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在今年“冷門頻爆”的俄羅斯世界杯中，華帝是不得不提的名字，因其簽約贊助法國隊并率先打出“法國隊奪冠免單”的營銷活動，華帝股份上周末怒刷一波存在感！隨著法國隊小組第一晉級，并在剛剛結束的1/8淘汰賽中以4:3擊敗擁有梅西的阿根廷隊，加上德國、西班牙、葡萄牙等老牌強隊的出局，原本就身價第一的法國隊一躍成為本屆世界杯的奪冠大熱門，而“慧眼識珠”的華帝則蹭夠了熱度，隨著法國隊奪冠概率的提高，在市場上取得了名利雙收的效果。

然而，令人意外的是，7月2日，本該受利好刺激的華帝股份股價竟以跌停收盤。有投資者分析：如果法國隊奪冠，華帝股份的巨額賠付可能會影響到今年的業績。其實這完全是杞人憂天，國內外這種體育大賽對賭免單的案例比比皆是，一般都會通過精算賠率綁定保險的方式來避免真正的全額賠付，只要華帝投入一小筆銷售收入押注法國隊奪冠，那法國隊奪冠免單的巨額賠付自有第三方買單，如果法國隊功虧一簣，華帝也只是損失一點點保費，就當是市場推廣投入了，風險完全處于可控范圍之內。

從消息面看，華帝股份是受其經銷商拖累。今日早間，《北京晨報》報道，6月29日，廣東省中山市第二人民法院發布公告，裁定查封北京天津華帝燃具股份有限公司。據知情者透露，京津公司總經理已經失聯十余日。該失聯的華帝股份有限公司京津兩地銷售公司法人代表王偉，6月21日曾給華帝股份有限公司寫信，稱因為庫存大量積壓，并欠下大量債務，已無法承受壓力。同時，他還至少給兩位華帝經銷商朋友寫信，希望他們幫助照顧他家人。之后，他帶著兒子(天津華帝銷售公司負責人)一起失聯，至今已逾十天。

據知情人介紹，王偉在北京天津的房產都已抵押給銀行，還借了員工1000多萬，欠了朋友等1000多萬，加上信用卡透支等，據估計，王偉的負債已達1.5億元左右，積壓庫存也有一億多。為了解決京津銷售公司的困境，王偉曾與華帝股份有限公司商談，雙方達成初步意向，由華帝派人到京津清點庫存，庫存貨值打七折，由華帝負責還款，但王偉需支付華帝利息，初步意向達成后，有華帝高管又提出要王偉支付雙倍利息。6月20日，本該是員工借款的還款日，王偉選擇了失聯。王偉失聯后，6月28日，華帝股份有限公司向中山市第二人民法院申請財產保全。

從報道中不難看出，壓垮王偉的最后一根稻草來自于高庫存積壓資金占用導致現金流斷裂，這也是華帝股份證券事務代表王釗口中所說的區域經銷商們經常會面臨的處境。此次法國隊奪冠免單活動始于6月初，但王偉所在的京津地區作為華帝全國銷售第二大的區域，卻依然飽受庫存積壓的困擾，可以說銷售拉動作用并沒有預期中那么樂觀，而如果如王釗所說，一旦法國隊奪冠，經銷商需要承擔所有線下的賠付費用，相信這些經銷商們中勢必出現更多的“王偉”。

華帝股份回應：已采取法律手段

根據華帝官網的信息，華帝在北京和天津的授權網點分別是北京華帝燃具銷售有限公司(以下簡稱“北京華帝”)和天津市華帝燃具銷售有限公司(以下簡稱“天津華帝”)。

工商系統顯示，北京華帝和天津華帝的實控人均為王偉，且均擔任這兩家公司的法人代表、執行董事、經理的職務。此外，王偉還控制著廊坊市華帝燃具銷售有限公司和張家口華帝燃具銷售有限公司。

2013年-2017年，北京華帝一直在華帝股份前五大客戶之列。

根據2017年年報，北京華帝的銷售額約為1.63億元，占銷售總額的比重為2.84%。而在2014年年報中，公司將北京華帝和天津華帝的銷售額合并統計，兩家公司的銷售額為1.94億元，占銷售總額的比重為4.59%，為公司的第二大客戶。

如被查封的公司確實是華帝在北京和天津的授權網點，那么該公司對華帝的影響可謂是舉足輕重。業內人士認為，華帝股份的當務之急是在北京、天津兩地找到新的接盤方。

今日午后，華帝股份在其官網中發布回應聲明稱，關于日前京津代理商原因不明失聯一事，華帝已第一時間采取法律手段，確保消費者權益不受影響的同時已經保全公司財產未受損失。

華帝股份在聲明中還強調，目前華帝公司與各大區域經銷商之間的合作運營一切正常，關于京津地區的事件已交由司法機構按照相關法律法規程序處理，一切以相關司法機構處理結論為準。

華帝股份目前仍依賴線下渠道

“從上述聲明來看，華帝經銷商跑路跟華帝是兩碼事，經銷商跑路并不影響華帝的承諾。”

2017年，華帝股份線下渠道的營業收入為35.3億元，占總營收的比例為61.7%，實現23.6%的高速增長。電子商務渠道的營業收入為12.8億元，占總營收的比例為22.4%，同比增長高達56.9%。

目前，華帝股份仍是更加依賴線下渠道，但是對線下渠道的依賴在進一步減小。

華帝股份稱，公司的銷售模式是先款后貨的結算方式，確保銷售效率，同時以大區為管理單位對全國銷售區域進行統一戰略部署及管理，公司與優質經銷商共同打造多層次、深滲透、全覆蓋的銷售渠道生態。由于要向高端轉型，華帝還鼓勵經銷商多開旗艦店，增厚一二三四線市場的渠道資源，同時將現有的專賣店形象進行升級改造，給消費者提供更加高端專業的購物體驗。

受益于此種銷售模式，華帝股份的存貨和現金流表現都較為良好。

2017年，華帝股份的存貨為4.6億元，占總資產的比例為10.93%;2013年-2017年，華帝股份的經營性現金流累計為20.32億元，甚至超過了同一時間段內的累計凈利潤(16.04億元)。

華帝的營銷創意在市場層面奪得了好的口彩，但真正支撐銷售大局的經銷商們卻突然后院失火，如何將廠家、商家和用戶的利益達到一個共贏的效果?是比法國隊如何步步殺入決賽更值得華帝去關注和思考的問題。

文 / 匯通網編輯：沁夢

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