美的集團(tuán)：

【概述】

　　泡財(cái)經(jīng)獲悉，美的（000333.SZ）旗下安慶威靈汽車部件有限公司的新能源汽車零部件戰(zhàn)略新基地簽約暨奠基儀式今日在安徽省安慶市舉行。據(jù)了解，新能源汽車零部件戰(zhàn)略新基地項(xiàng)目總投資約110億元，其中固定資產(chǎn)投資約65億元。項(xiàng)目規(guī)劃一期用地458畝，位于安慶市圓夢(mèng)新區(qū)。項(xiàng)目主要生產(chǎn)助力轉(zhuǎn)向電機(jī)、新能源汽車電動(dòng)壓縮機(jī)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)等品類產(chǎn)品，打造熱管理、主驅(qū)動(dòng)、輔助/智能駕駛?cè)笙到y(tǒng)研發(fā)中心及國家級(jí)實(shí)驗(yàn)室。項(xiàng)目建成后可形成年產(chǎn)6000萬套產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值400億元。

【解讀】

　　投建新基地對(duì)是美的新能源車的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的落地。公式宣稱建成后“實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值400億元”，如目標(biāo)達(dá)成，意味著美的集團(tuán)開啟了重要的新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。可以對(duì)比的數(shù)據(jù)是，美的集團(tuán)2020年全年?duì)I收為約2857億元。美的造車的戰(zhàn)略是，只生產(chǎn)零部件，不直接造車。

　　美的首次涉足商用車造車領(lǐng)域要追溯到2003年。2004年到2006年初，美的先后收購了云南客車廠、云南航天神州汽車有限公司、湖南省三湘客車集團(tuán)有限公司這三家企業(yè)。

　　當(dāng)時(shí)，美的集團(tuán)定下的目標(biāo)非常雄偉：“在3至5年內(nèi)，成為國內(nèi)領(lǐng)先的客車生產(chǎn)企業(yè)”。

　　不過，2008年，因經(jīng)營不善，以上汽車業(yè)務(wù)陷入停產(chǎn)狀態(tài)，美的造車項(xiàng)目被迫停止。之后云南和長沙的生產(chǎn)基地分別賣給了比亞迪和長沙市政府。

　　2018年開始，美的集團(tuán)調(diào)整了造車戰(zhàn)略，開始嘗試只生產(chǎn)零部件，不直接造車。

　　2018年，成立美的威靈汽車部件公司。2021年5月，美的布局新能源汽車產(chǎn)品線，發(fā)布了旗下威靈的多款汽車部件產(chǎn)品，并宣布三大產(chǎn)品線正式投產(chǎn)，包括電動(dòng)壓縮機(jī)、共用平臺(tái)電子水泵、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電子油泵、EPS（電動(dòng)助力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)）電機(jī)，覆蓋了驅(qū)動(dòng)電機(jī)、熱管理和輔助、自動(dòng)駕駛這三大新能源汽車的產(chǎn)品線。

　　目前，新能源車業(yè)務(wù)已經(jīng)成為美的集團(tuán)重要戰(zhàn)略之一。2022年1月12日，美的集團(tuán)董事長兼總裁方洪波向全體員工發(fā)表了《堅(jiān)定生長，海闊天高》，明確“新能源車的產(chǎn)業(yè)布局是美的未來非常重要的戰(zhàn)略方向。”

　　研究顯示，到2025年，電驅(qū)動(dòng)、熱管理以及智能駕駛在中國的市場(chǎng)規(guī)模超過1000億元，全球市場(chǎng)規(guī)模超過3000億元。而美的威靈汽車部件的目標(biāo)是今年打入全球一半主流新能源車客戶的供應(yīng)鏈，并爭取未來5年內(nèi)營收規(guī)模做到100億。

　　家電企業(yè)跨界進(jìn)入汽車行業(yè)不是什么新鮮事。早在2000年前后，中國空調(diào)行業(yè)的“老大哥”春蘭就曾引領(lǐng)過一輪跨界造車運(yùn)動(dòng)。隨后，奧克斯、波導(dǎo)、夏新、新飛、格林柯爾等家電企業(yè)紛紛入局汽車產(chǎn)業(yè)，但最終都以失敗告終。十幾年后，新能源汽車行業(yè)龐大市場(chǎng)紅利吸引著格力、美的、創(chuàng)維、海信、海爾等家電領(lǐng)域巨頭再次組團(tuán)重回造車賽道，相比十幾二十年前那一波家電企業(yè)簡單粗暴的造車運(yùn)動(dòng)，這一波家電企業(yè)的入局方式更為謹(jǐn)慎，轉(zhuǎn)型的方向多與自身業(yè)務(wù)有所關(guān)聯(lián)，并且多以進(jìn)入汽車供應(yīng)鏈為切入口。

【相關(guān)企業(yè)業(yè)績近況】

　　美的2021年前三季度營業(yè)收入2629億元，同比增長20.75%；歸母凈利潤234.6億元，同比增加6.53%。

晨化股份：

【概述】

　　2月16日，晨化股份（300610.SZ）披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表公告，機(jī)構(gòu)稱，“我們?cè)谡{(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)好多公司董秘買入了貴公司股票，他們主要是看好貴公司成為行業(yè)龍頭的前景，請(qǐng)問貴司如何看待？”晨化股份稱，自公司上市以來，經(jīng)營業(yè)績及凈利潤逐年增長，公司全體員工持續(xù)看好公司的未來發(fā)展，公司管理層對(duì)公司長期發(fā)展亦有著同樣堅(jiān)定的信心，公司會(huì)專注主業(yè)的發(fā)展，努力提升公司業(yè)績，為公司市值提供更加堅(jiān)實(shí)的內(nèi)在價(jià)值支撐。

【科普】

　　目前公開信息無法得知是哪些“董秘”買入晨化股份且看好公司成為行業(yè)龍頭。

　　晨化股份是精細(xì)化工領(lǐng)域的老牌高新技術(shù)企業(yè)，致力于開發(fā)用于改善材料表面性能、難燃性能與柔化性能的新材料產(chǎn)品。服務(wù)的終端客戶廣泛分布于風(fēng)電、建筑、石油頁巖氣開采、農(nóng)藥、聚氨酯等領(lǐng)域。

　　2月15日，參與調(diào)研晨化股份的機(jī)構(gòu)包括中銀國際、銀葉投資、喆顥資產(chǎn)。

　　2月15日，長城證券發(fā)表研報(bào)《精細(xì)化工行業(yè)之晨化股份研究報(bào)告》。

　　根據(jù)研報(bào)：表面活性劑是晨化股份最主要的業(yè)務(wù)板塊，2021年上半年，該板塊實(shí)現(xiàn)營收3.78億元,占比總營收60.10%；實(shí)現(xiàn)毛利1.06億元，毛利貢獻(xiàn)率達(dá)67.95%。晨化股份的表面活性劑產(chǎn)品分為聚醚胺和烷基糖苷。其中聚醚胺行業(yè)壁壘較高，全球范圍內(nèi)只有數(shù)家企業(yè)掌握成熟的生產(chǎn)工藝。最主要用于風(fēng)電葉片的生產(chǎn)制造。

　　研報(bào)稱，益于風(fēng)電、高速鐵路在國內(nèi)的高速發(fā)展，我國聚醚胺行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增速高于全球，2016-2020年中國聚醚胺行業(yè)CAGR為24.53%，由4.22萬噸上升至10.14萬噸，預(yù)計(jì)到2025年國內(nèi)聚醚胺總需求將達(dá)14.8萬噸。風(fēng)電的新增裝機(jī)量以及存量市場(chǎng)下舊風(fēng)電葉片的更換將會(huì)決定聚醚胺的主要需求量。

　　此外，聚醚胺國產(chǎn)替代空間較大。

　　目前美國亨斯曼與德國巴斯夫主導(dǎo)全球聚醚胺市場(chǎng)，兩大巨頭的聚醚胺產(chǎn)能分別為12萬噸與8萬噸，合計(jì)占全球總產(chǎn)能64.41%。國內(nèi)目前僅有正大新材料、晨化股份、阿科力、皇馬科技、萬華化學(xué)等少數(shù)廠商具備規(guī)模的聚醚胺產(chǎn)能。截止2021年年底，正大新材料聚醚胺產(chǎn)能為3.5萬噸，暫列國內(nèi)首位；晨化股份新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)后聚醚胺設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)3.1萬噸。

　　在競(jìng)爭格局中，長城證券看好晨化股份“后來居上”，其認(rèn)為，從現(xiàn)有的規(guī)劃來看，同為國內(nèi)龍頭的正大新材料所規(guī)劃的項(xiàng)目進(jìn)度相對(duì)較緩，產(chǎn)能的有效釋放可能需要展望到2024年年底，晨化股份將有望把握住雙方大型項(xiàng)目投產(chǎn)的時(shí)間差，在未來鞏固全國龍頭地位。

　　晨化股份另一項(xiàng)活性劑業(yè)務(wù)是烷基糖苷，目前國內(nèi)則處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)。長城證券認(rèn)為整體行業(yè)的毛利水平會(huì)受到一定壓制。

【相關(guān)企業(yè)業(yè)績近況】

　　2021年第三季度，晨化股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.05億元，同比增長29.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3605.27萬元，同比下降10.97%。

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