新疆伊寧華帝燃?xì)庠罹S修點(diǎn)(烏魯木齊華帝燃?xì)庠钍酆缶S修)

發(fā)布日期：2023-01-06 17:16:46 瀏覽：

前沿拓展：

1、家用電器：震蕩行情防御為重薦5股

2015-07-27 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：長江證券研究員：徐春

[摘要]

上周家電板塊行情回顧上周在大盤震蕩上行背景下板塊走勢有所分化，其中天銀機(jī)電、禾盛新材、四川九州及奧馬電器等前期超跌個股在復(fù)牌后持續(xù)反彈，而前期漲幅過大的龍頭白馬則有所調(diào)整，在此背景下上周家電指數(shù)上漲0.11%，跑輸滬深300指數(shù)及上證綜指0.49個百分點(diǎn)及2.76個百分點(diǎn)；個股來看，板塊漲幅前三個股分別為天銀機(jī)電(32.41%)、禾盛新材(31.39%)及四川九洲(23.89%)，跌幅前三個股分別為小天鵝A(-7.50%)、蘇泊爾(-6.81%)及格力電器(-5.99%)。

.行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤及點(diǎn)評中怡康披露15年6月份廚電行業(yè)零售數(shù)據(jù)，簡評如下：在去年同期基數(shù)較低及地產(chǎn)回暖效應(yīng)有所顯現(xiàn)背景下，當(dāng)期油煙機(jī)及燃?xì)庠罱K端零售增速恢復(fù)正增長；展望未來，考慮到去年下半年來降息、限購放開等地產(chǎn)放松政策的持續(xù)推進(jìn)，同時今年以來地產(chǎn)銷售尤其是一二線城市銷售持續(xù)回暖，預(yù)計(jì)隨著滯后拉動效應(yīng)的持續(xù)顯現(xiàn)，廚電行業(yè)終端零售有望持續(xù)改善；同時在廚電行業(yè)消費(fèi)升級趨勢延續(xù)背景下，廚電行業(yè)終端零售額表現(xiàn)仍遠(yuǎn)好于零售量表現(xiàn)；格局層面，在龍頭品牌影響力持續(xù)顯現(xiàn)下老板、方太及美的等龍頭品牌市占率持續(xù)提升。

.上周行業(yè)重要新聞精選及點(diǎn)評1、上半年我國家電市場規(guī)模同比增長4.3%：短期來看盡管在政策全面退出及需求有所透支背景下冰洗等子行業(yè)面臨下滑壓力，但隨著消費(fèi)升級趨勢延續(xù)及能效新標(biāo)實(shí)施，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望持續(xù)改善，契合房地產(chǎn)景氣度回暖，家電行業(yè)新增需求有望釋放，龍頭企業(yè)表現(xiàn)值得期待；2、商務(wù)部：上半年零售線上銷售增39.1%：近年來家電線上銷售快速增長，但整體來看線上渠道家電以中低端產(chǎn)品為主，其原因在于電商渠道以低價為賣點(diǎn)，隨著B2C電商占比提升及配套物流、售后完善，品牌優(yōu)勢較明顯的龍頭企業(yè)發(fā)展線上渠道有望實(shí)現(xiàn)后發(fā)先至。

.本周核心觀點(diǎn)及投資建議本周市場延續(xù)震蕩上行走勢，而周五大跌又為后市蒙上一層不確定性，板塊來看前期超跌小票則持續(xù)反彈；展望未來，隨著大盤踏上4000點(diǎn)并持續(xù)震蕩，在套牢盤高企、救市資金退出預(yù)期及市場風(fēng)險偏好趨勢性下行背景下，我們?nèi)跃S持后市震蕩分化走勢判斷，我們認(rèn)為目前組合中應(yīng)大幅增加兩類標(biāo)的配臵：

1、前期大盤暴跌導(dǎo)致錯殺的優(yōu)質(zhì)成長股；2、估值相對偏低，業(yè)績穩(wěn)健增長的價值藍(lán)籌；綜上，維持對具備業(yè)績支撐、估值觸底的格力電器及美的集團(tuán)的“推薦”評級，同時推薦估值合理且成長確定的老板電器、華帝股份及小天鵝A。

2、化工：警惕油價新低薦5股

2015-07-27 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：中金公司研究員：關(guān)濱何帥

[摘要]

本期焦點(diǎn)煤化工環(huán)保門檻提高，未來新產(chǎn)能投放力度可能減弱。環(huán)保部近期否決了“伊犁新天煤化工年產(chǎn)20億方煤制氣項(xiàng)目”和“山西潞安180萬噸煤間接制油項(xiàng)目”的環(huán)評報(bào)告，項(xiàng)目問題主要集中在廢水、廢氣排放等問題。中國大部分煤炭資源豐富的地區(qū)并不具備發(fā)展煤化工所需的水資源和環(huán)境容量，而從目前運(yùn)營的煤化工項(xiàng)目來看，廢水處理的技術(shù)不成熟、成本較高。環(huán)保部收緊煤化工環(huán)評審批，預(yù)計(jì)部分項(xiàng)目可能推遲或者取消，未來新產(chǎn)能投放力度可能減弱。

展望日本氣、電改革值得關(guān)注。隨著亞洲天然氣市場供應(yīng)愈發(fā)充裕和氣源選擇日益多元化，亞洲一些國家都在醞釀能源行業(yè)改革，以圖改善能耗結(jié)構(gòu)和提升能效。日本即在近期宣布了電力和燃?xì)馐袌龈母锏臅r間表，計(jì)劃于2022年前實(shí)現(xiàn)電、氣領(lǐng)域的輸、配、售分離。作為最后一個仍未實(shí)現(xiàn)電、氣領(lǐng)域市場競爭性改革的發(fā)達(dá)國家，日本本次改革的路線圖，與多數(shù)先例早前路徑的重要差異，是計(jì)劃于未來兩年先在電、氣零售環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)競爭，再實(shí)現(xiàn)長輸和批發(fā)的分離，而非先批發(fā)后零售。日本的方法，可能直接改變目前零售商普遍采用的成本加成的商業(yè)模式，并迫使它們改變采購策略。日本的改革模式值得參考，不單因?yàn)槿毡镜牟少徚颗e足輕重，也因?yàn)槿毡竞椭袊济媾R來自三類進(jìn)口氣價機(jī)制間相互競爭的挑戰(zhàn)，也就是以油價為基準(zhǔn)的長期合約、近年引入的參照美國亨利港氣價的長期合約，以及中短期現(xiàn)貨貿(mào)易之間的競爭；還因?yàn)橹腥諆蓢即嬷M(jìn)口接收站開放使用的難題；更因?yàn)槠渲敝噶闶郗h(huán)節(jié)的改革設(shè)計(jì)可能對消費(fèi)端產(chǎn)生的直接影響。

供應(yīng)風(fēng)險未減，油價仍有下行壓力。7月至今布倫特和WTI平均價格分別為56.9美元/桶和52.0美元/桶，環(huán)比分別下跌9%和13%。美國6月原油產(chǎn)量維持在961萬桶/天的高位；伊朗核談判達(dá)成協(xié)議，或?qū)⒋蠓岣咴彤a(chǎn)量及出口。預(yù)計(jì)全球原油供應(yīng)過剩問題短期內(nèi)難以緩解，國際油價仍存較大下行壓力。

投資建議推薦上海石化和中石化；在目前市場大幅回調(diào)中，我們還建議關(guān)注經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)健和股息收益率預(yù)期較高的公司。

風(fēng)險能源產(chǎn)品需求放緩；油氣行業(yè)改革政策力度、時間點(diǎn)低于預(yù)期等。

3、機(jī)械制造：工程機(jī)械企業(yè)收入降幅收窄薦20股

2015-07-27 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：長江證券研究員：劉軍

[摘要]

報(bào)告要點(diǎn)機(jī)械行業(yè)整體觀點(diǎn)：15年下半年我們看好三大投資主線：需求重估(高端新成長、戰(zhàn)略新需求)、技術(shù)進(jìn)步(工業(yè)4.0、機(jī)器人)、制度變革(國企、低空)。

重點(diǎn)推薦：贏合科技、新研股份、四川九洲、上海機(jī)電、慈星股份、時代新材、雙良節(jié)能、安徽合力、浙江鼎力、龍馬環(huán)衛(wèi)、智慧農(nóng)業(yè)、軟控股份、博林特。

長期看好：金明精機(jī)、科達(dá)潔能、中聯(lián)重科、海達(dá)股份、機(jī)器人、華昌達(dá)、杰瑞股份等。

機(jī)器人及自動化：本周，工信部公布2015年智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單，共46個試點(diǎn)示范項(xiàng)目覆蓋38個行業(yè)，“中國制造2025”后續(xù)政策再次落地。相關(guān)公司有望率先發(fā)展，從而帶動各下游行業(yè)加速進(jìn)行“機(jī)器換人”，重點(diǎn)推薦贏合科技、上海機(jī)電、慈星股份、軟控股份、博林特、金明精機(jī)。

通用航空：行業(yè)政策面近日有所放松，配套機(jī)場設(shè)施建設(shè)進(jìn)程加快，行業(yè)有望進(jìn)入成長階段。地面設(shè)備提供商將會率先受益，推薦四川九州、威海廣泰。

工程機(jī)械：2014年全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)排行榜本周發(fā)布，全球前50的工程機(jī)械制造商營業(yè)收入同比下降2.6%，但降幅相比2013年收窄。行業(yè)基本面探底過程中，轉(zhuǎn)型和“走出去”為傳統(tǒng)龍頭帶來新的發(fā)展機(jī)遇，高端細(xì)分領(lǐng)域受益人力成本上升需求快速增長，推薦浙江鼎力、中聯(lián)重科。

節(jié)能環(huán)保設(shè)備：2015中國國際生態(tài)環(huán)境技術(shù)與裝備博覽會將于9月召開，300余家企業(yè)的創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品將參展。新環(huán)保法下執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)提高倒逼上游企業(yè)技改與潔凈生產(chǎn)，設(shè)備生產(chǎn)商有望受益，重點(diǎn)推薦科達(dá)潔能、雙良節(jié)能、龍馬環(huán)衛(wèi)。

能源海工裝備：本周工信部發(fā)布符合《海洋工程裝備(平臺類)行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)申報(bào)工作的通知，“白名單”申報(bào)工作正式開始。此舉將調(diào)整優(yōu)化海工裝備產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)力布局，推進(jìn)企業(yè)兼并重組，推薦寶德股份、杰瑞股份。

農(nóng)業(yè)機(jī)械：當(dāng)前農(nóng)業(yè)發(fā)展的兩大重點(diǎn)方向是機(jī)械化和“互聯(lián)網(wǎng)+”，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、交易、流通環(huán)節(jié)的效率是行業(yè)大勢所趨，推薦新研股份、智慧農(nóng)業(yè)。

軌交設(shè)備：近期鐵總亮出動車招標(biāo)最大單，鐵路投資未來三年維持景氣向上，推薦時代新材、海達(dá)股份、尼康機(jī)電、永貴電器。

宏觀及行業(yè)新聞1)1-6月國企利潤同比略降；2)2015智能制造試點(diǎn)示范項(xiàng)目名單出爐；3)工信部積極推進(jìn)智慧集群建設(shè)。

4、信息科技：建議關(guān)注中報(bào)高增長及業(yè)績超預(yù)期個股薦7股

2015-07-27 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：華泰證券研究員：高宏博程艷郭雅麗

[摘要]

投資要點(diǎn)：

行業(yè)策略上周計(jì)算機(jī)板塊整體上漲10.11%，同期滬深300指數(shù)上漲0.60%，中小板指數(shù)上漲3.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.11%。上周市場延續(xù)反彈態(tài)勢，五個交易日其中有四個交易日連續(xù)上漲，僅周五沖高后尾盤跳水，失守4100點(diǎn)。從本輪反彈特征來看，首先反彈的是超跌的低估值龍頭個股，之后二三線個股開始崛起，延續(xù)到上周，次新股等開始反彈。大盤站上4000點(diǎn)后，市場已經(jīng)積累了一定的反彈幅度，前期低估值超跌的反彈邏輯正逐步消失，而市場對純講故事的公司仍心有余悸，當(dāng)前市場處在尋找新的投資方向的迷茫期，主題投資及小盤股持續(xù)活躍，市場短線炒作特征明顯。

我們認(rèn)為，在當(dāng)前存量博弈的背景下，市場繼續(xù)大幅向上的動力有所不足，展望后市，我們對后續(xù)板塊繼續(xù)大幅上漲持謹(jǐn)慎態(tài)度，主要基于：

1、當(dāng)前監(jiān)管層清理場外杠桿資金的決心已表現(xiàn)得非常明確，周五證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會指出，證券公司融資融券和場外融資利用HOMS配資存在違規(guī)與風(fēng)險隱患，已根據(jù)核查情況對涉案主體立案查處。上一輪杠桿牛的邏輯已然不復(fù)存在，而此前急跌造成機(jī)構(gòu)的高位套牢盤依然有待在市場震蕩中進(jìn)行充分換手，而當(dāng)前市場資金或不足以推動行情繼續(xù)快速上漲；2、計(jì)算機(jī)行業(yè)經(jīng)過持續(xù)兩周的大幅反彈后，板塊TTM市盈率再次回到119倍的高位，鑒于當(dāng)前市場風(fēng)險偏好不高，部分超跌入價值區(qū)間的個股已在反彈后再次脫離價值投資估值區(qū)間，且未來仍面臨著注冊制的壓力，我們認(rèn)為計(jì)算機(jī)行業(yè)的板塊性普漲可持續(xù)性不高。

綜上所述，我們認(rèn)為后期計(jì)算機(jī)行業(yè)走出分化的概率較大，投資策略方面依然建議投資者關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)、業(yè)績高增長具備相對安全邊際、具備卡位優(yōu)勢且轉(zhuǎn)型已落地的優(yōu)質(zhì)個股。

此外，市場即將迎來中報(bào)密集披露期，建議重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)高增長及超預(yù)期個股。

市場主題方面，上周二亞馬遜發(fā)布靚麗二季度財(cái)報(bào)，公司營收為231.8億美元，同比增長19.9%；凈利潤9200萬美元，均超出分析師預(yù)期，其中云計(jì)算業(yè)務(wù)收入較去年同期的10億美元大增81%，為18.2億美元；運(yùn)營利潤則相較去年同期7700萬美元增長3倍多，達(dá)到了3.91億美元。亞馬遜股價也因此首次超過沃爾瑪。因此，建議投資者下周關(guān)注云計(jì)算上下游產(chǎn)業(yè)鏈，如基礎(chǔ)設(shè)備商、IDC、CDN、大數(shù)據(jù)、云安全等細(xì)分領(lǐng)域。

建議關(guān)注：

1、基本面優(yōu)質(zhì)、高成長性、具備安全邊際的個股：網(wǎng)宿科技、廣電運(yùn)通、藍(lán)鼎控股、航天信息、東華軟件、華東電腦、恒寶股份；2、具備卡位優(yōu)勢且轉(zhuǎn)型已落地的細(xì)分領(lǐng)域龍頭：恒生電子、石基信息、用友網(wǎng)絡(luò)、東方國信、啟明星辰、衛(wèi)寧軟件、科大訊飛。

5、媒體：文化消費(fèi)亮點(diǎn)依舊行業(yè)發(fā)展處黃金期

2015-07-27 類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：愛建證券研究員：侯佳林

[摘要]

投資要點(diǎn)行業(yè)主要資訊:大圣歸來高票房下眾籌業(yè)蓄勢待収;《捉妖記》票房創(chuàng)下華語影片新紀(jì)彔;傳媒業(yè)取代影視業(yè)成投資并購熱點(diǎn);文化部全面解禁生產(chǎn)銷售游戲機(jī);日經(jīng)收購FT，媒體轉(zhuǎn)型腳步不停;AT&T收購DirecTV，成美最大付費(fèi)電視服務(wù)商。

行業(yè)公司動態(tài):當(dāng)代東方旗下影視公司與巨人網(wǎng)絡(luò)達(dá)成合作;印紀(jì)傳媒上半年賺2.15億繼續(xù)収力品牌建設(shè)；吉視傳媒“互聯(lián)網(wǎng)+”進(jìn)入教育信息化;湖北廣電擬投8000萬設(shè)數(shù)字傳媒公司;華數(shù)傳媒収布新媒體生態(tài)戰(zhàn)略布局;合并長龍，鹿港科技中期凈利增77%。

最新票房情況:根據(jù)藝恩咨詢最新單周統(tǒng)計(jì)，暑期檔《捉妖記》、《煎餅俠》票房收入排名前兩位，而《大圣歸來》以3.70億元的單周收入排名第三。不過，值得一提的是就實(shí)時日票房數(shù)據(jù)來看，《捉妖記》累計(jì)票房已經(jīng)突破較早前國產(chǎn)片之冠《泰囧》的票房紀(jì)彔，累計(jì)達(dá)12.78億。由于《捉妖記》目前上映還不到兩周，未來突破《阿凡達(dá)》13.40億以及《侏羅紀(jì)世界》14.20億票房成績的可能性較大，并有望躋身內(nèi)地電影歷史票房排行榜TOP3的位置，同時，下半年來看國產(chǎn)片仍有多部大作將上映，國產(chǎn)電影大年有望抒寫更多的票房紀(jì)彔。

一周市場回顧：盡管大盤經(jīng)過連續(xù)三周大幅調(diào)整以及隨后的三周企穩(wěn)反彈，文化傳媒行業(yè)漲幅相比調(diào)整前明顯回落，但仍是進(jìn)入今年來表現(xiàn)最好的行業(yè)之一，當(dāng)然我們看到隨著兩小板的反彈，行業(yè)中上市公司股價表現(xiàn)的彈性較足，短期調(diào)整乃正常之勢，并不改變我們對行業(yè)未來的看好。同時，從政策面看可以収現(xiàn)整個大文化產(chǎn)業(yè)仍是受政策扶持較為明顯以及大消費(fèi)中的亮點(diǎn)行業(yè)，未來隨著轉(zhuǎn)型與改革的深入以及體制機(jī)制的突破，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化之路仍將以前所未有的態(tài)勢繼續(xù)推進(jìn)下去。從本周細(xì)分行業(yè)漲幅看，近期表現(xiàn)強(qiáng)勢的影視動漫、營銷服務(wù)、移動互聯(lián)網(wǎng)子行業(yè)走勢相對較強(qiáng)，值得一提的是隨著票房連創(chuàng)新高以及相關(guān)借殼上市不斷，影視行業(yè)近期表現(xiàn)十分靚丼。此外，本周受國企改革影響明顯的傳統(tǒng)媒體企業(yè)整體表現(xiàn)也有所回升，強(qiáng)于滬深300的表現(xiàn)。

行業(yè)主要觀點(diǎn)：近年來文化傳媒行業(yè)一直受到國家政策的持續(xù)扶持，而文化消費(fèi)也成為大消費(fèi)中的重點(diǎn)與亮點(diǎn)。同時，經(jīng)過前期大盤的系統(tǒng)性風(fēng)險釋放，目前行業(yè)的整體估值已從大盤調(diào)整前6月初最高的122倍下降至最低的73倍，短期調(diào)整正處反彈期。我們考慮到行業(yè)一季報(bào)業(yè)績增長以及預(yù)期的中報(bào)業(yè)績增長仍是眾行業(yè)中前景較好的領(lǐng)域之一的判斷，我們重申今年在文化消費(fèi)升級和體制改革深入驅(qū)動下，文教體娛整個產(chǎn)業(yè)將連成一線，文化產(chǎn)業(yè)化之路將以前所未有的態(tài)勢深入推進(jìn)，行業(yè)值得反復(fù)持續(xù)關(guān)注。同時，除了有跨行并購收購等事件因素刺激個股外，那些有政策支持轉(zhuǎn)型持續(xù)受益、良好業(yè)績增長預(yù)期及有內(nèi)容、渠道、規(guī)模優(yōu)勢的行業(yè)龍頭公司股價有望延續(xù)之前的較好走勢，但前期股價增長較高而接下來業(yè)績增速預(yù)期降低及購并整合或業(yè)務(wù)創(chuàng)新不達(dá)預(yù)期的公司股價預(yù)計(jì)難有較好表現(xiàn)。從中期看影視動漫、有線網(wǎng)絡(luò)改革、在線教育、體育市場化以及互聯(lián)網(wǎng)營銷企業(yè)仍是行業(yè)中增長前景較好的企業(yè)聚集地與行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。

拓展知識：