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疫情下的家電行業冰火兩重天，上市公司2020年年報相繼出爐。美的集團、格力電器、海爾智家三大白電巨頭業績也悄然生變，海爾智家與格力電器2020年營收更加拉開，美的集團空調業務毛利率下滑最多。

相關企業回購股票愈加頻繁。美的集團2020年度回購股票27.97億元，格力電器2020年度回購股票51.82億元，兩家企業在2020年共回購股票79.79億元。家電三大巨頭在2021年第一季度共回購股票139.83億元。

此外，財報披露最新高管薪資，其中美的集團高薪激勵管理層，方洪波稅前報酬1213萬元；董明珠稅前報酬915萬元；海爾智家董事長梁海山稅前報酬256萬元，排名墊底。

海爾智家與格力電器營收拉大

五一假期前，2020年度財報季暫告一段落。白電三巨頭的排位也發生變化，美的集團逆勢增長，海爾智家彎道超車，格力電器跌幅收窄。2020年，美的集團營業收入2842.21億元，同比增長2.16%；實現歸屬于母公司的凈利潤272.23億 元，同比增長12.44%。

私有化港股海爾電器之后，海爾智家2020年實現收入2097.26億元，同比增長4.46%；歸母凈利潤88.77億元，同比增長8.17%。因多元化戰略不顯，格力電器2020年營收1681.99億元，同比下滑15.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤221.75億元，同比下滑10.21%。

海爾智家自2019年營收首超格力電器后，2020年兩者營收再次拉大，但格力電器凈利潤仍遠超海爾智家。營收變化的背后，也是空調行業競爭激烈，疫情沖擊家電行業，加上空調能效新國標的實施，空調價格戰加劇?！?020年中國家電市場報告》顯示，2020年家電市場零售額規模為8333億元，同比下降6.5%；其中空調1616億元，同比下滑16.8%。

具體來看，格力電器空調業務營收1178.82億元，同比下滑14.99%；毛利率34.32%，同比減少2.80%。美的集團暖通空調營收1212.15億元，同比增長1.34%；毛利率24.16%，同比減少7.59%。海爾智家空調業務營收299.99億元，同比增長2.99%；毛利率27.41%，同比減少3.81個百分點。為獲得更多市場份額，美的集團發起多輪價格讓利活動，空調業務毛利率下滑明顯。

在疫情之下，美的集團能夠逆勢增長，源于多元化業務的助力。美的集團包含冰箱、洗衣機、廚房電器及其他小家電的消費電器營收1138.91億元，同比增長4.02%；毛利率30.54%，同比減少0.95%。格力電器反之，生活電器營收45.22億元，同比下滑18.91%。

海爾智家在冰洗領域占據優勢，冰箱營收615.38億元，同比增長5.31%；毛利率32.45%，同比增加0.18個百分點。洗衣機業務營收484.52億元，同比增長8.36%；毛利率33.12%，同比增加0.40個百分點。廚電業務營收313.61億元，同比增長6.28%；毛利率31.70%，同比增長0.57個百分點。

近年來，三大白電巨頭實行多品牌、高端化戰略。格力電器推出大松、晶弘等品牌。美的集團陸續推出包括高端品牌 COLMO、互聯網品牌布谷、年輕品牌華凌等。 海爾智家推出卡薩帝、統帥等品牌。

2020年美的集團布谷品牌營收突破2億元，同比增長超過260%；華凌整體營收規模近29億元，同比增長超200%。 COLMO與海爾智家的卡薩帝在高端市場競爭，卡薩帝實現凈收入87億元，同比增長17%。

國際化方面，格力電器2020年主營業務內銷占營收65.64%；美的集團國內營收占比57.40%；海爾智家國內營收占比51.13%。

2020年回購股票近80億元

疫情沖擊家電行業，2020年三大家電巨頭開始申請債務融資工具。2020年4月，格力電器債務融資工具擬注冊額度合計不超過180億元獲批。2020年7月，海爾智家申請注冊總額不超過150億元的債務融資工具獲批。美的集團在2020年2月公告擬注冊的債務融資工具總規模合計不超過200億元。但該申請在報告期內并未有進展。

除了申請債務融資工具，三大家電企業也開始回購股票。2020年4月，格力電器首次開啟股票回購計劃。當時，格力電器發布公告稱，擬回購公司股份資金總額不低于30億元且不超過60億元。截至2020年底，該期股票回購支付的總金額為51.82億元。2月24日，格力電器公告稱，該期股票回購計劃成交總金額為60億元，本次回購方案已實施完畢。

在2020年10月，格力電器還發起第二輪股票回購計劃。當時，格力電器公告稱，回購資金總額不低于30億元，且不超過60億元，回購價格不超過70元/股。該期股票回購計劃在2021年2月24日才開始實施。截至3月31日，該期股票回購計劃支付的總金額為44.21億元。

2020年2月，美的集團發起股票回購計劃，預計回購金額不超過52億元。但當年美的集團股價整體上行，股價持續高于回購價格上限導致公司無法繼續回購。2020年10月22日晚間，美的集團公告稱，支付的總金額為26.97億元，本次回購方案實施完畢。本次回購計劃與上限方案相比，完成率不足6成。

2月23日晚間，美的集團發布公告稱，預計回購股票金額不超過140億元。這是美的集團連續三年春節后啟動股票回購計劃。但牛年春節后大盤一度震蕩下行，美的集團股價也波動下行。

低位股票回購可以節省不少成本。清明節前，美的集團公告稱，截至4月2日，公司累計回購股份數量為99999931股，最高成交價為95.68元/股，最低成交價為80.29元/股，支付的總金額為86.64億元?；刭徆煞輸盗恳堰_回購方案的數量上限1億股，本次回購方案實施完畢。

海爾智家3月也開啟股票回購計劃。3月5日，海爾智家公告稱，回購價格為不超過46元/股，擬回購總金額不超過40億元且不低于20億元，回購數量不超過8696萬股。截至第一季度，海爾智家已支付的總金額為8063萬元。

加上2020年2月10日，美的集團回購股票1億元，美的集團2020年度回購股票27.97億元。格力電器2020年度回購股票51.82億元。兩家企業在2020年共回購股票79.79億元。此外，家電三大巨頭在2021年第一季度共回購股票139.83億元，其中美的集團回購股票86.64億元，格力電器回購股票52.39億元，海爾智家回購股票0.8億元。

董明珠報酬915萬元、方洪波報酬1213萬元

近年來，三家家電企業不斷優化公司治理機構，提高市場估值。美的集團吸并小天鵝，持續回購股票；格力電器15％股權花落高瓴資本，股權結構進一步優化；海爾智家完成了香港主板H股發行和對子公司海爾電器的同步私有化。

三家企業也不斷回饋股東。從分紅規模來看，海爾智家2020年預計分配現金紅利不低于33.97億元，美的集團預計分紅110.66億元，格力電器預計分紅234.20億元。

高管薪資同樣備受關注。今年2月，格力電器發布公告稱，黃輝因個人原因申請辭去公司董事、執行總裁職務。這是繼公司董事、副總裁、董事會秘書望靖東離職后，格力電器又一高管離職。格力電器財報顯示，董明珠稅前報酬915萬元。前執行總裁黃輝稅前報酬375萬元，前副總裁、財務負責人、董秘望靖東稅前報酬17.7萬元。

美的集團更是慷慨，美的集團財報顯示，方洪波稅前報酬1213萬元，美的集團8位副總裁稅前報酬均超400萬元，其中副總裁殷必彤稅前報酬884萬元最高，副總裁肖明光稅前報酬430萬元墊底。

海爾智家高管薪資最低，海爾智家財報顯示，海爾智家董事長梁海山稅前報酬256萬元，總裁李華剛稅前報酬180萬元。

獨立董事薪資方面，美的集團也最為慷慨。格力電器獨立董事稅前報酬15萬元，劉姝威稅前報酬也是15萬元；海爾智家獨立董事稅前報酬20萬元；美的集團獨立董事稅前報酬45萬元 ，薛云奎、管清友稅前報酬均為45萬元。

隨著疫情趨緩，2021年第一季度表現向好。奧維云網推總數據顯示，2021年Q1家電行業市場規模1539億元，同比2020年增長45.6%。

格力電器營收恢復增長，2021年第一季度，格力電器營收331.89億元，同比增長62.73%；海爾智家營收547.74億元，同比增長26.96%；美的集團營收825.04億元，同比增長42.22%。

與此同時，格力電器與海爾智家歸屬凈利潤拉近。格力電器歸屬于上市公司股東的凈利潤34.43億元，同比增長120.98%。海爾智歸屬于上市公司股東的凈利潤30.54億元，同比增長185.33%。美的集團歸屬于上市公司股東的凈利潤64.69億元，同比增長34.45%。

《2020 年中國家電市場報告》認為，家電市場，經過 2020 年的洗禮和調整，供需兩端的思維都已經被打開， 在大重構的“后疫情”時代，家電消費總體上會呈現穩健增長的態勢。 具體到品類，空調產品的發展方向是智能化、節能化、舒適化、個性化，“空氣管家”型產品會受 到追捧。冰洗產品的方向是大容量、健康除菌和智能化。

新京報貝殼財經記者 陳維城 編輯 趙澤 校對 危卓

來源：新京報

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