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指數在上周4個交易日連續陰跌后，本周開始反抽，運行在2822-2925之間，而短短五天，又一次的經歷了從朦朧的春生到寒冷的冬藏階段。周一在大多認為回補下方缺口的情況下，反而小陽企穩，周二大陽之后即止步不前，至周五演繹成題材與指數共振下殺的現象，市場一片慘烈。

回顧這一周情況我們看到，本周依然是延續之前的炒作邏輯，主要是農業、稀土、芯片等補漲題材，市場在退潮期，進行了高低切換，之后在周四，氫能源這種老題材崛起，事實證明也沒有持續性，至此市場實在無題材可炒，外加周末消息的不確定以及下周一老米繼續加稅的預期，盤面周五出現了通殺走勢。

但也沒必要悲觀，科創板開板，之后加速推進上市時間，在這之前，我們大A股是必然需要給其預熱的。氛圍需要起來，才能更好的科創板上市。而下周在市場情緒方面，認為應該經歷從冰點到慢慢修復回暖的過程，指數方面上下空間都不大，關鍵在于市場本身需要新的主題來活躍人氣。操作上要么低吸潛伏一些品種，要么就耐心等待新概念的確立后再行操作也晚。短期盡量關注新主題的誕生。

熱點板塊方面：

1、鋼鐵

本周Mysteel五大品種總產量1597萬噸，總庫存2585萬噸，總需求1521萬噸。其中產量環比+9萬噸(前值-9)；庫存環比+76萬噸(前值-24)；需求環比-91萬噸（前值-9）。公歷產量同比+153萬噸（前值+129），庫存同比+271萬噸（前值+89），需求同比-29萬噸（前值+69）。

庫存方面，同比大幅增加，環比上升。五大品種中線材產量小幅下降，螺紋和冷軋產量小幅提升，熱卷產量基本與上周持平。建材庫存環比上升3.8%，板材庫存環比上升1.8%。廠庫環比上升3.5%，社會庫存環比上升2.8%，總庫存開始積累。

產量方面，同比繼續大幅增長，環比略有提升。五大品種產量除線材和熱卷外，其他品種環比小幅提升。長流程螺紋鋼產量再創歷史新高，短流程螺紋鋼產量連續三周保持穩定，冷軋產量環比有較明顯恢復。

需求方面，同比小幅下滑，環比大幅下降。五大品種需求除冷軋外，其他品種需求環比均有明顯下降，螺紋和線材降幅相對較大。長材需求環比下降9.2%，板材需求環比微降0.9%。同比來看，建材需求同比微增1.4%，板材需求依然較差，同比下降5.7%。

本周庫存開始淡季積累，并且累庫幅度較大，同比去年高11%以上。產量方面，雖然盈利大幅下滑，冷軋虧損，熱卷勉強盈虧平衡，五大品種現貨平均盈利為近兩年最低水平，但產量并未看到明顯下降。

一方面板材基本全是長流程，而板材目前虧損的時間也不長，因此輕易不會減產。另一方面，長材雖然有電爐邊際成本支撐，但由于今年鐵礦石大幅上漲，導致邊際成本支撐的力度減弱，目前長短流程螺紋鋼的實際盈利其實差不多，導致兩者均沒有減產意愿。

需求方面，近期建材成交雖然有個別幾天比較旺盛，其他大部分時間都較為平淡，顯示實際需求確實開始下滑。3季度屬于颶風雨季，鐵礦石運輸和裝卸會受到一定影響，而鋼廠在淡季通常會進行原料補庫，因此3季度鐵礦石價格可能還有較強支撐，但Vale產量已度過最緊張的時候，未來6-12月供給有望逐步恢復，因此4季度鐵礦石價格可能會回落。整體而言，需求開始走弱，鋼價承壓，雖然成本端仍有所支撐，但盈利還會繼續走弱。

2、機械設備

2019年挖機月銷量首現負增長：2019年前5月挖機單月銷量增速分別為10.0%、68.7%、15.7%、7.0%、-2.2%，自3月份之后，銷量增速逐步放緩。我們認為，5月首度出現負增長，主要與三方面因素有關：

（1）存量老舊設備的更換需求在減弱；

（2）一季度的銷量超預期，對二季度的需求有一定的透支；

（3）2018年同期的基數較高。展望全年，存量更換需求減弱是趨勢性事件，另一方面我們對地產和基建投資帶來的新增需求并不悲觀。

結構上，中小挖增速轉負，大挖維持正增長：2019年1-5月，大挖、中挖、小挖累計銷量增速分別為6.5%、13.0%、15.9%。其中，2019年5月，大挖、中挖、小挖增速分別為6.3%、-11.6%、-6.1%。大挖銷量維持正增長，表明上游礦產企業投資積極性仍有延續。

專項債新規利好基建投資，有望對挖機市場形成支撐，允許將專項債作為符合條件的重大項目資本金，此舉利好我國鐵路、公路、城鎮基礎設施建設和農業農村基礎設施建設。我們認為，下半年基建增速有望持續回升，或將對中挖和小挖銷量形成一定的支撐。

3、石油化工

2019年油價大概率呈倒“V”型走勢，分水嶺是三季度老米頁巖油管道投用帶來供給增加。然而隨著近期加劇的全球經濟增速不確定性，進而導致需求疲軟，油價倒“V”型走勢提前近一個季度到來。

同時，自2019年1月起OPEC國家持續維持超額減產，執行率持續保持在高位。預計在維也納時間6月25日及26日召開第176次OPEC會議以及第6屆部長級會議，會議將探討2019年下半年減產計劃，我們判斷OPEC國家仍將穩步推進減產。一方面，OPEC協議減產國家中沙特減產幅度最大，而沙特是減產協議的主要推動者；另一方面，在當前油價出現顯著回調背景下，OPEC國家繼續維持減產的意愿仍然較為明顯。隨著中東地區不確定性因素加強疊加OPEC超額減產將使油價有較強的支撐。

預計下半年油價中樞大概率維持在60-70美元/桶。全球原油供給仍有收縮預期，不過隨著老米管輸瓶頸的逐步緩解，供給將有一定釋放。因此，在需求持續疲軟、供給不確定性加大背景下，油價區間震蕩將成為常態，預計下半年Brent原油期貨價格大概率在60-70美元/桶附近震蕩。

以上觀點僅供參考，據此入市風險自擔。今天的小中最新資訊解讀就為您分析到這里了，希望能幫助到各位家人們，如有什么不懂和不明白的地方，小編真心得希望，歡迎關注和留言區互動討論哦。

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