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家電企業業績承壓，曾經的家電大王長虹集團，也面臨困境。最新數據顯示，長虹美菱2019財年歸母扣非凈利潤暴跌1505.41%。對此，業內人士認為，家電行業寒冬仍在，在2020年，相關企業業績增長的壓力依然很大。

連續三年業績承壓

扣非凈利潤為負

日前，長虹美菱披露年報顯示，公司去年營收165.53億元，同比減少5.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5644萬元，同比增加46%。

不過，值得注意的是，在扣非凈利潤方面，公司去年虧損5045.47萬元，同比大幅下降1505.41%。

也就是說，長虹美菱2019年凈利潤大增主要依靠的是非經常性損益。在非經常性損益明細表中，計入當期損益的政府補助為1.04億元，此外還有2768.59萬元的投資收益以及應收款項減值準備轉回等，在計算非流動資產處置損益-953.79萬元之后，非經常性損益合計1.07億元。

如果沒有政府補助，長虹美菱歸屬于上市公司股東凈利潤將繼續大減。事實上，連續近三年，即2017年至2019年，雖然長虹美菱的凈利潤均實現盈利，但扣除非經常性損益后，歸母扣非凈利潤均為虧損狀態。

2017年，公司營業收入為167.97億元，實現增長34.09%，不過在增收的同時凈利潤卻大幅下滑85.35%至0.32億元，扣非后凈利潤虧損0.97億元，同比大幅下滑161.66%。2018年總營收為174.90億元，同比增長4.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.37億，相比2017年的0.32億同比增長19.05%，扣非凈利潤為-314.28萬元。

主營業務受市場“冷年”影響

利潤受“價格戰”沖擊

公開資料顯示，長虹美菱股份有限公司1983年誕生，1993年上市，產品線覆蓋冰箱、洗衣機、空調、廚衛、小家電等，同時長虹美菱還進軍無人零售和生物醫療等領域。

對于長虹美菱凈利潤下滑的原因，開源證券資深投資顧問劉浪分析，核心問題是主營業務收入的下滑。

華商報記者注意到，報告期內，長虹美菱收入主要來源于冰箱(柜)、空調、洗衣機、小家電和廚衛等，合計收入為152.42億元，占公司營業收入的比例為92.08%。其中，冰箱(柜)實現營業收入為79.05億元，同比下降3.22%；空調業務實現營業收入約59.09億元，同比下降12.81%；洗衣機業務實現收入約4.34億元，同比下降15.53%；公司小家電及廚衛實現營業收入約9.94億元，同比增長44.24%。

梳理其產品鏈可以發現，在長虹美菱的主營產品中，冰箱業務占比最高。歷年財報顯示，冰箱業務2013年至2017年毛利率呈持續下滑狀態，分別為24.01%、24.33%、22.95%、21.6%、19.05%。

而另一項主營產品的空調業務，業績下滑也非常明顯，報告期內營業收入同比下降12.81%，實現59.09億元。

對于空調業務的發展不順，公司方面解釋為空調行業在2019年遭遇“冷年”。從需求端來看，房地產市場萎靡，三四線市場需求釋放不足；從供給端來看，空調市場品牌數量持續增加，行業產能過剩，龍頭企業產能不斷擴張、業績增長訴求等多方因素都導致了行業供大于求的局面，構成了價格戰爆發重回市場的必然背景。

劉浪分析，從數據也能看出來，去年下半年國內家電行業競爭趨向激烈，價格戰爆發影響很大，特別是在銷售不景氣的大背景下，廠商為去庫存而進行降價銷售，也對相關產品的利潤形成沖擊。

家電行業寒冬仍在？

今年業績增長壓力依然很大

劉浪認為，在多重因素的綜合影響下，冰洗、空調和彩電等傳統大家電的業務發展均面對不同困境。此外，壓力還來自疫情造成的停產停工以及銷量下滑，因此家電企業2020年業績增長也面臨較大壓力。

以空調行業為例，根據西南證券研報顯示，受疫情影響，空調產銷均出現下滑，一月份空調產銷均下滑30%左右，二月全月處于開工受限、出行受限的影響下，下滑幅度加劇，產銷分別下滑51.6%、41.5%。

另據奧維云網推總數據預計，2020年冰箱、洗衣機、空調全渠道零售額同比分別為-7.6%、-7.1%和-7.3%，家電行業寒冬仍在。

當大環境不可改變時，企業只能從自身找原因和出路。家電行業觀察人士劉步塵認為，目前看來，長虹白電依舊沒有走出上揚曲線，而黑電業務也呈現下行態勢，“品牌形象老化，產品創新跟不上是最關鍵的因素。”

事實上，在2019年的財報中，長虹美菱也提出了今年的計劃。華商報記者梳理發現，公司將主要從產品開發研發、提高新品上市成功率、推動營銷業務數字化轉型、鞏固海外市場等方面下功夫。

“家電行業承壓是事實，但產品作為剛需型耐用消費品的特性不變，因此就看企業能否明確自身定位，找到與市場匹配的最佳契合點，才能完成突圍。”劉浪認為。

從資本市場表現方面來看，3月31日當日，長虹美菱下跌0.92%，股價收報3.24元。今年以來，其股價下跌超過5%。（來源：華商報）

(責任編輯：余天)

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