前沿拓展：

　　堅持難而正確的道路。

　　文丨華商韜略 黑森林

　　灰犀牛疊加黑天鵝，中國家電，路在何方？

　　【陰霾之下的一束光】

　　2021年中國家電市場銷售額增長負11%。

　　這個冰冷的數字宣告著，2022年的家電行業徹底陷入存量廝殺。

　　近些年，由于房地產增長停滯，家電市場也趨于飽和，從增量時代進入紅海競爭，陷入價格戰、電商戰，利潤一降再降，灰犀牛逐漸逼近。

　　雪上加霜的是，2020年之后，黑天鵝事件不斷襲來。

　　疫情反復，物流供應鏈惡化，全球供需失衡，銅、鋁、不銹鋼等重要原材料一時間高漲，焦灼于利潤增長無力的家電行業又被火上澆油，毛利率更是一降再降。

　　以國內家電巨頭美的、格力為例：

　　2016年-2021年六年里，美的集團毛利率分別為27.31%、25.03%、27.54%、28.86%、25.11%、23.80%、22.48%，在震蕩中下行；而格力電器同期毛利率則分別為32.70%、32.86%、30.23%、27.58%、26.14%、24.14%、24.28%，也是一路下跌。

　　雖然2021年美的集團營收同比增長20.18%，但歸母凈利潤僅僅同比增長4.96%；格力營收同比增長11.24%，歸母凈利潤同比僅增長4.01%。

　　巨頭尚且如此，縱觀整個家電行業，從已發布財報的企業看，無論是2021年還是2022一季度，毛利率都出現了不同程度下滑，平均降幅在2-3個百分點左右。

　　黑天鵝疊加灰犀牛，雙重效應共振，幾乎無人能夠幸免。

　　但，這并不是全部。

　　4月28日，同樣作為白色家電巨頭，海爾智家發布的2022一季報顯示，2022Q1營業收入602.5億元，同比增長10%；歸母凈利潤35.2億元，同比增長15.1%。在三巨頭中營收、利潤唯一保持2位數增長，給市場打了一劑強心針。而在毛利率上，海爾智家2021年提升1.6個百分點至31.2%。

　　一片愁云慘淡中，這份營收、利潤雙增長，且韌性十足的一季度成績單，超出普遍預期。

　　面對同時到來的灰犀牛與黑天鵝，為什么是海爾智家站出來？

　　這問題的答案背后，關乎中國家電行業走出困局的希望。

　　【成本泥潭中的高端求生】

　　自2020年下半年開始，由于銅、鋁等原材料價格持續大幅上漲，家電企業生產成本不斷攀升，傳統價格戰失靈，高成本、低利潤，讓很多企業陷入泥潭。

　　與此同時，高端家電份額持續擴大，積極優化產品結構，發力高端已成為家電行業共識。

　　然而高端化不是說說而已，大部分廠商止步于跟風階段，缺乏品牌與市場積累，難以幫助改善眼下的營收、利潤。

　　而海爾智家的一季報恰恰顯示，旗下高端品牌卡薩帝收入同比增長32.3%。中怡康數據也證明，卡薩帝的高端市場份額占比達40%以上，平均單價是行業的2.4倍。

　　此外，海爾智家強勢品類冰洗在行業市場份額第一的基礎上持續突破，空調、廚電在卡薩帝品牌等帶動下也有較好表現。其中卡薩帝廚電Q1收入同比增長70.3%，家用空調高端市場份額（4000元以上掛機/10000元以上柜機）達到24.3%，同比提升4.8個百分點。

　　擁抱高端，優化品類，與高成本、低利潤說再見，海爾智家高端市場臺上發力背后是多年前的臺下功夫。

　　2001年開始，海爾人用了6年時間，對美國、德國、日本、法國、意大利等10多個國家的8萬多名高端用戶進行深度用戶市場調研后，先于行業推出了定位國際化高端品牌的卡薩帝。

　　隨后，卡薩帝又用了多年時間持續投入布局，產品技術迭代創新，完成國內高端市場的品牌認知和市場培育，迎來了2016-2020年連續5年高增長，站穩了高端品牌頭榜。

　　2021年，卡薩帝收入首次突破百億達129億元。

　　卡薩帝C位出道的背后，是海爾智家在全球高端創牌的瓜熟蒂落。

　　一道分水嶺，矗立在海爾智家與傳統貼牌企業之間。

　　【難而正確的的自主創牌】

　　貼牌組裝、打價格戰，是多年來中國企業內外競爭的慣用手段，很多企業因此實現快速擴張，打響了名號。

　　畢竟，對于早期要啥啥沒有的中國創業者，代工模式輕資產、研發少、盈利快。但后果是市場受制于人，利潤層層盤剝，容易淪為風險替罪羊。

　　而自主創牌則要面臨前期投入大、剛性成本尚消化慢，會影響利潤水平，但好處是品牌溢價能力一旦成型，就可以跨入產業鏈的高附加值環節，不但利潤提升，抗風險能力也大幅提高。

　　到了近幾年，隨著人口紅利、低成本制造紅利等逐漸消失，加上海運價格與全球供應鏈持續波動，貼牌代工企業的利潤越來越薄，面對眼下疫情與動蕩的國際形勢更是有苦難言。

　　根據海關總署2022年4月13日數據，今年3月中國出口家用電器26188萬臺，同比下降8.1%；1-3月累計出口81096.8萬臺，同比下降7.9%。

　　堅持自主創牌，以至于前兩年被詬病盈利能力低的海爾智家，卻呈現出另一番景象。

　　當海運費上漲、地緣關系動蕩的時候，海爾智家通過當地完善的供應鏈體系，實現當地生產當地銷售，有效緩解壓力，保證了盈利能力的持續提升。

　　2021年年報顯示，海爾智家海外經營利潤同比增長48.1%，經營利潤率達5.2%，同比提升1.2個百分點，盈利能力持續超代工；毛利率達28.21%，同比提升0.2個百分點；美的集團和格力電器海外毛利率則同比下滑3.03%、2.29%。

　　一升一降的對比，足以說明，海外盈利能力持續提升，對沖了國內市場無力與全球供應鏈的震蕩，是高端化之外，推動海爾智家毛利率增長的另一臺發動機。

　　憑借20多年自主創牌先發優勢，海爾智家已經實現了研發、制造、營銷三位一體的全球化、本地化布局，優勢不斷滾大雪球。

　　始終堅持全球自主創牌，海爾智家付出了8年200億的昂貴代價，形成了海爾、卡薩帝、統帥、GEA、FPA、AQUA、Candy七大品牌，主打高端和次高端市場，全方位覆蓋高中低端各細分市場，可以及時調整產品結構以有效應對原材料漲價等成本壓力。

　　所以盡管有重重不利因素，一季報顯示，在全球最大的美國家電市場，海爾智家核心家電份額依舊持續提升，三大高端品牌Monogram、Café、GE Profile收入增長超30%。

　　堅持難而正確的道路，海爾智家的布局再次走在前面。

　　【長期主義的無盡想象】

　　4月28日晚，海爾智家除了發布2022年一季報，還公布了兩個重要消息：一是擴產能，新建200萬臺大冰箱項目；二是布局智慧生活家電，收購青島塔波爾機器人100%股權。

　　在過去一年里，海爾智家在海外連續開建歐洲、南亞、東南亞等5座工廠，前瞻性對沖了2022年反復不斷的疫情。而這次繼續擴大產能版圖，海爾智家更是有的放矢。

　　因為防控形勢不確定在各地引發了“囤貨潮”，帶動了大容量、強保鮮大冰箱的需求，國內冰箱、冰柜品類取得了僅存的正增長。其中，海爾和卡薩帝兩大品牌又拿下了奧維云網數據2022年Q1冰箱線下市場最受歡迎的絕大多數機型。

　　這個背景下，海爾智家宣布投資新建且明年投產的200萬臺大冰箱項目將主要生產中高端智能大冰箱，將短期市場的變化與長期戰略方向結合到了一起，可以繼續推動利潤高增長與品牌高端化。

　　這種長期主義思維，更集中地體現在收購青島塔波爾機器人上。

　　在2015-2021年，我國掃地機器人銷售額增長了3倍，但距離歐美還有3倍的增長空間，廣義的智能家電市場更是將在2027年達到6500億的市場規模。

　　塔波爾機器人在業內具有較高知名度與品牌影響力，海爾智家的收購，一是打開了智能化產品矩陣的廣闊增長空間，二也是堅持走高端化品牌戰略的綜合考量。

　　財報是過去布局的變現，而今天的布局則是未來收益的預演。

　　海爾智家在財報背后的數據與信息，不但證明了自己，也帶給了迷茫中的中國家電市場更多的想象空間。

　　37年前，信譽質量危機下的國產家電被海爾人的大鐵錘砸醒。

　　今天，又是海爾智家，立足本土，布局全球，凝聚科技與品牌的力量，以財報的逆勢上揚，證明了風雨激蕩的中國經濟，依舊有陽光可期。

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