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【家電網 HEA.CN 2017年4月28日】志高控股(00449)公布間接附屬廣東志高2017年第一季度財務數據，實現營業額約人民幣22.48億元，期內虧損1208.8萬元。于3月末，總資產約92.8億元，但總負債卻高達約64億元。

志高

據HEA查閱志高控股2016年年報，廣東志高空調有限公司（中國）為志高發展控股有限公司全資子公司。廣東志高業務涉及空調設計、開發、制造及銷售，在廣東志高旗下亦全資擁有負責空調制造的志高空調（九江）有限公司，擁有70%股權的從事商用空調業務的廣東志高暖通設備股份有限公司；100%控股廣東志高精密機械有限公司，主營制造及銷售壓縮機業務。

據廣東志高空調有限公司工商信息顯示，除家用空調制造加工與銷售業務外，還涉及冰箱、冷柜、小家電等產品，并包括相應的研發與模組等零配件業務。

志高控股2016財報顯示，2016自然年銷售521.3萬臺家用空調，家用空調產品占年內總收入的77.7%，是該集團的主要收入來源。另外商用空調銷售18.4萬臺，收入占比為9.5%。

受到主要原材料成本上漲以及用工成本的兩位數激增，生產零部件業務承受巨大的成本壓力，其中在2016年度成本增加超過1億，而用工成本同比升幅達到15.9%，該項導致志高控股全財年整體銷售成本較上一年增加11億元。

廣東志高母公司志高控股自2011年以來股價持續低迷，當前股價維持于0.11港幣附近，較六年前跌幅超過85%。為維護股價擬于動議6月股東大會后以發行新股的方式達成回購已發行股份10%。

據投資人士向家電網介紹，由于控股公司實際控制人所持比例非常高，回購或會觸及聯交所規定公眾持股不得少于25%的底線，加之回購方式并非直接向公眾股東直接虹吸，由此相信該回購建議仍屬懸而未決的狀態，對二級市場股價提升并不具有推動力。

但HEA亦同時觀察到，其主要董事成員于2016年9月到2018年9月期間，約有3170萬股未行權，加上雇員及客戶計劃，截至2016年末尚未行權之合計股份超過6億股。而據2009年公布的計劃顯示，符合行權的標準價格為0.45港元。

成龍

志高空調最近兩三年來在行業內地位日漸下滑，其連續十二年簽約成龍為“代言人”的舉動也頗受爭議。家電網早先針對志高控股年度財報的報道文章被其團隊指責為別有用心的負面，并被警告在未來撰寫格調上不要“搞”志高。據了解該司團隊“樂衷”于傭金寫手的模式，并在自媒體作者中大量挖掘“意見領袖”批量撰寫公關稿件，以稀釋投資者和公眾對其戰略及產品較為負面的認知。

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