前沿拓展：

記者 | 趙陽戈

歷經了幾波回吐和震蕩，A股熱點已然散亂，資金四下游走，既不甘心又怕入坑。在混亂中，10月14日，工業母機板塊接了棒。

工業母機概念對市場來說并不陌生，自8月中下旬政策的暖風吹到，各家機構對工業母機的展望細數了一遍，而8月下旬該板塊的漲幅更是令人印象深刻。那么這一次的接棒，只是市場的又一次輪動，還是對工業母機板塊的重審呢？

在連續折騰數日后，10月14日的大盤有些不一樣的地方。市場資金在一開盤，似乎就不約而同有意瞄著工業母機板塊而去。這其中華辰裝備（300809.SZ）在開盤15分鐘時就沖到了10%以上。同樣作出反應的還有恒鋒工具（300488.SZ），也是在開盤15分鐘時間里，鎖定第一波漲幅，沖上了10%。最牛是華東數控（002248.SZ）和海天精工（601882.SH），兩者直接在早盤9點38分時，完成了漲停。

截至下午收盤，除了華東數控和海天精工外，華辰裝備、秦川機床（000837.SZ）、華明裝備（002270.SZ）、ST沈機（000410.SZ）也都完成了漲停。另如恒鋒工具雖未漲停，但大漲了18.75%，華中數控漲幅11.51%，歐科億（688308.SH）漲幅11.36%，拓斯達（300607.SZ）漲幅11.23%，國盛智科（688558.SH）漲幅10.62%，浙海德曼（688577.SH）漲幅9.58%，科德數控（688305.SH）漲幅9.13%……

根據通達信統計，工業母機整個板塊在10月14日的均漲幅達6.51%，位列兩市之首。排在第二的HJT電池板塊的均漲幅只有3.34%。

一些龍虎榜大概可以看看這波資金的來路。數據顯示，9月28日時東方財富證券拉薩東環路第一、第二營業部，東方財富證券拉薩團結路第二營業部，就曾聯手買入華辰裝備，當天另有招商證券交易單元（353800）和東吳證券上海西藏南路營業部助攻。這一路資金在9月28日將華辰裝備最高拉起了14.44%，當天華辰裝備以10.33%收工。

9月28日表現搶眼的恒鋒工具，在當天直接漲了20.01%。龍虎榜顯示，當天買入前五席位分別有東方證券上海靜安區延平路營業部、中金公司上海分公司、國盛證券武漢興業路營業部、東莞證券四川分公司，以及一家機構專用席位。

大漲的華東數控，雖然沒有披露10月14日的龍虎榜，但通過9月17日的數據可以看到，東方財富證券拉薩團結路第一、第二營業部，東方財富證券拉薩東環路第一、第二營業部都涉入較深，在買入前五和賣出前五名單中均有現身，當天利用股價的波動，大肆做T。

海天精工在9月17日的情形，則與華東數控類似。

由上可見，工業母機板塊的風浪，大概率還是游資熱錢所炮制，由于整個板塊規模有限，此一波行情的后續持續性還是謹慎為宜。不過需要指出的是，市場資金偏偏相中工業母機板塊，也不無道理，因為在政策暖風的吹拂下，整個板塊的潛力也不容小覷。

時間回到8月19日，國務院國資委黨委召開擴大會議，強調要把科技創新擺在更加突出的位置，推動中央企業主動融入國家基礎研究、應用基礎研究創新體系，針對工業母機、高端芯片、新材料、新能源汽車等加強關鍵核心技術攻關，努力打造原創技術“策源地”，肩負起產業鏈“鏈主”責任，開展補鏈強鏈專項行動，加強上下游產業協同，積極帶動中小微企業發展。

暖風下，“工業母機”概念鵲起。比如華辰裝備，8月19日至8月30日的累計漲幅達156.2%；恒鋒工具8月20日至9月16日期間的累計漲幅為131.47%；華東數控自8月20日至8月31日，僅僅8個交易日便實現了109.4%的大漲；其他如秦川機床、華中數控等也都有建樹。

那么，機床產業市場有多大呢？

根據Gardner公司對世界機床行業統計調查數據，2019年全球機床消費為821億美元，其中，我國機床行業消費額達到223億美元，折合人民幣接近1600億元，占全球機床消費額27%；生產端與消費端類似，2019年全球機床產值為842億美元，其中，中國作為世界第一大機床生產國，2019年產值約為194億美元，折合人民幣接近1300億元，全球占比為23.1%。

千億級的市場，無疑給龍頭機床企業誕生提供了土壤。但一個現實是，我國機床行業在核心零部件、數控系統和整機等方面與國際領先水平存在差距，導致我國高端數控機床多依賴于進口，國產化率較低，綜合多家機構的數據看，占比約10%，因此我國高端數控機床國產替代還具有較大市場潛力。

還有一個數據是，根據海關總署的發布，推測2011年是我國機床行業銷售的上一輪高峰，按照機床10年左右的替換周期，預計2021年將迎來替換周期，這無疑有望加速國產化替代，機床產業預計持續景氣。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍告訴界面新聞記者，工業母機一般是指機床，我國發展先進高端制造業以及智能制造肯定是離不開機床的，特別是數控機床等這些自動化的生產設備。振興經濟就要大力發展高端制造業，所以工業母機發展的前景還是比較廣闊的，可以關注行業龍頭。

一般一個大的趨勢，會有數波輪動的機會。第一波來自對消息的熱反應，后續就是龍頭公司的實施，最后是業績的兌現。那么，如何在龐大的產業中挖掘可以重點跟蹤的公司呢？綜合機構的研究來看，可以從幾個角度切入。

首先可以看細分領域中的頭部公司。

新股科德數控是國內少數實現自主數控系統的五軸聯動數控機床企業，受益于進口替代，今年上半年新簽訂單中，包含中國航發、航天科技等復購老客戶，增加了航天科工、西安泵閥等新客戶。

創世紀（300083.SZ）在2020年全面整合、剝離精密結構件業務，以專注于中高端數控機床業務，數控機床業務具有完整的研、產、供、銷、服體系，主要產品面向高端數控機床領域、新能源領域（新能源汽車、電池外殼、光伏、風電等諸多領域）、通用領域（包括5G產業鏈、汽車零部件、模具、醫療器械、軌道交通、航空航天、石油化工裝備、船舶重工等諸多領域）、3C供應鏈的核心部件加工。

海天精工的主要產品包括數控龍門加工中心、數控臥式加工中心、數控臥式車床、數控立式加工中心、數控落地鏜銑加工中心、數控立式車床。2020年海天精工充分把握時機加速進口替代，搶占國內市場，國內營收14.58億元，同比增長40.46%；同時也積極布局海外市場，開拓國外客戶，海外市場營收1.37億元，同比增長62.18%。

秦川機床是國內磨齒機床龍頭，市占率約25%。在磨齒機床之外，公司還布局了高端車銑復合機床、RV減速器、精密齒輪、汽車零部件等多個業務，但均以傳動和復雜型面為核心展開布局。

華辰裝備是國內專業從事全自動高精度數控軋輥磨床研發生產的創新型領先企業。公司生產的全自動高精度數控軋輥磨床是金屬板材軋制生產線的重要配套裝備，軋輥在板材軋制過程中因高溫氧化和機械磨損等原因會導致輥面幾何精度損壞，需要周期性的對輥面進行磨削修復，軋輥磨床的磨削精度和磨削效率直接影響板材的軋制質量與生產效率，經其深度加工的金屬壓延產品能夠廣泛應用于機械設備、汽車工業、船舶工業、家電行業、電力設備、高鐵機車、建筑、航空航天、紡織造紙行業等國民經濟多個領域。公司產品已經裝備寶武集團、首鋼集團、鞍鋼集團、河鋼集團、山鋼集團、日照鋼鐵等國內知名企業，并且在有色、造紙行業亦取得了良好口碑；除國內市場外，公司產品已打入國際市場，出口到泰國、印度、烏茲別克斯坦等國家。

日發精機（002520.SZ）深耕數控機床領域超過21年，聚焦數控機床領域，在高端軸承磨超加工及裝配生產線領域市占率位居第一。同時，公司分別通過并購意大利MCM和新西蘭Airwork完成業務向航空設備制造及航空運營服務領域的拓展。

國盛智科最初是為國內外知名高端裝備企業提供配套鈑焊件、鑄件等裝備部件，多年深耕，公司客戶包括赫斯基、德馬吉、卡特彼勒等一眾全球領先智能制造裝備企業。多年積累后轉型為中高端數控機床制造商，現已形成從上游裝備部件到數控機床及智能自動化生產線生產裝配的縱向一體化產品線，進口替代加速推進背景下，公司縱向一體化的產業鏈配套能力在原材料供應、客戶需求快速響應等方面具備多重優勢，有望提升市占率。

浙海德曼的主營就是車床，其中高端型數控車床占總收入比例51.39%。公司產品主要應用于汽車制造、工程機械、通用設備、軍事工業等行業領域。

宇晶股份（002943.SZ）公司及子公司以高端數控設備制造、配套核心耗材為主營業務，主要從事高硬脆性材料切割、研磨拋光等設備和耗材的研發、生產和銷售，產品主要服務于消費電子、光伏等材料制造環節。公司主要產品分為高硬脆性材料切割、研磨拋光、真空鍍膜等高硬脆性材料加工設備、高硬脆性材料切割耗材及熱場系統系列產品三大塊。

拓斯達（300607.SZ）2007年成立，2014年掛牌新三板，2017年登陸創業板，以注塑機周邊輔機起家，2020年底購入數控機床企業埃弗米51%并實行控股進入數控機床行業，至今業務覆蓋工業機器人應用及成套裝備、智能能源及環境管理系統、注塑機配套設備及自動供料系統和數控機床。2020年工業機器人、智能能源及環境管理系統和注塑機業務分別占總營收的70.18%、18.53%、8.54%。

華中數控主營業務分為機床數控系統、工業機器人及智能產線、特種裝備、新能源汽車配套四個主要業務板塊。目前公司數控系統在15軸聯動控制技術已在客戶現場批量配套應用，例如與湖南宇環數控股份有限公司合作生產的15軸數控拋光機這意味著公司開啟了數控系統最尖端領域的前沿應用。

恒而達（300946.SZ）對標全球切削工具系統的巨頭山特維克，是目前A股可比上市公司當中唯一奠定了產品系列化及配套裝備一體化的產品梯隊與業務格局的切削工具與金屬新材料龍頭企業。

昊志機電（300503.SZ）的半年報顯示，公司的主軸產品應用領域已涵蓋PCB鉆孔機、PCB成型機、數控雕銑機、高速加工中心、鉆攻中心、磨床、車床、木工機械等多個領域，產品品種齊全，技術性能優異，不僅實現了大規模進口替代，還已成功實現出口，在國內市場占據了較高的市場份額。

華銳精密（688059.SH）以非標定制化刀具起家，逐步成長為國內硬質合金切削刀具領先供應商，主要從事數控刀具業務，規模位居國內前列。

鮑斯股份（300441.SZ）主營產品主要為壓縮機、刀具、真空泵、液壓泵和精密傳動部件等五大類，技術壁壘高，毛利率較高。這其中的刀具是公司的第二大主營務，產品定位中高端?？諝鈮嚎s機是公司傳統主業，下游應用廣闊，無油螺桿式空壓機能夠滿足制藥、食品、飲料、電子產品和紡織品行業對空氣高質量需求。

其次，可以從自動化產業鏈進行梳理，畢竟制造業產業升級是個大趨勢。

其中，上游核心部件有工控，降速器，機器視覺。工控涉及到的上市公司有匯川技術（300124.SZ）和中控技術（688777.SH）。

資料顯示，匯川技術聚焦工業領域的自動化、數字化、智能化，專注“信息層、控制層、驅動層、執行層、傳感層”核心技術。經過18年的發展，公司業務分為：通用自動化、電梯電氣大配套、新能源汽車電驅&電源系統、工業機器人、軌道交通牽引系統。產品包括：變頻器、伺服系統、控制系統、一體化專機、高性能電機、編碼器、工業機器人、精密機械、電驅&電源總成系統、牽引系統等產品與解決方案，廣泛應用于工業領域的各行各業。匯川技術2021年半年報顯示，公司2021上半年實現營業收入82.74億元，同比增長72.95%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.62億元，同比增長101.81%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤15.23億元，同比增長117.01%。

中控技術是國內領先的智能制造產品及解決方案提供商，DCS（集散控制系統）市占率領先。公司主要為流程工業企業提供以自動化控制系統為核心的智能制造解決方案。睿工業數據顯示，2020年公司國內DCS市場整體占有率占比為28.5%，連續第十年蟬聯國內市占率第一。公司累計服務全球企業超過2.1萬家，DCS裝置穩定運行套數超過3萬套。

降速器有綠的諧波（688017.SH），該公司為國內工業機器人領域諧波減速機龍頭，憑借產品與技術優勢積累了行業內大批頭部優質客戶。未來看，隨著公司新建產能的逐步投產以及包括數控機床等在內的新領域市場的開拓，有望對標國際精密減速器龍頭。根據IFR的數據，2018年全球工業機器人銷量為42.23萬臺，按照每臺機器人平均使用諧波減速器3個，機器人用諧波減速器市場總需求為127萬臺。目前公司生產的諧波減速器絕大部分用于機器人行業，全球份額不到10%，為全球第二大廠商，市場替代空間大，確定性高。

機器視覺則包括了奧普特（688686.SH）、矩子科技（300802.SZ）、天準科技（688003.SH）。

奧普特被機構成為機器視覺核心部件和軟件算法進口替代領跑者。需要指出的是，國內的大部分機器視覺公司在硬件方面有較大進步，但在軟件方面投入較少，只有少數公司擁有自己獨立的底層算法。公司對標康耐視和基恩士，在軟件算法上投入較大，SciVision視覺開發包已在上萬臺設備中驗證了其穩定性。

鉅子科技主營業務為智能設備及組件的研發、生產和銷售，主要產品包括機器視覺設備、控制線纜組件、控制單元及設備。產品主要應用于電子信息制造、工業控制、金融電子、新能源、食品與包裝、汽車等多個國民經濟重要領域，已成功實現進口替代或遠銷海外。在機器視覺檢測領域，公司參與全球市場競爭，累計已服務超過700家海內外知名客戶，成為蘋果、華為、小米、OPPO、VIVO等知名企業或其代工廠商的重要機器視覺設備供應商。

天準科技以機器視覺為核心技術，專注服務于工業領域客戶。主要產品包括精密測量儀器、智能檢測裝備、智能制造系統、無人物流車等四大產品線，通過并購德國MueTec公司來加大在半導體設備領域布局。公司累計服務4000余家客戶，其中蘋果公司是第一大客戶，三星集團、富士康、博世集團、隆基集團等世界知名企業皆是公司重點客戶。

中游設備的企業中，涉及機器人的有埃斯頓（002747.SZ）、拓斯達（300607.SZ），機床有前述的創世紀、海天精工、秦川機床、昊志機電，激光則有銳科激光（300747.SZ）、海目星（688559.SH）等。

另外如果看背景的話，擁有國資背景的國企、央企也不能忽視，畢竟它們也是扛起大旗肩負使命的主力。

這其中，秦川機床的實際控制人是陜西省國有資產監督管理委員會、而ST沈機的實際控制人是國務院國有資產監督管理委員會。

ST沈機主要產品包括數控機床設備、普通機床設備及相關零部件、工業服務、配套產品等，業務涵蓋產品研發、機床制造、機床銷售、行業解決方案、金融服務、功能部件等多個模塊。不過2018年至2020年以及2021年上半年，該公司凈利潤均為負數。

拓展知識：