縱覽科創(chuàng)全景，第一財經(jīng)《科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)圖譜》重磅發(fā)布

在注冊制改革推動下，社會資金近年來持續(xù)向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，加速了科創(chuàng)領(lǐng)域的創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，并為一級市場企業(yè)帶來聯(lián)動效應(yīng)，科技創(chuàng)新逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的核心動力。

隨著科技、資本和實體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)趨于暢通，科技型企業(yè)逐漸成為新上市企業(yè)主力，資本市場推動科技創(chuàng)新的樞紐作用不斷凸顯。

12月13日，由第一財經(jīng)研究撰寫的《科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)圖譜》（下稱《圖譜》）于第一財經(jīng)2023資本年會上重磅發(fā)布。

《圖譜》對新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源等領(lǐng)域的A股科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行了全面梳理，系統(tǒng)性拆解了新能源汽車、人形機器人、新型電力系統(tǒng)等年度科創(chuàng)熱點產(chǎn)業(yè)；《圖譜》同時還匯集了來自投資界和科創(chuàng)企業(yè)領(lǐng)軍人物的一線聲音，深度分析了資本市場支持科技創(chuàng)新的新趨勢。

縱覽A股科創(chuàng)全景：誰是年度熱點產(chǎn)業(yè)核心龍頭

隨著AI、云計算、大數(shù)據(jù)等底層技術(shù)高速發(fā)展，以新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主的科技賽道蓬勃發(fā)展日新月異。

2020年6月，中央深改委第十四次會議審議通過《關(guān)于深化新一代信息技術(shù)與制造業(yè)融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》，突顯了國家對新一代信息技術(shù)的高度重視。科創(chuàng)板和北交所相繼設(shè)立，進(jìn)一步拓寬了新一代信息技術(shù)企業(yè)融資途徑。

新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈日趨壯大，部分細(xì)分賽道誕生了一些極具空間、值得關(guān)注的投資機會。綜合市場觀點，《圖譜》認(rèn)為，隨著AI技術(shù)某種程度上“iPhone時刻”的到來，未來AI及相關(guān)算力、基礎(chǔ)設(shè)施等新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)將迎來黃金時代。

受益于信息技術(shù)與先進(jìn)制造技術(shù)的快速發(fā)展，我國高端裝備產(chǎn)業(yè)的發(fā)展深度和廣度持續(xù)提升。

《圖譜》梳理了工業(yè)母機、航空裝備、工業(yè)機器人等國內(nèi)高端裝備產(chǎn)業(yè)近年來的發(fā)展歷程、發(fā)展現(xiàn)狀以及發(fā)展前景。其中，工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)近八年來產(chǎn)量實現(xiàn)了十倍以上的高速增長，市場規(guī)模有望在2024年突破110億美元。

碳達(dá)峰時間不斷臨近，我國能源低碳轉(zhuǎn)型逐步進(jìn)入關(guān)鍵窗口期。政策上，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》對未來我國風(fēng)能和太陽能發(fā)電的使用、電源側(cè)儲能技術(shù)的發(fā)展以及新能源汽車的推廣等均提出了明確的要求和目標(biāo)。《圖譜》認(rèn)為，儲能、海風(fēng)將是未來景氣度相對較好的新能源賽道，中國和歐洲電動車、中國分布式光伏增速有潛在超預(yù)期發(fā)展的可能。

此外，《圖譜》還對新能源汽車、人形機器人、5G手機、新型電力系統(tǒng)、智算中心以及北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)等熱點產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了詳細(xì)拆解。從新能源汽車的800V功率電子產(chǎn)品，到北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的板卡、射頻芯片等零部件，諸多埋藏在龐雜產(chǎn)業(yè)鏈背后的細(xì)分領(lǐng)域核心企業(yè)一一浮出水面。

傾聽一線聲音：資本如何推動科技創(chuàng)新

近年來，資本市場對于科技創(chuàng)新的支持力度持續(xù)加強，尤其是隨著注冊制改革的推進(jìn)，多層次資本市場給予了硬科技公司更廣闊的融資土壤，A股市場科技型企業(yè)市值占比持續(xù)攀升，逐漸成為新上市企業(yè)的主力。

現(xiàn)階段金融機構(gòu)如何服務(wù)科技創(chuàng)新？科技企業(yè)可以從PE/VC、投行等機構(gòu)獲得怎樣的支持？《圖譜》匯集了國內(nèi)頭部創(chuàng)投機構(gòu)和投行主要負(fù)責(zé)人從不同角度給出的答案。

“今天的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者，無不面對更長的驗證周期、更高的創(chuàng)新門檻、更復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)命題。”高瓴創(chuàng)始合伙人李良對第一財經(jīng)表示，以創(chuàng)投及私募股權(quán)投資機構(gòu)為代表的、直接融資為特征的股權(quán)文化正在興起，PE/VC機構(gòu)可以基于全階段的投資策略，圍繞科技進(jìn)步的不同階段，幫助科技創(chuàng)新完成從實驗室到市場落地的跨越。

全面注冊制改革的推進(jìn)，進(jìn)一步完善了我國資本市場體系，各板塊既錯位發(fā)展，也互相補充。中金公司投資銀行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王曙光認(rèn)為，伴隨著注冊制改革推進(jìn)，投資銀行需要進(jìn)一步提高客戶精細(xì)化管理水平，打造貫穿客戶全生命周期的一站式服務(wù)方案，引導(dǎo)企業(yè)赴‘正確’且‘合適’的板塊融資發(fā)展。

身處科技創(chuàng)新大潮中的上市企業(yè)也深有感觸，他們通過分享親身體會、前線觀察以及深刻思考，傳遞“一線聲音”。

聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）董事蔡濤稱，注冊制等多個創(chuàng)新制度設(shè)計對科技創(chuàng)新帶來很大助力，為企業(yè)科技創(chuàng)新提供了發(fā)展后盾。而資本看到國家加大對這類企業(yè)的支持力度，以及加快國家自主創(chuàng)新步伐的決心后，投資信心也在很大程度上得到了提升。

“生物醫(yī)藥行業(yè)是資金和智力密集型企業(yè)，創(chuàng)新藥的開發(fā)需要長期的資金投入、人才和技術(shù)支持。”君實生物（688180.SH））董事會秘書陳英格對第一財經(jīng)表示，科創(chuàng)板設(shè)立以來的一系列關(guān)鍵制度創(chuàng)新，加快了創(chuàng)新要素的資源配置，為國內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)源頭核心技術(shù)創(chuàng)新提供了新的加速度，進(jìn)一步提升了國內(nèi)創(chuàng)新藥企的競爭力。

悉數(shù)中國科創(chuàng)力量：強阿爾法引領(lǐng)市場

從僅用不到15年就由不知名的地方小企業(yè)蛻變?yōu)槭袌龈采w全球的汽車零部件巨頭，到連續(xù)十?dāng)?shù)年維持業(yè)績跨周期增長的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)強阿爾法標(biāo)的，無數(shù)科技創(chuàng)新企業(yè)持續(xù)堅韌的生長，最終匯集成了我國科創(chuàng)力量所取得的輝煌成就。過去十幾年間，藥明康德（603259.SH）、均勝電子（600699.SH）、孚能科技（688567.SH）、魚躍醫(yī)療（002223.SZ）、復(fù)旦張江（688505.SH）、纖納光電、海爾生物（688139.SH）、智翔金泰（688443.SH）等中國科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)力量代表性企業(yè)的發(fā)展歷程及所取得的成就，都被收入此次《圖譜》中。

藥明康德作為國內(nèi)較早成立的CXO企業(yè)，通過踐行“三個跟隨”戰(zhàn)略形成了獨特的CRDMO業(yè)務(wù)模式。隨著該公司預(yù)見需求的能力被不斷驗證，增長曲線也愈發(fā)明確。至少近十年來，該公司每年營收增速均維持在兩位數(shù)，成為跨越醫(yī)藥行業(yè)周期的強阿爾法標(biāo)的。

均勝電子持續(xù)聚焦汽車產(chǎn)業(yè)鏈核心，通過并購海外技術(shù)領(lǐng)先的國際企業(yè)，僅用不到15年就從一家不知名的地方小企業(yè)蛻變?yōu)槭袌龈采w全球的汽車零部件巨頭。在取得一系列優(yōu)勢后，該公司進(jìn)一步前瞻布局了汽車電動化、智能化相關(guān)領(lǐng)域，并在800V高壓快充、智能座艙、智能網(wǎng)聯(lián)、智能駕駛等新興業(yè)務(wù)迎來突破。

孚能科技自成立以來投入大量資金用于產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)儲備，目前已在軟包動力電池解決方案、鈉離子電池、儲能及中、重型商用車輛鋰離子電池產(chǎn)品等領(lǐng)域取得了重大階段性研發(fā)成果。隨著海外市場競爭加劇，該公司正通過海外產(chǎn)能布局積極探索“中國出口、海外制造”的發(fā)展新路徑。

魚躍醫(yī)療聚焦家用醫(yī)療器械產(chǎn)品創(chuàng)新，憑借強大的研發(fā)能力和資金實力形成了豐富的產(chǎn)品線，在以呼吸機為核心的諸多細(xì)分領(lǐng)域逐漸成長為國內(nèi)龍頭。隨著平臺價值不斷凸顯，該公司也顯示出進(jìn)一步向中高端醫(yī)療器械產(chǎn)品布局的強烈意愿，致力于打破外資壟斷格局。

復(fù)旦張江是國內(nèi)最早的光動力藥物研發(fā)企業(yè)，在相對小眾的賽道持續(xù)默默耕耘，并發(fā)展為全球光動力藥物產(chǎn)品線最豐富、銷售額最高的企業(yè)。隨著上市后資金實力的顯著增強，復(fù)旦張江積極推進(jìn)ADC藥物產(chǎn)品群的建設(shè)，在全新的BB05平臺支撐下，該公司即將迎來“光動力+ADC”雙輪驅(qū)動的新時代。

纖納光電是國內(nèi)首批專業(yè)從事鈣鈦礦新材料和組件商業(yè)化的企業(yè)，沒有前人領(lǐng)航，也沒有既定規(guī)則，該公司八年來始終穿梭在鈣鈦礦“無人區(qū)“，用其頗具前瞻性的布局和腳踏實地的技術(shù)創(chuàng)新，探索產(chǎn)業(yè)路徑與發(fā)展方向。隨著全球首條100MW產(chǎn)線通線，該公司鈣鈦礦產(chǎn)品正式進(jìn)入實質(zhì)性商業(yè)化階段。

智翔金泰憑借新型噬菌體呈現(xiàn)抗體庫技術(shù)這一底層技術(shù)，在單抗和雙抗藥物領(lǐng)域迅速取得了核心優(yōu)勢，成為國內(nèi)自免藥物領(lǐng)域的新星。目前該公司立項開發(fā)的多款重磅藥物已處于臨床末期或即將上市，產(chǎn)業(yè)化能力的建設(shè)也在持續(xù)推進(jìn)，有望在多條細(xì)分賽道領(lǐng)跑國內(nèi)同行。

海爾生物依托低溫存儲的核心技術(shù)，在推動醫(yī)療場景革命與生態(tài)創(chuàng)新的路上持續(xù)默默探索。目前該公司已分別在智慧實驗室、智慧公共衛(wèi)生、智慧血液管理、智慧院內(nèi)用藥等多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全場景解決方案的覆蓋。在充沛的科技創(chuàng)新動力下，扮演著重要“賣水人”角色的海爾生物升級轉(zhuǎn)型步伐仍在加快，引領(lǐng)企業(yè)邁入全新的發(fā)展階段。