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前沿拓展:
2018年7月9日上午,小米集團在香港交易所上市。小米董事長雷軍親自敲鑼開市。 圖/視覺中國
朝陽區崔各莊南皋村北口,垃圾堆上方掛著四輛共享單車。 新京報記者 王飛 攝
2018年10月26日下午,華為發布新品,并與蘋果做對比。 圖/視覺中國
增量下降、存量廝殺背后,大量獨角獸為“過冬”紛紛上市;共享經濟全面退潮
2018年,國內互聯網市場風云突變。移動大數據研究院發布數據,中國移動互聯網活躍用戶規模緩慢增至11億,2018年上半年僅增長了2千萬。這個數字背后,增量下降、存量廝殺,紅利變成紅海,盈利模式和精細化運營被提上前臺,規模化和用戶量重要性下降……2018年的中國互聯網跌宕起伏。
大大小小的互聯網公司開始迎來收獲的季節,上市潮一波接一波。在BAT三巨頭之外的第二陣營小巨頭們紛紛走向資本市場,各種“獨角獸”層出不窮。互聯網巨頭也愕然發現,在他們想不到的領域和方向,已經有新的攪局者出現,并迅速發展壯大,成為流量和眼球的有力爭奪者。同時,資本退潮給共享經濟重重一擊,生存還是毀滅,成為共享經濟創業者案頭最重要的議題。而在互聯網大環境下,手機圈和家電業欣欣向榮,煥發生機。 新京報記者 劉暢
1 收獲
獨角獸來襲:上市熱潮的冷思考
作為港交所的掌門人,李小加見證著過去近十年來香港證券市場的變遷,但2018年他比任何一個時候都要來得繁忙——今年上半年共有101只新股登陸香港市場,相較于2017年上半年的68只新股,同比增加49%。
在李小加的努力下,今年港交所終于修改了過去一直堅持的“同股同權”的原則,首次允許“同股不同權”的公司赴港上市,這引來了小米、美團、藝龍同程等一大批互聯網公司蜂擁而至。
在大洋彼岸的另一邊,納斯達克在今年出現更多的中國面孔,既有李斌這樣三度帶領公司上市的連續創業者,也有帶著二次元UP主去見證歷史時刻的陳睿。
這一波互聯網公司上市潮注定要掀起滔天巨浪。在騰訊、百度和阿里三巨頭各自遭遇重大挑戰的這一年,第二陣營的互聯網公司開始搶班奪權,互聯網金融、直播、數字內容等賽道的選手渴望證明自己有能力成為偉大的公司。
與2004年由盛大、騰訊帶領的中國互聯網公司第一波上市潮不同的是,2018年走向港交所和納斯達克的互聯網公司有著更為明顯的目標——備糧過冬。在去杠桿、降負債的大環境下,來自一級市場的資金開始退潮。根據清科研究中心旗下私募通數據統計,今年前三季度,中國股權投資市場募資總金額同比下滑57.1%。當一級市場上的資金已經不足以向獨角獸提供再多的燒錢機會,這迫使其盡快上市,同時為已經潛伏多年的投資者帶來豐厚回報。
不過這一波上市潮的前景相對低迷,原因是IPO前過高的估值早已透支了原本的增長潛力,理性的二級市場更注重的是獨角獸的業績而非概念炒作,因此上市潮和破發潮同步上演。今年在港上市的新股中,已有72%的公司破發,諸如閱文集團、小米和美團都難逃這一劫。
然而這并不會影響接下來剩余互聯網公司的上市步伐,緊隨其后的比特大陸、騰訊音樂和斗魚等接踵而至。當國內互聯網人口紅利基本見頂,當燒錢換市場份額的故事無法繼續后,獨角獸就將迎來“諸神的黃昏”。
當華爾街的投資者也在看衰亞馬遜、奈飛之后,中國的互聯網公司能否繼續得到他們的青睞?當這些最具活力的獨角獸變成“毒角獸”時,中國的互聯網下半場將走向何方? 新京報記者 陸一夫
2 發現
電商流量出現新入口
2018年電商行業的關注焦點依然是流量、流量和流量。
根據易觀咨詢統計報告顯示,2015年第一季度,天貓和京東的獲客成本分別為171元與97.8元,然而2017年第一季度二者的獲客成本均已超過200元。
由于線上獲客成本陡增,電商平臺紛紛轉入線下空間尋找新流量,阿里、京東乃至騰訊因此將零售戰場轉移至街頭巷尾。一方面,從去年至今阿里和騰訊同時大規模對線下零售進行大規模布局,雙方耗資合計超過600億元;另一方面,像盒馬鮮生這樣的零售新物種也受到市場的高度關注,不管是電商平臺還是傳統零售企業,雙方都認為這樣的新物種能實現線上和線下融合。
因此各種各樣的零售新業態在過去一年里花開花落,諸如無人貨架、無人便利店等模式已被相繼證偽,社區生鮮、社交電商等新概念又被資本市場炒高,焦慮的情緒一直在零售業里蔓延,卻始終沒有找到合適的解決方案。
如果說線上線下融合是零售戰場的一條戰線,那么另一條戰線必然是拼多多引發的拼購熱潮——讓外界意料不到的是,短短三年時間內拼多多練就出300億美元的市值,同時讓創始人黃崢的身價超過打拼了十幾年的劉強東。
拼多多的一個重要啟示是五環外的消費人群,這一群體一直被電商公司有所忽視,直至快手、趣和拼多多崛起后,如何把這一群體納入到電商市場里已經成為最重要的研究課題。
拼多多證明拼購業務的商業模式可行后,今年電商平臺大力投入到拼購業務中,淘寶、京東、蘇寧、唯品會、網易嚴選等各大電商平臺紛紛開設拼購業務,以拼多多的方式圍剿拼多多。
黃崢在接受采訪時反復強調五環外用戶的消費潛力,但他一直試圖向外界表明微信對拼多多沒那么重要。然而,拼多多的消費行為正是由微信的流量池發起,它的三億用戶來自那些未曾接觸過淘寶的微信用戶,因此截至目前,其他電商平臺的拼購業務并沒能復制這一成功的套路。
拼多多的成功一度被解讀成是消費降級的開始,但實際上沒有證據去證實2018年到底是消費升級還是消費降級。盡管拼多多一直因假冒偽劣商品而備受爭議,不過它的橫空出世足以說明,即使阿里和京東在電商市場已經如此龐大,這個市場仍存在彎道超車的可能性,吸引了更多的后來者去顛覆現有的電商市場格局。 新京報記者 陸一夫
3 退潮
共享經濟滑落 生存問題浮出水面
2017年被稱為“網紅經濟”的共享經濟,到了2018年顯得暗淡無光。今年來,共享單車全面進入并購歸隊期,網約車迎來近年來最嚴監管,共享辦公也出現并購整合現象,此外共享充電寶、共享電單車、共享汽車等領域也全面退潮。
2017年下半年開始,小鳴單車、酷騎單車、小藍單車面臨資金困難,押金難退之后,共享單車押金問題成為社會熱點。此后,拜客科技接手酷騎單車,滴滴托管小藍單車,直到今年7月小鳴單車宣布破產償債,共享單車押金問題暫告一段落。
2018年4月3日晚間,美團收購摩拜,共享單車整合進入新階段。此前滴滴高管已退出ofo小黃車,推出青桔單車,加上托管的小藍單車,滴滴的共享單車布局初具規模。此后ofo小黃車頻傳并購、破產等消息。
與此同時,共享單車“黑馬”哈啰出行與永安行合并后,背靠阿里與復星集團扶持發展迅猛,或將成為阿里系出行領域的中堅力量。如今共享單車領域主要玩家以摩拜單車、ofo小黃車、哈啰出行、青桔單車為主。
網約車行業迎來至暗時刻。2018年3月,美團將在南京運營一年的打車業務推廣至上海,一時間長三角掀起網約車“價格戰”。但高額補貼并不是長久之計,加上運營車輛資質問題,美團宣布不再擴展網約車業務。
三個月兩起順風車安全事故波及整個行業,滴滴無限期下線順風車業務,上線不到半年的高德順風車也宣布暫停,嘀嗒順風車也暫停了午夜服務。此外,行業監管加強,相關監管部門要求各平臺年底完成車輛司機資質合規化。
共享辦公也迎來并購整合潮。今年以來,優客工場已完成對洪泰創新空間、無界空間、Wedo聯合創業社、Workingdom、愛特眾創、火箭科技、方糖小鎮等7家并購合作。WeWork也宣布與中國競爭對手裸心社合并。目前共享辦公領域主要有優客工場、WeWork、氪空間等玩家,行業格局顯現。
今年以來共享汽車熱度不如預期。2017年底共享汽車氣勢高漲,神州租車曾宣布進軍共享汽車領域,上半年覆蓋55城,此外,滴滴、攜程、永安行都紛紛入局,但目前進展不明。重資產、重運營的共享汽車規模難以擴大,途歌更是被爆出忽然退出南京市場,多城市平臺可用車輛大幅下降,且存在拖欠線下運營人員墊付款,線下運營疑似停滯等情況。目前共享汽車主要有盼達用車、首汽gofun、途歌等玩家活躍度較高。
此外,共享充電寶玩家街電、來電、小電、怪獸充電默默前行,遠沒有一年前比肩共享單車行業的氣勢。摩拜單車、滴滴出行、哈啰出行、ofo小黃車紛紛涉足共享電單車行業,但隨著各地對城市監管加強,共享電單車拓展緩慢,北京市只有小蜜單車、芒果電單車、7號電單車低調運營。 新京報記者 陳維城
4 逆轉
國產手機磨劍十年終稱王
時移勢易,十年彈指一瞬間。根據IDC公布的2018年第二季度全球智能手機出貨量排名,三星雖然仍把持著第一把交椅,但跌幅明顯;第二名的華為以5420萬臺出貨量超越蘋果排在第二,小米手機則以3190萬臺的出貨量排在第四位。
在國內市場,國產手機的優勢更為明顯,華為繼續以27.2%的市場份額引領市場,OPPO、vivo分別以20.2%和19%分列第二和第三,小米則以13.8%位居第四,蘋果則退居至第五,市場份額僅剩7%。
憑借著極高的性價比,華為、小米等國產手機在歐洲、印度等市場四處出擊,在海外智能手機市場掀起一股中國風,近日華為發布Mate 20系列后立即引爆馬來西亞、迪拜等地就是最好的證明。
但華為、小米、vivo和OPPO之外,其他的國產手機已經進入死亡邊緣。市場研究機構賽諾的今年Q3手機銷量數據顯示,魅族、三星、金立三者的銷量總和不過是OPPO的三分之一,隨著市場份額日益集中,留給小廠商的時間窗口已經接近關閉。
例如錘子和魅族,在今年的日子已經非常不好過,前者在10月關閉了成都研發總部,后者則陷入裁員困局,這些“小而美”的品牌已難逃被市場淘汰的命運。
盡管國產手機已經取得了階段性的勝利,但不可忽視的是其對安卓的依賴性可能埋下隱憂。從10月29日開始,谷歌將在歐洲經濟區內推出的安卓手機和平板電腦采取新的收費協議,一臺設備的授權費用最高可達40美元。
此外,市場份額上的領先并不代表終局,國產手機的利潤率與蘋果的差距依然巨大——蘋果在全球的市場份額只有15%,卻占據著行業90%的利潤;而為了保持價格優勢,雷軍只能將小米的硬件利潤率維持在5%左右。
沒有人否認國產手機在今年獲得的成績,但考慮到中興事件帶來的深遠影響,有理由相信它們可以做得更好,至少在芯片、內存等核心元器件和技術上,國產手機仍有很大的進步空間。 新京報記者 陸一夫
5 激活
家電行業四面出擊
今年以來,家電行業曝光率提高,年初白馬股老板電器“跌落”;世界杯來襲,家電企業也迎來最大廣告季,海信電視刷屏,華帝“退全款”以及與經銷商的糾紛貫穿7月;康佳集團收購新飛電器、美的集團吸收合并小天鵝,備受業界關注。此外,格力電器2017年度不分紅、進軍芯片領域,接手晶弘電器;青島海爾收購意大利家電企業,登陸D股;長虹計劃控股集團整體上市,都成為2018年家電行業的大事。
今年白色家電企業表現依舊亮眼,10月30日,家電三巨頭齊發三季報,美的集團營收2057.57億元,同比增長10.06%;歸屬凈利潤179億元,同比增長19.35%。青島海爾營收1381.39億元,同比增12.77%;歸屬凈利潤61.27億元,同比增長9.35%。格力電器營收1486.99億元,同比增長34.11%;歸屬凈利潤211.18億元,同比增幅36.59%。格力電器營收與凈利率同比增幅依舊位居家電行業首位。
與此同時,今年白電企業動作頻頻。停牌四十多天后,美的集團宣布擬以發行A股方式吸收合并小天鵝,小天鵝將終止上市并注銷法人資格。換股吸收合并發行的股份數量合計為3.42億股,成交金額為143.83億元。青島海爾宣布以38億元收購意大利家電企業 Candy ,成功登陸D股市場,進一步拓展歐洲業務。格力接手此前一直關系曖昧的晶弘電器,多元化布局更進一步。
此外,今年8月份,格力電器董明珠提出到2023年銷售目標6000億元。美的集團創始人何享健在美的集團50周年戰略發布會現場也提到,未來營收、市值將雙雙達到5000億元。白電企業信心滿滿。
黑電企業也不甘寂寞。康佳集團以4.55億拍賣成交新飛電器100%股權,整合白色業務。
康佳集團總裁周彬表示,新飛將獨立運營,未來也有獨立上市打算。海信電器成為俄羅斯世界杯贊助商,還收購歐洲家電巨頭Gorenje。
四川長虹董事長趙勇透露,控股集團整體上市,2025年利潤總額在2020年20億的基礎上實現倍增,銷售規模在2020年1500億的基礎上增長到2000億元。
黑電企業與互聯網企業的合作也更加密集。隨著互聯網、人工智能、物聯網等技術的快速發展,智能家居、智慧家庭產業的市場潛能正在爆發。海信與科大訊飛合作人工智能電視系統,長虹語義也和騰訊叮當AI助手合作,百度入股創維酷開10億元將在AI(人工智能)領域展開一系列深度合作。
雖然今年房地產下行,社會消費增速表現也相對偏低。中怡康數據顯示,前三季度傳統廚電吸油煙機零售額規模同比下降7.3%,洗碗機增速也下降了近70%。但今年廚電火了一把。2月老板電器四個交易日股價下跌10.4元,抹去了公司過去一年的全部漲幅,市值蒸發達98.7億元。華帝俄羅斯世界杯“押中”法國隊,引發“退全款”風波,知名度大增。
長江證券認為,從陸續披露的上市公司三季度財務報告來看,行業景氣短期承壓較為明顯,后續逐步趨穩概率較大,受上半年空調表現驅動,全年來看行業依舊好于年初悲觀預期;雖然短期市場及情緒因素難以避免,但我們依舊認為配置家電板塊的核心主邏輯并未發生實質性變化,家電藍籌穩健業績增長、優異現金流表現及估值比較優勢依舊存在。 新京報記者 陳維城
互聯網數據
中國移動網民手機中人均安裝APP的總量為50款。中國移動網民每日平均有4.2小時花費在手機APP的使用上;其中,花費在社交網絡類APP的時長最長,為88.6分鐘;花費在網絡視頻類APP的時長達62.7分鐘;花費在新聞資訊類APP的時長為23.9分鐘。短視頻領域,截至2018年9月,行業滲透率達65.1%,同比增長52.8%,行業DAU在9月達到2.95億。——《極光大數據》
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