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【藍(lán)科技綜述】近日，因未披露中報(bào)、年報(bào)相關(guān)業(yè)績(jī)，志高控股收到通知，上市委員會(huì)決定取消其上市地位。

上市企業(yè)退市、私有化并不是什么稀罕事。6 月 15 日，58 同城宣布將私有化退市；12月3日，滴滴出行宣布啟動(dòng)在紐交所退市的工作；雷蛇、錦江資本等公司也于近期提出了私有化方案。據(jù)網(wǎng)上數(shù)據(jù)，今年以來(lái)已經(jīng)有將近10家公司提出了私有化方案。

但志高退市見諸報(bào)端，還是引起了行業(yè)的唏噓。一代“國(guó)產(chǎn)空調(diào)大王”會(huì)謝幕嗎？

01 進(jìn)擊的“國(guó)產(chǎn)空調(diào)大王”

在志高的故事里，李興浩是絕對(duì)的主角。

和大多數(shù)創(chuàng)業(yè)的劇本類似，李興浩在創(chuàng)辦志高之前，也做過(guò)各種嘗試，賣過(guò)冰棍，試過(guò)收購(gòu)布碎加工推銷倒賣，開過(guò)酒樓，也做過(guò)空調(diào)維修，對(duì)李興浩來(lái)說(shuō)，哪里有錢賺，哪里就有他的身影。

1992年，李興浩與一位臺(tái)商各出600萬(wàn)合資開廠，地址選在了自己的家鄉(xiāng)。李興浩占股51%，臺(tái)商占股49%，這就是志高空調(diào)的前身。

雖然李興浩做過(guò)空調(diào)維修，可是生產(chǎn)空調(diào)、管理公司與維修空調(diào)完全是兩碼事，再加上遇到空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)，李興浩的小公司根本扛不住。成立初期只賣出了幾千臺(tái)空調(diào)，到第二年也只賣出了一萬(wàn)多臺(tái)空調(diào)。

看著公司沒有發(fā)展前景，臺(tái)商在第二年就撤資了，還宣稱志高空調(diào)已經(jīng)破產(chǎn)，導(dǎo)致公司賬戶被查封，員工工資都發(fā)不出。

好在李興浩做生意信譽(yù)還不錯(cuò)，通過(guò)向供應(yīng)商“融資”800萬(wàn)暫時(shí)渡過(guò)了難關(guān)。

之后，李興浩開始重視研發(fā)。這讓志高空調(diào)的銷量逐漸增長(zhǎng)，從1999年的20萬(wàn)臺(tái)漲到2004年的280萬(wàn)臺(tái)。

2005年，由于科龍被海信收購(gòu)，一大批科龍技術(shù)骨干被志高“收入囊中”，其中就包括科龍?jiān)?jīng)的總經(jīng)理鄭祖義，志高因此獲得了先進(jìn)的產(chǎn)品技術(shù)和管理知識(shí)。

借著這一東風(fēng)，志高把目光瞄準(zhǔn)到了全球市場(chǎng)，開始布局海外市場(chǎng)，先后和日本三菱、韓國(guó)現(xiàn)代開展合作。在東南亞、非洲等地合作辦廠。相關(guān)資料顯示，2007-2011年，志高的出口業(yè)務(wù)平均占比高達(dá)41.9%，而格力電器則為17.4%，海爾智家為25.7%，美的31.6%。

需要指出的是，志調(diào)空調(diào)出口多為OEM，而海爾智家則一開始就以自有品種全球化為戰(zhàn)略。因此 ，兩者之間并不具可比性。

對(duì)志高來(lái)說(shuō)，正確的戰(zhàn)略為其插上了騰飛的翅膀，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品出口的夢(mèng)想。

有關(guān)資料顯示，隨后兩年志高空調(diào)的市場(chǎng)份額直追格力、美的、海爾，站到了第四的位置。2006年到2008年，志高營(yíng)業(yè)額分別為45.35億元、57.16億元和59.21億元，營(yíng)業(yè)額保持三年持續(xù)增長(zhǎng)。

2009年，李興浩和志高都迎來(lái)了自己的高光時(shí)刻。7月13日，志高控股在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，創(chuàng)始人李興浩的身價(jià)達(dá)8億港元。

上市前，李興浩曾說(shuō)，“我們做的空調(diào)性價(jià)比是最高的，不怕跟任何品牌比拼?，F(xiàn)在海爾很危險(xiǎn)，志高空調(diào)的銷量將很快超越海爾，拿下市場(chǎng)第三！”

很快，志高就上位成功了。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2010年度全國(guó)家電市場(chǎng)同類產(chǎn)品銷量排行榜中，志高空調(diào)獲得了全國(guó)市場(chǎng)同類產(chǎn)品銷量第三。

02 巨人摔倒

志高的成功離不開時(shí)代背景。志高騰飛的幾年正是我國(guó)空調(diào)高速發(fā)展的階段，國(guó)家給予空調(diào)行業(yè)較大的政策扶持?？梢哉f(shuō)，是時(shí)代成就了志高。

然而，志高成于時(shí)代，也敗于時(shí)代。

從2011年開始，國(guó)家對(duì)空調(diào)的節(jié)能補(bǔ)貼開始減少，再加上進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)增多，競(jìng)爭(zhēng)也愈來(lái)愈大，核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不夠強(qiáng)的志高開始“被動(dòng)挨打”了，市場(chǎng)份額被蠶食。根據(jù)志高財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2010年還盈利4.5億元的志高，在2011年卻凈虧損1.44億元，是當(dāng)年空調(diào)行業(yè)里唯一虧損的企業(yè)。

小小的虧損并沒有引起李興浩的重視。2011年開始，李興浩進(jìn)入半退休狀態(tài)，把公司交給鄭祖義管理。

鄭祖義上任沒多久就推出“志高云空調(diào)”，“云空調(diào)”可以說(shuō)是今天智能空調(diào)的雛形?？墒菍?duì)當(dāng)時(shí)的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，“云空調(diào)”過(guò)于“前衛(wèi)”，并沒有獲得消費(fèi)者的青睞。

毫無(wú)疑問(wèn)，鄭祖義是位“技術(shù)掛”，但他卻不擅長(zhǎng)經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)市場(chǎng)的敏銳度不夠。2013年國(guó)家節(jié)能補(bǔ)貼政策到期，當(dāng)奧克斯等品牌開始轉(zhuǎn)戰(zhàn)電商時(shí)，志高卻沒有跟進(jìn)。這一錯(cuò)誤決定幾乎“斷送”了志高空調(diào)的未來(lái)。

2014年開始，志高的發(fā)展就開始乏力。中怡康數(shù)據(jù)顯示，2014年志高空調(diào)的零售市場(chǎng)份額僅為4.3%，已從原來(lái)的行業(yè)前四跌落至第七。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)同樣不理想。數(shù)據(jù)顯示，2014年，志高控股營(yíng)業(yè)額微漲0.5%，總收入同比下降1.7%，為92.3億元，純利潤(rùn)從2013年的2.14億元降至6040萬(wàn)元，2015年，志高的虧損已經(jīng)達(dá)到6.9億元。

進(jìn)擊的巨人“摔倒”了。

為了挽救頹勢(shì)，志高開始“思變”。

換帥。

志高主業(yè)的萎縮導(dǎo)致已經(jīng)退居二線的創(chuàng)始人李興浩重新上陣。一回來(lái)，李興浩就提出了“在2020年實(shí)現(xiàn)千億銷售額”的目標(biāo)。雖然營(yíng)收距離千億還有“十萬(wàn)八千里”，但還是實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，2017年志高營(yíng)收107.4億元，同比增長(zhǎng)15.4%。

賣地籌錢。

2019年3月，志高控股宣布出售旗下子公司廣東志高暖通設(shè)備股份有限公司40%股權(quán)，價(jià)格2.04億元，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)出售事項(xiàng)未經(jīng)審核收益1.23億元。

同年5月，志高以4.5億元人民幣(約5.12億港元)出售在佛山市的物業(yè)，同時(shí)，根據(jù)拆遷補(bǔ)償協(xié)議，志高還能再獲得3.58億元(約合4.07億港元)補(bǔ)償。這一次賣地，志高預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)出售事項(xiàng)未經(jīng)審核收益6.57億元。

據(jù)了解，這筆“救命錢”的90%被安排用于買原材料(銅、鋁材及塑材等)，約5%用在開展銷售推廣營(yíng)銷活動(dòng)(投放廣告及招募額外銷售人員)上，剩下的5%則是作行政及經(jīng)營(yíng)開支等一般運(yùn)營(yíng)資金。

換賽道。

如今國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)美的、格力、海爾三足鼎立具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。其他品牌在分食剩余份額。無(wú)論從資金實(shí)力還是技術(shù)角度看，志高目前都沒有與之競(jìng)爭(zhēng)的能力。因此，志高選擇了換賽道以求超車。李興浩決定入局大健康等行業(yè)，確定了“空調(diào)主業(yè)+健康新產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。

然而，這些舉措最多只能減緩被資本市場(chǎng)淘汰的速度，卻無(wú)法扭轉(zhuǎn)志高的下滑的勢(shì)頭。2020年，疫情的爆發(fā)加劇了志高的“沒落”。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年志高的營(yíng)業(yè)收入下降了約68%，歸屬于母公司的損失高達(dá)7億元。

03 孤注一擲還是垂死掙扎？

對(duì)于此次退市，志高空調(diào)顯得比外界“樂(lè)觀”得多。

志高方面表示，“基于公司正處在一輪轉(zhuǎn)型變革的調(diào)整階段，希望有機(jī)會(huì)待經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型進(jìn)入新階段后謀求在內(nèi)地主板上市。此次退市不會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略及中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃造成影響，公司管理團(tuán)隊(duì)及運(yùn)營(yíng)一直保持穩(wěn)定狀態(tài)?！?/strong>

市場(chǎng)上也有聲音認(rèn)為，退市對(duì)于志高來(lái)說(shuō)利大于弊。比如有利于志高優(yōu)化企業(yè)管理成本、讓志高能夠更快應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，是志高“輕裝上陣、靈活經(jīng)營(yíng)”的戰(zhàn)略變革起點(diǎn)。

從志高的角度出發(fā)來(lái)看，或許退市是更好的選擇。

目前港交所的融資功能和志高的發(fā)展計(jì)劃不匹配，面臨“危機(jī)四伏”的環(huán)境，志高需要更靈活的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略以及更敏銳的反應(yīng)機(jī)制。正如前面所說(shuō)，志高在“求變”，退市之后其“不斷試錯(cuò)”的阻礙少了，開拓新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的機(jī)會(huì)也更多。

不過(guò)志高的 “樂(lè)觀”難掩其破局的焦慮。

目前志高正在不斷嘗試拓展自己的業(yè)務(wù)邊界。今年7月底，志高宣布與北京理工大學(xué)旗下的理工清科簽署合作協(xié)議，聯(lián)合發(fā)布全世界第一臺(tái)MOF空氣消毒機(jī)，并且發(fā)布了“志高健康”品牌。11月23日，志高空調(diào)推出iCongo i系列天花機(jī)。

雖然志高已經(jīng)吹響了變革的號(hào)角，但是，落后的10年，志高拿什么來(lái)填補(bǔ)呢？

退市以后，志高空調(diào)就真的能講出新的故事嗎？創(chuàng)始人固然能穩(wěn)定軍心，可是面對(duì)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們，還能招架得住嗎？進(jìn)軍健康領(lǐng)域的企業(yè)比比皆是，志高的新護(hù)城河又是什么？

這些答案，只有未來(lái)才知道。

（圖片攝影：呂歌）

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