按照《新能源汽車產業發展規劃（2021—2035年）》（以下簡稱《規劃》），截止到2035年，我國新能源汽車滲透率將達到50%，由此帶動相關產業需求。其中，汽車輕量化和一體化壓鑄是降低能耗、提升續航的重要途徑，預計在需求推動下汽車輕量化及一體化壓鑄的市場需求將持續增長。

作為國內鋁壓鑄龍頭企業，文燦集團股份有限公司（股票簡稱：文燦股份；股票代碼：603348）在汽車輕量化、一體化滲透率逐年提升的背景下，抓住市場機遇，不斷提升在汽車零部件壓鑄領域的競爭優勢，進而使公司盈利能力持續增加。

汽車輕量化趨勢已定

《規劃》指出，中國、歐洲等全球主導型經濟體借疫情沖擊為轉型契機，開啟綠色復蘇大時代，將綠色復蘇設定為主旋律，邁向碳達峰、碳中和的步調更加堅定。在節能減排壓力和新能源汽車性能提升需求的雙重推動下，汽車輕量化正在加速。

在燃油車油耗標準收緊以及電動車補貼門檻提升、新能源積分壓力等因素推動下，整車及零部件廠商迫切需要新的技術路徑以實現減耗節能。作為壓鑄產品最重要的應用領域之一，隨著汽車節能環保的日趨重視，汽車產業呈現以鋁代鋼、代鐵的趨勢。

目前，汽車發動機、變速箱等電子控制系統中均采用大量精密壓鑄鋁件，汽車零部件的需求情況將在很大程度上影響壓鑄行業整體的發展前景。目前全球汽車用鋁合金壓鑄件市場整體呈現快速發展趨勢，汽車產業對鋁合金壓鑄件的需求未來仍將保持增長趨勢。

隨著全球經濟發展，汽車、通訊基礎設備、家用電器、醫療設備等眾多領域對精密壓鑄件的需求穩步增長，發達國家壓鑄件市場成熟度較高。隨著越來越多高端制造行業的產能向中國轉移，中國壓鑄行業在增長的過程中也在持續進行結構升級，精密壓鑄件占比逐漸提升。

鋁合金壓鑄件主要應用在動力系統、底盤系統和車身三個領域，國際鋁業協會數據顯示，目前在傳統燃油車中鋁合金車身結構件滲透率為3%，在純電動汽車中滲透率達到8%。相比于動力系統高達90%的鋁滲透率，車身結構件和底盤輕量化件是鋁合金壓鑄行業中少有的藍海市場。

文燦股份作為國內壓鑄技術領先企業，率先布局新能源，2014年開始公司逐步拓展特斯拉等新能源客戶，2019年國內四大生產基地均形成以新能源汽車用零部件為核心的產品生產體系，生產技術完備，公司深耕高壓鑄造，掌握重力鑄造及低壓鑄造技術，率先布局一體化壓鑄技術，在行業內受到廣泛客戶認可。

壓鑄技術行業領先

文燦股份作為國內最早研究及使用真空高壓鑄造工藝生產鋁合金的企業，是國內大規模量產鋁合金車身結構件的領先企業，產品基本覆蓋全部鋁合金車身結構件。10年車身件積淀使公司在鋁壓鑄車身件的模具、材料、壓鑄工藝上擁有雄厚的技術儲備及200多個鋁合金車身結構件的量產項目經驗。

一體化壓鑄是更大、集成度更高的車身件，因此多年大型車身件鋁壓鑄經驗奠定了公司升級一體化壓鑄基礎。公司的壓鑄件力學性能達到抗拉強度315MPa，屈服強度204MPa，斷后伸長率為8.5%，最小壁厚1.3mm，最大尺寸1400mm×510mm×350mm，已實現大型、復雜、薄壁一體化與輕量化制造，技術上公司領先國內同行4-5年。

此外，鋁合金車身結構件由于對汽車起支撐、抗沖擊的作用，對強度、延伸率、可焊接性都有著極高要求，材料制備、壓鑄難度非常大，鋁車身此前主要應用于高端車型以上，國內幾乎沒有參與者。

文燦股份多年以來持續研發并提升高真空壓鑄技術，應用于高真空壓鑄的模具技術、特殊材料開發或制備技術及相關生產工藝技術。公司所開發和量產的鋁合金車身結構件系列是比較完整和全方位的，在鋁壓鑄車身件上具有明顯的領先優勢。

公司從2020年開始籌備一體化壓鑄，在材料、模具、壓鑄工藝、壓鑄設備上均有優勢。模具上，公司設有模具公司，此前所有車身件的模具都是自主設計制造，是國內少數擁有大型和復雜模具自制能力的汽車鋁合金壓鑄企業。而在材料處理方面，公司已和供應商共同研發出免熱處理鋁合金材料，公司掌握了全過程的配方和成分要求，材料具有排他性。

目前，在高真空壓鑄工藝上，文燦股份采用高真空壓鑄技術生產車身結構件，該技術使型腔真空度可以做到30毫巴以下，更好地提升材料機械性能。與此同時，公司不斷更新壓鑄設備，又于2021年8公司與力勁科技在宜興工廠舉9000T超級壓鑄單元簽約儀式，將于2022年2月底完成交付，助力公司生產大型一體化車身結構件。

業績彈性充分釋放

文燦股份依托在技術研發、產品質量管理等方面的綜合優勢，與國內外知名汽車整車廠商及一級零部件供應商建立了穩固的合作關系，包括大眾、奔馳、寶馬、奧迪等國際知名整車廠商，特斯拉、蔚來汽車、小鵬汽車等新能源汽車廠商，比亞迪、吉利等國內知名整車廠商，以及采埃孚、博世、麥格納等全球知名一級汽車零部件供應商。

截至2021年6月，文燦股份新能源汽車產品表現出色，新能源汽車客戶2021年上半年貢獻收入26,849.06萬元，占主營業務收入的比重為13.33%，同比增長165.98%。車身結構件產品2021年上半年貢獻收入24,275.83萬元，占主營業務收入的比重為12.06%，同比增長82.54%。

同時，公司不斷提升在汽車零部件壓鑄領域的競爭優勢，在鞏固原有客戶資源優勢的同時，不斷開拓質量優良、發展潛力大的優質客戶群，根據客戶需求開發新產品。并與力勁科技簽訂《戰略合作協議》，采購包括6000T在內的7臺大型壓鑄機，用于研發及生產車身結構件、一體化電池盒托盤、電機殼、變速箱殼體等，目前6000T、4500T型號共2臺壓鑄機已通過公司預驗收。

國內新勢力車企紛紛布局一體化壓鑄工藝，考慮到一體化壓鑄前期投入較大、工藝壁壘較高，根據產業調研大部分主機廠選擇外放給專業的鋁壓鑄供應商來完成，而文燦股份憑借領先同行的核心技術，持續不斷更新生產設備研發新興產品，在鋁壓鑄車身件領域是國內絕對龍頭，將領先同行獲得“新勢力”一體化壓鑄訂單。

2021年，由于缺芯、鋁價大幅上漲、海外疫情反復、運費等多重不利因素沖擊，行業承壓，但文燦股份卻頂住壓力，經營方面實現快速增長。數據表明，2021年前三季度收入29.7億元，同比增長103.6%，表現出十足韌性。

據機構預測，文燦股份2021年凈利潤均值為9820.00萬元，同比增長17.18%。2022年隨著車身一體化壓鑄、底盤、大三電、電池托盤/儲能箱體四大類新能源業務放量，公司業績將釋放較大彈性，迎來經營拐點。

據相關數據測算，2025年中國乘用車鋁合金壓鑄件市場空間將達到1637.14億元，2020年-2025年市場空間復合增速約為11.2%，疊加2022年鋁價從高位回落，文燦股份業務結構優化以及規模效應的釋放，公司毛利率水平將明顯改善，業績有望持續增長。

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