前沿拓展：

海通證券7月19日發布家電行業研究報告，報告摘要如下：

投資要點：

最新觀點。空調基本面持續超預期，龍頭安裝卡增速均在20%以上，全年行業內銷出貨增速保守估計增長30%以上，在目前天氣炎熱、渠道低庫存背景下，出貨增速進一步走高的可能性較大。個股方面我們建議重點關注格力電器、美的集團、小天鵝A 等。格力享受空調高景氣紅利，同時在份額、均價、結構上持續提升穩坐龍頭，我們判斷17 年目前30%業績增長的預期上仍有進一步上調的空間，對應17 年PE 估值僅11 倍，重點推薦。另外建議關注17 年預測業績增速普遍在30%以上，目前17 年PE 估值回落至20 余倍，在細分領域擁有較強競爭優勢的小家電龍頭，如哈爾斯、愛仕達等。

近期報告：

【海通家電】美的集團跟蹤報告：基本面良好健康，國際定價估值仍可上提20170716

【海通家電】飛科電器跟蹤報告：上半年表現優異，中報業績預告超50%20170710

【海通家電】小天鵝A 跟蹤報告：成長路徑清晰可見，極具投資價值20170705

市場表現：上周大盤下跌-0.3%，家電板塊指數下跌-2.00%，弱于滬深300 指數1.71 個百分點。從家電細分板塊漲跌幅來看，黑電板塊漲幅最大為0.52%，白電板塊下跌-4.77%，廚電板塊下跌-4.23%、小家電板塊下跌-3.96%。上周漲幅榜前五個股為：珈偉股份（13.22%），天際股份（9.55%），深康佳A（8.79%），澳柯瑪（7.75%），瑞爾特（5.12%）；跌幅榜前五個股為：海信科龍（-7.61%），飛科電器（-6.10%），蘇泊爾（-5.82%），青島海爾（-5.78%），老板電器（-5.70%）。

行業新聞：【17 冷年旋轉壓縮機行業全年將高開高走完美收尾】今年6 月份旋轉壓縮機行業生產1737.6 萬臺，同比增長36.5%，環比增長1.8%，再度刷新生產記錄。6 月銷售情況更是不俗，總銷量高達1822.2 萬臺，同比增長41.4%，環比增長3.1%。2017 冷年旋轉壓縮機行業全年將高開高走，完美收尾。

【 R32 原料或影響臭氧層修復】英國蘭卡斯特大學研究者發現，二氯甲烷(生產HFC-32 所使用的原料)會延緩臭氧層修復進度。特別是使用在溶劑行業中，這種物質可能會令臭氧層修復時間延緩30 年。

【三星安裝全球首塊LED 電影屏】三星宣布首次在電影院安裝LED 屏幕，長度為10.3 米的屏幕已安裝到了韓國樂天電影世界大廈。該屏可以提高視頻中的色度對比，支持4k（4096

2160）分辨率，并支持HDR 圖像。

風險提示。經濟下行需求端疲軟

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拓展知識：