年報最熱題材開炒 高送轉概念股出爐

15日晚間，首批年報如期而至。近期漲幅翻倍的財信發展兌現了此前10轉25的分紅承諾。年報次第公布，年報行情也逐步進入高潮期。市場分析人士指出，從歷年的年報行情看，表現最搶眼的莫過于高送轉概念股，盡管此前已有不少公司的分配預案提前預告，但市場炒作才剛剛開始，高送轉概念股有望迎來蜜月期。

高送轉概念受熱捧

2015年12月8日，財信發展預披露擬10轉25并分紅，當日即一字漲停，至2016年1月11日摸高59.99元，短短24個交易日，股價最高漲幅達176.83%。而就在上周五，盡管滬指收出百點長陰，但當日預披露10轉10并派現的飛天誠信卻強勢漲停。

實際上，年報高送轉行情在去年11月份就已經展開。最先吹響號角的是順榮三七，去年11月20日，公司預告擬10轉10派1元，當日即封死漲停板。

隨后，西泵股份預告擬10轉20派2元，股價連續3天漲停；盛洋科技預告擬10轉15并派現，股價連續4天漲停。

截至目前，已有51家公司發布了10股送轉10股及以上的分紅預案。其中，日上集團、秀強股份、國恩股份、東方網絡、通達股份等公司也均擬在2015年度實施每10股送轉20股或以上。

多維度圍獵概念股

華龍證券投資顧問牛陽在接受記者采訪時指出，盡管歲末年初A股行情表現不佳，但高送轉概念股卻有驚人的表現，伴隨年報的逐步披露，高送轉潛力股有望迎來一個爆發期。不過，由于目前市場環境處于弱勢，建議投資者以低吸為主。

從歷年來高送轉行情的發展路徑看，光大證券投資顧問周明對記者表示，主要分為預期炒作、兌現后的搶權炒作及分配后的填權炒作。從獲利角度來看，由于第一階段的持續性較好，因此是最具超額收益的時段。

盡管高送轉行情十分誘人，但要抓住也并非易事。周明分析認為，由于目前的行情低迷，大規模炒作并不現實，因此，投資者可著重在經過充分換手后(上市滿2個月)的次新股里挖掘(上市不足一年，無解禁壓力，動用的資金量不大)。

高送轉十大概念股

石大勝華

鋰電池電解液溶劑+六氟磷酸鋰。三季報顯示，每股收益0.2600元、每股凈資產6.6058元、每股公積金2.0630元、每股未分配利潤2.7921元。

鵬輝能源

國內領先的鋰系列電池制造商。三季報顯示，每股收益0.7000元、每股凈資產9.4455元、每股公積金5.0258元、每股未分配利潤3.2421元。

中飛股份

國內三大核燃料加工專用設備用鋁合金材料供應商之一。三季報顯示，每股收益0.5047元、每股凈資產9.2873元、每股公積金4.6453元、每股未分配利潤3.3245元。

杭州高新

國內領先的線纜用高分子材料廠商。三季報顯示，每股收益0.5400元、每股凈資產7.1588元、每股公積金3.6020元、每股未分配利潤2.1956元。

藍曉科技

國內先進的吸附分離技術整體解決方案供應商。三季報顯示，每股收益0.5694元、每股凈資產8.3400元、每股公積金4.7860元、每股未分配利潤2.3020元。

日機密封

中高端機械密封行業龍頭。三季報顯示，每股收益1.1700元、每股凈資產14.5690元、每股公積金7.9341元、每股未分配利潤5.0104元。

恒鋒工具

國內刃量具行業綜合實力最強企業之一。三季報顯示，每股收益0.9200元、每股凈資產9.2835元、每股公積金3.2675元、每股未分配利潤4.5461元。

國恩股份

專業的改性塑料產品制造商。分配預案10轉20派2元。

中泰股份

領先的深冷技術工藝及設備提供商。分配預案10轉20派2。

盛洋科技

射頻同軸電纜領先企業。分配預案10轉15并派現。(現代快報)

石大勝華:鋰電池電解液溶劑龍頭,布局六氟磷酸鋰,提高一體化的競爭優勢

石大勝華 603026

研究機構：海通證券 分析師：劉威 撰寫日期：2015-12-11

事件:2015年12月7日公司公告第五屆董事會第九次會議決議公告。主要審議通過:《關于合作經營兗礦國宏化工有限責任公司5萬噸/年碳酸二甲酯裝置項目的議案》、《關于建設5000噸/年六氟磷酸鋰項目的議案》,并分別設立一個全資子公司和一個控股子公司(51%)進行項目運作。

國內領先的碳酸二甲酯(DMC)生產商,能同時為下游鋰電池企業提供5種電解液溶劑。公司致力于成為全球最優秀的鋰離子電池材料供應商,擁有碳酸二甲酯產能10萬噸,是目前國內唯一能夠同時提供五種鋰離子電池電解液溶劑的企業,公司產品齊全,質量最好,開工率最高,方便下游企業一次性采購,一體化優勢明顯。

合營兗礦國宏5萬噸/年碳酸二甲酯裝置項目,有利于發揮公司經營管理和技術優勢,緩解公司產能瓶頸。DMC是作為生產鋰電池電解液溶劑、環保涂料以及聚碳酸酯(PC)等的重要化工原料,公司經過多年發展現已成為國內重要的碳酸二甲酯的生產商和供應商,市場占有率13%,在行業中居于領先地位。此次合作有利于縮短投資周期、減少固定資產投資、發揮公司在管理經營和技術上的優勢,及時緩解公司的產能瓶頸,實現雙方的共贏。按照協議2017年12月31日前合作資產每年實現的凈利潤歸石大勝華所有。伴隨新能源汽車產銷量的大幅增長,公司DMC系列產品將迎來快速增長的機遇期。

布局鋰電池電解液溶質六氟磷酸鋰,提高一體化競爭優勢。公司規劃2016年進行一期1000噸/年六氟磷酸鋰項目建設,建設周期一年;2017年擇機進行二期4000噸/年項目建設。六氟磷酸鋰項目的建設,將溶劑與溶質復配形成電解液,將會進一步提高公司在鋰離子電池電解液材料方面的一體化競爭優勢,方便下游電池廠商的采購,增強客戶的粘性,實現共贏。

采用新工藝提升MTBE質量,向高附加值下游產業發展。2014年公司MTBE產能達28萬噸,市場份額為2.3%。目前行業內大部分產能生產的產品質量普遍較低,而公司采用國外最先進的烯烴異構化生產技術,給公司帶來顯著的原材料成本優勢和產品質量優勢,隨著國內油品質量標準的升級,有助于公司打破行業競爭現狀并逐步占據利潤率高的高質MTBE產品市場。

盈利預測及投資建議。預計2015-2017年歸屬母公司凈利潤分別為0.66/1.12/1.46億元,同比增長55%/70%/30%,對應EPS分別為0.32/0.55/0.72元。鑒于公司在鋰電池電解液領域進一步布局,有利于發揮一體化的優勢,且作為次新股尚未被市場充分認知,可以給與一定的估值溢價,首次覆蓋給予“增持”評級,2016年目標價43元,對應2016年78xPE。

風險提示:項目建設進度低于預期的風險;原油價格大幅波動的風險。

藍曉科技:涉足多肽固相合成載體,未來有望進入增長快車道

藍曉科技 300487

研究機構：中信建投證券 分析師：羅婷 撰寫日期：2015-09-16

公司為高端吸附分離樹脂行業領先者

公司定位于吸附分離樹脂的新興領域,如濕法冶金、制藥、環保等,避開了競爭激烈的工業水處理領域,近幾年毛利率保持在40%左右。由于產品需定期更換,客戶黏度大,未來增長有保障,中藥提純和鎵提取樹脂將是現有領域主要增長點。

行業壁壘高,高毛利率將持續

高端吸附分離行業具有很強的行業壁壘,競爭對手數量少,與客戶的議價能力較強,隨著應用范圍的擴大,未來行業將穩步擴張,高毛利率也將延續。

固相合成載體有望成為下一個增長點

公司開發出多肽固相合成載體,該產品為高速增長的多肽類藥物合成的關鍵原材料之一,全球市場份額約為1億美元,未來年均增速在8%~10%。公司已有產品在售,并在天津設立了專門辦事處來加速銷售。

資本助力,公司競爭力將大幅提升

募投項目包括樹脂擴能、工程中心、系統裝置、營銷體系建設等,募投資金將從研發、生產、設備制造、銷售等各環節全面提升公司的競爭力,產能將在5年內從6000噸增長至2.5萬噸,并使公司從材料供應商逐漸轉型為整體解決方案提供商。

盈利預測與估值分析

我們預計公司2015-2017年EPS(攤薄)分別為0.83元、1.04元、1.33元,對應的市盈率為分別為39倍、31倍、24倍,首次覆蓋,給予增持評級。

日機密封:國內密封件行業龍頭企業

日機密封 300470

研究機構：西南證券 分析師：龐琳琳 撰寫日期：2015-11-05

事件:公司發布三季報,實現營業收入2.5億元,同比下降6.4%;實現凈利潤5197.4萬元,同比下降18.2%。

投資邏輯:1、傳統下游增速放緩,細分領域空間較大:近三年,來自石油化工行業的收入占公司主營業務收入的比例均在63%以上。雖然受國內經濟增長放緩影響,石化煤化工行業整體增速放緩,但投資體量依然十分可觀,2014年石化固定資產完成投資47.6萬億元,同比增長6.7%。同時,隨著下游對安全性、環保性的要求日趨嚴格,給密封件子領域帶來了巨大空間。以全球密封件前二企業為例,其2014年營業收入合計超過20億歐元,說明細分領域市場容量依然可觀。

2、提升市占率是公司近期發展關鍵:公司目前密封件產品技術已經基本達到與外資龍頭相當水平,但國內市場市占率還不到10%,有較大提升空間,主要看點有(1)進一步深挖存量市場:機械密封通常每1-3年就需要更換一次,相較于增量市場,存量市場更為穩定,且市場空間也大,約翰克蘭目前增量與存量市場收入比例在44:56左右,而公司該比例在50:50左右,還有一定的提升空間;(2)布局新興下游,儲備未來發展動力:公司近年來也開始積極布局例如核電、環保、軍工等新興下游領域,長期培養,以期時機成熟的時候能成為公司增長新動力;(3)堅持輕資產戰略,靈活經營:公司專注于技術和服務的提供,制造成本僅占營業成本的12%左右,輕資產戰略更有利于公司及時根據下游需求調整產品,并有利于未來橫向、縱向發展。

估值與評級:國內密封件市場較為分散,高端市場還是國際龍頭主導,公司為國內密封件龍頭企業,有技術實力實現進口替代,但市場競爭有可能對公司毛利率產生一定影響。僅考慮公司目前產品與下游應用,我們估計,2015-2017年,公司EPS分別為1.78元、1.79元和1.85元,對應PE分別為49倍、49倍和47倍,首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:石化行業進一步下滑影響公司業績的風險,產品價格下滑導致毛利率進一步下降的風險等

恒鋒工具:專注基礎領域,具備快速發展潛力

恒鋒工具 300488

研究機構：西南證券 分析師：龐琳琳 撰寫日期：2015-11-23

事件:日前,我們與恒鋒工具董秘就公司業務和未來發展情況進行了交流。

高端工具發展正當時,公司具備快速發展潛力:近年來,由于制造資源大量閑置和供需矛盾愈加突出,機床行業進入下行通道,但我們認為,此背景并不影響國內配套的高端工具的發展,主要原因有1)刀具是制造業的基礎零部件,但我國刀具消費滯后于機床消費,參考發達國家水平,還有很大空間;2)結構調整帶來的高端基礎需求和制造業升級帶來的進口替代需求共同催化國內高端工具企業快速發展;3)刀具作為耗材,其需求相較于機床更穩定更持續。由此,公司專注基礎,相較于國內同行更專注細分領域且經營更靈活,相較于國外企業具有本土服務優勢,作為國內刀具領先企業,具備快速發展潛力。

公司專注細分領域,從點到面成就專業:從產品來看,公司目前已經穩坐國內拉刀領域頭把交椅,且市場還有進一步深挖空間,此外,公司也依托已有優勢積極開拓空間更大的滾刀領域,募投項目對產能瓶頸的解決也能助力公司產品擴張;同時,公司積極響應客戶需求,從零部件加工方面進行產業鏈延伸,再加上已有的修磨業務,在服務方面進一步增強客戶黏性。從下游領域來看,在汽車行業增速放緩的大背景下,公司除了進一步鞏固汽車行業市場外,也在努力開拓軍工、電力以及機械精加工方面的業務,并且已經取得了一定成效,并且在國內外業務區域方面也有了更多布局想法。

投資建議與評級:我們認為,公司為國內高端工具稀缺標的,細分行業發展空間和進口替代空間可觀,公司專注優勢領域,同時從產品、下游多方面積極變通擴張,以本身優秀技術為基礎、再加上進入資本市場后的資本運作平臺優勢,具備快速發展潛力。僅考慮公司現有業務,我們估計,公司2015-2017年EPS分別為1.14元、1.31元和1.56元,對應PE 分別為80倍、69倍和58倍,我們看好公司未來發展,但考慮到公司目前估值水平,首次覆蓋,給予“增持”評級。

風險提示:汽車領域出現嚴重下滑的風險,公司新產品及新下游開拓進展緩慢的風險等。

國恩股份:高送轉星光奪目,擴產能業績可期

國恩股份 002768

研究機構：國聯證券 分析師：石亮 撰寫日期：2016-01-06

事件:2016年01月04日公司公告稱控股股東王愛國先生提議公司2015年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案為:以公司總股本為基數,向全體股東每10股派發現金股利2元(含稅);同時以資本公積向全體股東每10股轉增20股。王愛國先生承諾在公司董事會和股東大會審議該預案時投贊成票。

點評:

業績增速保持良好,高送轉彰顯公司對未來發展的信心。公司2015年1-3Q 實現營業收入5.3億元,凈利潤4800萬,同比分別增長6.85%和13.51%,而這些業績是在整體經濟下滑的態勢下取得,非常難得。得益于公司的地理位置和渠道等優勢,改性塑料粒子產品毛利率多年來保持在行業內頂尖水平,達到20%左右。此外公司除生產改性粒子之外,還生產含空調風葉、冰箱和洗衣機制品在內的改性塑料制品,其毛利率高于單純改性塑料粒子, 公司產品整體盈利能力較強。此次高送轉充分體現了公司對未來發展的信心。

IPO募投項目達產將大大提高公司產品市場占有率。公司2015年IPO 募資資金正用于建設2.8萬噸改性塑料和1400萬件高效低噪空調風葉項目,預計部分產能2016年開始投入生產。全部達產后公司改性塑料粒子產能將達到約6萬噸,塑料制品產能約2100萬件。產能制約一直是公司的發展瓶頸,2014年改性塑料粒子和制品產能利用率分別高達101%和96.3%,部分產品不得不交由外協加工廠生產。其主要客戶海信電器等廠家增長穩定,因此此次擴張產能的消化壓力較小,公司產品市場占有率將得到大幅提高, 業績增長得到保證。公司改性塑料制品以空調風葉為主,市占率約3.5%,近幾年一直處于上升趨勢。風葉由于平衡性能、能效比等關鍵指標對制造技術要求較高,屬于高附加值產品,市場對公 司優秀產品的需求將保持旺盛。

首次覆蓋,給予“推薦”評級。不考慮本次股本擴大的情況下,預計公司2015~2017年每股EPS分別為0.81、1.20、1.59元,按照2016年01月04日收盤價58.82元計算,估值分別為72.7倍、49.0倍、36.9倍。首次覆蓋,給予“推薦”評級。

風險提示:風險一:下游需求萎縮;風險二:原材料成本上升超過預期;風險三:募投項目達產進度緩慢。