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11月一般是活躍資金的主戰場，因為收官之戰決定了一年的收成究竟如何，而且11月從政策角度看是一個窗口期，三季報公布完畢，市場需要尋找一個新年度的潛在投資思路。從近期市場表現來看，部分高景氣度的熱點在持續，比如新能源汽車始終處于一個強勢狀態，而調整空間與時間都接近尾聲的部分科技板塊也蠢蠢欲動，如與元宇宙緊密相關的人工智能和航天軍工，都屬于四季度存在較大躍升空間的彈性潛力熱點。從多家券商最新的觀點來看，11月雖然大盤或將延續震蕩格局，但結構性機會依舊凸顯，新能源汽車、人工智能、國防軍工等板塊被券商普遍看好。

■本報記者 林珂

人工智能

與元宇宙切口高度重疊

元宇宙是時下最時髦的熱點，而人工智能是元宇宙重要的組成部分，當然，人工智能的產業發展空間還遠不止元宇宙。隨著人工智能芯片性能不斷升級，SoC架構、邊緣計算、類腦芯片等技術創新逐步落地，算力持續提升，以及人工智能算法開發模塊產品性能不斷增強，開發平臺硬件適配穩步推進，人工智能技術的應用或將進一步加速。華泰證券分析師謝春生指出，智能駕駛、智能金融、智能制造等應用場景不斷豐富，人工智能技術與行業知識融合，落地有望進一步加速，建議關注人工智能板塊。

在產業鏈的逐步成熟背景下，近兩年人工智能企業上市步伐有加速跡象。2019年虹軟科技上市，2020年石頭科技、寒武紀、九號公司、海天瑞聲上市。目前云從科技、云天勵飛等多家AI公司披露招股說明書。此外，同為AI四小龍的商湯科技等也曾報道過擬上市的計劃，預計2021年將是人工智能企業IPO大年。國海證券分析師寶幼琛指出，AI企業集中上市說明AI應用場景商業化已經初步成熟，同時資本市場對人工智能行業關注度有望提升。

2021年是十四五規劃的開局之年，有望成為人工智能技術規模商用的元年，人工智能產業已經從技術探索走向了各行業的規模落地，未來AI技術有望融入千行百業，成為無處不在的基礎設施。看好全年人工智能產業盈利估值戴維斯雙擊的過程，建議關注具備專業領域數據積累和場景化落地能力的AI龍頭企業科大訊飛、大華股份、海康威視等。

潛力股精選

科大訊飛（002230）

公司人工智能核心技術驅動的各項業務加速落地，公司經營持續向好，前三季度公司收入大幅增長49.20％。盡管本期確認三人行、寒武紀等公允價值變動收益較2020年同期減少3.25億元，在一定程度上影響了凈利潤增幅，但受益于費用率大幅下降，公司前三季度凈利潤仍然實現了31.48％的大幅增長。光大證券指出，六部委聯合發布的指導意見標志著教育信息化又一國家層面的政策推出。公司作為教育信息化龍頭，在此次教育新基建中的平臺、數字資源、智慧校園和創新應用等多個領域布局領先，未來有望優先受益于教育新基建的加速推進。

海康威視（002415）

公司第三季度實現營業收入同比增長22.41％；歸母凈利潤同比增長17.54％，扣非凈利潤同比增長25.1％。公司毛利率穩定，第三季度毛利率為46.39％，單季同比增長1.47％。光大證券指出，從2016年以來，公司底層能力不斷提升，計算架構云邊融合、數據架構物信融合、軟件組件開發、算法通過AI 開放平臺支撐，公司中臺能力逐步建立。傳統安防已向視頻物聯方向加速轉型，行業邊界得以突破，行業空間不斷增大，新應用場景能夠支撐公司未來長時間高速發展。持續看好公司作為全球安防龍頭的市場前景，以及創新業務的成長潛力。

大華股份（002236）

公司經營質量持續改善，其中創新業務快速發展，占比持續提升，成為驅動公司長期穩健發展的重要引擎之一。近期，華睿科技已公告啟動上市前期籌備工作，未來將與上市公司主體業務形成生態聯動。軟件業務方面，公司通過構建省區軟件營銷組織、設立激勵機制、全流程提升軟件交付能力等一系列措施，不斷推動公司軟件銷售模式轉型。國元證券指出，伴隨著人工智能等技術的規模化落地，視頻能力已經深入到各行各業的業務應用中，行業的市場空間進一步擴大，公司有望充分受益。預期未來三年歸母凈利潤的復合增長率為19.38％。

中科創達（300496）

公司前三季度凈利潤同比增長54.24％。智能汽車業務受益于行業景氣度，仍是公司業績增長的重要驅動力，而智能物聯網增速回落主要受訂單確認影響，但全年增速仍有望恢復至先前水平。華安證券指出，得益于卡位智能汽車以及智能物聯網兩條高景氣度賽道，公司具有較強的成長性。智能汽車方面，我們判斷智能駕駛有望接棒智能座艙，成為公司汽車業務新一輪增長的驅動力。首先，無論是收購自動駕駛技術公司，還是自動駕駛平臺率先在長城汽車落地，均體現出高通在自動駕駛領域的決心和進展。而公司作為高通的深度合作伙伴，有望率先從中受益。

新能源汽車

銷量有望再創新高

新能源汽車一直是熱門中的熱門，特斯拉在美股也是不斷創新高，行業不斷刷新歷史數據的銷售記錄更是鼓舞了市場信心。有市場人士指出，三季度受缺芯與原材料及運費漲價影響，汽車行業整體業績下降較明顯，不過隨著9月底開始芯片供應邊際改善，10月主要原材料價格高位回落，我們預計三季度是行業業績拐點，未來行業產銷與業績有望穩步復蘇。渤海證券分析師鄭連聲指出，在雙積分考核及明年補貼退坡預期下，四季度新能源汽車銷量有望沖量創新高，行業高景氣度將持續，預計今年國內及全球新能源汽車銷量將繼續快速增長。

數據顯示，9月國內新能源汽車銷量35.7萬輛，同增148％，前三季度累計銷量達到 215.7 萬輛，同增185％。今年國內新能源汽車銷量有望超過300萬輛。中游動力電池保持高景氣度，9 月國內動力電池產量共計23.2GWh，同比增長168.9％，環比增長18.9％。有行業人士指出，因新能源汽車高景氣度，疊加四季度多款智能汽車上市，部分產業鏈個股有望獲得資金青睞，值得配置。短期來看，市場受缺芯的影響依舊嚴峻，但芯片短缺最困難的時候已經過去，后續汽車行業公司的業績有望得以回升。

平安證券朱棟表示，隨著政策端和車企端的加力，新能源汽車在全球市場的滲透正迎來新一輪提速，行業景氣不斷上行。建議關注以特斯拉為代表的新勢力主線，以及大眾等新車型的追趕進程，推薦龍頭和二線彈性標的。建議關注寧德時代、當升科技、杉杉股份、臥龍電驅、匯川技術、先導智能、杭可科技、華友鈷業、盛新鋰能等。

潛力股精選

當升科技（300073）

公司高鎳多元材料產品開發進一步加快，Ni83、Ni88、Ni90型高鎳多元材料實現向海外大批量出口，應用于日韓、歐美一線品牌電動汽車。Ni95產品已完成國際客戶驗證，即將進入量產階段。目前公司正在開展超高鎳多元材料Ni98產品開發。銀河證券指出，作為全球鋰電正極龍頭，公司產品定位高端，高鎳等技術儲備深厚，海外基因深遠。增發募投項目助力產能擴張。隨著電動車、3C數碼以及儲能等領域的強勁增長，公司有望鞏固加深全球客戶密切協作，擴大市場占有率，實現營收利潤步步高升。

杉杉股份（600884）

公司內蒙古包頭10噸負極材料一體化項目一期產線已全部拉通，依托內蒙古當地電價優勢和一體化產線優勢實現負極材料降本增利。今年4月，包頭負極材料項目二期計劃開工建設，規劃負極產能6萬噸，配套石墨化產能5.2萬噸，項目投產后公司負極材料、石墨化產能將有望分別達到18萬噸、10萬噸，石墨化自供率接近60％。西南證券指出，公司收購LG化學偏光片業務，未來伴隨公司偏光片生產線的投產完成，業務規模有望持續擴大。同時公司大力加碼新興產業，優化公司產品結構，進一步提升公司盈利能力。未來三年公司總收入復合增長率為48％。

臥龍電驅（600580）

公司作為新能源汽車驅動系統的企業，產品覆蓋了從乘用車、SUV、商用車、輕型、中型、大型客車，形成以驅動電機、純電驅動牽引系統、混合動力牽引系統和整車組裝自動化系統在內的完整產品鏈。西南證券指出，近年來，公司相繼拓展了奔馳、寶馬、保時捷、捷豹、路虎等高端整車廠客戶，并于今年1月獲得浙江鑫可傳動定點，間接配套吉利PMA平臺、5月配套五菱宏光MiniEV，形成低中高端、海內外客戶全覆蓋，訂單飽滿、穩定，電機業務有望持續放量。同時公司持續開拓泛交通電動化、風電領域，實現業務的橫向擴張。

匯川技術（300124）

公司經營穩步提升，設備銷售訂單增加，營收及利潤持續向好。寧德時代擬投資135億元建設電池生產基地，對應設備投資約有80億元，按照雙方此前合作協議，對應公司新增鋰電設備訂單有望達40億元。公司公告顯示2021年已獲得寧德時代訂單64.95億元，并將與其新增發生不超過20億元的日常關聯交易事項，未來訂單有保障。西部證券指出，公司為捷氫科技提供了電堆和系統測試臺、MEA封裝產線等，目前為國內氫能燃料電池企業提供了50％以上的智能裝備產線，是目前國內業務覆蓋最全的裝備企業。公司非鋰電業務平穩發展，平臺化優勢盡顯。

航天軍工

快速增長可期

航天軍工屬于典型的事件驅動型題材，目前符合炒作氛圍。“十四五”期間是確保2027年實現建軍百年奮斗目標的關鍵期，軍費投入持續加大，有助于軍工行業進入高速發展階段，特別是裝備采購方面。東莞證券分析師盧立亭指出，當前裝備換代是軍工行業一大主線，軍工行業業績數據很好地反映了行業基本面向好，以及合同負債大幅提升，表明新增訂單數大幅好轉。前三季度部分軍工企業業績超預期，大部分業績實現高增長，行業收入進入高景氣階段。

國防軍工行業段中長期均有看點。銀河證券分析師李良指出，短期看，首先，軍工行業三季報表現依舊靚麗，相關子領域業績增長基本符合預期；另外，作為軍工行業權重股，軍工總裝廠表現不俗，三季度單季業績增長31.0％，略超預期；其次，估值分位數約60％，提升極限遠未到來。中期看，產能瓶頸破除助力行業景氣度持續提升，未來三年快速增長依然可期。長期看，建軍百年目標近在遲尺，“百年變局”加速行業發展有望迎黃金時代。

方正證券分析師鮑學博表示看好軍工板塊未來表現，建議重點關注以下兩條主線，第一是航空航天產業鏈，建議投資者關注航發動力、中航沈飛、中航機電、中航高科、中直股份、北摩高科、鋼研高納、盟升電子、天箭科技、雷電微力；第二是國防信息化，建議關注高德紅外、航天宏圖、七一二、國睿科技、紫光國微、中航光電、航天電器、振華科技、鴻遠電子、宏達電子、火炬電子。

潛力股精選

航發動力（600893）

公司持續聚焦航空發動機主業，主營產品正逐漸由二代機向三代機過度。渦扇發動機方面，WS10“太行”發動機產品已十分成熟，性能與使用壽命較早期均有較大提升，目前已在我國現役戰機中大批量采用，訂單數量處于持續提升階段；新型大涵道比渦扇發動機研發持續推進，下游替換需求亦較為強烈。中信建投證券指出，渦軸發動機方面，公司渦軸發動機用于新型通用直升機，兩機專項中航發株洲航空動力產業園已為后續產品放量提供有力產能支撐。我們預計未來20年我國軍用航空發動機需求約為20000臺，市場空間約為2500億元。

中航沈飛（600760）

公司隸屬中航工業集團，于2017年底完成重大資產重組實現整體上市，成為A股戰斗機唯一上市平臺。國盛證券指出，在我軍機“補量”、“提質”背景下，沈飛主力戰斗機殲-11、15、16將迎來訂單增長。目前我國軍工制造業正處于大的發展機遇期，現代戰爭模式的轉變、我軍戰略轉型的需要及周邊局勢的變化使海、空軍對于先進戰斗機的需求加大、加速。公司在產主力機型殲-11、15、16技術已趨成熟，我們預計能夠形成穩中有增的產出。綜合考慮到公司訂單需求確定性較大、公司積極推進均衡生產使得階段性業績兌現的確定性較高、募投項目逐步投產使得產能有望繼續擴大。

高德紅外（002414）

公司獲得的第二個國內完整裝備系統總體項目已進入第二階段，開展工程化研制工作并開發某型高性能芯片。公司作為“民參軍”的新型總體部代表，在組織管理架構上具有先天的優勢，特別是技術設計、研發生產、行政指揮三個一體化，實現全產業鏈互利共贏，有效降低生產成本、縮短生產周期，在新型完整裝備系統研制生產領域具有很強的競爭力。方正證券指出，完整裝備系統的價值量將比其使用的紅外探測器高1-2個數量級，邁向總體后，公司營業收入和利潤的天花板將大大提升。公司三季報歸母凈利潤同比增速或為全年最低點，四季度業績同比增速有望出現較大幅度提升。

航天宏圖（688066）

公司前三季度營收增長98.6％，凈利增長65.3％。參與了實景三維標準建設并開發了實景三維模型制作與發布系統PIE-TDModeler，參與四川、寧夏等全國性試點項目。隨著實景三維中國建設由試點向全國拓展，相關業務有望成為公司新的業績增長點。方正證券指出，公司將建設國內首個商業化InSAR衛星星座，布局稀缺InSAR衛星數據源。項目建成后，可全天候、全天時獲取精確三維信息，滿足國家1：5萬測繪制圖的需求，以及測繪、地震等行業對高精度、高分辨率的DSM、DEM數據的需求。此外，還將與公司現有業務形成聯動，補充公司云業務數據需求，助推云業務快速發展。

本文源自金融投資報