前沿拓展：

降準消息落地后大盤經過短暫震蕩便開始持續反彈，市場做多熱情逐漸恢復。從近期市場表現來看，除部分藍籌股獲得市場關注外，題材股依舊表現出了較好的股價彈性。有分析指出，近期反彈中成交量并未出現明顯放大，存量博弈市場中投資者可關注獲得活躍資金關注的題材概念板塊，就短期 而 言 , MiniLED、 云 游戲、工業母機等概念資金關注度較高。

A。

MiniLED：規模上量在即

隨著時間的推移，普通LCD和MiniLED背光LCD之間的成本差距將迅速縮小。假設MiniLED背光在筆記本電腦和顯示器中的滲透率與TV 一樣，測算到2025年，MiniLED2寸外延片需求約為1120萬片。還有分析指出，目前，以三星、蘋果為首的主流品牌廠均陸續推出搭載MiniLED背光功能的電視機或平板產品，確立了MiniLED作為未來的發展趨勢，也將帶動MiniLED供應鏈上下游快速增長。2020年是MiniLED背光+ LCD產品量產的元年，MiniLED技術應用當前已經具備經濟性， 2021 年將會是MiniLED技術商業落地增長發力的一年。隨著產業鏈規模上量在即，建議投資者關注MiniLED產業鏈投資機會。

銀河證券分析師傅楚雄指出，近兩年三星、LG、TCL、小米、創維等品牌相繼推出MiniLED背光電視，持續加快MiniLED商用化進程。認為，在低密度MiniLED背光技術以及芯片設計技術不斷優化的背景下，其成本有望每年減少15％左右，MiniLED背光技術滲透率有望快速提升：預計到2025年出貨量將提升至2530萬臺，占全球電視市場的10％左右。Mini-LED商用加速有望大幅改善LED芯片的供需結構，預計到2022年LED芯片供需將恢復至平衡線以下，建議關注前瞻布局MiniLED等新興技術的龍頭廠商。

個股方面，建議關注三安光電、華燦光電、國星光電、利亞德、洲明科技等在MiniLED領域布局領先的企業。

潛力股精選

三安光電（600703）

公司受益于LED行業景氣度維持較佳狀態，以及子公司湖南三安、湖北三安、泉州三安和三安集成部分新增產能的逐步釋放，公司銷售收入再創歷史新高。而伴隨著LED芯片產品結構的調整、新投產能的順利爬坡，盈利能力環比繼續改善。太平洋證券指出，公司的miniLED芯片在客戶端已實現順利突破，是諸多品牌廠商既有產品的核心供應商，湖北miniLED芯片產線已順利投產運營，有望貢獻可觀的利潤邊際貢獻。而近期供公司推進的79億定增預案如未來成功落地，將進一步夯實公司在全球mini/microLed上游芯片、組件端的核心供應地位。

利亞德（300296）

公司三季度實現歸母凈利潤2.36億，同比增長160.08％，環比增長30.38％，受益行業景氣度提升，經營逐步走出疫情影響。安信證券指出，公司已啟動全球MicroLED市場推廣，三季報披露，MicroLED訂單增長較快，報告期內確認營業收入超過2億元，預計將實現年度制定的3-5億元新簽訂單的經營目標。投資者關系活動記錄披露，公司在6月中旬發布民用消費電視，隨著技術的不斷進步和原材料成本的下降，公司預計未來MicroLED將大量走向消費電視市場，MicroLED將為公司帶來新的市場空間。

洲明科技（300232）

公司推出新一代產品UMiniⅡ，高效滿足超高清大顯示需求。MiniLED 需求端有望逐漸恢復，MiniLED滲透率進一步提升，公司募資擴產，持續加大研發力度，為公司MiniLED顯示技術提供了強勁動力，產品出貨占比有望持續上升。2021年上半年，公司擴充的5條MiniLED產線已開始投產，下半年公司MiniLED顯示產業基地將逐步投產，進一步支撐公司MiniLED 銷量增長。西南證券指出，在照明領域，公司于2015年在行業內率先開啟多功能智慧桿的研發與應用，現已成為5G建設浪潮下的關鍵應用，未來有望作為領先企業率先受益行業的爆發增長。

新益昌（688383）

公司前三季度銷售毛利率和銷售凈利率分別為 43.07％、19.67％，較去年同期分別增長8.4％、5.76％，主要原因在于毛利率較高的MiniLED固晶機及半導體固晶機收入金額同比大幅增長。華西證券指出，廠商加碼布局量產，同時三星、LG、TCL、小米、華為等企業相繼推出MiniLED背光電視，蘋果推出搭載MiniLED背光屏iPadPro產品，MiniLED在2021年或迎來大規模量產，公司是LED固晶機龍頭，將充分受益于下游擴張。此外，公司的固晶技術從LED領域已經成功延伸至半導體領域，公司半導體固晶機有望持續快速增長。

B。

云游戲：千億市場待挖

中國云游戲2020年市場規模不足百億元，未來三年預計年增長率超過100％，到2023年云游戲市場規模有望接近千億元大關，行業發展前景廣闊，逐漸步入快速發展期。有分析指出，目前，云游戲處于擴大用戶規模的發展初期，隨著5G商用的推進、用戶對云游戲的接受度不斷提升以及高品質云游戲產品的不斷涌現，云游戲有望釋放潛力，帶來游戲行業規模的新增量。

中長期而言，5G技術革新下云游戲應用的發展有望為游戲行業帶來新的發展機遇。云游戲將徹底打破終端區隔，游戲內容本身的可玩性、創意度見更受重視，同時“即點即玩”的特性也將使得渠道對內容的綁定趨于弱化，行業更加回歸內容本源。在此趨勢下，云游戲將有望重塑產業格局，行業發展初期游戲CP地位將得以提升從而帶來估值提振。同時，具備口碑傳播、社交屬性突出的社區平臺也有望在云游戲時代成為更加高效的分發途徑，從而獲得更高的產業地位。

云游戲產業鏈較長，各鏈條上具有話語權的公司更容易從中突圍。有行業分析師指出，從云游戲產業鏈來看，云游戲開發商和發行商、 云計算供應商、云游戲服務商、網絡供應商、終端設備提供商等主體，憑借各自優勢快速入局，云游戲時代有望重塑游戲行業產業鏈，渠道競爭或將更加激烈，擁有優質游戲研發實力的廠商話語權將進一步提升。建議關注高品質游戲研發運營商完美世界、三七互娛、吉比特、盛天網絡、游族網絡、順網科技等。

潛力股精選

完美世界（002624）

公司三季度業績環比二季度顯著回暖，主因新游戲《夢幻新誅仙》投放逐步回收。公司回合制MMORPG手游《夢幻新誅仙》6月25日上線后維持亮眼表現。此外，據預告公司還有多款重磅游戲正在積極推進中。華泰證券指出，公司圍繞“MMO +”和“卡牌+”打造多元產品矩陣，迭代傳統產品的同時拓展二次元等新品類，后續高質量項目及IP儲備充足，全球化拓展持續發力。此外，公司三季度《舍我其誰》等多部劇集播出，劇集收入逐步確認。公司儲備的《舍我其誰》、《昔有琉璃瓦》等影視作品正在制作、發行過程中。老游持續迭代，新游表現亮眼，儲備產品值得期待。

三七互娛（002555）

公司旗下擁有1個研發品牌和3個發行品牌。2016年-2020年公司手游收入復合增長率達68.77％。此外，公司在國內手游發行市場占有率僅次于騰訊、網易。研發端，公司加大自研及多元化轉型力度，“雅典娜、波塞冬、阿瑞斯+持續升級游戲引擎”強化精品游戲制作能力。發行端，AI系統賦能，“量子-天機”提高買量競爭效率。財信證券指出，公司突破核心品類，海外逐漸成為第二增長極。長生命周期品類占比提升，有利于降低公司業績波動性和整體銷售費用率。海外收入快速成長，有望貢獻第二增長極。短期公司新品上線表現優異，中長期產品儲備豐富、多元化轉型已具雛形，有助于未來業績的穩定。

吉比特（603444）

公司是A股稀缺的具備強大的創新研發能力、同時具有較為出色的運營能力的游戲公司，實現了差異化與商業化的融合。國海證券指出，游戲公司的核心成本包括內容成本及流量成本，游戲分成代表外部獲取內容的成本，研發費用代表內部生產內容的成本，內部生產的成本率顯著低于外部代理方式。公司研發創新能力強，有望在多個新興品類中突破原有天花板，打造優秀產品；研運實力優秀，對渠道依賴度降低；發行與研發齊頭并進，為自研產品的成功奠定基礎；IP化運營思路有助于打造多款長線運營產品；出海業務戰略地位提升，將成為新增長點。

盛天網絡（300494）

公司定增方案已落地，本次定增募集資金總額約為4.86億元主要將用于云平臺建設、IP引進、游戲服務項目建設、大數據及云存儲平臺升級。公司具備多年的游戲平臺運營、云計算經驗與技術積累，本次定增方案落地或將促進公司云游戲平臺全面深化提速。西南證券指出，公司是“互聯網營銷 +游戲”雙賽道齊頭并進的互聯網娛樂服務平臺龍頭，伴隨疫情好轉，網娛平臺業務或重回平穩增長；公司已全資收購天戲互娛，新一代云游戲平臺建設中，持續看好公司未來IP與游戲運營發展，定增落地助力云游戲服務平臺建設深化，看好公司云游戲賽道增長潛力。

C。

工業母機：高層定調超預期

工業母機，即數控機床，是制造機器的機器，是體現國家綜合實力的重要基礎性產業，代表了工業發展水平。我國機床產業大而不強，千億產值，但數控化率仍較低，中高端市場國產化率仍較低。銀河證券分析師魯佩指出，國資委會議定調，工業母機是未來關鍵核心技術攻關重點首要方向，未來有望針對數控機床產業出臺配套支持政策，利好行業發展。后疫情時代制造業投資增速提升，機床行業需求景氣向上。

華西證券分析師劉澤晶也指出，自2015年來國家屢次強調并上調對數控機床行業的政策支持，從《中國制造2025》到“十四五”規劃再到本次國資委擴大會議，國家對數控機床行業的支持政策經歷了從“改進機床質量”到“重視數控機床”再到“大力發展高端數控機床”的變化。而此次會議將工業母機直接置于首位，甚至排在高端芯片、新材料和新能源汽車之前，定調超預期。

在十四五規劃、專精特性、國資委會議等重磅政策催化下，工業母機迎來新一輪產業風口。新時代證券分析師孟鵬飛指出，2020年機床行情的核心邏輯是十年周期反轉，最受益的是業績爆發增長的偏主機龍頭企業；而此次核心邏輯在于“專精特新”中工業母機是國家“補鏈強鏈”、突破卡脖子技術的關鍵領域，最受益的是掌握核心技術的偏核心部件龍頭企業。建議關注受益細分龍頭科德數控、創世紀、海天精工、秦川機床、華辰裝備、日發精機、國盛智科、浙海德曼、宇晶股份、拓斯達等，

潛力股精選

科德數控（688305）

公司截至2021年8月底，在手300萬元以上訂單金額合計1.85億元。下游領域中，航空航天領域訂單達去年同期的1.66倍，兵船核電領域是去年同期的1.43倍，機械領域是去年同期的1.1倍。首創證券指出，公司高端數控機床產品下游需求旺盛、產品供不應求，場地擴充與人員招聘陸續推進。銀川電主軸基地明年計劃產能翻番，隨著公司產能進一步釋放，遠期目標在2024-2025年實現500臺整機產能，為公司業績增長提供保障。作為是國內稀缺的五軸聯動數控機床全技術鏈和產業鏈布局標的，公司產能釋放有望帶來業績放量。

創世紀（300083）

公司2020年全面整合、剝離精密結構件業務，專注于中高端數控機床業務以來，高端智能裝備業務規模迅速增長。在上半年發展成果基礎上，繼續推動數控機床產品在新能源、通用、3C等領域的應用和銷售，業務發展勢頭良好。首創證券指出，隨著四川宜賓基地建設推進、東莞沙田基地產能搬遷，公司產能和資源配置得到進一步優化。規劃浙江湖州華東通用機產業化制造基地，以更好地布局長三角市場，深化數控機床產品在新能源、通用領域的應用。面對高端數控機床旺盛的市場需求，公司產能的釋放有利于擴大競爭優勢、提升市場占有率。

海天精工（601882）

公司前三季度業績大幅增長，其中三季度實現營收7.40億元，同比增長71.81％，歸母凈利潤1.04億元，同比增長188.87％，均創下歷史新高，盈利能力進一步提升。民生證券指出，公司持續受益于國產化浪潮紅利，海外市場持續拓展增厚利當前國內高端機床嚴重依賴進口，進口國家主要來自于德、日、美等，高端數控機床國產化替代需求強烈。疫情影響下海外機床產品進口受阻，公司充分把握時機加速進口替代，同時公司積極布局海外市場，開拓國外客戶。隨著進口替代的加速，公司作為行業領先的核心機床廠商，有望持續受益國產化浪潮紅利。

秦川機床（000837）

公司是磨齒機國產龍頭，技術產品積淀深厚。2020年全球商用車巨頭法士特入主秦川，進行組織優化、薪酬改革、聚焦主業、注入資產等系列整改，公司困境反轉。新時代證券指出，2020年以來公司機床企業收入、訂單、產量持續增長，驗證行業景氣。公司面對齒輪加工機床及通用數控機床兩大類機床市場，是齒輪加工機床國產絕對龍頭和通用機床領先企業。競爭上，主要競爭對手三菱機床被收購后調整期，帶來千載難逢的外部機遇。需求上，法士特2025年營收翻倍的規劃帶來潛在機床需求1500臺。整體來看，高端齒輪機床及精密部件是公司未來成長亮點。

本文源自金融投資報

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