東芝255報電源故障(東芝330故障代碼)

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東芝255報電源故障

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近三月，美的與小天鵝市值共蒸發(fā)1300余億元。

“重生”的小天鵝盯上了海爾？

近日，美的集團股份有限公司（以下簡稱“美的集團”）發(fā)布關(guān)于公司股票停牌的進展公告。公告稱，因美的集團正在籌劃與控股子公司無錫小天鵝股份有限公司（以下簡稱“小天鵝”）相關(guān)的資產(chǎn)重組事項，公司已申請于2018年9月10日上午開市時起開始停牌。

在重組停牌前夕，美的集團和小天鵝股價均出現(xiàn)了較大幅度下跌，近三月來，其中，小天鵝股價跌幅達45.32%。市值方面，美的集團縮水1116.63億元，小天鵝縮水223.58億元市值合計蒸發(fā)1300余億元。

一時間美的集團與小天鵝又成為市場熱議的話題，引來外界揣測紛紛。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察人士梁振鵬對時間財經(jīng)表示，美的集團此次重組最大的可能是，美的想把小天鵝打造為專業(yè)洗衣機上市公司，把美的所有的國內(nèi)、國外所有洗衣機業(yè)務(wù)資產(chǎn)注入小天鵝，進一步提升小天鵝在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)。

小天鵝前身為無錫陶瓷廠，創(chuàng)立于1958年。1979年，其改產(chǎn)洗衣機，1993年在深交所上市，是無錫當(dāng)?shù)氐拿餍瞧髽I(yè)，在國內(nèi)家電業(yè)中也處于領(lǐng)軍地位。

小天鵝60年發(fā)展史中歷經(jīng)數(shù)次易主。從國營時代到斯威特時代，從斯威特黑暗時代又到國營，在從國營最終到美的時代，幾經(jīng)周折，跌宕起伏。某種程度上說，小天鵝的沉浮史也反映了整個中國家電史的縮影。

三次易主變“姓”輪回

小天鵝生存之路坎坷，國營時期在朱德坤的帶領(lǐng)下獲得短暫輝煌后，很快陷入虧損。2004年3月，其聯(lián)姻南京斯威特嫁作“民營”婦，再到重回“娘家”無錫國資委，小天鵝完成了“國有-民營-國有”的變“姓”輪回。斯威特時代結(jié)束后，美的接手，前后3次易主，又從國有變?yōu)槊駹I。

朱德坤是小天鵝曾經(jīng)的救世主。不夸張地說，沒有朱德坤，就沒有小天鵝的曾經(jīng)輝煌。小天鵝在上世紀(jì)80-90年代是一度虧損瀕臨破產(chǎn)的小廠，朱德坤上任后奇跡般地喚醒了垂危的小天鵝，使其振翅高翔，一飛沖天。

在朱德坤掌控下，曾創(chuàng)造了一系列輝煌：洗衣機年產(chǎn)量從1990年的4萬臺增加到1999年的255萬臺，十年間增長60倍，銷售收入增長67倍；國有資產(chǎn)增值30倍，并以全行業(yè)1/50的人員，創(chuàng)造了占全行業(yè)一半以上的利潤。

小天鵝榮譽接踵而來，洗衣機獲全國唯一國優(yōu)金獎，被評為中國名牌產(chǎn)品和國家免檢產(chǎn)品，連續(xù)十幾年市場占有率全國第一，銷量、銷售收入和利潤連續(xù)四年全國第一。年營業(yè)收入超百億元，是中國最著名的白色家電集團。

1997年，小天鵝在深圳主板上市，算是中國上市比較早的企業(yè)之一。當(dāng)然，彼時上市的大部分企業(yè)都身披國企外衣，小天鵝也是如此。

在度過了3年平穩(wěn)增長期后，家電市場出現(xiàn)劇烈波動。根據(jù)當(dāng)時的報道，公司從1997年上市到2000年之間收入呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但是凈利潤確逐漸走低，同期如日中天的企業(yè)四川長虹基本也是如此，這幾年由于改革開放的春風(fēng)導(dǎo)致人民群眾整體收入不斷提高，因此國產(chǎn)家電產(chǎn)品開始了一輪爆發(fā)式的增長，海爾，長虹，小天鵝，春蘭當(dāng)時都是家喻戶曉的品牌。

好景不長，曾經(jīng)被稱為“中國家電業(yè)的一面旗幟”在2000開始滑坡。2001年正是小天鵝由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點。根據(jù)當(dāng)時的分析，外部因素主要是因為國際品牌迅速進入國內(nèi)市場，導(dǎo)致國有產(chǎn)品的銷售價格開始出現(xiàn)下滑，并且當(dāng)時國內(nèi)人民對外資產(chǎn)品的追求熱度很高尤其是日本品牌。

內(nèi)部因素是2001年至2003年這三年間，由于管理層的混亂及其在投資股市上的違規(guī)操作，小天鵝在內(nèi)部管理上幾乎處于無政府狀態(tài)。

2001年，小天鵝出現(xiàn)虧損，主營業(yè)務(wù)利潤比2000年下降了27%，凈資產(chǎn)收益率從上年的9.56%下降到1.34%。同年11月，小天鵝就從原先的績優(yōu)股變成ST股。2002年，虧損額一度達到8.68億元。

巨虧的壓力迫使無錫國資委不得不物色小天鵝的戰(zhàn)略投資者。據(jù)當(dāng)時小天鵝一位負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)時想要“迎娶”小天鵝的企業(yè)有很多，格林柯爾、斯威特、深圳太太藥業(yè)、美的集團等知名民營企業(yè)都表示了明確的合作意向，當(dāng)時官方有意在格林柯爾和斯威特中選定一家，最后因斯威特是江蘇本省企業(yè)而在競購中勝出。

這意味著朱德坤時代的小天鵝結(jié)束，斯威特嚴(yán)曉群時代的小天鵝開啟。

2003年7月，斯威特宣布以8.73億元的總價收購小天鵝集團100%股權(quán)，但無錫市政府決定仍保留35%股權(quán)。2003年10月，小天鵝集團與斯威特最終確定收購方案，斯威特收購小天鵝集團17%股權(quán)，西安通郵收購小天鵝集團48%股權(quán)，兩者合計持股65%，間接完成對上市公司小天鵝的控股。這場收購總價為5.8億元。

入主小天鵝后，斯威特也帶來一段繁榮景象。斯威特實施以“增收節(jié)支、扭虧為盈”為主要內(nèi)容的“業(yè)績提升”計劃，不到一年的時間，小天鵝股份以3000多萬的利潤成功摘去ST之帽。

2005年的11月，小天鵝集團、小鴨集團的實際控制人，斯威特集團董事長嚴(yán)曉群由于斯威特爆出資金問題而陷入多方逼迫的困境。

當(dāng)時外界評論，玩轉(zhuǎn)資本界的斯威特其實并沒有雄厚的資本實力，運用“蓋少壺多”的資金挪移術(shù)是斯威特迅速擴張的主要手段之一。三年后，因為資金鏈斷裂，斯威特?zé)o法按期支付第三期轉(zhuǎn)讓款，被無錫市國資委收回了小天鵝的控股權(quán)。

斯威特自入主小天鵝后，先后為若干企業(yè)做銀行貸款擔(dān)保，以小天鵝的名義卷走的資金額，有媒體披露是1億元，但實際數(shù)字遠超過此數(shù)字。這是斯威特挪用的第三筆資金。

小天鵝集團子公司荊州三金電器和寧波新樂電器共計9600萬元資金和一家名為“上海科技”的公司巨額資金也被斯威特占用，甚至后來斯威特竟欲圖通過變賣小天鵝集團股份來解決自己的資金危機。

2006年3月，斯威特與中信投資簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其持有小天鵝集團30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓后者。

在轉(zhuǎn)讓過程中，斯威特因持有小天鵝集團的股權(quán)被司法凍結(jié)，股權(quán)變更手續(xù)無法辦理，轉(zhuǎn)讓協(xié)議失效。“娶”得小天鵝的斯威特的所作所為讓“丈母娘”無錫市國資委十分失望。

急于保護小天鵝的無錫市國資委，在2006年9月25日因一紙終裁，獲得了斯威特與小天鵝的“離婚判決”。

2007年1月，無錫仲裁委員會做出裁決，斯威特2004年10月以33079萬元增資江蘇小天鵝集團、小天鵝集團以33079萬元收購南京斯威特持有的南京電子90%股權(quán)的民事行為和相關(guān)協(xié)議無效，無錫國資委將重新持有小天鵝集團100%的股權(quán)。

時隔3年之后，小天鵝重新回到無錫國資委的懷抱。

美的時代的完美重生

家電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了10多年的發(fā)展，國有企業(yè)大部分經(jīng)營極差，四川長虹一蹶不振，春蘭空調(diào)破產(chǎn)重組退市，國企主導(dǎo)的家電經(jīng)營方式已經(jīng)弊端重重，經(jīng)營效率低，無法有效地迎合市場需求，創(chuàng)新力度弱，財務(wù)管理比較混亂。

小天鵝在斯威特的發(fā)展失利的情況下，再不從根本上進行改革，很可能會步春蘭的后塵。而在這個時候，美的出現(xiàn)了。

2008年1月14日，小天鵝發(fā)布公告稱，公司控股股東無錫國聯(lián)集團擬將其持有的公司24.01%的股份，通過公開征集意向受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓。受條件限制，僅美的與長虹最有可能入主小天鵝。四川長虹提出了互相持股，或是部分現(xiàn)金、部分持股的方案，但是都被小天鵝拒絕了。

最終，小天鵝花落美的集團之家。美的電器于2008年2月15日向國聯(lián)集團遞交了受讓要約書，并于2008年2月26日簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議安排，美的電器擬受讓無錫國聯(lián)持有的小天鵝87673341股股份，股份轉(zhuǎn)讓金額為人民幣16.8億元，轉(zhuǎn)讓股份達到小天鵝總股本的24.01%。　

美的集團接手后的小天鵝，成效立竿見影。2008年小天鵝收入42億元，利潤3900萬元；2009年收入43億元，利潤2.2億元；2010年更是捷報連連，借助于美的的渠道優(yōu)勢，小天鵝全面發(fā)力，收入首次超過100億元達到112億元，利潤更是達到了5億多元，實現(xiàn)了完美的重生，在2017年高達15.06億元，相比剛接手時增長了36.65倍。

2010年，美的將旗下榮事達與小天鵝進行整合，也意在將小天鵝打造為美的集團旗下洗衣機業(yè)務(wù)的核心平臺。整合完成后，美的集團旗下洗衣機生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)便集中在了小天鵝身上，但在品牌上仍保留了美的與小天鵝的“雙品牌”策略。

2013年美的集團成為了小天鵝的控股股東，美的集團通過換股吸收合并美的電器的方式實現(xiàn)整體上市。2014年，為進一步提升美的集團和小天鵝之間的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，美的集團通過境外子公司TITONI對小天鵝A、B股股票實施部分要約收購，持股比例上升至52.67%。

梁振鵬表示，股權(quán)比例的上升可以進一步提高美的對小天鵝的控制權(quán)，從而使得小天鵝的決策效率進一步提升，也進一步提高美的對小天鵝上市公司的話語權(quán)。

根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前，小天鵝在中國洗衣機市場份額中僅次于青島海爾，排名第二。可見，小天鵝承載了美的集團洗衣機全部業(yè)務(wù)，成為其洗衣機業(yè)務(wù)的核心平臺。

故事到這里，美的似乎對小天鵝也寄托了新的希望，但能沖擊洗衣機頭把交椅？

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察人士梁振鵬預(yù)測，美的整合海外資產(chǎn)，將東芝白電的洗衣機零部件以及整機業(yè)務(wù)等注入小天鵝上市公司，從而使小天鵝在洗衣機領(lǐng)域更加專業(yè)，雖然重組后小天鵝競爭力或有所加強，但沖擊海爾龍頭的位置還是很困難，或?qū)?dǎo)致洗衣機競爭格局發(fā)生改變也是個未知數(shù)。

當(dāng)然，市場人士對美的重組小天鵝還有一種說法。由于實施雙品牌策略，小天鵝不可避免地與母公司美的產(chǎn)生大量關(guān)聯(lián)交易。小天鵝在2017年實際發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易總金額為77.46億元，占公司當(dāng)年總營收的36%左右，且主要都是與美的及其下屬子公司產(chǎn)生。減少與子公司的關(guān)聯(lián)交易，不排除是美的本次重組推出的原因之一。

無論是哪種版本，能“重生”小天鵝，從某種程度上說也是中國家電企業(yè)走向成熟的一個標(biāo)志。靠懷舊不如讓用戶說“我喜歡”。 （北京時間財經(jīng) 李洪力）

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