起，三星帶頭，面板廠商聯手坐地起價就已經成為行業里的公開秘密。一直到2010年，歐盟直接對LG、奇美、華映、瀚宇、友達五家企業的串謀操縱市場行為開出了6.489億歐元的天價罰單，才稍微動搖了這一產業陽謀。

因為奇美成了冤大頭、占了一半罰款。而帶頭大哥三星，則以污點證人的身份逃過一劫。自此，六大巨頭之間，友誼的小船一下子翻到了湖底。

同盟關系破裂前后，臺灣企業其實也沒占多少便宜。一方面是2009-2012年連續虧損，另一方面是得罪了內地市場。

在國家20年3000億的補貼下，“壕”無人性的京東方，根本不管逆周期順周期，只管閉眼梭哈。當年4月，京東方6代線才在合肥破土，10月份8.5代線就在北京開工。與此同時，華星光電也在TCL的不斷輸血之下，于2010年直接上馬8.5代線。

此后，以這兩家企業為代表，大陸的面板產業朝著10.5代線、12代線一路狂飆。僅僅十年時間，就完成了從面板進口到面板生產全球第一的身份轉變。

而曾經靠著逆周期大法崛起的臺灣面板，卻也從此時起，永遠的定格在了8.5代線上。一個現實的問題是：逆周期雖好，但真的適合沒錢又沒下游的臺灣面板產業嗎？

2017年蘋果的背叛，為LCD、OLED時代的臺灣面板產業徹底判處了死刑。

2017年，蘋果公布最新的200家供應商名單，臺灣面板產業在蘋果供應鏈里碩果僅存的友達被踢出。與此同時，臺系面板企業的命門也因此徹底暴露。

面板產業風險性大，敢于逆周期投資，三星、LG憑的是電子和化學的老底，華星光電有TCL做后援，而京東方的靠山是國家。這些企業之所以能堅持至今，與其說是逆周期求生大法發揮作用，倒不如說全靠血厚。

總結一句話，有錢才配逆周期。

只可惜，此前的臺灣面板企業并不富裕，而且整個臺灣，都缺乏面板的下游配套產業。這也就導致，面板漲價，臺灣企業還能小富即安，可一旦低谷期到來，由于沒有下游消化過剩產能，就只能勒緊褲腰帶過日子。

想逆勢擴產、先進技術轉化？根本不存在的。早在2006年，友達光電也曾一度率先量產AMOLED面板，但最終還是沒能熬過成本關，不得不眼睜睜放棄，看著三星就此賺得盆滿缽滿。

既然沒有逆周期擴產的資本，那么對于脆弱的臺灣面板來說，客戶就是一切，失去了蘋果的大客戶，就等于失去了一切。而對于蘋果來說，拋棄臺灣，卻只是時間早晚的問題。

2000年的臺灣，還擁有來自日本的先進技術，而2017年前后的臺灣企業，就只剩下便宜一個優勢。2016年還勉強留在蘋果產業鏈的友達，主要靠的，其實就是入門級的13.3寸Macbook air面板，而更高端的MacBook pro系列一直被三星以及LG所壟斷。

那么，當擁有更高世代線的京東方產能開滿，打起價格戰時，日薄西山的友達又怎么會是對手？除非切換賽道，打破成熟技術的逆周期魔咒。

Part.4

敗也蘋果，成也蘋果。臺灣面板想靠著蘋果谷底大翻身的背后，其實是蘋果在屏幕領域制衡三星的企圖。

2016年，蘋果正式加入AMOLED陣營，三星一舉拿下蘋果的獨家供應，1億塊AMOLED面板源源不斷的從三星廠房中生產出來，又被運到大陸的富士康代工廠，被組裝成一部部被發往全球的蘋果手機。

去年蘋果的iPhone 11發布，三星又直接拿出了看家的M9材料OLED，這可是同一時期被搭載于Galaxy S10、note10+系列上的頂級材料。而國內費了大力氣與三星搞關系的一眾安卓廠，能拿到的其實也只是三星低端的E3系列OLED。

不過，厚道歸厚道，貴也是真貴。在iPhone11之前，屏幕一直都是蘋果手機各項硬件中成本最高的一項。

向來喜歡將雞蛋分幾個籃子裝的蘋果，對三星始終還留有后手：一方面，扶持三星的AMOLED對手，如 LG、JDI；另一方面，秘密上馬micro LED打算取AMOLED而代之。

2017年9月，采用三星獨家屏幕供應的iPhone 8還沒上市，蘋果轉手就投資了兩萬億韓元（大約17.5億美元）給LG，要求LG參與2018年蘋果新品的AMOLED面板的供應。只可惜，LG并不爭氣，一直到2019年，三星還是那個占了全球智能機AMOLED屏幕85.4%市場的老大。

第一條路走不通，那就換第二條。早在2014年,蘋果就悄悄收購了一家名為LuxVue的MicroLED初創公司。作為一個同時兼具LCD壽命與OLED超薄性能的下一代顯示產品，micro LED的行業前景和風險共生。因為對生產工藝要求高，產能、良品率遲遲無法提高。

不過對于已經被打到谷底的臺灣企業來說，盡管風險大、盡管只是一顆棋子、盡管蘋果100億新臺幣（約3.37億美元）分給兩家企業，相比當年兩萬億韓元投資LG，多少都顯得有些小氣……

但這，可能已經是臺灣面板業最后的翻身機會。

遠川研究所科技組

董指導（科技組組長）：科技，驅使我的腳步，在月光下摩擦。

陳帥（科技組高級分析師）：不想當分析師的財經編輯不是一個好記者。

劉芮（科技組高級分析師）：還請多指教。

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