隨著時間進入8月中下旬，A股2021年中報披露逐漸進入密集期。從目前已發中報，以及業績預告的上市公司來看，A股整體業績延續回升態勢，不少業績有驚喜且機構資金悄悄入駐的個股表現強勢。有分析指出，績優炒作一直是重要的投資主線。目前大盤處在震蕩格局當中，熱點也在頻繁切換，績優行業有望獲得更多資金關注，建議投資者關注業績表現優異的有色金屬、家用電器、建筑材料等板塊。

　　A

　　有色金屬供需結構持續向好

　　2021年以來雖然有色金屬行業整體出現上漲，估值得到明顯修復。雖然目前來看有色金屬行業估值略超行業歷史平均值，但持續的業績增長對板塊估值起到了很好的支撐。就目前已發布中報業績，業績預告的有色金屬公司來看，絕大部分延續快速增長態勢。

　　信達證券分析師婁永剛指出，2021年是中國碳資產擴張開啟元年，隨著碳交易市場的建立和日趨成熟，碳排放權逐漸演化成企業的一項重要資產，碳資產或將對企業的利潤產生越來越大的影響。金屬行業是碳排放和碳減排的重要領域，基于配額碳資產和減排碳資產兩個維度對金屬各子行業影響的研究框架，認為碳資產的擴張將會給行業帶來新的持續性的投資機會，布局碳資產將會成為金屬行業重要的投資主線。

　　疫情后全球經濟復蘇，碳中和大背景下供給天花板、新能源需求高景氣，有色金屬板塊整體進入供需結構持續向好的階段。東吳證券分析師楊件表示持續看好強周期的工業金屬銅、鋁、鋅，特別是受益碳中和的電解鋁行業，關注神火股份、云鋁股份、索通發展、紫金礦業等；堅定看好新能源上游材料，鋰、鈷、稀土永磁需求高增長消化估值，推薦華宏科技、包鋼股份、盛和資源、金力永磁、永興材料，關注寧波韻升、北方稀土、鹽湖股份、天齊鋰業、贛鋒鋰業、江特電機等；其它優質新材料個股，建議關注博威合金、三祥新材、鉑科新材等。

　　潛力股精選

　　神火股份

　　(000933)

　　公司截至2021年一季度擁有電解鋁產能170萬噸/年、裝機容量2000MW、陽極炭塊產能56萬噸/年。據安泰科數據，新疆平均電煤價格指數僅為全國的50%，發電成本優勢突出。中泰證券指出，云南神火90萬噸電解鋁項目于2019年下半年啟動，預計項目于2021年年中實現完全達產，云南神火項目一方面有利于利用當地豐富且低廉的水電資源；另一方面靠近氧化鋁產地有利于降低生產成本。受益于此，2015年以來公司電解鋁毛利率水平處于行業高水準，根據我們測算，在當前原料價格下，公司整體噸鋁含稅完全成本在13000元/噸以內，成本優勢明顯。

　　云鋁股份

　　(000807)

　　公司依托云南省豐富的綠色水電能源優勢，已構建了集鋁土礦-氧化鋁-炭素制品-鋁冶煉-鋁加工為一體的“綠色低碳水電鋁材一體化”完整產業鏈，當前擁有鋁土礦、氧化鋁、陽極炭素及電解鋁產能分別為304萬噸、140萬噸、80萬噸、320萬噸，為國內最大的水電鋁企業。信達證券指出，電解鋁行業供給正由過剩向短缺轉變，成本可控疊加電解鋁價格中樞上移，行業進入高盈利時代。同時，擁有碳資產的水電鋁企業或將受益碳市場化交易帶來的盈利持續提升。伴隨新增產能順利投放，2021年將成為公司產能建設完成和投放年，龍頭地位進一步鞏固。

　　盛和資源

　　(600392)

　　公司通過托管德昌大陸槽稀土礦、銷售美國芒廷帕斯稀土礦等，構建了多元化的稀土精礦供應渠道，實際掌握稀土礦資源總量近5萬噸/年，全球占比約20%，為公司的稀土冶煉分離等下游業務提供了充分的原料保障。浙商證券指出，公司是國內稀土行業獨具特色的混合所有制上市公司。公司主要參控股公司有包含樂山盛和稀土股份有限公司、四川潤和催化新材料股份有限公司等在內的22 家。中國地質科學院礦產綜合利用研究所為公司控股股東，其實際控制人為財政部。同時公司與中鋁公司(稀土六大集團之一)在行業整合中深度合作，政策優勢明顯。

　　博威合金

　　(601137)

　　公司2020年實施了數字化研發、數字化營銷、數字化制造、數字化供應鏈生態圈四大項目。公司數字化應用示范工程博德高科數字化車間運行良好，在提高運營效率的同時還提高了產品的一致性、穩定性及可靠性，數字化管理為提升產品的品牌溢價能力提供了強有力的保障。招商證券指出，公司5萬噸特殊合金帶材、Bedra越南新建2400噸黃銅切割絲、2800噸高端鍍層絲和6700噸鋁焊絲項目都在積極推進。2021年公司將在2020年實施多主柵、雙面組件等技術基礎上，將電池尺寸從原有166升級到可以兼容182/210， 同時將產能從原來的700MW提高到1GW。

　　B

　　家用電器處在年內底部位置

　　2021年以來國內需求復蘇跡象明顯，疊加地產復蘇和低基數，全年家用電器行業預計維持較高景氣度，產品結構升級與成本上行拉動終端價格提升明顯。華福證券分析師劉志威指出，近期家用電器板塊跑贏大盤，家電板塊已經連續兩周跑贏大盤，正在逐步印證我們對于家電板塊全年底部的觀點。現在是中報披露季，建議積極關注中報超預期個股。

　　對于板塊未來走勢，劉志威表示維持之前的觀點。制約行業盈利的因素正在邊際改善，從上游來看，定原材料從五月上旬開始從高位回落，海運指數也在七月初有見頂期跡象；從需求端來看，夏季是家電銷量旺季，同時四季度將迎來研究電商大促疊加六月以來地產竣工數據大超預期，預計下半年開始需求端會明顯回暖；從估值端來看，經過今年以來的持續調整，家電板塊估值已初具性價比，部分龍頭個股的估值已回調至近5年中位數以下。另外，從日歷效應來看，四季度是家電板塊勝率最高的時間段，當前市場結構性行情已經演繹到極致，下半年消費類白馬股有望重新獲得資金青睞。因此，我們認為家電板塊最艱難的時刻或已過去，底部布局正當時。建議投資者關注傳統龍頭美的集體、格力電器、海爾智家以及老板電器；新興品類建議關注火星人、浙江美大、科沃斯、石頭科技、極米科技，海信視像等。

　　潛力股精選

　　美的集團

　　(000333)

　　2020年公司主要家電品類在中國市場的份額占比均實現不同程度的提升，其中核心品類家用空調的全渠道份額提升明顯，線上市場份額接近36%，全網排名第一。東莞證券指出，除了家電業務以外，公司積極拓寬業務布局。2020年11月，公司收購了東菱技術，伺服器業務助力公司完善機器人業務；12月公司收購菱王電梯，與智能樓宇業務發揮協同作用；2021年2月，公司收購萬東醫療部分股權，進軍醫療器械行業，與公司機器人業務協同發展。雖然業務擴張期使得整體毛利率有小幅下降，但科技化、智能化、數字化、IoT化能成就公司未來更好的發展。

　　海爾智家

　　(600690)

　　公司本期計劃擬提取7.08億元激勵金參與A股員工持股計劃，擬提取0.9億元激勵金參與H股員工持股計劃。海通證券指出，公司實現港股海爾電器并表，實現 A+H同股同權治理結構進一步優化。本次推出2021-2025年核心員工持股計劃，治理優化持續，我們認為后續亦有望繼續滾動推出員工持股計劃，利益綁定加強激勵。中長期看，國內市場繼續推進高端化成套化銷售，卡薩帝三翼鳥布局領先，海外市場自主品牌布局完善，產銷協同繼續優化產品結構。公司收入規模不斷擴張的同時，數字化精細化運營下盈利能力亦有望繼續提升。

　　老板電器

　　(002508)

　　公司2021年正式開始發力下沉市場，在縣級市場以專賣店為平臺進行渠道多元化，比如京東、天貓、蘇寧下沉網點的對接權從電商部門下放至專賣店，引導縣級專賣店店長銷售高附加值產品、積極擁抱多元化渠道。多渠道合力下，老板整體份額有望繼續提升。長江證券指出，當前公司新品類在技術上已經具備爆發潛質，比如老板洗碗機創新型采用三叉噴淋技術、蒸烤一體機采用搪瓷內膽，后續公司或將有一系列技術領先新品推向市場，2021年有望正式迎來新品類爆發。此外預計明年公司集成化產品將要面世以力爭收割集成系列產品市場，創新力度十分可觀。

　　火星人

　　(300894)

　　公司是快速崛起的集成灶龍頭企業，市占率領先。公司具備較強創新基因，持續引領行業變革，在產品、渠道、營銷上均有較強競爭力，經營策略契合行業發展規律。集成灶行業處于持續爆發期，在強產品力驅動+渠道擴張+積極品牌投放的加持下，產品接受度和滲透率有望快速上行，未來三年增長中樞有望達25%。招商證券指出，公司積極推動水槽洗碗機、集成水槽、集成洗碗機等水洗類業務發展，并進入燃氣熱水器、全屋定制家居等領域，未來有望憑借其突出創新能力，由集成灶單一產品廠商向集成廚房方案提供商轉變，擴大行業邊界。

　　C

　　建筑材料估值壓制有望緩解

　　建筑材料行業基本面持續向好，中期業績表現優異。德邦證券分析師閆廣指出，自然資源部或將出臺土拍新規限制地方土地拍賣溢價，不得通過調高底價、競配建等方式抬升實際房價。此舉若落地實施將進一步降低房企拿地成本，短期地產悲觀預期或得以修復，建材估值壓制有望緩解。同時，頭部建材企業在集采模式下與優質房企深度綁定，隨著房企集中度的提升，市場份額進一步提升，具有長期成長性。

　　細分領域來看，國盛證券分析師黃詩濤指出，隨著需求的季節性回升，以及錯峰等行業自律手段以及局部限電的供給側約束，前期價格回落幅度較大的區域價格開始反彈，水泥價格步入上升節奏。全球及國內疫情反復下寬松預期漸起，疊加下半年專項債發行階段性加速的資金支持，市場對中期基建地產預期迎來修復，或引發板塊中期盈利預期上修。

　　消費建材方面，短期受地產需求走弱預期和原材料上漲下階段性盈利壓力影響，板塊內多個細分品類回調較多，認為從中長期維度來看，細分龍頭集中趨勢未變，地產后周期的消費建材行業頭部企業集中度提升趨勢依然保持明顯。地產數據顯示新開工和土地購置面積表現較弱，而銷售面積和竣工面積仍保持較好表現，建筑裝潢材料零售額保持較高景氣。從板塊機會來看，水泥板塊中的海螺水泥、塔牌集團、祁連山、天山股份、冀東水泥。消費建材板塊中的北新建材、東方雨虹、永高股份被普遍看好。

　　潛力股精選

　　海螺水泥

　　(600585)

　　公司一季度水泥和熟料自產自銷銷量同比大幅增長，或創同期歷史新高記錄；貿易量我們估計同比也大幅增長。我們認為受限于公司核心華東，中南地區早已較為飽滿的產能利用率，即使同比2019年，兩年時間復合超過5%的增長率已經呈現需求端相當強勁的水平。國泰君安證券指出，水泥行業的碳排放在所有工業行業中排放量僅次于鋼鐵，是未來政策關注的重點行業。隨著碳交易的正式開展，與“碳達峰、碳中和”在十四五及未來具體目標的落地，整體碳交易的價格將會水漲船高，推升整體行業的環保成本。水泥行業“碳達峰、碳中和”，長期利好海螺水泥等頭部企業。

　　塔牌集團

　　(002233)

　　公司2020年分別在年中及年末披露利潤分配預案，擬累計現金分紅8.92億元，股利支付率為50.04%，延續往年注重投資者回報的傳統。股息率接近7%，具有較高安全邊際。光大證券指出，粵東地區水泥需求受基建影響顯著，工程項目具有較強的持續性，將對區域水泥需求形成支撐。根據國家及廣東省對粵東區域的發展規劃，基礎建設將是長期任務，且“粵港澳大灣區”建設也會對粵東市場帶來輻射作用，因此中長期需求無虞。公司計劃2021年水泥產銷量為2045萬噸，同增6.40%，隨著水泥價格上漲帶動盈利能力恢復，全年業績有望保持穩健增長。

　　北新建材

　　(000786)

　　公司在一季度對石膏板已初步提價，并超額傳導成本增幅，公司石膏板主業全年量價齊升可期，盈利彈性強勁。長期來看，石膏板作為綠色節能建筑材料，在節能減碳的政策大基調下，石膏板隔墻滲透率有望伴隨精裝修、裝配式建筑滲透率持續向上。在公司完成中期50億平米石膏板擴產規劃，持續擴張市場份額的同時，我們預期公司產品中龍牌等高端品牌和厚板比例有望隨隔墻滲透率上升而持續提升，有望增厚公司利潤率。中金公司指出，展望2021年，我們看好全年竣工端需求旺盛驅動石膏板需求向上，疊加公司自身穩步擴產，公司全年石膏板銷量有望迎來顯著恢復。

　　東方雨虹

　　(002271)

　　公司作為防水材料絕對龍頭，遠遠拉開與第二名的距離。但市場占有率仍很低僅為12%左右，公司成長空間仍巨大。2021年上半年公司營收增速繼續保持高增長為62.01%，遠高于行業的增速，公司市場占有率繼續保持提升。東興證券指出，公司定增80億用于12個生產基地的建設，2021年上半年建設進展順利。公司還又布局貴州和揚州打造和鞏固新一輪布局優勢，同時并投建VEA乳液和VAEP膠粉原料項目，進一步穩定公司原材料成本，新產線的建設也會進一步提升公司的成本優勢。同時，公司資金的充裕保證了在當前的行業環境下高增長的擴張。

文章來源：金融投資報