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志高空調，還有下一個明天嗎？

來源 | 《經理人》雜志 本刊記者 | 孫晨

從公司創立，再把公司帶上巔峰，再到如今公司的每況愈下，都與志高空調的創始人李興浩密切相關。創業初期，李興浩能夠在各種艱苦的環境下帶領公司突出重圍，緊追格力、美的，實屬不易，但近年來一味的模仿對手，反而讓其迷失了自我，產品質量問題頻發，遭遇消費者用腳投票，從而導致現在的這個境地。

如今，化身老賴的李興浩能否讓志高重新崛起呢？答案估計有些懸了！

虧損逾7億元，年報依舊難產

在中國，說到買空調，深入人心的格力、美的等品牌第一時間會讓消費者想起，而其他品牌早已被拋諸腦后。曾經，志高空調也是遠超科龍，緊逼格力、美的，但，種種原因之下，今時的志高已經瀕臨“滅亡”的關頭，這也可以稱作是志高的至暗時刻。

10月13日，志高控股（00449）公布未經審計的上半年財務數據，實現營業收入6.34億元，銷售成本為9.32億元，本期虧損金額高達7.22億元。

虧損遠遠大于收入，這說明企業造血能力已經遠遠不足，企業隨時有關門倒閉的風險。

在5個月之前，即5月15日，因為年審會計師對上述數據存有疑問，而志高控股管理層沒有及時回應，志高控股開始停牌。這說明財務報表依然難產，相關數據存在較大修正的概率。

即使如此，根據志高控股公布的未經審核2019年度財務數據，營業收入33.97億元，同比急劇下滑53.93%，已經腰斬；歸母凈利潤為虧損14.08億元，同比暴跌182.00%。同時，資產合計為69.72億元，同比減少30.04%，而資產負債率則上升至95.03%，同比增加15.95。

虧損超過14億元，對比2018年同期虧損的4.99億元，說明志高控股不僅沒有止住此前虧損的態勢，反而進一步加劇虧損，形勢岌岌可危。

“志高”歷程猶如過山車

志高控股是由李興浩創立的企業，這是一個頗為傳奇的商業人物。從賣冰棍、賣碎布、開酒樓、修空調、再到生產空調，李興浩憑著驚人的商業嗅覺抓住了每一次的機遇，從而實現跨界。

憑借著維修空調，讓李興浩對于空調的架構了若指掌，生產空調的念頭也是水到渠成。盡管如此，李興浩在創業初期也遭遇了各種各樣的難題。

初始階段，由于志高空調沒有品牌知名度，又遭遇其他廠家價格戰，導致銷售慘不忍睹，為此，李興浩選擇虧本大甩賣，在1994年賣出了1萬多臺。憑借著銷量，志高空調獲得在面對上游供應商是有較大議價權。

銷路大開的志高空調，李興浩可謂是志得意滿，但偏偏卻遭遇經銷商“跳票”，被騙走1千多萬元的空調，這也導致投資商對其不滿，選擇了撤資并宣稱志高空調倒閉。

福無雙至，禍不單行。跟隨李興浩創業的執行總經理也帶著一批員工離開了志高空調，對于李興浩而言，這無疑是雪上加霜，但他沒有自暴自棄，反而憑借著良好的個人信譽，向供應商拿到了800多萬元原材料，慢慢恢復生產，步入正常軌道。

否極泰來——用來形容志高空調后續的發展情況再合適不過。

先是空調銷量暴漲，節節攀升。1999年，達到了20萬臺；2002年，達到了180萬臺；2004年，超過了280萬臺。后面又迎來了原科龍空調總經理鄭祖義的加盟，讓志高空調的技術實力更上一個臺階。

2007-2008年，志高空調和格力、美的、海爾共同瓜分中國市場80%的市場份額。2009年7月13日，志高空調正式登陸港交所，李興浩身價也是水漲船高，達到了8億元，這是志高空調，同樣也是李興浩的高光時刻。

彼時，事業的成功讓李興浩信心十足，“格力雖然比我大很多，它起步是多少呀？它現在又沒有比我大10倍，當初比我大何止10倍？”除此之外，他還表示：“超海爾，違法嗎？”

有信心是好事，但別過度膨脹，盲目的自信會讓人失去理性，從而失去最基本的判斷能力，身為一個企業掌舵人，對外的一言一行均代表著公司形象，公開場合發言必須要慎之又慎。

不知是否巧合與否，兩年之后，即2011年，志高控股虧損1.38億元，而2010年尚還盈利3.10億元，從盈利到虧損，志高控股的變動不可謂不大。雖然有政策性補貼退出等多重壓力，但業內老大，例如格力，美的凈利潤實現同比增長，由此來看，志高離趕上甚至超過仍有著一段不短的距離，路還長著，

但面對公司首虧的情況，李興浩沒有想辦法如何改善，而是夸下海口，計劃在5-10年內躋身千億元強企，同時將志高空調的董事長位置讓給了鄭祖義，退身集團層面。此舉讓外界想到了何享健將美的電器的權杖交予了方洪波，認為這是志高空調在去家族化。

李興浩在接受媒體采訪時表示“我本人更擅長戰略，尤其是在文化管理、系統管理方面。卸任志高空調的我好像是坐在直升飛機上看公司，看得更清楚。當我看到公司不理想時，我會從飛機上下來，讓公司更合理更完善，從而實現集團的戰略規劃。”

李興浩本人擅長哪一方面暫且不論，但技術出身的鄭祖義或許科研實力一流，卻不代表具備領導和營銷才能。將一個不合適的人放在決策層，對公司而言是一種災難。

鄭祖義擔任志高空調的四年里，公司營業收入波瀾不驚，偶有下滑。在2015年8月份，李興浩再也坐不住了，宣布復出，但是志高空調已經積重難返，業績毫無起色，還劇烈波動下滑。這一年，志高控股收入為77.74億元，較2011年營業收入93.42億元相差了15.68億元，離李興浩定下的千億元的銷售目標有著很大的差距。

裁員、賣資產，李興浩終成“老賴”

為了止住公司下滑的業績，2014年，李興浩從格力手中把巨星成龍挖過來，作為志高空調的代言人，一簽就是十年。

簽約成龍之后，明星效應也許對志高空調的業績增長起到一定的作用，在2017年首次實現營收突破百億大關，為107.36億元，但是凈利潤反而接近腰斬，為0.3億元。此后業績迅速變臉，用慘不忍睹來形容一點也不為過。2018年、2019年的營業收入分別為73.73億元、33.97億元，下滑比例為31.32%、53.93%；凈利潤情況更加糟糕，分別虧損4.99元、14.08億元。

2019年7月，志高空調深陷欠薪裁員風波。因志高空調資金周轉不過來，先是拖欠正式員工幾個月的薪資，后面才陸續發放薪資。據志高員工說法，是因為政府撥錢才能還清拖欠員工的薪水。此外，志高還把臨時工清退了。

數據顯示，2018年，志高控股有11454名員工，而到了2019年，員工人數僅僅為4818人，員工足足減少了6636人，超過一半的員工被清退了。這說明志高空調經營資金存在很大的缺口，為了填補資金缺口，志高只能選擇販賣優質資產來保全自身。

販賣設備。2019年1月4日，志高空調與耀達租賃簽訂售后租回協議，耀達租賃花費0.3億元從志高空調購買設備并將其再租給志高空調，租期為3年。

賣公司。3月30日，志高空調將志高暖通40%已發行股份出售給佛山市金和益投資發展有限公司、王峰、馬俊霞及童志軍，代價為2.04億元。

賣土地。5月31日，志高空調與粵港澳大灣區產融資產管理有限公司簽署轉讓協議，同意出售佛山物業，代價為4.5億元人民幣。同時，雙方簽署補充協議，志高空調還將獲得3.58億元的拆遷補償款。但是該交易尚未完成。

一言蔽之，志高空調把主業以外的資產盡可能地賣掉，以補充公司運營資金，并用作購買生產用原材料及結清營運開支，但是從志高空調現狀分析，販賣資產所得的資金遠遠沒法填補資金這個大窟窿。

從企查查數據獲悉，自7月份以來，李興浩的股權多次被凍結，累計被凍結的資產總額為38.49億元，除此之外，9月份，因志高空調未履行法律文書的給付義務，李興浩被限制高消費，也就是俗稱的“老賴”。

志高空調，真的到了生死存亡的邊緣了。

成也空調，敗也空調

如果要用八個字來形容志高空調的興衰歷史，“成也空調，敗也空調”，相當的貼切。

因李興浩跨界進入空調行業，才有了如今的志高空調，志高的上市讓公司知名度進一步傳播，創始人李興浩的身價水漲船高，但這或許讓其頭腦發熱，從而作出錯誤地判斷。

彼時，李興浩的目標是迎頭趕上，成為空調行業的巨頭，格力、美的等巨頭們的風吹草動備受其關注，或許還存在著“偷師”的念頭。

2009年8月，美的創始人何享健辭任美的電器董事局主席及董事職務，方洪波晉級為美的電器董事局主席，并兼任總裁。在職業經理人方洪波的帶領之下，美的電器實現業績實現飛躍，營業收入和凈利潤分別實現激增，其中凈利潤從2009年18.48億元飆漲至2011年的37.09億元，凈利潤基本實現翻番。

何享健此舉在行業中起到了很好示范作用，讓李興浩產生了“退位讓賢”的想法，嘗試著能否讓公司再上一個臺階。這種想法是正確的，可惜的是從現在結果來看，他選錯了“人才”，而把公司帶進了坑里。

筆者以為，美的何享健的動作是一種嘗試，若方洪波沒法帶領美的電器實現突飛猛進，估計會做及時止損，此外他對于及時止損有個十分明確的界限，而李興浩本人或許缺乏這種界限，所以才會在多年之后重新執掌志高空調，但后者早已是積重難返，須知冰凍三尺非一日之寒。導致陷入如今的境地。

2010年2月，格力簽約成龍作為品牌形象代言人。此后，不知道是否是成龍大哥的明星效應，在2010~2014年，格力集團的營收和凈利潤實現穩步增長，其中營業收入從最初608億元增長792億元至期末的1400億元，凈利潤則從42.76億元增長98.79億元至141.55億元。

可見格力聘請明星作為公司品牌代言人這一招取得了巨大成功，所以才有了志高空調撬格力墻角，斥重金把成龍給挖走了，希望成龍的代言能讓志高空調業績有所改變。

但成龍是業界出了名的品牌殺手，代言的品牌，諸如小霸王、愛多VCD、汾湟可樂、霸王洗發水等等，均以悲劇收場。格力聘用成龍作為代言人，董明珠說：成龍代言的企業都死了，只有格力例外。

成龍被挖走之后，董明珠又說：志高用的人，都是格力不要的人。

除了撬格力墻角之外，志高空調還將格力的宣傳語給山寨了。格力的廣告語是“格力，掌握核心科技”，而志高空調的則為“掌握智能云核心科技”。

簡而言之，志高空調想集兩大空調王者的優點于一身，學美的何享健的放權，學格力董明珠的營銷手法，對于企業的積極改變予以肯定，但，志高空調在學習其他企業優點的時候，忘記了加強自身，最終導致本末倒置。

2017~2019年，志高空調的研發金額投入為1.83億元、1.56億元、1.06億元，占營收的比例分別為1.7%、2.11%、3.12%，其中2019年數據未經審計。相比之下，近三年來，美的和格力一直加大研發投入。其中格力的研發投入金額分別為36.18億元、69.88億元、58.91億元，占營收的比例為2.41%、3.49%、2.94%。美的的研發金額投入為72.7億元、83.77億元、96.38億元，占營收比例為3%、3.2%、3.45%。

對比之下，誰在加強自身研發實力，一目了然。

缺乏資金的持續投入，志高空調的產品品質江河日下。

去年4月3日，汕頭消費者稱他家的志高空調在沒有工作情況下產生自燃導致火災，衣物床套衣柜等物品全部燒毀，家人也因救火導致肺部感染住院。損失6萬元。

隨后7月18日，廣州柯先生向媒體爆料稱，家里的志高空調內機在工作時突然起火，導致家具家電等物品全部被燒毀，損失近30萬元。

......

志高空調向格力、美的等行業佼佼者看齊的行為無疑是正確的，但單純地模仿，生搬硬套，自身又沒有做好基本功，最終只是學到了格力等的皮毛，宛若西施效顰。

李興浩的想法或許是美好的，但是殘酷現實狠狠鞭笞了他，這正應了一句古話：幻想是美麗的，現實是殘酷的。

志高空調，還有下一個明天嗎？

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