AI中場“戰事”：微軟領先、谷歌失速、亞馬遜失色、Meta無力，AI盈利還要多久？

每經記者：文巧 每經編輯：蘭素英

自ChatGPT掀起生成式AI浪潮以來，科技巨頭們的財報成績單便成為了外界“檢閱”其AI投資成果的重要途徑。

本周，谷歌、微軟、Meta和亞馬遜相繼公布了最新一季的財務表現。整體來看，這幾大巨頭的核心業務都有所改善，營收均實現兩位數的同比增幅，但在AI相關的業務方面，表現卻截然不同。

微軟和老對手谷歌再次同日“對陣”，這一次微軟在AI相關的云業務上明顯。另一邊，盡管亞馬遜的云業務也表現不俗，但在同行的襯托之下卻稍顯遜色。至于Meta，廣告仍然占營收九成以上，似乎還未找到AI發力的途徑。

隨著科技巨頭的AI投資不斷增加，投資者也越來越關心AI是否能轉化為實際回報。財報公布后，微軟以其強勁的生成式AI戰略成功搶占市場先機，贏得華爾街的青睞，而谷歌、亞馬遜和Meta均受到一定程度的冷遇。

《華爾街日報》指出，運行高級AI模型的成本或是科技巨頭將AI產品轉變為實際利潤這一過程的重大障礙。微軟企業戰略主管Chris Young認為，AI的投資回報還需要更多時間。

“戰”果初顯，微軟笑傲江湖

得益于OpenAI投資帶來的先發優勢，微軟再一次在與谷歌等巨頭的較量中占據領先地位。

根據微軟發布的2024年第一財季（截止到9月30日）財報，該公司營收565.2億美元，同比增長13%。微軟的營收可分為三部分：云業務、生產力與商業流程業務和個人電腦業務。其中，云業務的營收最高，達243億美元，同比增長19%。

圖片來源：微軟財報

具體來看，微軟的云業務包括Azure公共云、GitHub和Windows server等服務器產品。Azure和其他云服務的收入增長29%，高于分析師預期的26%，服務器產品和云服務收入增長21%，也較上一季的增速17%增加。這一切都得益于微軟的生成式AI戰略。

另一邊，根據谷歌母公司Alphabet發布的2023年第三季度財報，谷歌的營收和盈利均好于預期——總營收766.9億美元，同比增11%；調整后每股收益1.55美元，同比增46%。

然而，在云業務方面，谷歌業績卻低于預期。第三季度，谷歌云的營收為84.1億美元，低于市場預期的86.4億美元；營業利潤為2.66億美元，市場預期4.336億美元。更值得一提的是，當季也是谷歌云11個季度以來增長最慢的一個季度：當季該業務板塊的營收增長22.5%，而去年同期增長37.6%，去年四季度增長32%，今年一季度和二季度均增長28%。

面對不同的兩份“成績單”，市場的反應也是天壤之別。10月24日美股盤后，微軟股價上漲近4%，Alphabet應聲大跌6%；25日收盤，微軟漲超3%；Alphabet股價收跌9.6%，創2020年3月以來最大單日跌幅。

谷歌、微軟近5天股價走勢 圖片來源：谷歌財經

美國投行Wedbush董事總經理、資深股票分析師Daniel Ives告訴《每日經濟新聞》記者，谷歌24日盤后股價承壓主要有兩個原因，一是與云收入增長軌跡相關的不確定性，二是由于第三季度營業利潤率比市場預期低約60個基點。

除微軟谷歌外，本周亞馬遜和Meta也交出了2023年第三季度的“成績單”。亞馬遜第三季度營收同比增13%至1431億美元，高于市場預期的1414億美元。

從AI相關的云業務來看，當季亞馬遜AWS的銷售額接近231億美元，同比增12.3%，增速遠不如競爭對手微軟和谷歌，這也表明亞馬遜在云領域的市場份額正在丟失。26日美股收盤，亞馬遜收跌1.5%。

另一邊，盡管Meta CEO扎克伯格曾表示公司正在探索AI的具體發展計劃，不過從目前的財報來看，Meta收入中有98.5%以上都來自于廣告，因此公司整體營收基本上等同于廣告業務，目前還尚未看到Meta在AI方面的成效。

Meta當季營收341.46億美元，較去年同期增長23%；凈利潤同比增長164%至115.83億美元。25日美股盤后，Meta股價漲幅一度超過4%。但26日美股收盤，Meta跌幅達到3.73%。

不過，有一點可以肯定，Meta廣告收入的出彩表現也離不開AI的貢獻。扎克伯格在第二財季財報發布時曾透露，AI推薦內容是Facebook訂閱中增長最快的內容項。

“戰”事擴大，高回報還有多遠？

在近一年的AI炒作熱潮中，越來越多的科技公司涌入其中，AI投資正在不斷增加。

近日，微軟發布了該公司董事長兼 CEO 薩提亞 · 納德拉（Satya Nadella）致股東、同事、客戶和合作伙伴的年度信，在信中，云和 AI被納德拉反復提及，因為它們是微軟目前和未來的戰略核心。而在今年4月，外媒也曝出微軟已陸續向OpenAI投資130億美元。《每日經濟新聞》記者從財報中發現，微軟在研發方面的投入比去年同期略有增加，達到66.6億美元，主要“受云工程等業務的推動”。谷歌在AI方面的決心也很堅定，第三季度財報顯示，在AI計算和相關技術基礎設施的投資推動下，谷歌資本支出達到了81億美元。另外，據外媒，谷歌承諾向人工智能初創公司Anthropic提供20億美元的資金支持，谷歌預先投資了5億美元，并同意隨后增加投資。

盡管Meta還并未找到發力生成式AI的途徑，但扎克伯格在財報電話會議上重申了公司對于AI的重視，表示在2024年，就工程和計算資源而言，AI將成為Meta最大的投資領域。

除了上述幾大互聯網巨頭，芯片巨頭高通也在積極布局。10月24日，高通在Snapdragon 峰會上將生成式AI作為一個主旋律，宣布推出為PC打造的Snapdragon X Elite處理器采用新一代Oryon CPU。高通CEO表示，生成式AI已走進PC、手機等核心消費性電子產品，未來更會擴展到XR、車用等領域。

生成式AI成為2023年科技產業最紅火的關鍵詞，市場對其仍有著積極的預測。據研究公司Insider Intelligence，到2023 年底，美國25%的互聯網用戶將至少每月使用生成式AI，高于2022年底的8%；到2024年，這一比例將上升至33%。

不過，隨著投資成本的增長，如今投資者更關心的是AI是否能夠轉化為實際回報。從最新的財報來看，只有微軟達到了華爾街的預期。

有分析指出，微軟的優勢在于，現有的大部分業務收入都來自于向企業銷售軟件和云服務，而企業更傾向于盡早為技術付費，因為這些技術可以幫助企業實現從編碼、電子表格分析到PPT制作的自動化。

Daniel Ives對《每日經濟新聞》記者分析稱，“微軟仍處于AI和云業務重大機遇的早期階段，這一季度（業績）對該公司來說是一個重大積極因素，它顯然正在走上正軌，未來將搶占這個市場的很大一部分。”

但對于谷歌來說，問題更為復雜。該公司一直在積極將AI融入搜索產品，但其搜索業務的主要收入來源是廣告，云計算業務（包括為企業客戶提供的基礎架構和數據分析平臺以及生產力和協作工具）占總營收的比重一直在10%左右徘徊，與云領域的領頭羊微軟仍差距不小。

Daniel Ives對記者表示，“我們提高了谷歌第四季度和2024年的廣告預估，但降低云方面的預估，等待其中期增長軌跡變得更加清晰。”

《華爾街日報》在本月撰文稱，大型科技公司正在努力應對將AI產品轉變為實際利潤的挑戰，而運行高級AI模型的成本可能是這一過程中的重大障礙。當前的成本挑戰與AI算力有關，這使得AI服務的固定費用模式存在風險，因為增加客戶使用量可能會增加運營成本并導致公司出現潛在損失。微軟企業戰略主管Chris Young也認為，AI的投資回報將需要更多時間。

投資者對于ChatGPT熱潮的熱情注定將會逐漸冷靜，未來科技巨頭們如何將AI融入產品并轉變成實際利潤，才是他們關注的焦點。

每日經濟新聞