前沿拓展：

記者 | 趙陽戈

長虹能源（836239.NQ）絕對算得上精選層里的明星，年初22.58元的發行價，大半年下來如今股價已到了110元一線，漲幅近4倍，令當時獲配的投資者賺得盆滿缽滿。不過長虹能源的一路成長，也都離不開關聯方的“呵護”。

長虹能源成立于2006年10月30日，注冊資本6.93億元，控股股東長虹集團持有公司60.28%的股份。

長虹能源主要從事環保鋅錳電池和高倍率鋰離子電池研產銷，其中以堿性鋅錳電池和圓柱型高倍率鋰離子電池產品為主。公司的鋅錳電池產品作為生活必需品，廣泛應用于消費電子、電動玩具、智能家居用品、家用醫療健康設備、無線安防設備、戶外電子設備、無線通訊設備等下游領域；公司的高倍率鋰離子電池主要用于電動工具、園林工具以及吸塵器等細分領域。長虹能源的堿性鋅錳電池大約占營收的63%，鋰離子電池大約占30%。

2017年至2020年及2021年上半年，長虹能源的收入分別為8.14億元、10.71億元、14.17億元、19.52億元、13.97億元，凈利潤分別為5403.31萬元、6187.34萬元、1.05億元、1.62億元、1.27億元。其毛利率也是穩中有升，2017年時為20.59%，2021年上半年的毛利率為25.57%。

不過需要指出的是，在靚麗的財務數據背后，無論是銷售還是采購，長虹能源的關聯交易都是不小的比例。

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司關聯銷售的金額分別為16963.11萬元、19600.02萬元、20109.86萬元和6472.48萬元，占同期營業收入的比例分別為20.83%、18.31%、14.19%和8.41%；2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，公司關聯采購的金額分別為13885.8萬元、16944.3萬元、17181.73萬元和7151.91萬元，占同期營業成本的比例分別為21.47%、20.01%、15.73%和12.36%。

比如從定期報告可見，長虹能源會向四川泰虹科技有限公司、深圳市飛獅電池有限公司、四川長虹包裝印務有限公司、無錫凱悅電源配件有限公司等進行采買，會向深圳市飛獅電池有限公司、長虹格蘭博科技股份有限公司、四川長虹網絡科技有限責任公司等進行銷售，甚至在接受勞務上，也有四川長虹電子控股集團有限公司、四川長虹民生物流股份有限公司等關聯方。

另外，長虹能源還與四川長虹集團財務有限公司（下稱長虹財務公司）開展了存貸業務等關聯交易，該財務公司為中國銀行保險監督管理委員會批準成立的非銀行金融機構，受四川長虹（600839.SH）控制。據2020年數據，長虹能源與長虹財務公司資金往來及利息20.63億元，與長虹財務公司票據業務1.96億元。

另外應收賬款方面的情況也不容忽視。長虹能源2017年末、2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，公司應收款項（應收賬款、應收票據、應收款項融資合計）余額分別為18869.96萬元、27056.62萬元、30943.56萬元、71085.43萬元、10.64億元，占流動資產的比例分別為37.57%、41.75%、40.84%、56.97%、54.13%，占當期營業收入的比例分別為23.17%、25.27%、21.84%、36.42%、76.17%，占比均出現不斷攀升。

千絲萬縷

除了關聯交易之外，長虹能源與關聯方在人員、租房、同業競爭等方面還有千絲萬縷的關系。

關于人員兼任：

從公開信息見，長虹能源董事長莫文偉2017年10月至今任長虹集團能源環保BG負責人；董事邵敏2011年4月至今，歷任長虹集團資產管理部項目經理、資產運營處經理、資產管理部副部長、部長等職務；董事何心坦2011年4月至今，歷任長虹集團戰略管理部綜合管理處經理、戰略管理部副部長、部長等職務；監事會主席呂新顏2016年9月至今任長虹集團審計部合規及效益處高級經理；監事陳涓2014年6月至今，任四川長虹審計部經濟效益審計處審計經理；董秘鐘帆曾經在2013年8月至2018年2月，也任過四川長虹資產管理部項目經理。

關于租房：

長虹能源對四川長虹的依附是明顯的。比如市場經營場所的提供。

說明書顯示，長虹能源堿錳電池的主要生產經營場地位于綿陽市高新區核心啟動區河邊鎮長虹智能制造產業園，系公司租用關聯方四川長虹的生產場地。長虹智能制造產業園由公司關聯方四川長虹按長虹能源的需求修建廠房，待修建完成后由四川長虹將土地和廠房按市場化原則轉讓給長虹能源。

按照長虹能源的說法，公司已經與四川長虹簽署了租賃協議，無法使用該生產場地的可能性較小。但若出租方終止租賃關系、或者出租方由于缺失產權證書導致不能繼續出租給公司，那長虹能源就存在因搬遷造成一定的經濟損失或影響公司正常生產經營活動的風險。

關于同業競爭：

長虹能源與關聯方存在同業競爭的情形。

據悉，長虹能源關聯方長虹格蘭博生產銷售的鎘鎳電池（組）和鋰離子電池（組），長虹電源生產銷售的鎘鎳電池（組）、銀鋅電池（組）以及鋰離子電池（組），與長虹能源的產品同屬電池大類，具有一定的相似，雖然產品在性能、形態、應用領域、商標、生產工藝、主要客戶和供應商等方面不構成重大的競爭，但同業競爭風險始終存在。好在長虹能源收到了長虹格蘭博、長虹電源以及長虹集團的承諾，未來不會從事與長虹能源生產經營構成或可能構成同業競爭的業務和經營活動。

資料顯示，長虹格蘭博由長虹華意（000404.SZ）控制74.47949%，長虹電源由四川長虹控制80%。

關于商標：

目前長虹能源人的鋅錳電池的自主品牌業務以及部分扣式、可充電及圓柱形鋰電池主要使用“長虹”品牌在國內實施，面向終端消費者，銷售占比不高，但是長虹能源未來發展方向之一，短期內無法被替代。

那么授權期限是多久呢？根據說明書顯示，2019年1月2日，四川長虹與長虹電源簽訂《商標使用許可合同》，四川長虹將注冊號為1236920的商標授權給長虹電源使用，授權許可使用范圍為蓄電池、電池充電器，授權許可期限為2018年12月20日至2021年12月20日。

說明書稱，四川長虹目前暫無將上述商標轉讓給長虹能源的計劃。好在四川長虹出具了一份說明，表示授權期滿后可繼續對長虹能源授權，但一旦平衡打破，長虹能源就有無法繼續無償使用上述商標的風險，對自己的鋅錳電池的自主品牌業務會有不利影響。

拓展知識：