前沿拓展：

環保行業:固廢法修訂草案提請人大 關注大固廢板塊投資機會 薦4股

類別：行業研究機構：民生證券股份有限公司研究員：黃彤日期：2019-06-26

固廢法修訂草案提交人大,關注落地進展。固體廢物污染環境防治法修訂草案今天(25日)提交十三屆全國人大常委會第十一次會議審議。本次草案完善了固體廢物污染環境防治監督管理、生活垃圾污染環境防治、其他固體廢物污染環境防治等相關制度,加強了對危險廢物污染環境的防治,嚴格了法律責任。

推行生活垃圾分類制度,實現垃圾分類制度有效覆蓋。草案提及根據本地實際,制定差別化的生活垃圾處理收費標準。我們認為按照“誰污染誰付費”原則,未來對于產生垃圾的商業用戶甚至居民收費將對板塊公司盈利有著較大的提振。

關注大固廢板塊。固廢處置產業鏈包括上游環衛裝備制造,中游環衛服務、收運及下游垃圾處理。新固廢法若正式出臺,全產業鏈都將受益,而環衛裝備、垃圾焚燒、餐廚垃圾處理、危廢等子行業受益程度最大。

關注上游環衛裝備市占率20%的行業領軍企業【盈峰環境】,深耕餐廚垃圾處理的【維爾利】,當地垃圾分類推進超前的【上海環境】,危廢布局領先者【東江環保】。

家電行業:1-5月家用空調產、銷量同比減少3.7%、6.9% 薦4股

類別：行業研究機構：民生證券股份有限公司研究員：陳柏儒日期：2019-06-26

上周行情回顧

上周滬深300指數上漲4.90%,家電板塊指數上漲3.88%,跑輸大盤1.02pct,在29個子行業中的漲跌幅排名為第17名。子板塊中,其他家電和小家電板塊表現較好,上周分別上漲8.02%、6.35%。個股中,上周漲幅居前5名的是惠而浦(+14.07%)、依米康(+14.06%)、長青集團(+13.67%)、開能健康(+11.76%)、新寶股份(+10.17%);跌幅居前5名的是ST廈華(-12.91%)、奧馬電器(-11.75%)、銀河電子(-4.51%)、華體科技(-0.70%)、順鈉股份(-0.68%)。

重點數據跟蹤

5月份,家用空調產量1663.9萬臺,同比減少2.9%;銷量1656.5萬臺,同比減少6%。4月份,洗衣機產量548.6萬臺,同比增長0.2%;銷量562.4萬臺,同比減少0.9%。4月份,冰箱產量713.5萬臺,同比減少1.7%;銷量665.9萬臺,同比增長0.3%。5月份32寸液晶電視面板價格為44美元/片,較前一月持平;43寸液晶電視面板價格為87美元/片,較前一月上漲2美元/片;49寸液晶電視面板價格為112美元/片,較前一月上漲2美元/片;55寸液晶電視面板價格為138美元/片,較前一月下跌2美元/片。6月20日,LME銅價格為5972.0美元/噸,較前一周上漲2.4%,LME鋁價格為1803.0美元/噸,較前一周上漲0.8%,6月21日,塑料價格指數為914.84,較前一周上漲0.8%。

上周要聞及重要公告

行業新聞:1、“618”下沉市場是中國重要的增量市場;2、618各大平臺傳捷報,家電銷量可觀;3、4月多聯機銷售額47.9億元,同比增長1.07%,相較上月增速大幅放緩;4、年初以來,空調行業線下零售量同比下降8.72%,線上零售量同比上升21.51%。

重要公告:1、小天鵝A:自2019年6月21日起終止上市并摘牌;2、青島海爾:30.07億元可轉債自2019年6月25日起可轉換公司A股普通股股票;3、華帝股份:股東潘葉江質押730萬股股份;4、老板電器:擬投資5.9億元建設“智能廚房生態產業化項目”。

本周觀點

白電:上周產業在線公布5月份空調數據,行業總產量1663.90萬臺,同比下滑3.72%;總銷量1656.45萬臺,同比下滑6.91%。其中內銷1027.10萬臺,同比下滑3.41%;出口629.35萬臺,同比下滑12.11%;總庫存900.02萬臺,同比增長9.23%。公司層面,格力銷量下滑9.63%(內銷下滑5.97%,出口下滑16.67%);美的增長10.59%(內銷增長25.64%,出口下滑4.69%);海爾下滑22.22%(內銷下滑20.00%,出口下滑29.73%);奧 克 斯增長5.23%(內銷增長0.77%,出口增長19.05%)。推薦混改有望提升估值中樞的格力電器、“T+3”提升經營效率,市場份額穩步提升的美的集團。

本周推薦組合是格力電器、美的集團、老板電器、華帝股份。

風險提示

原材料價格上漲,房地產銷售增速下行。

通信行業:運營商擴容物聯網 5G促進產業升級 薦9股

類別：行業研究機構：民生證券股份有限公司研究員：楊錕日期：2019-06-26

上周回顧

通信行業周報

上周通信板塊上漲4.04%,同期滬深300指數上漲4.90%,中小板指上漲5.03%, 創業板指上漲4.80%,跑輸滬深300指數0.86個百分點,跑輸中小板指0.99個百分點,跑輸創業板指0.76個百分點。其中電信運營上漲4.20%,通信設備制造上漲3.85%。

通信行業周報

上周漲幅居前有:中富通(300560)44.00%、廣和通(300638)13.35%、億聯網絡(300628)12.02%、恒信東方(300081)11.89%、邦訊技術(300312)11.25%。

上周跌幅居前有:*ST北訊(002359)-13.40%、富春股份(300299)-8.45%、中光防雷(300414)-5.74%、國脈科技(002093)-5.63%、華脈科技(603042) -4.04%。

周觀點及投資建議

事件:近日,中國電信開啟了2019年物聯網控制節點擴容、新建一階段工程(三、四節點4G部分)資格預審公告。據悉,本工程在原江蘇、廣東節點的基礎上,新建北京和四川轉發面節點,滿足至2019年底物聯網新增1億用戶,總量達到2億的業務需求。在5G時代,5G領銜的新一代信息通信技術,將成為社會的新基礎設施,它像水和電一樣,與萬業關聯。然而它所創造的可能性,又遠遠超過物理上的水和電。“4G改變生活”,創造移動互聯網時代;但“5G即將改變社會”,它所創造的網絡鏈接, 將遠遠大于移動互聯網的數十億級別。(中國通信網)

點評:運營商4G時期,主要關注于NB-IoT等窄帶物聯網技術,應用場景主要集中與低速率連接場景。隨著5G網絡部署,網絡帶寬和時延等性能指標提升,運營商網絡應用范圍不斷擴大,未來將向城市管理、制造、金融、家居、交通、醫療、教育等傳統領域滲透融合,IDC預計,物聯網技術的投資將達到7450億美元,而到2023 年,移動物聯網連接的年增長率預計將達到30%。

運營商不斷加碼物聯網投資,為5G做準備,物聯網平臺具有延續性,運營商已經建立了從連接使能到SAAS應用的物聯網連接平臺,目前中國電信連接管理平臺每日調用次數已經超過1.4億次。物聯網平臺將與人工智能、大數據、云計算等技術有機結合,促進垂直行業升級。

建議關注5G相關個股:中興通訊、烽火通信、光迅科技、滬電股份、深南電路、世嘉科技、高新興、移為通信、拓邦股份。

其他行業新聞

(1)中國鐵塔:今年前五個月已承接運營商5G建設需求5.5萬個(2)中興通訊視頻算法榮獲IEEE CVPR超級挑戰賽冠軍,關鍵技術助力5G大視頻業務發展(3)諾基亞貝爾:已為中國5G商用做好承載準備(4)中國移動聯合華 為率先完成多用戶峰值和室外連續覆蓋關鍵測試,性能領先,為5G商用做好準備(5)華 為在西班牙尋找伙伴:與沃達豐將5G帶到15個城市(6)2023年全球5G智能手機出貨量或將達到10.8億臺!(7)中國電信廣東公司與華 為公司簽署5G戰略合作協議,促大灣區千行百業上5G

風險提示

5G發展不及預期;運營商投資不及預期。

機械行業:看好芯片產業鏈 重點關注北方華創和長川科技 薦5股

類別：行業研究機構：民生證券股份有限公司研究員：劉振宇日期：2019-06-26

本周觀點:看好芯片產業鏈,重點關注北方華創和長川科技

美國商務部當地時間21日以國家安全關切為由,將中科曙光和江南計算技術研究所等5家中國實體列入出口管制“實體清單”,禁止它們從美國供應商采購零部件。我們在之前的報告中就提到過“貿 易 沖 突”有向“技術封鎖”發展趨勢的觀點,限制我國關鍵零部件的獲取將是美國的長期的策略。在此背景下,我們看好國內芯片產業鏈的發展壯大,重點關注北方華創和長川科技。

北方華創:國內綜合實力最強,產品線最豐富的半導體專用裝備制造商。公司由七星電子和北方微電子戰略重組而成,擁有半導體裝備、真空裝備、新能源鋰電裝備及精密元器件四個事業群。 長川科技:公司是芯片測試領域的領軍企業。未來半導體產業鏈向國內轉移大勢已現,預計設備需求旺盛,目前高端市場由國外占據,國產設備替代空間大;公司擬收購長新投資以獲取新加坡半導體測試設備公司STI,進一步加強技術競爭力,豐富產品線并拓展海外市場。

核心組合跟蹤:中國中車、三一重工、先導智能、晉億實業、能科股份

(1)中國中車(601766):公司一季度實現營收396.68億元,同比增長21%,歸母凈利潤17.8億元,同比上升40%。一季度機/客/貨車、地鐵、通用機電業務實現較快增長,凈利率水平有所提升。預計后期鐵路投資會進一步加大,動車組近期招標,預計鐵路裝備將迎來采購高峰期。

(2)三一重工(600031):5月份挖機銷量4960臺(+15%),行業領軍地位,市場份額有望進一步提升;一季度實現營收212.95億元,同比增長75%,歸母凈利潤32.21億元,同比上升115%。

(3)先導智能(300450):去年新簽訂單45億元,預計今年新簽訂單60~70億元,維持33%~55%的訂單增速,保障今明兩年的業績增長。公司3C檢測業務預計今年將取得重要突破,涂布機已完成出貨,整線優勢鞏固,同時在燃料電池領域也進行積極布局。

(4)晉億實業(601002):公司一季度實現營收10.5億元,同比增長45%;歸母凈利潤7259萬元,同比增長246%;扣非后凈利潤6996萬元,同比增長271%。公司是全球最大緊固件制造商之一,累計在國內高鐵領域的市場占有率約在20%左右。我們預計2019年公司主業緊固件和鐵路扣件,將受益新增需求以及更新需求獲得高增長。

(5)能科股份(603859):公司一季度實現營收8564萬元,同比增長32%;歸母凈利潤922萬元,同比增長61%;扣非后凈利潤902萬元,同比增長501%。能科股份是在軍工及高科技電子領域從事包括數字仿真在內的智能制造系統集成業務,將受益于國內制造業投資加速,以及政府加杠桿。

風險提示

國內需求復蘇緩慢;海外需求受中 美 貿 易 摩 擦影響回落。

新能源汽車行業:工信部發文要求開展新能源汽車安全隱患排查 保障行業健康發展 薦4股

類別：行業研究機構：民生證券股份有限公司研究員：楊睿日期：2019-06-26

6月17日,工信部裝備工業發展中心發布《關于開展新能源汽車安全隱患排查工作的通知》,將重點對已售車輛、庫存車輛的防水保護、高壓線束、車輛碰撞、車載動力電池、車載充電裝置、電池箱、機械部件和易損件開展安全隱患排查工作,要求企業應當承擔新能源汽車安全第一責任,建立有效企業監控平臺并及時反饋車輛安全信息。具體要求包括:

(1)對于出租車、網約車、物流車、公交車等高使用強度的運營類車輛,應按照行駛里程和監控平臺數據分析結果設定排查比例。行駛10萬公里以下的排查比例不低于5%,行駛10-20萬公里的排查比例不低于10%,行駛20萬公里以上的不低于20%,動力電池故障較多的車輛應適當增加排查比例。

(2)對于私家車,生產企業應明確告知用戶,車輛觸發何種條件時應回店檢修。觸發條件應包括:車輛正常行駛里程或使用年限間隔,車輛發生碰撞、泡水等意外情況,車輛儀表出現嚴重故障報警信號(如電池、過壓、過溫、絕緣過低,充電插座過溫等)等。生產企業通過監控數據發現車輛達到上述觸發條件時,應及時通過電話、短信、車輛報警等方式提醒用戶回店檢查維護。生產企業應將上述觸發條件、通知方式及記錄、回店檢修項目等列入年度報告,存檔備查。

(3)企業應對各地區售后服務機構,包括但不限于服務機構消防器材配置和應用能力、防雨防雷防水條件、專用維修設備工具配備及絕緣防護、技術人員維修及防護能力等進行排查,對存在問題的,應積極整改。我們認為,目前,新能源汽車行業的發展逐步從政策引導轉向消費需求驅動,市場化程度不斷提高。隨著技術的更新升級,新能源汽車安全水平不斷提升,加強售后的安全隱患的排查將有助于保障新能源汽車的運行安全,增強潛在新能源汽車消費者的購置信心,促進新能源汽車的深度滲透,通過質量雙升推動行業的長期健康發展。建議關注:億緯鋰能、當升科技、新宙邦、天賜材料

風險提示

新能源汽車行業發展不達預期;產品價格大幅下降風險。

醫藥行業:安徽省率先開始省級高值耗材帶量談判 薦6股

類別：行業研究機構：渤海證券股份有限公司研究員：徐勇日期：2019-06-26

本周行情

本周,申萬醫藥生物板塊上漲3.37%,滬深300指數上漲3.65%,醫藥生物板塊整體跑輸滬深300指數0.28%,漲跌幅在申萬28個一級行業子板塊中排名第16位。六個子板塊全部上漲,生物制品板塊和中藥板塊漲幅居前,分別上漲4.11%和3.81%。截止2019年6月25日,申萬醫藥生物板塊剔除負值情況下,整體TTM估值為30.01倍,相對于剔除銀行股后全部A股的估值溢價率為51.80%。個股漲跌方面,昆藥集團、冠昊生物和通化東寶漲幅居前,大理藥業、沃華醫藥和四環生物跌幅居前。

行業要聞

6月18日,國家衛健委發布了《關于印發醫療機構醫用耗材管理辦法(試行)的通知》,強調醫療機構應當遴選建立本機構的醫用耗材供應目錄,并進行動態管理,鼓勵醫聯體內醫療機構或者非醫聯體內醫療機構聯合進行醫用耗材遴選和采購;6月20日,國家衛健委發布《關于第一批鼓勵仿制藥品目錄建議清單的公示》,包括艾滋病治療藥物阿巴卡韋、利匹韋林,以及兒童藥品尼替西農和白血病治療藥物硫唑嘌等34個沒有注冊申請、競爭不充分的藥品;6月21日,安徽省發布《屬公立醫療機構高值醫用耗材集中帶量采購談判議價(試點)實施方案》,明確第一批產品范圍為骨科植入(脊柱)類、眼科(人工晶體)類高值耗材。

投資策略

隨著醫藥行業供給側改革進一步深化,一致性評價、帶量采購、分級診療等政策促使行業集中度進一步提升,仿制藥及高值類耗材價格下行大勢所趨,具有突出臨床價值的創新藥品種或將長期受益,建議投資者關注以下四類行業優質企業:1)以創新為突破口的傳統制藥龍頭,如恒瑞醫藥(600276);2)發揮原料藥優勢、建立仿制藥產品集群的原料藥制劑一體化企業,如科倫藥業(002422)、海正藥業(600267);3)不受醫保控費影響具有消費屬性的藥品生產企業,如我武生物(300357)、片仔癀(600436);4)Biotech優質企業,如貝達醫藥(300558)。

風險提示:政策推進不達預期,企業業績不達預期。

拓展知識：