前沿拓展：

編者按：自2018年11月5日首次提出到2019年7月22日正式開市，科創板吸引了社會各界的目光。從科創板的名稱可以看出，“科創”二字即科技創新，能夠登陸科創板的企業對這兩個詞缺一不可，而科技創新的最終成果就是“專利技術”。在全球專利保護情況日趨嚴密的今天，擁有越多的專利技術，就越能擴大行業生產力、促進企業高速發展，也越能在國際市場上擁有更多的話語權。科創板的定位真正讓科技成為了企業的生產力與競爭力。今日，本專題將以科創板企業注冊專利情況為出發點，分別從電子、醫藥、機械、有色金屬等四個領域挖掘科創板上市公司價值鏈，向讀者展示科創板企業所特有的高新技術魅力!

科創板的初心與使命

■閻岳

6721個，這是首批25家科創板公司現在的專利數量。雖然專利數量并不能完全代表企業的競爭力，但卻能反映出一家企業在科技創新層面的追求。在這一點上，首批25家科創板公司有足夠說服力。

談到科創板，大家習慣性的都會從首屆進博會講起。因為在上交所設立科創板并試點注冊制就是在那個時候宣布的。

其實，我們把時間軸拉長一點，就會對科創板的歷史使命有更深刻的理解。

在去年5月28日召開的中國科學院第十九次院士大會、中國工程院第十四次院士大會上，習近平主席指出，實踐反復告訴我們，關鍵核心技術是要不來、買不來、討不來的；在關鍵領域、卡脖子的地方下大功夫，集合精銳力量，作出戰略性安排，盡早取得突破。

去年4月24日至28日，習近平在湖北考察時強調，具有自主知識產權的核心技術，是企業的“命門”所在。

上面這些信息對我們更好的理解科創板有很大幫助。借助資本的力量，實現關鍵核心技術自主可控，把創新主動權、發展主動權牢牢掌握在自己手中，這就是科創板的初心。而科創板的使命就是重點支持高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。

再說一件大家都知道的事情，我們的科研能力是走在世界前列的，但我們的科技成果轉化能力是比較差的，以至于國家制定出臺了一系列的促進科技成果轉化的法律法規。比如《促進科技成果轉化法》，自1996年10月1日起施行，2015年8月29日修訂。各省、市、自治區也因地制宜制定了促進科技成果轉化的行動方案。

但即便如此，我們的科技成果轉化仍然面臨著一些問題。所以，我們推出了科創板，讓科技插上資本的翅膀，促進科技成果的轉化。

事實上，上述25家公司的專利數量正處于不斷變動的過程中，因為會有一些新的專利進入統計范圍。這個現象也印證了筆者在文章開頭的判斷，科創板公司確實都在科技創新上有著很高追求。這是投資者的一大幸事。

最后，希望科創板公司“不忘初心，牢記使命”，早日實現中國制造2025設定的目標。

“復興號”剎車片只用中國造

科創板企業擦出科技火花

■本報見習記者 郭冀川

俗話說“要想富，先修路”，便利的交通運輸條件降低了商品的物流成本，也促進了經濟的繁榮發展。現如今，這句話已經變成了“要想富，還得先修鐵路”。

前瞻產業研究院發布的《2018年-2023年中國城市軌道交通行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》指出，在國家宏觀政策的引導和扶持下，“十三五”期間，全國城市軌道交通將有3000公里左右新建成并投入運營，中國城市軌道交通進入另一個蓬勃發展時期。

但值得注意的是，據相關業內人士介紹，此前我國高鐵動車組核心部件的車輪車軸，往往依靠進口，在城軌交通與機電設備十大系統中，信號系統國產化率只有50%-60%。由于一些關鍵設備系統國產化率偏低，很大程度上增加了國內城市軌道交通建設的投入成本。

為抓住機遇及降低城市軌道交通建設投資，提高設備技術水平，促進軌道交通產業發展，國家先后發布了一系列有關城市軌道交通設備國產化的文件，提出城市軌道交通設備國產化的目標、方針、政策以及組織和管理辦法。

在首批科創板上市企業中，天宜上佳、中國通號、交控科技這3家公司，便高舉軌道交通國產化旗幟，依靠自主研發與技術突破，加快關鍵裝備國產化。

資料顯示，天宜上佳主要從事高鐵動車組用粉末冶金閘片及閘瓦系列產品的研發和生產，其機構投資人金慧豐董事長周麗霞對《證券日報》記者表示，選擇投資天宜上佳主要是看中了高鐵剎車片的國產化趨勢和天宜上佳的技術實力。動車組粉末冶金閘片在列車運行過程中磨損較大，是軌道交通車輛的核心關鍵零部件。華創證券研究指出，我國閘片年市場空間合計約為30億元-41億元，其中以高速動車組閘片為主，年市場空間約為25億元-32億元。

天宜上佳董事長吳佩芳歷任北京摩擦材料廠代廠長、北京超硬材料廠廠長等，在剎車片領域深耕三十多年，帶領公司從地鐵剎車片起家，有著清晰明確的商業規劃。資料顯示，天宜上佳在2013年成功通過高鐵剎車片資格認證，與國內多個高鐵列車生產廠和鐵路局達成合作供貨協議，經過數年發展，企業也從當初的虧損狀態，成長為2018年凈利潤超過2.6億元的國內高鐵剎車片龍頭企業，有力推動了我國高鐵動車組核心零部件的國產化進程。天眼查數據顯示，天宜上佳擁有190項專利，其中發明專利102項，近3年公司的研發費用占營業收入的平均比例為6.02%。

據了解，國外生產粉末冶金閘片的公司主要有德國Knorr-Bremse(克諾爾)集團和德國Becorit公司、美國西屋等，國內生產粉末冶金閘片的公司主要有天宜上佳、中車戚墅堰機車、北京浦然等。中鐵檢驗認證中心統計數據顯示，截至2019年3月份，天宜上佳是持有動車組閘片正式認證證書最多且覆蓋車型最多的廠商，時速350公里的“復興號”中國標準動車組車型，共有3個閘片正式認證證書，國內企業天宜上佳獲得2個，中車戚墅堰機車獲得1個。

東北證券研究總監付立春對《證券日報》記者表示：“企業的研究實力不僅要看研究專利數量和研發投入占比這種硬指標，還要看研發人員，尤其是帶頭人的履歷經驗，以及公司自主研發產品的市場競爭力這些內在價值。”

中國通號將自身定位為“全球領先的軌道交通控制系統解決方案提供商”，主要提供軌道交通控制系統設計集成、設備制造和系統交付三大塊業務，在高鐵和城市交通兩個領域都具有較強的優勢。早在1965年，中國通號就承擔了中國第一條地鐵——北京地鐵1號線的通信信號控制系統工程項目。到2018年，中國通號自主研發了全球首套時速350公里高鐵自動駕駛系統(CTCS-3 ATO)，公司伴隨著我國鐵路幾十年來6次大提速等重大進步，完成了多項重大工程與技術升級。

中國通號核心技術包括城市軌道交通領域的城市軌道交通列控系統(CBTC)；高鐵領域的中國高鐵列控系統(CTCS-3)、中國高鐵自動駕駛系統(CTCS-3 ATO)、城際鐵路列控系統(CTCS-2 ATO)等。《證券日報》記者通過天眼查數據了解到，中國通號對外公布的15項專利技術，均是發明專利，公司還具有國際領先水平的三大系統實驗室，包括鐵路列控系統實驗室、城市軌道交通實驗室及軌道交通基礎裝備實驗室。截至2018年12月份，中國通號共有3676名員工從事科技研發工作，占員工總人數的19.13%，在研項目19項，包括青藏線ITCS列控系統裝備國產化等國家重大工程項目。

交控科技的業務與中國通號相似，承接城市軌道交通信號系統和關鍵設備的總承包工程，公司自主研發的CBTC系統(基于通信的列車控制系統)能將發車間隔縮短至90秒內，在確保安全的基礎上，顯著提高了城市軌道交通的運營能力和運營效率，是國內首家成功研制并應用自主化CBTC核心技術的廠商，達到了城市軌道交通第三代國際技術水平。交控科技在CBTC系統之上，成功掌握了互聯互通和FAO(全自動運行系統)等相關技術，達到了軌道交通領域最高自動化等級GoA4級。天眼查數據顯示，交控科技公布的專利數量有800個，其中發明專利708個。

CBTC核心技術曾由西門子、阿爾斯通、泰雷茲等國外廠商所壟斷，但由于國外廠商的產品難以滿足國內的建設速度、客流密度等需求，國產自主化的城市軌道交通信號系統開始發力，2010年交控科技的CBTC技術實現工程應用零的突破后，2015年，中國通號的自主CBTC產品也在北京8號線上實現應用。隨著我國軌道交通裝備行業技術的不斷提高，主要裝備的國產化率還在進一步提升，我國軌道交通行業成本將大大降低，盈利能力得以增強。

科創板有色金屬板塊大有可為

兩家企業坐擁452項專利

■本報見習記者 李正

作為一個高新技術企業，擁有專利數量的多少直接影響著企業的核心競爭力，有色金屬行業亦不例外。

北京友恒律師事務所律師石玉成在接受《證券日報》記者采訪時表示，專利法是保護知識產權的專門性法律。企業對專利的獲得、使用、受益，都要依據專利法的規定，雖然專利法在中國起步較晚，但是最近幾年，國家加大了對知識產權的重視和保護力度，包括成立專門的知識產權法院審理知識產權案件等，企業也普遍提高了對知識產權的保護意識。

科創板企業作為科技創新的典范，對于專利技術的研發始終保持高度重視。

天眼查數據顯示，首批25家科創板上市企業中，從事有色金屬行業的兩家企業所擁有的專利數排在了前列，分別是西部超導和嘉元科技。

對此，北京勻豐資產管理有限公司基金經理李想在接受《證券日報》記者采訪時表示，有色金屬企業擁有的專利數量越多，企業的同業競爭優勢越明顯。“專利數量的提升會給有色金屬企業帶來直接和間接的好處。”李想表示，專利數量的間接影響表現為證明了企業的研發實力，研發實力越強越有助于吸引客戶，直接影響則表現為拉動了企業的生產能力并促進銷售業績增長。

川財證券表示，西部超導的可對標A股企業為寶鈦股份和鋼研高納，兩家企業分別擁有專利52項和94項，相比之下可以看出，西部超導作為科創板企業，其專利持有數是相當多的；嘉元科技的可對標A股企業為諾德股份和超華科技，分別持有專利為112項和28項，以此來看，雖然其對標企業均為國家級高新技術企業，但是嘉元科技所擁有的專利數也毫不遜色。

對此，李想認為，科創板企業的專利數量未來增長速度會比較快。“登陸科創板的企業，其定位屬于研發型企業，按照規定，企業技術研發投入占比不能低于15%，所以隨著科創板企業規模的不斷壯大，投入到技術研發中的費用也會隨之增加，專利的研發也會得到很大的提升。”

醫療器械公司得科創板青睞

切分高端市場蛋糕成共識

■本報見習記者 郭冀川

“做一次主動脈支架手術，選用進口支架往往是不被納入醫保范圍內的，屬于自費部分，而國產支架被醫保覆蓋后可以報銷70%-80%，但患者認可國外的品牌和品質，愿意付出更高的價格。”阜外心血管病醫院孫宏濤醫生對《證券日報》記者表示，介入器械絕大多數細分領域仍處于國外產品主導格局，目前僅有技術發展較為成熟的冠脈支架產品基本完成了進口替代。

財通證券在研報中指出，中國介入高值耗材市場的外資巨頭代表有強生醫療、波士頓科學、美敦力、庫克和雅培等，國內的代表企業有樂普醫療、微創醫療、南微醫學等，隨著國家對戰略性新興產業的支持投入不斷加大，攻堅決心的不斷增強，介入高值耗材的發展必將帶動相關材料、加工制造、評價及檢測產業共同進步，整個行業存在較大進口替代空間。目前首批上市的25家科創板企業中，便有創新醫療器械生產商心脈醫療和內鏡診療器械行業的“領跑者”南微醫學。

心脈醫療成功開發出第一個國產腹主動脈覆膜支架，以及國內唯一獲批上市的、可在胸主動脈夾層外科手術中使用的術中支架系統，填補了國內空白，實現了大規模產業化。心脈醫療董秘辦相關工作人員向《證券日報》記者介紹，公司旗下的3款腹主動脈支架，有一款已經納入到醫保體系，具有較強的性價比優勢，另外兩款也在申報醫保，其中Aegis分叉型大動脈覆膜支架及輸送系統，是目前國內唯一采用一體化設計、用于治療腹主動脈瘤的產品。天眼查數據顯示，心脈醫療擁有的專利數量達到139項，其中發明專利112項，最近3年的研發投入占當年營業收入的比例平均值為26.94%。

南微醫學核心技術是內鏡式光學相干斷層掃描系統(EOCT)，其已獲得美國FDA批準，在我國已進入國家藥監局創新醫療器械審批綠色通道。另外，南微醫學的可攜帶放療粒子支架技術被評為世界首創，超聲內鏡引導下的吻合支架及電植入系統被評為中國首創。據了解，南微醫學內鏡診療器械的市場邏輯是“全球替代”，公司出口歐美等國家的營收占比已經達到45%，其產品在國內、國外銷售均衡。天眼查數據顯示，南微醫學擁有的專利數量達到237項，其中發明專利108項，最近3年，公司的研發投入年復合增長率達到40.27%。

近年來，隨著我國醫療器械企業技術進步及配套產業鏈的成熟，以及醫改、分級診療、扶持國產設備等國家政策的推動，我國醫療器械行業正迎來高速發展的黃金時期。前瞻產業研究院發布的《中國醫療器械行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》預計，2019年我國醫療器械市場規模將突破6000億元，未來5年(2019年-2023年)年均復合增長率約為14.41%，并預測在2023年我國醫療器械市場規模將突破萬億元，達10767億元。

有業內人士指出，我國醫療器械行業起步相對較晚，與國際醫療器械巨頭仍有一定的差距，特別是大型設備及高端醫療設備。為此，資本市場也在積極推進中國醫療器械企業的資本化進程，以申萬醫療器械行業分類中的55家上市公司來看，2017年后上市的企業有19家，除此次登陸科創板的心脈醫療和南微醫學，還有高值耗材類醫療器械公司賽諾醫療、安瀚科技、佰仁醫療、三友醫療等。

科創板電子企業專利數名列前茅

7家公司合計擁有2615項專利

■本報見習記者 李正

科創板企業的核心競爭力，就是企業自身所擁有的科技創新能力與成果，而一個企業科技創新成果數量最好的體現，就是企業所擁有的專利數量。資深產業經濟觀察家梁振鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，對于電子行業的企業來說，專利數量越多，說明企業的同業競爭實力越強。

“企業專利分為基礎專利(技術研發類)和實用專利(新型外觀、功能)，相比之下基礎專利的技術含量更高。電子行業的龍頭企業每年申請的專利數量相對較多，如華為、聯想、三星等。”梁振鵬進一步表示，電子企業的專利越多意味著企業的研發能力越強，投入到技術研發和產品創新的資金也就越多。

天眼查數據顯示，截至2019年7月30日，首批25家科創板企業共擁有6721項專利技術，按照所屬申萬行業進行分類(下同)后可以看出，同屬于電子行業的7家科創板企業合計擁有2615項專利，占科創板企業擁有專利總數的38.9%，其中光峰科技擁有專利數排名第一，之后依次為福光股份、瀾起科技、安集科技、樂鑫科技、睿創微納、方邦股份。

據悉，A股市場電子產業1488家上市公司共計持有專利總數逾78萬項，其中，中興通訊排名第一。對此，梁振鵬表示，目前來看，由于A股同類企業實力比較雄厚，因此普遍處于中小規模的科創板企業想在專利數量上超過A股同行業大型企業，在短時間內還比較困難。但業界普遍認為，隨著未來科創板企業研發投入的不斷增加，擁有的專利數量也將與日俱增。

開源證券表示，隨著科創板的推出及平穩運行，由于其定位的特殊性，未來會有大量電子行業個股登陸科創板，在市場化定價機制的作用下，新股發行的市盈率將會越來越高，這也就意味著科創板企業的估值將顯著高于現有A股市場的科技股，對于主板市場電子行業個股的估值水平提升也會起到推動作用。

北京勻豐資產管理有限公司基金經理李想在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創板企業擁有的專利數與企業本身的估值并不存在直接聯系。“專利數只是為企業的研發成果起到錦上添花的作用。”李想認為，企業核心技術方面的專利才會對企業的核心競爭力起到提升作用。

具體來看，已經在科創板上市的電子領域公司中，專利數量排名第一的光峰科技，在戰略融資階段的投資方分別為深國投、海峽基金、賽富投資基金、中信產業基金。據悉，公司主營業務為激光顯示核心器件，根據中國證監會頒布的《上市公司行業分類指引》，公司屬于“計算機、通信和其他電子設備制造業”。

據記者了解，2016年至今，公司不斷加大研發投入，研發費用逐年上升且增速不斷加大，未來公司在研發投入上仍將不斷加碼，以保持公司在核心技術上的領先優勢。

川財證券認為，光峰科技的A股可對標公司為海信電器和鴻合科技。數據顯示，海信電器共計持有專利數6684項，鴻合科技為377項，由此可以看出，光峰科技雖然登陸資本市場較晚，但是在科技創新方面存在著很強的研發能力。梁振鵬認為，科創板企業在科技領域研發能力很強，增長勢頭也比其他企業要快，專利數量的增幅也會相對提高很多。

值得注意的是，已經登陸科創板的7家電子企業中，雖然樂鑫科技和方邦股份在持有專利數量上的排名并不靠前，但卻引發了諸多關注。

根據天眼查信息顯示，在樂鑫科技A輪融資中，投資方出現了小米科技的身影，方邦股份股權融資的投資方中則出現了長江小米基金。據悉，長江小米基金是由小米科技有限責任公司、湖北省長江經濟帶產業引導基金合伙企業(有限合伙)共同發起設立的。

對此，梁振鵬認為，小米集團的投資分為控股和參股，小米入股科創板企業的目的大部分是為了自身業務的需要，納入到小米的生態鏈當中，小米投資的兩家科創板企業未來可以借助小米平臺進行產品銷售，小米也需要通過自身渠道綁定供應商。“小米在打造自身生態鏈的過程中需要整合自己的供應資源，為了整合這些資源，小米投資了許多企業，其中有兩家企業屬于科創板上市企業是十分正常的。”梁振鵬表示。

拓展知識：