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香，是古人必不可少的生活用品之一，大道至帝王祭祀，便利至驅蚊防蟲；優雅至點香撫琴，瀟灑至焚香舞劍。香的品類又繁復多樣，沉鬱如海中千年之木，芬芳如樹上含苞之花，經侍女的雙手，從自然之中緩緩脫胎而來，進入到了人們的生活之中。

到了現代社會，曾經的香爐，香粉、香囊並不多見，但是“香”卻搖身一變，被玻璃瓶重新包裝，依舊逗留在我們的生活之中，而華寶國際（00336-HK）便是一家以此為業的香精香料公司。

華寶國際：財報喜人

2017年11月29日，華寶國際發佈了其2017至2018財年的中期報告，截至2017年9月30日止的六個月內，華寶國際共錄得營業額人民幣16.38億元，相比去年同期增長了3.7%；在本期間內，華寶國際共錄得毛利人民幣10.67億元，相比去年同期增長了3.7%。

2017-2018財年華寶國際中期報告（節選）

來源：香港交易所

除了業績穩定增長之外，華寶國際的盤子也在不斷擴大。華寶國際旗下的產業總共有香精產業、煙草原料及材料產業、香原料產業、新型煙草製品產業以及金融投資產業五大板塊。在本期內，華寶國際出資人民幣2520.8萬元收購了江西香海95%的股權，其香原料產業再進一步。而香原料基地的建設又可以推動香精產業的發展，可謂是一舉兩得。

香精業務無疑是華寶國際最重要的業務。在本期內，香精業務為華寶國際貢獻了人民幣9.86億元的銷售收入，較去年同期的人民幣9.1億元增加了約8.4%，占整個集團的收入約為60.1%。華寶的香精產業主要分為煙用香精、食品用香精、日用香精以及食品配料四個方面。隨著香精業務盈利能力的增強，其分拆上市的計畫也日漸提上日程。

華寶香精：上市進行中

2017年6月16日，華寶香精在中國證監會網站發佈了招股說明書，擬在深圳創業板上市。根據招股說明書顯示，華寶香精旗下共有31家控股子公司，在國內遍及廣州、云南、無錫、廈門、上海、北京、新疆、深圳等多地，同時延伸到了德國，非洲，其生產與銷售網絡十分廣泛。那么，究竟華寶香精具有分拆上市的實力嗎？

事實上，雖然華寶國際在本期內表現良好，但是回顧其2014年至2016年年報可以發現，華寶國際的毛利一直在下降，其主營業務香精業務帶來的營業收入和營業利潤也在一直下降。

2014—2016年度華寶香精簡要合併利潤表

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