前沿拓展：

作者：林然

來源：股市動(dòng)態(tài)分析（微信號(hào)：gsdtfxv）

廚電領(lǐng)域當(dāng)前正在往集成灶、集成廚房領(lǐng)域發(fā)展。8月28日，浙江火星人廚具股份有限公司（以下簡稱“火星人”）將上會(huì)，有望成為集成灶領(lǐng)域第三家上會(huì)企業(yè)。

火星人的核心產(chǎn)品為集成灶，此次上市擬募集8.79億元，其中，5.27億元用于新產(chǎn)線的擴(kuò)張，2.37億元用于舊產(chǎn)線的升級(jí)擴(kuò)產(chǎn)，1.15億元用于研發(fā)中心項(xiàng)目。《股市動(dòng)態(tài)分析》記者深入研究和發(fā)現(xiàn)，火星人存在一些問題需要引起警惕。包括：多為核心技術(shù)人員來自方太廚具，存在潛在專利技術(shù)糾紛問題；傳統(tǒng)廚電巨頭的集成灶滲透技術(shù)壁壘較低，火星人品牌及競爭實(shí)力欠缺；此外，公司賬上擁有較多現(xiàn)金，但卻在2018年和2019年進(jìn)行短期借款，而申報(bào)IPO的同時(shí)，進(jìn)行了突擊大額分紅，2018年分紅甚至超過凈利潤，不得不說，確實(shí)是精明的火星人。

方太廚具的小弟

根據(jù)火星人招股書信息，公司核心技術(shù)人員幾乎全部來自于浙江方太公司。其中：

李欣先生，1977年8月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷，國家注冊中級(jí)工程師。2001年7月至2010年5月就職于方太廚具，擔(dān)任海外事業(yè)部研發(fā)經(jīng)理；2010年6月至2010年8月就職于重慶世紀(jì)精信實(shí)業(yè)（集團(tuán)）有限公司；2010年9月加入發(fā)行人前身火星人有限，現(xiàn)任本火星人技術(shù)研究院院長。

孫彬峰先生，1981年1月出生，中國籍，無境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷，2005年7月至2010年10月于方太廚具擔(dān)任工藝設(shè)計(jì)師，2010年10月至2012年3月于老板電器擔(dān)任工藝科負(fù)責(zé)人，2012年3月加入發(fā)行人前身火星人有限，現(xiàn)任本火星人工藝部部長。

李治先生，1977年6月出生，中國籍，無境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷，2003年5月至2007年12月于方太廚具擔(dān)任大區(qū)市場經(jīng)理，2008年7月至2010年12月于寧波歐琳廚具有限公司擔(dān)任市場部長，2011年1月加入發(fā)行人前身火星人有限，現(xiàn)任本火星人市場總監(jiān)，同時(shí)分管電商部。

廖秋勇先生，1985年10月出生，中國籍，無境外永久居留權(quán)，大專學(xué)歷。2002年7月至2008年7月于方太廚具擔(dān)任車間線長，2008年8月至2011年12月于諾孚電器股份有限公司擔(dān)任配件車間主任，2011年12月加入發(fā)行人前身火星人有限，現(xiàn)任本火星人生產(chǎn)總監(jiān)。

其中，李欣和孫彬峰是火星人X7集成灶、X2Z、集成水槽、E系列集成灶、Q系列集成灶、集成洗碗機(jī)的核心開發(fā)人員。

火星人在招股書中將方太描述成傳統(tǒng)廚電產(chǎn)品制造商，但方太在集成灶領(lǐng)域的造詣?lì)H深，其官網(wǎng)產(chǎn)品介紹的第一位便是“集成烹飪中心”產(chǎn)品介紹。火星人創(chuàng)立之初，便從方太挖來重量級(jí)技術(shù)人員，且創(chuàng)始人并未有廚電產(chǎn)品的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，不難看出，火星人的核心技術(shù)主要傳承自方太廚具，是方太不折不扣的小弟。當(dāng)然，是否存在從方太“借鑒”技術(shù)，未來是否與之有潛在的專利糾紛的問題就不得而知了。至少火星人對《股市動(dòng)態(tài)分析》這些采訪問題沒有一句說明。

品牌和競爭實(shí)力存差距

火星人在招股書中，中國兩大實(shí)力強(qiáng)勁的廚電領(lǐng)軍人老板和方太似乎與集成灶具無緣。如老板的介紹：“老板電器提供包括吸油煙機(jī)、家用灶具、消毒柜、烤箱、蒸箱、微波爐、電壓力煲等廚房電器的整體解決方案。”

方太的介紹：“擁有吸油煙機(jī)、嵌入式灶具、嵌入式消毒柜、嵌入式微波爐、嵌入式烤箱、嵌入式蒸箱、熱水器、水槽洗碗機(jī)、蒸微一體機(jī)九大產(chǎn)品線，是我國廚房電器制造行業(yè)龍頭企業(yè)之一。”

雖然火星人在招股書中，實(shí)際承認(rèn)兩者的行業(yè)地位，但似乎已經(jīng)是傳統(tǒng)廚電的代名詞。然而，實(shí)際上，火星人所列舉的以集成灶為核心產(chǎn)品的帥豐、億田智能、浙江森歌和自己，2018年合計(jì)銷量不超過51萬臺(tái)，而2018年集成灶整體市場出貨量高達(dá)209.8萬臺(tái)，大量集成廚電的市場份額并不在火星人所列舉的集成灶具的典型公司手中。

實(shí)際上，方太、老板等在集成廚電領(lǐng)域的造詣不淺。如前文所述，火星人不僅大量的技術(shù)人員也來自方太。在其技術(shù)實(shí)力、品牌優(yōu)勢和集成廚電積淀都不差的情況下，滲透進(jìn)入集成灶以及集成廚房的開發(fā)并沒有太大的技術(shù)壁壘，火星人等主導(dǎo)集成灶的新生力量，未來如何面對這些“老牌龍頭”的競爭是個(gè)問題。

借錢分紅超凈利潤

火星人近年來經(jīng)營數(shù)據(jù)頗為靚麗，營收和利潤的現(xiàn)金含量較高。2018年和2019年末，火星人賬上現(xiàn)金分別高達(dá)2.09億元和3.14億元。同期，火星人產(chǎn)業(yè)鏈的議價(jià)能力極高，有2.1億元和2.65億元的應(yīng)付賬款，而應(yīng)收賬款同期僅有0.1億元和0.49億元。

但是，即使在如此優(yōu)異的財(cái)務(wù)報(bào)表下，火星人在2018年和2019年依舊進(jìn)行了0.33億元和0.3億元的短期借款。在看到精明火星人上市前突擊分紅后，《股市動(dòng)態(tài)分析》覺得這些短期借款也說得過去了。

火星人在首次遞交招股書后進(jìn)行了突擊分紅。2017年6月，火星人首次遞交招股書，隨后在2018年終止了首次上市申請。本次更新招股書中股利分配信息顯示，2018年4月、2019年9月，公司分別分紅1.35億元、6561萬元，累計(jì)分紅金額約2億元。其中，2018年分紅金額1.35億元，超過了0.92億元的凈利潤。

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（編輯：小股）

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